第三章财务报表分析.ppt

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1、1,财务管理学,2,第三章 财务报表分析,第一节 财务报表分析概述 第二节 财务报表分析的基本方法 第三节 财务比率分析 第四节 财务状况综合评价,3,第二章 复习,资金的时间价值是指资金在不同时点上价值 量的差额，它有其产时间价值一般有绝对数和相 对数两种表现形式，通常用相对教表示。 资金时间价值与利率在概念上是有明显差别 的，由于资金时间价值的增长过程与利息的计算 过程在数学上相似，因此，在换算时采用利息的 各种计算方法。,4,第二章 复习,资金的时间价值涉及现值和终值两个概念。 现值即本金，是现在的价值；终值即本利和，是 将来的价值。现值和终值既可按单利也可按复利 计算，但一般按复利计算

2、。 年金是在一定的期内，每隔相同的时间，收 入或支出相同金额的系列款项，有普通年金、预 付年金、递延年金和永续年金四种形式。,5,第二章 复习,风险是某项行动结果的不确定性，但风险与 不确定性又不同。财务活动经常是在有风险的情 况下进行的，企业面临的主要风险有市场风险和 企业特有风险两种。 对风险可用期望值和标准差（或标准系数） 来衡量。风险和报酬之间存在密切的关系，风险 越大，所期望的报酬越高。投资报酬由风险报酬 和无风险报酬构成。,6,第二章 案例分析参考答案,1.某企业准备投资一项目，须向银行贷款2000 万元，贷款金额可分10年（300万元）、15年 （230万元）、20年（210万元

3、）或25年（180 万元）归还，每年年末还款。 要求：结合资金的时间价值，计算分析哪种 还款方式最有利。 【解析】这是普通年金计算题，只要进行比较4种 还贷方式利息最低，即最有利。,7,第二章 案例分析参考答案,【解答】已知：PA=2000，n=10、15、20、 25，A=300、230、210、180，求i=？ （1）PA=A（PA，i，n）n=10 （PA，i，10）=2000300=6.6667=B i1=6.7101，i2=6.4177 根据内插法求得：i在8%9%之间 i=8%+（9%-8%）（6.6667-6.7101） （6.4177-6.7101）=8%+0.15%=8.15

4、%,8,第二章 案例分析参考答案,（2）已知：PA=2000，n=15、 A=230 （PA，i，15）=2000230=8.6956=B B1=9.1079，B2=8.5595； 根据内插法求得：i在7%8%之间 i=7%+（8%-7%）（8.6956-9.1079） （8.5595-9.1079） i=7%+0.75%=7.75%,9,第二章 案例分析参考答案,（3）已知：PA=2000，n=20、 A=210 （PA，i，20）=2000210=9.5238=B B1=9.8181，B2=9.1285； 根据内插法求得：i在8%9%之间 i=8%+（9%-8%）（9.5238-9.818

5、1） （9.1285-9.8181） i=8%+0.42%=8.42%,10,第二章 案例分析参考答案,（4）已知：PA=2000，n=25、 A=180 （PA，i，25）=2000180=11.1111=B B1=11.6536，B2=10.6748； 根据内插法求得：i在7%8%之间 i=7%+（8%-7%）（11.1111-11.6536） （10.6748-11.6536） i=7%+0.55%=7.55% 根据计算结果表明第4方案最佳。,11,第二章 案例分析计算题,2.已知：房产投资：400000元，n=25，i=3%； 股票：P=100000元，A=8000元，i=9%； 现金

6、：P=10000元，i=5%；n1=10，A1=2000元；n2=15，A2=10000元。 求：（1）计算在你65岁生日时的资产总价。 （2）假定现在你要安排退休后20年的生活，打算 将100000元捐给当地的红十字会，计算分析每年 你最大消费的金额是多少时，才能在你在85岁生日 的那天所有的财产金额为零。,12,第二章 案例分析参考答案,【解答】（1）这是一道综合计算题包括复利终值 和年金终值计算。房产投资： F=P（FP，3%，25）=4000002.0938 =837520（元）=83.75（万元） 股票：F=P（FP，9%，25）+A（FA，9%， 25）=1000008.6231+

