镍市场年度报告.pdf

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1、2008 年镍市场年度报告 2008 年镍市场年度报告 镍是一种具有磁性的银白色金属， 在空气中表面会形成抗氧化物， 因此具有较强的抗腐蚀性， 耐热性，而且可塑性和韧性好。因此作为一种重要工业原料，广泛应用于不锈钢领域。不锈 钢产业对镍的消费量占总量的 60%以上，因此不锈钢企业消费需求对镍价的涨落有着决定性 的意义。 2007 年全球镍价暴涨，引发镍市前所未有的繁荣景象。然而进入 2008 年受美国金融风暴以 及全球经济衰退影响，全球商品市场价格剧烈波动。世界各国纷纷出台救市政策，以及美国 政府注资金融机构、各国央行联动降息，仍未能阻止全球股市和商品市场大幅下挫。全球经 济衰退以及中国经济放

2、缓所引发的需求忧虑，都是导致金属价格下跌的主要原因。 2008 年，镍一直是所有金属中受灾最为严重的商品。镍价的大幅下跌严重挫伤镍生产商以 及市场投资者的积极性。 各国镍生产企业纷纷宣布减产或停产以应对镍价下滑危机， 而且由 于生产成本高位运行， 部分企业已经亏损严重。 而且目前镍业上市公司的股价已经跌至历史 低位，对于长期的投资者而言，这可能是一个很好的机会。 此次全球金融危机同样对镍的主要消费领域不锈钢行业产生巨大冲击，2009 年不锈钢行业 何时复苏成为镍市将如何运行的指挥棒，2009 年镍市将以何种态势运行，以及镍市发展前 景如何，必将成为业内生产商及投资商关心的热门话题。 1.200

3、8 年镍市走势 1.1 2008 年 LME 三月期镍价格走势总结与分析 1.2008 年镍市走势 1.1 2008 年 LME 三月期镍价格走势总结与分析 回顾 2008 年 LME 镍价走势，除了 3 月初受到矿业巨头必和必拓公司（BHP Billiton）旗下 镍铁厂减产的消息刺激，镍价冲击 35000 美元/吨外，几乎全年没有出现一波令人振奋的反 弹， LME 三月期镍最高价出现在 3 月 6 日的 34850 美元/吨， 最低价出现在 10 月 24 日的 8850 美元/吨。 全年振幅高达 26000 美元/吨。 镍价从 2007 年 5 月 9 日的 51750 美元/吨跌至 2

4、008 年底的 10700 美元/吨，9 月下旬美国次级贷危机全面爆发是引发镍价暴跌的导火索，还有 多年来镍行业积聚的泡沫已经到了爆裂的地步。 如今 2008 年已经过去， 全年的镍市可谓 “冰 火两重天”。 2008 年三月期镍走势回顾 由 2008 年 1 月 1 日至 12 月 26 日之间每个交易日 LME 期镍行情数据生成的曲线图看出上半 年伦敦交易所镍市走势平稳，价格区间变化不大，而下半年，镍市急速下挫，随后处于激烈 震荡之中。 结合数据， 上半年 LME 期镍收盘价保持在 2.1 万美元以上， 2 月 1 日 LME 期镍收盘价为 27700 美元/吨， 在 3 月 5 日达到

5、2008 上半年最高价为 33850 美元/吨， 在 6 月 27 日为上半年最低 价 21700 美元/吨。上半年 LME 期镍在整体高位的行情中，可细分为：一波上涨的走势，上 涨区间为 27700-33850 美元/吨，涨幅为 22.2%；一波下滑的走势，下滑区间为 33850-21700 美元/吨，下滑幅度为 35.8%。 7 月与 8 月的 LME 期镍价在 2 万美元/吨左右徘徊，但到 9 月后，镍市以一泻千里的态势大 幅下挫， 直至触及历史低点 9085 美元/吨， 这与 7 月 1 日的 LME 期镍收盘价相差 12615 美元 /吨， 下跌了 58.1%。 与 2008 年 3

6、 月 5 日的高价相差 24765 美元/吨， 下跌了 73.2%。 半年中， 虽有技术性反弹， 但幅度不大， 截止到 2008 年 12 月 24 日， 圣诞节前夕， LME 期镍收于 9850 美元/吨，与 7 月 1 日的 LME 期镍收盘价相差 11905 美元/吨，下跌 54.9%。 库存方面， 一年中曾在 2 月中旬和 5 月中下旬有明显的减少， 那两个时间段注销仓单比较多， 库存明显减少，但在其他时间段里，LME 期镍的库存却持续升高，年初 4.7 万的库存慢慢升 高，在 11 月 17 日突破 6 万，这是有史以来的最高位库存。可是，6 万的高位库存并没有触 顶，因为在短短的一

