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1、引言花椒作为平顺县农村经济发展的一项主导产业，所产花椒产量高、品质优，被称为“大红袍”，平顺县是全国花椒产量最大的县区。可见，平顺县的花椒深加工产品有着很高的竞争力。但是，平顺大红袍花椒的生产及销售却并不是十分理想，虽已销往全国17个省，80余个大中城市，但是销量却不是最高的，比起同行业内其他优秀的公司，还有一定的差距。花椒的大量生产却得不到理想的销量，这是事关平顺县主导产业和大红袍花椒开发有限公司的一个瓶颈问题22。因此，平顺县大红袍开发有限公司作为华北地区最大的绿色大红袍花椒深加工企业，为了促进公司在花椒的深加工行业中更好的发展，带来更多的经济效益，本文结合该公司的发展现状，对该公司的财务
2、情况做出系统的分析，并针对该公司的实际问题，提出相应的对策。1公司基本概况花椒作为平顺县的传统特产，有它得天独厚的优势，这里的土性适宜，气候温和，无霜期较长，很适合花椒树的生长。为变当地花椒优势为经济优势，增加农民收入，1996年平顺县成立了集科、工、贸为一体，公司+农户的新型股份制企业平顺县大红袍开发有限公司。大红袍开发有限公司是华北地区最大的绿色大红袍花椒及其调味品生产加工基地，公司奉信“以质量求生存，以诚信求发展”,带动了全县椒农走上脱贫致富之路22。公司的基本信息详见表1所示。但是，目前公司管理水平并不高。这主要表现在企业管理人员和员工的素质偏低，在管理中存在决策简单化、专断化现象。大
3、红袍开发有限公司的团队管理见图1所示。表1 平顺大红袍开发有限公司基本信息项目内容法人单位名称法定代表人（负责人）省（自治区、直辖市）市电话号码传真号码邮编地址网址主要业务活动1主要业务活动2经营品牌成立时间办事处获奖情况目前种植面积（2009年2010年）年加工量（2009年2010年）平顺大红袍开发有限责任公司魏学领山西省长治市0355-889850186-0355-8898500047400平顺县山南底工业园区http:/调味油;辣椒酱;调味粉调味干果类情人、平兴1996年长治、太原、北京、沈阳、西安、兰州中国国际农业博览会“名牌产品”奖国家金、银奖山西省金、银奖花椒：112450亩花椒
4、芽菜：7800亩辣椒：210000亩花椒：120万公斤花椒芽菜：400万公斤辣椒：800万公斤总经理副总经理会计3人出纳1人供应部5人物流部4人生产部财务部物流供应部销售部后勤安保部管理10人业务员20人值班警卫4人公务司机3人专职后勤16人生产中心花椒摘选车间26人花椒加工车间42人包装车间24人技术组总工4人质检组质检员30人图1 大红袍开发有限公司的团队管理图2公司经营发展分析2.1损益分析大红袍开发有限公司2006年2009年经营情况见表2和图1。表2 大红袍开发有限公司近四年经营情况 单位:万元份项年目2006200720082009销售收入1238200849606586销售成本1
5、016114529594255营业利润1535629881172图2 大红袍开发有限公司近四年经营情况如表2 和图2所示，大红袍开发有限公司进几年来，其销售收入处上升状态，尤其在2007年公司启动了“大红袍花椒系列产品加工扩建项目”，增长比较明显；由于公司在实施项目时需要不断扩大规模与生产，公司销售成本相对增加；公司营业利润有明显上升趋势。但是，从增长的幅度来看，2008年到2009年增长有所缓慢，这是因为受到了金融危机影响。不过总体上业绩成上升趋势，经营良好。下面将通过横向分析、纵向分析、趋势百分率分析三种方法分别对大红袍开发有限公司的损益情况进行系统、全面的分析。2.1.1横向分析为了能够
6、正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映企业经营业绩和财务状况，可以采用横向分析的方法。横向分析是对不同年度的会计报表中的相同项目进行比较分析，这种分析方法的前提，就是采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况1。下面将2008年和2009年作对比。见表3。表3 大红袍开发有限公司比较利润表及利润分配表 单位：万元项目2008年2009年绝对增减额百分率增幅销售收入销售成本销售毛利销售费用管理费用财务费用所得税税后利润496029592
7、0016027111926040965864255233172477520303509162612963301226414310032.843.816.520.39.05.316.624.4图3（1） 大红袍开发有限公司比较利润表及利润分配图图3（2）比较利润表及利润分配百分率增幅情况表3和图3中可以看出： 2009年度，该公司的销售收入比上一年度增长了1626万元，增幅为32.8。这说明公司在生产、销售等方面都作了很大努力。使得销售收入大幅度增加。2009年度的销售成本比2008年增加了1296万元，增幅高达43.8，说明在金融危机背景下，成本大幅提升，这将直接影响利润的多少。2009年销售
8、毛利比2008年度增加了330万元，增幅达16.5。增幅不大，这是成本的大幅增加所致，因此在成本控制方面还有待提高。2.1.2纵向分析纵向分析是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。纵向分析也有个前提，那就是必须采用“可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目（如资产总额或销售收入）的数据作为100，然后将会计报表中其他项目的余额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数据在企业财务报表中的相对意义9。下面是采用纵向分析方法对大红袍开发有限公司所进行的分析： 大红袍开发有限公司销售成本占销售收入的比重从2008年度的59.7上升到2009年度的64.