7、800084.701 =862310+677608=1539918（元） =153.992（万元）,13,第二章 案例分析参考答案,现金：F=P（FP，5%，25）+ A（FA，5%，10） （FP，5%，15） + A（FA，5%，15） =100003.3864+200012.5782.0789 +1000021.579 =33864+52296.81+215790 =301950.81（元）=30.195（万元） 83.75+ 153.992+30.195=267.937（万元）,14,第二章 案例分析参考答案,（2）已知：PA=100000，i=7%，n=20，求A 【解答】本题是一个

8、年金现值的计算题，求20 年，每年等额支出A时，将财产消费光。 PA=A（PA，7%，20） A=10000010.594=9439.305（元） 每年等额支出9439.305元，正好在85岁生 日时将自己的财产消费光。,15,第一节 财务报表分析概述,一、财务报表分析的含义 财务报表分析：以企业财务报表及其它有关 财务资料为基础，对企业财务活动的过程和结果 进行的研究评价过程。 财务报表主要有资产负债表、利润表和现 金流量表。 资产负债表：反映企业一定日期财务状况的 会计报表。会计等式： 资产=负债+所有者权益,16,一、财务报表分析的含义,利润表：也称损益表，反映企业在一定期间 生产经营成

9、果的财务报表。 会计等式：利润=收入-费用 现金流量表： 以现金及现金等价物为基础编制的财务状况 变动表。 现金：指企业的库存现金以及可以随时用于 支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货 币资金。,17,一、财务报表分析的含义,现金等价物：指企业持有的期限短、流动性 强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很 小的短期投资。 其他会计资料：,18,第一节 财务报表分析概述,二、财务报表分析的目的 1.财务报表的内部使用者分析目的：了解企业 的财务状况、经营成果和存在的问题，分析预测 企业发展前景，以改善决策、提高经营管理效率。 2.财务报表的外部使用者分析目的：一是了解 企业业过去经营成果

10、的信息；二是了解有关企业 现行财务状况的信息；三是了解有关预测企业未 来经营成果和现金流量的信息。,19,二、财务报表分析的目的,财务报表分析的目的： 了解企业偿债能力 评价企业经营业绩 预测企业未来财务状况和盈利能力,20,二、财务报表分析的目的,财务报表分析的作用： （一）帮助投资者进行权益性投资的决策 （二）帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策 （三）了解供应商的经营状况 （四）了解客户的财务状况 （五）评价竞争对手的盈利能力和财务状况 （六）改善企业内部管理水平,21,三、财务报表分析的标准,1.预算标准：预算标准是以预算指标作为评价 财务实际状况的尺度，也就是将某项评价指标实 际达

11、到的水平同预算指标进行比较。 2.历史标准：历史标准是以历史水平作为评价 财务实际情况的尺度，也就是将某项评价指标报 告期水平同相应的历史水平进行比较。 3.社会标准：社会标准是将企业财务实际状况 置于广泛的社会范围中分析比较而设立的评价与 衡量标准。,22,第一节 财务报表分析概述,四、财务报表分析的一般步骤 （一）明确财务报表分析的目的和范围 （二）收集、加工、整理信息资料 （三）选择适当的财务报表分析方法 （四）进行分析并写出分析报告,23,第一节 财务报表分析概述,五、财务报表分析的局限性 历史成本计价与现实的差异 资产计价方法不同产生的成本差异 以不变的假设作为前提分析的结果与实际的

12、差异 不同企业规模产生的差异 报表分析结果与未来的差异,24,第二节 财务报表分析的基本方法,一、比率分析法 比率分析法：两个相互联系的项目加以对比计算 的比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。 比率分析法有：效率比率、结构比率和相关比率。 优点：比率是相对数，计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行比较。 注意几点：对比项目的相关性、对比口径的一致性、衡量标准的科学性。,25,一、比率分析法,（一）构成比率 构成比率又称结构比率，它是某项财务指 标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反 映部分与总体的关系。其计算公式为： 构成比率= 100%,某个组成部分数值