7、个月里，LME 期镍的库存在 12 月 24 日已经高达 77640 吨。 1.2 中国现货市场镍价总体下探 1.2 中国现货市场镍价总体下探 中国作为镍的消费大国，其现货市场镍价走势变化与 LME 期镍的走势是基本一致的。2008 年全年镍价几乎处于下滑趋势， 由于 3 月份不锈钢厂需求仍未如期恢复， 因此导致镍价震荡 下行，3 月底金川镍基本下探至 240000 元/吨，随后不锈钢厂因原材料价格下跌，不得不降 低产量以至于停产，消费需求继续恶化，因此导致镍价跌幅增大，6 月份中国现货市场镍价 日跌幅已经达到 10000 元/吨。 进入 9 月份随着全球金融危机爆发， 镍价更可谓是一泻千里，

8、 中国国产金川镍 10 月中旬已经探低至历史最低位 83000 元/吨， 进口镍同样跟跌， 俄罗斯镍 同期已经跌破 80000 元/吨。 相比 2007 年 5 月份的历史高位 440000 元/吨， 金川镍跌幅高达 81%以上。进入 12 月份镍价跌幅明显放缓，年底基本稳定在 90000 元/吨。其间镍价受到国 内外市场因素刺激，虽有小幅反弹但是很难扭转下滑趋势。镍市风光已不在，镍价暴跌引发 多数市场参与人士对需求的担忧，只能对市场采取观望态度。 2008 年 1-12 月份现货市场金川镍价格走势图 2. 2008 年镍市供需状况变化 2. 2008 年镍市供需状况变化 全球金属统计局(WB

9、MS)表示，2008 年全球镍市供应过剩 54100 吨。2008 年，矿山镍产量较 去年减少 1.3%至 154 万吨，而精炼镍产量减少 5.9%至 137 万吨，因为中国和日本矿山产量 减少。2008 年精炼镍产量为 137 万吨，需求量为 132 万吨。WBMS 称，2008 年全球需求量减 少 2.8%。12 月，镍冶炼厂产量为 115800 吨，消费量为 105100 吨。2008 年，主要位于 LME 仓库的可报告镍库存较 2007 年增加 30200 吨。供需数据中包括中国从进口矿石中生产的低 等级镍铁， 之前 WBMS 并不包括该项数据。 其中中国市场镍产量为 20.7 万吨，

10、 消费量为 31.4 万吨，供应缺口为 10.7 万吨。 1-10 月份全球供应过剩量约 8.5 万吨， 而仅 7 月份供应过剩量为 2.04 万吨，可见从下半 年开始全球镍的消费已经非常不景气，迫使后来生产企业纷纷减产。到 2008 年年底，全球 主要企业减产量达到 15.5 万吨，由于工厂罢工、检修或原料供应方面的问题导致的减产量 为 7.56 万吨，因为价格过低引发的减产量为 7.97 万吨。 2008 年全球镍市场供需平衡表（万吨） 2008 一季度二季度 三季度 四季度 2008 中国产量 5.12 5.66 5.46 4.66 20.74 中国消费量 9.25 8.25 8.00

11、6.00 31.50 全球产量 34.63 34.79 34.31 33.27 137 全球消费量 35.82 35.05 32.00 29.13 132 2.1 全球镍生产企业因成本上涨纷纷减产 2.1 全球镍生产企业因成本上涨纷纷减产 随着镍价的急剧下滑，镍的成本问题再次引起业内人士的注意。采用高压酸浸（HPAL）技术 处理红土镍矿的成本几乎成为镍价走势风向标。目前，HPAL 技术已经渐趋成熟，但是成本 并不低，产量也不大， “中国因素” 导致镍的需求稳定增长。尽管在 2007 年几乎任何生产 成本的企业都能生存，但是进入 2008 年一路下跌的镍价却使企业生存经受着考验。但是镍 的生产成

