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1、第三章 产品市场和货币市场的一般均衡,产品市场和货币市场是相互影响和相互依存的两个市场， 产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平是在这两个市 场的相互影响过程中被共同决定的。本章主要介绍实现产品市 场和货币市场一般均衡的ISLM模型。 ISLM模型是由英国经济学家希克斯大林1937年根据凯恩 斯的通论提出的。直到现在，这一模型被大多数西方学者 认为是宏观经济学的最核心理论。,第一节 投资的决定 一、利率与投资 （一）名义利率与实际利率 1名义利率 2实际利率 （二）投资函数 1定义 2公式 （1）投资是利率的减函数。即i=e-dr （2）投资是国民收入的增函数。即i=n+ky 完整的投资函
2、数公式是：i=e+ky-dr,3图示,（三）投资决定于投资的边际效率 1资本的边际效率 （1）定义 （2）公式 R=R1/（1+r）+R2/（1+r）2+Rn/（1+r）n+J/（1+r）n （3）图示,2投资的边际效率 （1）定义 （2）图示,（3）MEC和MEI的关系 MEC不能准确代表企业的投资需求曲线；相同的预期收益下，MEI小于MEC。,二、预期收益与投资 1产出预期市场因素 2成本预期成本因素 3投资税抵免政策因素,三、风险与投资 凯恩斯认为，投资需求与投资者的情绪有关。 风险：市场走势、产品价格变化、生产成本变动、实际利率的变化和宏观经济政策变化等。 四、托宾的q说与投资 美国经
3、济学家詹姆斯托宾认为，股票价格会影响企业的投资。 q= 企业的市场价值/重置成本（新造企业成本） 当q大于1时，投资需求增大；当q小于1时，不投资或减少投资。,第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 （一）IS曲线的定义及公式 1IS曲线的定义 2IS曲线的公式 （二）IS曲线的图型推导 案例： i=1250-250r c=500+0.5y s=-500+0.5y y=3500-500r,图形推导：,二、IS曲线的斜率 IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。 （一）两部门经济中IS曲线的斜率 由y=(a+e-dr)/(1-)得： r=(a+e)/ (1-)- (1-)y/d (1-)/
4、d就是IS曲线的斜率。,1d值对IS曲线斜率的影响。d为投资需求对利率变动的反应程度，如d较大，表示投资对于利率变化比较敏感，则IS曲线就较平缓；反之则反之。如图：,2值对IS曲线的影响。为边际消费倾向，如较大，表示投资对于利率变化比较敏感，则 IS曲线就较平缓；反之则反之。 （二）三部门经济中IS曲线的斜率 1政府采用定量税时，IS曲线的斜率与两部门相同 2政府采用比例税率时，IS曲线的斜率为 1-（1-t）/d 在和d一定时，t越大，IS曲线越陡峭； 反之则反之。其原因是税率越大，乘数越小； 反之则反之。 一般来说，影响IS曲线的斜率主要是投资对利率的敏感度。,三、IS曲线的移动 （一）投
5、资需求的变动对IS曲线的影响 1投资需求增加，IS曲线向右移动 2投资需求减少，IS曲线向左移动 （二）储蓄需求的变动对IS曲线的影响 1储蓄增加，IS曲线向左移动 2储蓄减少，IS曲线向右移动 （三）政府支出和收入的变动对IS曲线的影响 1政府支出增加，IS曲线向右移动；反之则反之 2政府收入增加，IS曲线向左移动；反之则反之,第三节 利率的决定 一、利率由货币的需求和供给决定 （一）古典学派的利率决定理论 古典学派认为，投资和储蓄只与利率有关，即投资是利率的减函数，储蓄是投资的增函数。 （二）凯恩斯的利率决定理论 凯恩斯认为，影响储蓄的因素很多，因此利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的
6、供给量和需求量决定的。货币的供给量由国家控制，是一个外生变量；因此，需求分析的主要是货币的需求。,二、货币的需求动机 （一）交易动机 L11=L11（y） (1) （二）谨慎或预防动机 L12= L12（y） (2) 由（1）和（2）得：L1= L11+ L12= L1（y）=ky （三）投机动机 L2=y=A-hr (3),三、货币的流动性偏好,四、货币需求函数 （一）定义 （二）公式 L=ky-hr 实际货币需求函数 L=（ky-hr）p 名义货币需求函数 （三）图示 五、货币供求均衡和利率的决定 （一）货币供求的均衡 （二）货币供求曲线的移动,第四节 LM曲线,一、LM曲线及其推导 （一
7、）LM曲线的定义及公式 1定义 2公式 y=hr/k-m/k 或r=ky/h-m/h （二）LM曲线的推导 1案例： m1=0.5y m2=1000-250r 则货币市场均衡时的国民收入为： y=500+500r 当y=1000时，r=1 当y=2500时，r=4,2推导,二、LM曲线的斜率 LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线和交易需求曲线，即取决于公式：r=ky/h-m/h中的k和h值。 （一）当k值一定时，h越大，货币需求对利率的敏感程度越高，则k/h越小，LM曲线越平缓；当k为零时，LM为水平线。 （二）当h为定值时，k越大，货币需求对收入反映的敏感程度越高，则k/h越大，LM曲线越
8、陡峭；当h为零时，为垂直线。 一般来说，货币的交易需求函数比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。,三、LM曲线的移动 在r=ky/h-m/h，k/h是LM曲线的斜率，m/h是LM曲线截距的绝对值，也只有m/h的数值发生变动，LM曲线才会移动。假定k和h都不变，LM曲线的移动就只能是实际货币供给量m的变动。实际货币供给量是由名义货币供给M和价格水平p决定的。 （一）名义货币供给量M的变动 在价格不变时，M增加，LM曲线向右下方移动；反之，向左上方移动。 （二）价格水平P的变动 价格水平上升，实际货币供给量减少，LM曲线就向左上方移动；反之，向右下方移动。,第五节 ISLM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 二、均衡收入和利率的变动,