13、,总体数值,26,（一）构成比率,比如，企业资产中流动资产、固定资产和无 形资产占资产总额的百分比（资产构成比率）， 企业负债中流动负债和长期负债占负债总额的百 分比（负债构成比率）等。 利用构成比率，可以考察总体中某个部分的 形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。,27,（二）效率比率,效率比率是某项财务活动中所发与所得的比 例，反映投入与产出的关系。 利用效率比率指标，可以进行得失比较，考 察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目 与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对 比，可计算出成本利润率、销售利润率以及资本 金利润率等利润率指标，可以从不同角度观察比 较企业获利能力的高低及其

14、增减变化情况。,28,（三）相关比率,相关比率是以某个项目和与其有关但又不同 的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动 的相互关系。 利用相关比率指标，可以考察企业有联系的 相关业务安排得是否合理，以保证运营活动顺暢 进行。比如，将流动资序与流动负债加以对比， 计算出流动比率，据以判断企业的短期偿债能力。,29,一、比率分析法,【例题1】下列关于相关财务比率的有（ ）。 A.资产负债率 B.速动比率 C.销售净利率 D.流动资产周转率 【答案】BD 【解析】 选项C属于效率比率，选项A属于构成比 率。,30,第二节 财务报表分析的基本方法,二、因素分析法 因素分析法或连环替代法：分解确定几个

15、相互 联系的因素对某一综合性指标影响程度的分析方法。 实际指标：Pa=AaBaCa 计划指标：Ps=AsBsCs 实际与计划的总差异=PaPs A因素变动影响=（AaAs）BsCs B因素变动影响=Aa（BaBs）Cs C因素变动影响=AaBa（CaCs）,31,二、因素分析法,【例题】某企业甲产品的材料成本见下表，运用 因素分析法分析各因素变动对材料成本影响程度。 材料成本=产量单位产品材料消耗量材料单价 材料成本总差异=21600-17920=3680（元）,32,二、因素分析法,产量变动对材料成本的影响值： （180-160）148=2240（元） 单位产品材料消耗量变动对材料成本的影响

16、值： 180（12-14）8= -2880（元） 材料单价变动对材料成本的影响值： 18012（10-8）=4320（元） 将以上三因素的影响值相加： 2240+（-2880）+4320=3680（元）,33,三、趋势分析法,趋势分析法是通过连续数期的会计报表或财 务比率，以揭示目前财务状况和未来变动趋势的 一种分析方法。 优点：观察连续数期的会计报表，比单看一个报告期的报表能了解更多的情况与信息，并能判断企业财务状况的发展变化趋势。 比率分析法有：多期比较分析、结构百分比分析、 定基百分比分析。,34,三、趋势分析法,1.多期比较分析：将连续数期会计报表有关数 字并行排列，比较相同指标的增减

17、变动金额及幅 度，说明企业财务状况和经营成果的发展变化。 一般可以通过编制比较资产负债表、比较利 润表及比较现金流量表，计算出各有关项目增减 动的金额及变动百分比。 其目的是查明什么项目变化了，什么原因造 成这种变化对未来的影响是什么。P68【例3-2】,35,三、趋势分析法,2.结构百分比分析：以会计报表中某个总体指 标作为100%，计算出报表各构成项目占该总体 指标的百分比，判断有关财务活动变化趋势。 资产负债表的总体指标是资产总额，利润表 的总体指标是营业收入，现金流量的总体指标是 现金流量合计。这种方法既间用于同一企业不同 时期财务状况的纵向比较和横向比较，并且还可 以消除不同时期（不

18、同企业）业务规模差异的影 响，有助于正确分析企业财务状况及发展趋势。,36,三、趋势分析法,3.定基百分比分析：将某一时期的数额为固定 基期报表上各项数额的指数定为100，其它各年度 财务报表上的数字以指数表示得出的定基百分比 报表，可以查明各项目的变化趋势。P71【例3-4】 定基动态比率= 100%,基期数额,报告期数额,37,三、趋势分析法,环比动态比率： 环比动态比率是以每一分析期的前期数额为 基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为： 环比动态比率= 100%,分析期数额,前期数额,38,一、比率分析法,【例题2】在财务分析中，将通过对比两期或连续 数期财务报告中的相同指标，以说明

