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1、深交所权证知识讲座,目 录,一.权证的概念 二.权证的魅力 三.权证的种类 四.权证的交易规则 五.权证价格影响因素 六.如何选择权证投资？ 七.业内常见术语解释,一.权证的概念,权证是一种权利证券化产品。 权证的要素：三个价格、一个期限和一个比率。 权证的本质是一种期权。 具体讲它是发行人赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利。 权证本身无实际的投资价值，它的价值只能体现于由“可以行使这个权利的机会率”决定。,二. 权证的魅力,“以小博大”利润丰厚，认股权证当日升幅超过100%以上也是常见的。 但风险控制不好也可能带来巨幅的亏损。 交易方便，可做投机性交易博
2、取短线利益。 可买升买跌、对冲风险，进行套利。,以小博大杠杆投资的案例,张先生选择投资正股深发展A（000001），当时价格为6元，买入500股，成本为3000元。 李先生选择投资该股的认购权证，该权证的行权价格为6元，有效杠杆比率为10倍，当时权证价格为0.5元，投资3000元，买入6000份。 两位先生同时进场，1个星期后，深发展A上涨0.3元或5%。如撇开时间因素，两者具体情况如下：,三.权证的种类,按投资方向分：认购权证（call warrant） 认沽权证（put warrant） 按标的证券分：股票权证 基金权证 债券权证 指数权证 货币权证 一篮子权证等 按发行人来分：发行人发行
3、的权证 第三人发行的权证,3.1 按投资方向分类,认购权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的行权价格购入标的证券的权利。 认购权证的价格随着标的证券的价格上升或下跌而同方向波动。 认沽权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的价格卖出标的证券的权利。 认沽权证的价格随着标的证券价格的下跌（上升）而上升（下跌），呈相反波动。,权证,认购权证 (购买权利) - 看好后市,认沽权证 (沽出权利) - 看淡后市,认购权证获利空间无限,股价,100,110,120,90,0,+5,+10,-5,-10,+15,115,盈亏 (￥),回报潜力无限,购入认购证： 行使价 = ￥100 权证价格 =￥ 10
4、打平点 = ￥110,认购权证最大亏损仅为权利金,股价,100,110,120,90,0,+5,+10,-5,-10,+15,115,盈亏 (￥),回报潜力无限,认沽证盈亏模式图,股票权证以股票作为标的证券的权证。 举例：深发展A认股权证；宝钢认股权证等。 基金权证以基金作为标的证券的权证。 举例：各类封闭、开放式基金的认购、认沽权证。 债券权证以各类债券为标的证券的认购、认沽权证。 指数权证以指数作为作为标的物的权证。 举例：巨潮100指数权证。 一篮子权证一次性认购或认购标的证券组合的权证。 举例：中小板50只个股的一篮子认购权证。,3.2 按标的物不同分类,标的证券发行人发行的权证：如上市公司为公司的集资活动，或激励员工发行的股本认股权证等。 上述权证行权时，公司将发行新股以派发予权证持有人。 第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，一般由投资银行发行，以提供投资者一种管理投资组合的工具。 衍生权证发行人的责任及权证的条款会详列于上市文件内（目前国际市场以该种居多） 。,3.3 按发行人分类,