12、本并不是一成不变的，基本与镍价涨落是相一致的，原因有两点：一是由于生产镍 的主要原辅材料由基本金属价格所决定， 二是镍价高时， 生产企业会开采利用一些贫矿资源， 镍价持续低位时，企业会多采富矿资源，因此导致镍的生产成本基本随着价格波动。 由于 2007 年镍价暴涨导致镍的替代品含镍生铁的诞生，下半年以来，含镍生铁的生产成本 也成为业内人士判断未来镍价走势的参考因素。 含镍生铁的生产成本也是跟随镍价的变化而 变化的，由于企业的经营环境不同，因此不同企业生产成本大有区别。镍铁的生产成本主要 有三部分构成，一是镍矿和运费，二是能源，包括焦炭和电，三是辅料和人工。随着镍价的 回落和能源价格的波动，以及

13、运费的调整，各部分在镍铁生产成本中所占的比例有所不同。 但是镍铁生产成本与镍价涨落基本呈正比，2008 年 9 月底电炉镍铁的生存底线约在 1618 万元/吨左右，10 月底约 10 万元/吨。但是能源价格和运费在其中占的比例越来越大。以电 炉镍铁为例，2007 年电费占生产成本约 42，而 2008 年这个比例涨至约 51。 原材料价格的回落无疑有利于企业降低生产成本， 但是能否增加盈利还很难说， 如果需求没 有明显变化的话，原辅材料价格下降短期内还会加大镍价波动性。 2008 年全球主要镍生产企业减产一览表 项目 生产商 减产量（吨） 时间 减产原因 Cerro Matoso 必和必拓 5

14、000 一季度 罢工 Doniambo 埃赫曼 3500 三季度 设备维护 Kalgoorlie 必和必拓 20000. 三季度 设备维护 Ufaley Ufaley Nickel5400 下半年 成本增加 Norilsk&Severo 诺里尔斯克 10500 下半年 矿石品位下降 2.2 中国镍生产企业纷纷减产应对低镍价 2.2.1 因镍价暴跌，电解镍生产企业被迫减产 2.2 中国镍生产企业纷纷减产应对低镍价 2.2.1 因镍价暴跌，电解镍生产企业被迫减产 2008 年国内市场镍价跟随伦镍脚步一路下行，从 1 月初的 24 万元/吨降至 12 月底的 8.6 万 元/吨，实际成交价格可能还要

15、低于这个报价，金川的出厂价从 1 月 9 日的 23.8 万元/吨下 调至年末的 8.2 万元/吨。 2008 年 1-11 月份我国镍精矿含镍量为 6.5 万吨，同比增加 3.53%，全年产量预计能达到 7 万吨； 2008 年 1-11 月份我国电解镍产量 11.7 万吨， 同比增加 10.87%， 预计全年产量为 12.7 万吨。考虑到含镍生铁和镍盐的产量后，我国原生镍的产量为 20.8 万吨，同比下降 2.3%。 2008年中国主要镍生产企业计划与实际产量对比图 0 2 4 6 8 10 12 14 金川公司 吉恩镍业 新鑫矿业 Inco大连 元江镍业 玉林伟镍 江锂科技 主要镍生产企

16、业 年产量（万吨） 计划产量 实际产量 金川集团， 作为中国最大的镍生产企业 2008 年计划年生产电解镍 12 万吨， 然而迫于镍价暴 跌的压力，10 月份该企业决定将全年镍产量降至 10 万吨。2008 年 10 月金川公司富氧顶吹 镍熔炼项目建成投产， 项目设计年处理镍精矿 100 万吨， 每年新增镍冶炼能力高镍锍含镍量 6 万吨，通过回收冶炼烟气年产硫酸 73 万吨。该项目的投产，将解决金川公司火法冶炼的 生产“瓶颈”， 金川闪速炉现有 6-7 万吨的冶炼产能， 该项目的投产将使金川镍冶炼能力高 镍锍含镍量达到 13 万吨/年。 近几年， 吉林吉恩镍业在国内外资源开发领域有所发展， 而

17、且镍冶炼和精炼的能力也逐步扩 大，总投资为 9.67 亿元的 1.5 万吨镍系列产品改扩建项目，已于 2008 年 10 月开始投料试 车。其中 5000 吨电解镍项目总投资 2.67 亿元，计划于 2009 年 2 月投产。尽管具备了生产 能力，但是由于缺乏有效的需求，2009 年吉恩镍业的产量预计只有 9000 吨，低于 2008 年 1 万吨的水平。 云南锡业元江镍业预计 2008 年镍矿产量为 2000 吨，电解镍产量为 1000 吨。但是由于元江 镍业公司自成立以来一直未进行系统性检修， 而且遭受镍价暴跌及硫酸等主要原材料价格大 涨的不利局面， 自 2008 年 10 月 1 日起该