19、企业财务状 况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。（ ） 【答案】 【解析】本题的主要考核点是财务分析的水平分析 法的含义。趋势分析法又称水平分析法，是通过对 比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其 增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状 况或经营成果的变动趋势的一种方法。,39,第二节 财务报表分析的基本方法,需注意的问题：,因素分解的关联性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性 计算结果的假定性,40,第三节 财务比率分析,一、企业偿债能力分析 （一）企业短期偿债能力 （二）长期偿债能力分析 二、资产管理比率分析 三、盈利能力分析 （一）投资收益能力分析 （二）经营获利能力分

20、析 （三）资本保值增值率分析 四、上市公司财务比率分析 五、企业发展能力分析,41,（一） 短期偿债能力,企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保 证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。 流动比率=流动资产流动负债 （2为好） 速动比率=速动资产流动负债 （1为好） 广义：速动资产=流动资产-存货 狭义：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 现金流量比率=年经营现金净流量年末流动负债,42,（一） 短期偿债能力,一般情况下，流动、速动比率越高，说明企 业短期偿债能力越强。实际偿债能力应结合现金 流量分析。比率过高导致机会成本增加，影响获 利能力。P74 【例3-5】本章各项

21、财务比率的计算，将主要采用 M公司为例，该公司的资产负债表、利润及利润分 配表和比较现金流量表如表3-8所示。则M公司的 流动比率为： 年初流动比率=30501100=2.77 年末流动比率=35001500=2.33,43,（一） 短期偿债能力,M公司的速动比率为： 年初速动比率=13451100=1.22 年末速动比率=24201500=1.61 M公司现金流量比率为： 2005年现金流盘比率=16721100=1.52 2006年现金流量比率=15861500=1.06,44,（一） 短期偿债能力,到期债务本息偿付比率为： 2005年到期债务本息偿付比率 = =1.48 2006年到期债

22、务本息偿付比率 = =1.18 M公司年初年末流动比率均大于2，速动比率 都比一般公认标准高，现金流量比率和到期债务 本息偿付比率也比较正常，说明该公司短期偿债 能力有保证。,1672,1100+33,（1300+42）,1586,45,（一） 短期偿债能力,运用流动比率时，必须注意以下几个问题： （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流 动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有 足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能 是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及 待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可 用来偿债的现金和存款却严重短缺。 所以，企业应在分析流动比率的基础上，进 一步

23、对现金流量加以考察。,46,运用流动比率时，必须注意以下几个问题：,（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率 越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比 率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然 造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 因此，企业应尽可能将流动比率维持在不使 货币资金闲置的水平。,47,运用流动比率时，必须注意以下几个问题：,（3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企 业不同时期的评价标准是不同的，因此：不应用 统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。 （4）在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的 影响。,48,（二）长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债

24、的能力。 其衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负 债比率、已获利息倍数和带息负债比率等五项。 资产负债率=（负债总额资产总额）100% 股东权益比率=1-资产负债率 产权比率=负债总额所有者权益 权益乘数=资产总额股东权益总额 =1 （1-资产负债率）=1+产权比率 利息保障倍数=息税前利润利息支出,49,二.资产管理比率分析,资产管理比率：是企业总资产及其各个组成要 素的运营能力，一般用资产的周转速度来衡量 。 资产周转速度指标主要有两类：周转率（次 数）、周转天数。 某项资产周转率（次数） 营业收入（周转额）该项资产平均余额 某项资产周转天数计算期天数该项资产周 转率（次数）=360

25、 该项资产周转率（次数）,50,二.资产管理比率分析,资产管理比率包括：P83 1.总资产周转率 2.流动资产周转率与周转期 3.固定资产周转率 4.存货周转率与周转期 5.应收帐款周转率与周转期,51,二.资产管理比率分析,1.总资产周转率P86【例题】 总资产周转率是指企业一定时期营业收入与 资产平均余额的比率，也称总资产利用率。它说 明企业全部资产的利用效率，是评价企业营运能 力的综合性指标。其计算公式为： 总资产周转率=营业收入资产平均余额 资产平均余额=（期初总资产十期末总资产）2,52,二.资产管理比率分析,2.流动资产周转率与周转期P86【例题】 流动资产周转率是指企业一定时期营

