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1、http:/ 衡量企業風險與財務風險 影響企業風險的因素 影響財務風險的因素 以現金流量衡量企業長期的財務狀況,http:/ 實際報酬與預期報酬差異大者，風險大； 實際報酬與預期報酬差異小者，風險小。 統計學上可使用變異數或標準差表示：,http:/ 投資風險愈大的投資工具，必須補貼投資人更高的風險貼水，造成其預期投資報酬率愈高。,http:/ 營收的波動風險營收的變異係數 變異係數可以消除各公司間經營規模差異造成變異數無法互相比較的問題。 變異係數計算公式為：,http:/ 當固定成本佔總成本比例較大時，企業因景氣變化導致利潤的波動性將大於營收的波動性，使企業風險升高。 衡量營運槓桿度的公式
2、有二：,http:/ 議定彈性工時。 利用合資經營降低新事業的固定設備支出。 委外代工，降低對生產設備的投資需求。,http:/ 財務槓桿乘數愈大，公司愈依賴外部資金，舉債程度愈大。,http:/ 舉債後的投資利潤(總資產報酬率)可超過其資金成本(利息負擔)時，則財務槓桿提高可提高股東權益報酬率。,http:/ 若息後利潤波動性大於息前利潤動性，代表財務風險較大。,http:/ 當企業風險較大時，舉債策略應較保守。 當企業風險較小時，舉債空間相對擴大。,http:/ 比率宜以100%為上限，亦即負債總額不得超過公司的自有資金。,負債對權益比負債總額 / 股東權益,http:/ 比率宜控制在50
3、%以下，保守的分析人員認為不宜超過40%。,負債比率負債總額 / 資產總額,http:/ 可補足負債對權益比中未區分債務結構的盲點。 借款依存度過高，則償息壓力較重。,http:/ 購買固定資產的資金來源宜全數來自長期資金。 比率宜大於100%。 長期資金不足將導致公司無法取得營運需要的固定資產。,http:/ 利息保障倍數高，公司面臨償息能力不足的危機較小。,http:/ 每期應償還之固定費用除利息之外，還包括因契約行為產生的付款義務，例如特別股股息、營業租賃款等。 亦可使用現金基礎計算指標。,http:/ 比率愈高，公司為投資與理財支出而另行舉債的需求便低。,http:/ 比率愈高，公司為支應長短期投資計畫而另行舉債的需求便低。,