18、公司开始停产进行设备检测和维修， 估计全年镍金 属产量只有 1500 吨。 中国国内采用红土镍矿湿法冶炼的两家新型企业江西江锂科技有限公司和广西玉林伟镍 也遭遇了生产成本上涨的问题。2008 年 1-11 月份江西地区的电解镍产量为 8806 吨，主要 是江西江锂镍业所产。2008 年江西锂业的原生镍产量在 3000 吨左右。广西玉林伟镍主要是 用菲律宾和印尼的红土镍矿生产电积镍， 由于镍价大幅下跌及硫酸价格暴涨生产也一度比较 艰难，但是由于工艺比较先进，随着原材料价格的回落，目前还在维持生产。 2.2.2 中国大部分镍铁企业停产 2.2.2 中国大部分镍铁企业停产 随着镍铁企业纷纷停产，从

19、2008 年 7 月份开始我国进口的镍矿就开始逐月减少，下半年每 个月的进口量只有 50 万吨左右，进口地区集中在山东、四川、海南、广西、河北唐山、江 苏连云港、辽宁锦州港等地。预计全年镍矿进口量为 1200 万吨，比 2007 年下降 23。预 计 2009 年我国进口镍精矿将会急剧下降，但是港口镍矿库存的消化仍会带来为数不少的镍 铁产量。 我国红土镍矿的库存在 7 月份达到 900 万吨以后， 随着进口到港镍矿的逐步减少而下降， 年 底维持在 850 万吨左右。 2007-2008年同期镍矿进口数量对比图 0 50 100 150 200 250 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月

20、8月 9月 10月 11月 万吨 2007年 2008年 2008 年下半年以来，由于镍价急速下行而且不锈钢企业需求疲软，从而导致国内镍铁生产 陷入极大困境。到 2008 年 10 月底，将近 95镍铁企业已经处于停产状态。只有少数企业 继续维持生产用于自己钢厂消费需求，还有部分生产低镍高铁的镍铁厂，主要是卖铁，镍在 其中作为有用的合金元素。因为目前国内 200 系不锈钢库存大幅下降，市场可流通量减少， 200 系不锈钢生产开始恢复，从而推动低镍生铁采购量回升，其次是由于年底废不锈钢价格 上涨，因此 11 月中旬以来国内低镍高铁（主要是品位为 1.6-2.0）市场价格逐步上涨， 年底时山东地区

21、低镍生铁的价格已经统一上调至 3500 元/吨， 比 11 月上涨约 200 元/吨。 低 镍生铁市场的回暖也直接导致港口低镍矿的价格攀升，目前价格为 300 元/吨左右。2009 年 低镍镍铁企业仍然是镍铁市场流通的主要产品， 其他品位镍铁市场回暖仍需要一定时间。 估 计 2008 年中国含镍生铁的产量为 7.1 万吨镍金属量，同比下降 17.6%。 2008 年第一季度中国镍铁产量估计为 17000 吨左右，大大低于去年二季度最高的 31000 吨 和三季度的 25000 吨。而进入二季度后，LME 镍跌破了镍铁生产企业的成本线，使得高炉生 产镍铁厂家无利可图甚至大幅亏损，中国镍铁产量自然

22、大幅缩减。另外，随着国家发改委上 调电价及油价，镍铁生产企业更是步履维艰。早在国家发改委上调油价和电价之前，山东政 府就已经将高峰时段工业用电价格按基础电价上调 70%，使镍铁生产企业面临较大的成本负 担，而中国的镍铁生产企业又多集中于山东和内蒙古，其中大部分产量来自山东，在镍铁生 产企业面临亏损的情况下，政府大幅上调电价，更是使镍铁生产企业经营状况雪上加霜。 2.3 不锈钢减产是导致镍消费量下降的主要因素 2.3 不锈钢减产是导致镍消费量下降的主要因素 镍企业减产一方面是因为生产成本上升， 另一方面是因为缺乏有效的下游需求。 2008 年 1-10 月份全球镍消费量为 109.2 万吨，同比

23、下降 1.2%，除了亚洲地区镍消费量微增 0.6%以外， 其他几大经济体的镍消费量均有不同程度的下降。2008 年全球镍消费量为 132 万吨，同比 下降 6%左右。 而不锈钢产企业的减产直接导致了镍消费量的降低。根据 CRU 的数据，2008 年全球不锈钢 粗钢产量为 2631 万吨，同比下降 7.8%，低于 2007 年 2853 万吨的水平。西欧和北美的产量 均低于 2006 年的水平，亚洲的不锈钢产量与 2006 年相当。由于镍价快速回落，2008 年第 四季度全球奥氏体不锈钢比反而大幅度提高至 78.6。 在国际不锈钢企业减产的同时，中国不锈钢企业也纷纷加入减产大军，2007 年中国