26、业收入 与流动资产平均余额的比率，是表示流动资产周 转速度，用以评价企业全部流动资产利用效率的 重要指标。流动资产周转率计算公式为： 流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额 流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转 率,53,二.资产管理比率分析,3.固定资产周转率 P86【例题】 固定资产周转率=营业收入固定资产平均净值 固定资产平均净值 =（期初固定资产净值 +期末固定资产净值）2,54,二.资产管理比率分析,4.存货周转率与周转期 P86【例题】 存货周转次数=营业成本存货平均余额 存货平均余额=（期初存货+期末存货）2 存货周转天数=计算期天数存货周转次数 =计算期天数存货平均余额营

27、业成本 5.应收账款周转率 应收账款周转次数=营业收入应收账款平均余额 应收帐款平均余额=（期初应收账款+期末应收账 款）2,55,二.资产管理比率分析,应收账款平均收账期（周转天数）P86【例题】 = =,计算期天数,应收账款周转次数,应收账款平均余额,计算期天数,营业收入,56,三、盈利能力分析,盈利能力是指企业在一定时期赚取利润、实 现资金增值的能力，它通常表现为企业收益数额的 大小与水平的高低。在正常条件下，企业实现利润 的多少，能够体现企业经营管理水平的高低和经济 效益的好坏。 盈利能力分析主要包括投资收益能力分析、经 营获利能力分析、资本保值增值率分析。,57,（一）投资收益能力分

28、析,1.净资产收益率 净资产收益率是指企业一定时期净利润与平 均净资产的比率，也称权益净利率。净资产收益 率充分体现了投资者没人资本获取收益的能力， 反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营 效益的核心指标。其计算公式为： 净资产收益率=净利润/净资产平均余额100%,58,（一）投资收益能力分析,2.总资产报酬率 总资产报酬率是指企业一定时期内获得的息 税前利润总额与平均资产总额的比率。总资产报 酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能 力，表示企业包括净资产和负债在内的全部资产 的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重 要指标。其计算公式为： 总资产报酬率=息税前利润总额 /资产平均与

29、额 100%,59,（一）投资收益能力分析,3.总资产净利率 总资产净利率是指企业一定时期净利润与资 产平均余额的比率，说明利用资产获取净利润的 能力。其计算公式为： 总资产净利率=净利润资产平均余额100% =营业净利率总资产周转率 P88 【例题3-8】,60,（二）经营获利能力分析,1.营业毛利率 营业毛利率是企业一定时期营业毛利与营业 收入的比率，也称毛利率。其计算公式为： 营业毛利率=营业毛利营业收入100% 营业毛利率=营业收入一营业成本 营业毛利率越大，说明企业营业成本低，竞 争能力强，经营业务获利能力越强；反之，则说 明企业成本过高，产品质量不高，竞争能力不强。,61,（二）经

30、营获利能力分析,2.营业利润率 营业利润率是指企业一定时期营业利润与营 业收入的比率，反映了企业全部经营业务的获利 能力。其计算公式： 营业利润率=营业利润营业收入100% 营业利润=营业收入一营业成本一营业税费一销售 费用一管理费用一财务费用,62,（二）经营获利能力分析,3.营业净利率 营业净利率是指企业一定时期净利润与营业 收入的比率。其计算公式为： 营业净利率=净利润营业收入100% 4.成本费用利润率 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费 用总额的比率，反映了企业经营过程中发生的耗 费与获得的收益之间的关系。其计算公式为：,63,（二）经营获利能力分析,成本费用利润率= 100%

31、一般认为，成本费用包括营业成本、销售费 用、管理费用、财务费用等，也有的把营业税费、 所得税考虑进去。P90 【例题3-9】,利润总额,成本费用总额,64,（一）资本保值增值率分析,资本保值增值率是指企业本年末所有者权益 扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。 资本保值增值率表示企业由于当年经营方面 的原因使股东权益增减变动的情况，是评价企业 财务效益状况的指标。其计算公式为： 增值率= 100% P91【例题3-10】,扣除客观增减因素后年末所有者权益,年初所有者权益,资本保值,65,四、上市公司财务比率分析,1.每股收益 每股收益是指每股普通股所获得的净利润， 也称每股利润或每股盈余伪

32、股收益是表明公司普 通股每股获利能力大小的重要指标。其计算公式 为： 每股收益=,净利润,期末发行在外普通股,66,四、上市公司财务比率分析,2.市盈率 市盈率是指上市公司普通股每股市价与每股 收益的比率，也称价格盈余比率或价格与收益比 率，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。其 计算公式为： 市盈率=,每股市价,每股收益,67,四、上市公司财务比率分析,3.市净率 市净率是上市公司普通股每股市价与每股净 资产的比率，又称净资产倍率，反映市场对公司 资产质量的评价。其计算公式为： 市净率 每股净资产=,每股市价,每股净资产,年末股东权益总额,年末发行在外普通股股份总额,68,四、上市公司财务比

33、率分析,4.股票获利率 股票获利率是普通股每股股利与每股市价的 比率，反映股价与股利的比利关系。其计算公式 为： 股票获利率=,普通股每股股利,普通股每股市价,69,四、上市公司财务比率分析,5.股利支付率 股利支付率是普通股每股股利与每股收益的 比率，也称股利发放率。若公司优先股，则是某 年度股利总额占该年度净利润的比重。它表明当 年股份公司的净利润中有多少用于股利分派，体 现了公司股利分配政策。其计算公式为： 股利支付率= 100%,每股股利,每股收益,70,四、上市公司财务比率分析,6.股利保障倍数 股利保障倍数是股利支付率的倒数，是反映 每股收益为每股股利的倍数，表明公司净利润 （或每

34、股收益）是发放股利的基础和保证。其计 算公式为： 股利保障倍数=每股收益每股股利 股利保障倍数是一项安全性指标，其倍数越 大，说明公司支付股利的能力越强，对公司股东 获取股利报酬的保障程度越高。,71,四、上市公司财务比率分析,7.每股股利 每股股利是指股份有限司用于分配的普通股 现金股利总额与年末普通股股份总数之比，反映 普通股股东平均每股股份所获得的股利收益。其 计算公式为： 每股股利=,普通股现金股利总额,年末发行在外普通股股份总数,72,四、上市公司财务比率分析,8.每股经营活动现金流量 每股经营活动现金流量是公司一定时期经营 活动现金净流量与该时期公司普通股股数之比， 从现金流量角度

35、反映普通股每股的获利能力。其 计算公式为： 每股经营活动现金流量= 每股经营活动现金流量越高，说明公司支付 现金股利的能力越强，收益质量越高。P94,某时期经营活动现金净流量,该期期末普通股股数,73,五、企业发展能力分析,企业发展能力的内容 资产增长能力 销售增长能力 利润增长能力 市场竞争能力 企业管理能力 人力资本状况,74,五、企业发展能力分析,企业发展能力是企业在生存的基础上，不断 改善财务状况和经营业绩，扩大规模、壮大实力 的潜在能力。企业发展能力分析主要包括销售增 长率、资本积累率、资本增长率等。 1.销售增长率 销售增长率是指企业本年营业收入增长额与 上年营业收入总额的比率。其

36、计算公式为： 销售增长率= 100%,本年营业收入增长额,上年营业收入总额,75,五、企业发展能力分析,2.资本积累率 资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同 年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年 资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和 增长性。其计算公式为： 资本积累率= 本年所有者权益增长额/年初所 有者权益100%,76,五、企业发展能力分析,3.3年营业平均增长率 3年营业平均增长率表明企业销售的连续3年 增长情况，体现企业的发展潜力。其计算公式为： 3年营业平均增长率 =( -1)100% 假如评价企业2006年的效绩状

37、况，3年前所 有者权益总额是指2003年年末数。,77,五、企业发展能力分析,4.3年资本平均增长率 3年资本平均增长率表示企业资本连续3年的 积累情况，体现企业的发展水平和发展趋势。其 计算公式为： 3年资本平均增长率 =( -1)100%,78,五、企业发展能力分析,5.总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额与同 年初资产总额的比率。可用来衡量企业本期资产 规模的增长情况，评价企业经营规模总量上的扩 张程度。其计算公式为： 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产 总额100% 营业利润增长率=本年利润增长额/上年营业 利润总额100%,79,第四节 企业财务状况的综合评价,一、