24、不锈钢 工业一枝独秀的局面不再。2008 年年初我们预计中国不锈钢粗钢产量将达到 900 万吨，现 在已经调整到 720 万吨，中国不锈钢行业镍用量估计为 21.4 万吨，与 2007 年持平。通过减 产，国内外不锈钢市场年末价格企稳，但是从最终需求的角度来看，还不能太乐观。 2008 年中国不锈钢企业减产的原因是多方面的，一是近几年我国不锈钢产能急剧扩张，产 能利用率不到 60；另一个原因是受人民币升值、劳动力成本上涨和 2007 年部分不锈钢制 品出口退税被取消或加征关税的影响， 不锈钢下游产品出口受阻， 根据国家信息中心的数据， 我国全部制造业的出口依存度为 20，金属制品业和电气机械及

25、器材制造业的出口依存度 分别为 22.8和 23.8%，而国内不锈钢的主要消费领域有 50是在不锈钢制品和电器电子 行业。这两点在 2008 年上半年就已经暴露出问题，直接导致了几大钢厂在 5 月份减产，此 后爆发金融危机只是将矛盾进一步激化。 中国不锈钢产品在走向国际市场的过程中， 不可避 免地会受到反补贴、反倾销等贸易壁垒的干预，因此 2009 年如果得不到来自内需方面很好 支持的话，国内不锈钢市场依然难以摆脱弱势调整的格局。 2008年中国主要不锈钢企业产量 0 50 100 150 200 250 太钢宝钢酒钢张浦联众 不锈钢企业 产量（万吨） 2007年 2008年 3.3. 200

26、8 年我国镍消费状况变化分析 2008 年我国镍消费状况变化分析 2008 年前三个季度，我国镍表观消费量稳定增长，但是进入第四季度以后，镍表观消费量 明显下降， 究其原因一方面是来自实际消费需求的放缓， 另一方面是镍价快速回落导致下游 企业即使有需求采购都比较谨慎，期待市场趋于稳定。2008 年第四季度我国镍的表观消费 量估计为 7 万吨，而全年我国镍表观消费量为 37.9 万吨，其中电解镍产量为 12.9 万吨，含 镍生铁的产量调至 7.1 万吨，镍盐的产量为 8000 吨。 2008 年我国原生镍消费量为 31.4 万吨，与 2007 年持平，结束了近 10 年来的增长态势。表 观消费量

27、大于实际消费量的原因可能有两个方面，一是由于镍价下跌，一些镍生产企业，尤 其是镍铁企业产量都有所积压，厂家产生惜售心理，二是第四季度镍价快速回落后，一些投 机商重回镍市抄底，由此导致社会库存大幅增加。 2008 年中国原生镍消费结构 不锈钢不锈钢 6 9 % 合金及机 械铸造 合金及机 械铸造 8 % 电镀电镀 1 5 % 电池电池 5 % 其他其他 3 % 随着我国不锈钢工业的迅猛发展， 国内外镍消费结构基本接近。 预计全年我国不锈钢粗钢产 量为 720 万吨，同比下降 5.4%，这也是自 1997 年以来中国不锈钢产量首次下降。不锈钢行 业镍用量为 21.4 万吨，与 2007 年持平。2

28、008 年不锈钢产量下降而镍消费量持平的原因可 能是 2007 年镍价高，企业使用废不锈钢比较多，而随着 2008 年镍价大幅回落，企业可能更 多地使用原生镍。直至 2008 年末，多数不锈钢企业并没有制定明年的生产计划，而是会按 照消费需求制定产量计划。我国不锈钢行业的下游消费领域 40.5以上是与老百姓生活密 切相关的家用制品和 29.1%是与宏观经济密切相关的建筑业，因此不锈钢企业的恢复与经济 活动的活跃与否关联性很强。2008 年国家虽然出台了 4 万亿的经济振兴计划，但是对不锈 钢行业的直接拉动效果有限，预计 2009 年第一季度中国不锈钢市场仍然面临着消费不旺、 产能过剩的严峻形势