38、财务比率综合评分法 二、杜邦分析法,80,一、财务比率综合评分法,财务比率综合评分法是通过选择一系列指够 反映企业各方面财务状况的财务比率，通过对这 些财务比率打分得出综合得分，来评价企业综合 财务状况的一种方法。 财务比率选择应当注意以下几个问题： 一要具有全面性，要求包括能反映企业的偿 债能力、资产管理能力、盈利能力、发展能力的 四大类财务比率。,81,一、财务比率综合评分法,二要具有代表性，即要选择能够说明问题的 重要财务比率，避免在评价内容上指标重复设置。 三要具有变化方向的一致性，一般应选择反 映企业财务状况的正指标，即选择那些财务比率 增大对表示财务状况的改善，财务比率减小时表 示

39、财务状况恶化的指标。 P98 【例题3-13】,82,二、杜邦分析法,杜邦分析法是由美国杜邦公司创造的，故称 杜邦分析法。它是以净资产收益率为核心指标进 行综合评价，利用各项主要财务比率与核心指标 之间的内在联系，分析状况变化原因的一种分析 评价方法。 杜邦分析体系通过净资产收益率将企业经营 活动、投资活动和筹资活动有机地联系在一起， 以此为基础，再进一步分析其他财务指标。,83,二、杜邦分析法,杜邦体系各主要指标之间的关系： 净资产收益率=总资产净利率权益乘数 =营业净利率总资产周转率权益乘数 其中：营业净利率=净利润营业收入 总资产周转率=营业收入平均资产总额 权益乘数=资产总额所有者权益

40、总额 =1(1-资产负债率),84,杜邦分析图,85,杜邦分析法应用,提高净资产收益率途径： （1）扩大收入，控制成本费用，并确保销售收 入的增加幅度高于成本和费用的增加幅度； （2）提高总资产周转率，即在现存资产基础上增 加销售收入，或在现有收入基础上减少资产； （3）在不危及公司财务安全的前提下，增加债务 规模，提高负债比率。,86,第三章财务报表分析同步练习题,1.计算题：某企业有关财务信息如下： （1）速动比率为2：1； （2）长期负债是短期投资的4倍； （3）应收账款4000元，是速动资产的50%，流 动资产的25%，同固定资产价值相等； （4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是

41、 未分配利润2倍。,87,第三章财务报表分析同步练习题,要求：根据以上信息，将下列资产负债表的空白处填列完整。,88,第三章财务报表分析同步练习题,解：第一步：根据应收账款4000元，是速动 资产的50%，流动资产的25%，同固定资产价值 相等；得：应收账款4000元； 速动资产=400050%=8000元； 流动资产=400025%=16000元； 固定资产=4000元。 现金+短期投资+存货=16000-8000=8000 总资产=流动资产+固定资产= 16000+ 4000 =20000元。,89,第三章财务报表分析同步练习题,解：第二步，根据速动比率为2：1； 得：速动资产=流动资产-

42、存货 得： 存货=16000-8000=8000元。 根据资产负债表等式及（4）所有者权益总 额等于营运资金， 得： 流动负债=应收账款=4000元； 营运资金=流动资产-流动负债=所有者权益 =16000- 4000=12000元；,90,第三章财务报表分析同步练习题,解：第三步根据题得： 总资产=负债+所有者权益=20000元； 负债=总资产-所有者权益=20000-12000 =8000元； 长期负债=负债-流动负债=8000-4000 =4000元； 根据长期负债是短期投资的4倍； 短期投资=长期负债4=40004=1000元； 现金=流动资产-短期投资-应收账款-存货 =16000-

43、1000-4000-8000=3000元。,91,第三章财务报表分析同步练习题,解：第四步， 根据所有者权益总额等于营运资金，实收资 本是未分配利润的2倍。得： 营运资金=流动资产-流动负债=所有者权益 =16000-4000=12000元； 根据：所有者权益=未分配利润+2倍未分配利润 得：未分配利润=120003=4000元； 实收资本=8000元。,92,第三章同步练习题（一.判断题）,1.在股票市价确定的情况下，每股收益越高，市盈 率越高，投资风险越小。 2.企业不同利益关系人对资产负债率的要求不一 样，在企业正常经营情况下，债权人希望它越低越 好；股东则希望纪越高越好；只有经营者对它

44、的要 求比较客观。 3.现代财务分析的中心是资产负债表。 4.财务分析的范围可以是企业经营活动的某一方 面，也可以是企业经营活动的全过程。 5.流动比率越高，说明企业偿债能力越强。,93,第三章同步练习题（一.判断题）,6.应收账款过高或过低对企业都可能是不利的。 7.权益乘数是反映企业营运能力的指标。 8.计算应收账款周转率，其赊销收入是销售收入 扣除销售退回后的净额。 9.资产周转率较低，说明企业利用资产进行经营 的效率较差。 10.企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损 失的可能性越大。,94,第三章同步练习题（二.单选题）,1.企图的财务报告不包括（ ）。 A.现金流量表 B.财务状

45、况说明书 C.利润分配表 D.比较百分比会计报表 2.资产负债表不提供（ ）等信息。 A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.资金来源情况 3.现金流量表中的现金不包括（ ）。 A.存在银行的外币存款 B.银行汇票存款 C.期限为3个月的国债 D.长期债券投资,95,第三章同步练习题（二.单选题）,4.下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ ）。 A.现金流量比率 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数 5.下列财务比率反映企业营运能力的有（ ）。 A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率 6.某企业2005年主管业务收入净额为36 000万元， 流动资产

46、平均余额为4 000万元，固定资产平均余额 为8 000万元。假定没有其他资产，则该企业2005 年的总资产周转率为（ ）。 A.3. 0次 B.3.4次 C.2.9次 D.3.2次,96,第三章同步练习题（二.单选题）,7.某公司年末会计报表上的部分数据为： 流动负债 60万元，流动比率为2，速动比率为1.2， 销售成本100万元，年初存货52万元，则本年度存 货周转次数为（ ）。 A.1.65次 B.2次 C.2.3次 D.1.45次 8.某企业去年的销售净利率为5.5%，资产周转率 为2.5今年的销售净利率为4.5%，资产周转率为 2. 4 。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收 益率

47、比去年的变化趋势为（ ）。 A.下降 B.不变 C.上升 D.难以确定,97,第三章同步练习题（二.单选题）,9.ABC公司优先股，去年每股利润为4元，每股 发放股利2元，留用利润在过去一年中增加了500万 元，年底每股账面价值为30元，负债总额为5000 元，则该公司的资产负债率为（ ）。 A.30% B.33% C.40% D.44% 10.某企业1998年度向银行借款1 000万元，年 利率为10%；计税所得额为500万元，所得税率为 33%，企业净收益额为335万元，则该企业利息保 障倍数是（ ）。 A.6倍 B.5倍 C.3. 35倍 D.2倍,98,第三章同步练习题（三.多选题）,

48、1.财务分析中，常用来衡量企业盈利能力的指标 有（ ）。 A.利息保障倍数 B.销售净利率 C.销售毛利率 D.资产收益率 E.资产周转率 2.按照财务分析方法的不同可分为（ ）。 A.比率分析 B.比较分析 C.综合分析 D.因素分析 E.趋势分析,99,第三章同步练习题（三.多选题）,3.属于投资报酬率指标的有（ ）。 A.成本费用利润率 B.资产收益率 C.每股盈余 D.长期负债及所有者权益报酬率 E.资本金报酬率 4.分析企业资金周转状况的比率有（ ）。 A.速动比率 B.负债比率 C.应收账款平均收帐期 D.存货周转次数 E.存货周转天数,100,第三章同步练习题（三.多选题）,5.下列属于企业财务综合分析方法的是（ ）。 A.财务比率分析法 B.财务比率综合评分法 C.杜邦分析法 D.因素分析法 E.趋势分析法,101,第三章同步练习题参考答案,一.判断题 15