29、， 第二季度待国家一系列政策实施见效后， 不锈钢企业的生产才能基本 稳定。 短期内不锈钢行业对镍的消费很难起到支撑作用， 其他行业的前景也不甚乐观。 电池行业曾 经是镍消费潜力最大的行业， 受人民币升值、 劳动力成本上涨和欧盟日益严格的环保政策的 影响，2008 年我国电池出口量同比下降 20，2008 年三季度以后，由于国外订单下降以及 原材料价格的大幅度下降，电池材料企业大面积停产，2008 年电池行业用镍量下降 8.6%至 1.76 万吨。从 2009 年 1 月 1 日开始，镍镉电池 13的出口退税取消，因此 2009 年电池行 业用镍量至少下降约 10。 2008 年我国电镀行业用镍

30、量约 4.7 万吨，同比下降了 4.2%。2008 年上半年由于劳动力成本 上涨、电力紧张、环保要求严格等因素，电镀企业生产比较平稳。2008 年下半年电力供应 趋于宽松，但是订单不足又困扰着电镀企业。我国电镀产品中 35%是汽车轮毂，而且主要是 出口订单，其次是汽车零部件、摩托车和自行车零部件、高档卫浴和灯具等与居民日常生活 息息相关的产品。当前国外几大汽车公司均不同程度地减产，欧美房地产行业也陷入低迷， 如果国内房地产和汽车行业能够保持 10以上的增速， 抵消出口下降带来的负面影响， 2009 年我国电镀行业镍用量可能持稳或小幅下降。 受金融危机的影响， 高温合金和合金钢领域中民用高镍合金

31、的产量下降较快， 但是军工和高 端工业制造业的需求比较稳定，加上国家重点投资核电站、水电站等大型基础设施建设，未 来这个领域的镍消费量比较稳定，但是由于绝对量较小，对镍的总需求影响不大。 综合分析 2009 年我国主要镍消费领域呈现全面萎缩，镍的消费量将比 2008 年下降。 4. 2009 年镍市后市展望 4. 2009 年镍市后市展望 2008 年以来，全球经济增速放缓，不锈钢行业需求低迷，导致镍价的持续下跌，由此已经 致使许多镍生产企业减产或停产， 但是从长期走势来看， 全球生产和消费量不会因为经济的 周期性低迷而停止前进的步伐。从目前的新建或拟建镍项目看，2008 年投产的约 12.4

32、1 万 吨，2009 年投产的约 21.44 万吨。许多镍项目受投资成本剧增、镍价下滑、当地居民或环 保组织反对、法律障碍等众多因素影响，已经推迟到 2010 年后。 预计 2009 年全球镍消费量继续下降 1至 128 万吨，而原生镍产量结构将会有所调整，一 些高成本的企业将关闭或继续减产，而另一部分在高镍价时建设的镍的新项目将陆续投产， 全球镍产量仍有望持平或略有增长， 因此镍市场供应过剩将日趋严重， 镍价仍面临进一步下 滑的压力，LME 镍现货价格大部分时间运行在 1000015000 美元/吨的区间内。 2008 年虽然镍价大幅回落，生产企业纷纷减产或停产，但是多数企业认为投资镍项目的

33、总 体思路不会变， 只是项目的投产时间和设计思路将会做出相应调整， 而且镍价回落还有助于 降低投资成本。 因此预计 2009 年我国原生镍的产量可能会小幅增加至 21.2 万吨， 但消费需 求仍有可能继续减少，由于中国国内镍仍处于供大于求的局面，因此 2009 年中国镍进口量 将会继续呈减少趋势。 由于 2008 年镍价已经暴跌至低位，年底时呼吁政府加强有色金属储备的呼声此起彼伏，一 些有实力的贸易公司也跃跃欲试。政府的确有意加强重要有色金属的战略储备和商业储备， 但是收储方式主要是通过向大型国有企业提供贴息贷款， 为企业提供流动资金， 帮助企业渡 过难关。收储的数量估计在 2-3 万吨之间，对于每年消费量近 30 万吨的中国镍市场、130 万吨的全球镍市场以及 LME 近 8 万吨的镍库存来讲，应该不会引起市场剧烈的反映。 2008 年我国汽车销售量增长已经远低于预期水平，2009 年销售可能将持平。而且政府通过 采取积极的经济政策刺激经济增长， 同时必将会对低迷的房地产市场产生巨大推动作用， 预 计以上行业至少需要 6 个月消化钢铁库存才能够对钢铁需求有所增长。 虽然我们很难判断 2009 年镍价的具体涨跌幅度，但是有一点是肯定的，在今后相当长时间 内，镍价将会继续弱势运行。预计国际市场镍价仍有可能继续下探触底，主要以探底反弹为 主。