9、6。表明销售成本率的上升直接导致了公司毛利率的减少。 同期，销售费用占销售收入的比重从2008年度12.1下降到2009年度的11.0，下降了2.3。这使得公司营业利润率的上升。 大红袍开发有限公司综合的经营状况如下：2008年度的销售毛利之所以只比上一年增加了16.5，主要原因是公司的销售额扩大了32.8，销售额的增长幅度远远低于销售成本的增长幅度，使公司的毛利率从2008年的40.3下降到了2009年的35.4，下降了4.9（销售毛利率=（销售收入-营业成本）/销售收入*100。然而，虽然公司毛利的增长情况不太理想，但是公司的净利润的改善情况还比较良好，销售费用、管理费用等的开支增长幅度较
10、小，促使公司的税后净利润能够与公司的毛利相对同步增长。2.1.3趋势百分率分析趋势分析法是采用定基的方式，将连续几年财务报表中的某些重要项目的数据集中在一起，同期年的相应数据作百分率的比较。趋势分析首先必须选定某一会计年度为基年，然后设基年会计报表中若干重要项目的余额为100，再将以后各年度的会计报表中相同项目的数据按基年项目数的百分率来列示。这种分析方法对于提示企业在若干年内经营活动和财务状况的变化趋势相当有用6。下面，将趋势分析的技巧运用于大红袍开发有限公司20062009年度的会计报表，以了解该公司的发展趋势。见表4。表4 大红袍开发有限公司20062009年度部分指数化的财务数据 单位
11、：万元项目2006年2007年2008年2009年金额比率金额比率金额比率金额比率货币资金资产总额资产总额销售成本净利润10481015712381016120100100100100100116713593200811452131111341621131781625169344960295940915516740129134121222511165864255509202247532419424图4（1） 大红袍开发有限公司20062009年度部分指数化的财务数据图4（2） 大红袍开发有限公司20062009年度部分指数化的财务增幅情况从表4和图4中，我们可以看到，大红袍公司的货币资金在四年
12、的时间内增长翻了一番，公司现金的充裕一方面说明公司的偿债能力增强一些；另一方面也意味着公司的机会成本增大，比如公司大量的现金假如合理地投入市场，将会给公司带来可观的投资收益。另外，公司的销售收入连年增长惊人，到了2009年，要比公司基年的销售额近五倍，说明公司这几年的销售工作是有卓越成效的。销售收入的增长幅度高于成本的增长幅度，使公司的净利润也逐年上升。从公司总体情况来看，各项指标都明显上升，相比之下，只有货币资金增长幅度稍显不尽人意，尤其是2007年，只比2006年增长了11，说明公司长期在生产等环节注重投资，以获得更多的利润。公司的发展趋势十分良好，如果继续合理经营、管理，那么公司还有许多
13、潜力可挖。2.2资产负债情况分析大红袍开发有限公司2006年2009年的资产负债简表详见表5。表5 大红袍开发有限公司近四年资产负债简表 单位:万元项 目2006年2007年2008年2009年货币资金1048116716252122短期投资0000应收票据0450300650应收账款5546909501420预付账款386530692800其他应收款116158198260待摊费用0000存货3690425549605890流动资产合计687994501027514250固定资产原值3738412063708660减 累计折旧479530620810固定资产净值325835895749943
14、0在建工程05348891410固定资产合计32584123663810840无形资产0000递延资产20202020无形资产及递延资产合计20202020资产总计10157135931693425111短期借款53406689835010400应付票据50075010001400应付账款890679443700预收账款48606880其他应付款200052应付工资16152030应付福利费00010预提费用18151515未交税金0000其他流动负债6200流动负债合计68159211989712688长期借款300300300300长期应付款0000其他长期负债0000长期负债合计3003
15、00300300实收资本54399318203529资本公积1388154522954010盈余公积723100719783522未分配利润3865356421060所有者权益合计30404080673512121负债及所有者权益总计10157135931693425111从表5中可以看出公司的流动资产规模呈大幅增长趋势，可见近几年来公司规模稳步递增；负债中的短期借款逐年增加是因为公司实施“大红袍花椒系列产品加工扩建项目”需要更多的资金；企业货币资金占用比例较大。2.3短期偿债能力分析短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。（1）流动比率是全部流动资产对流动负债的比率，即：流动
16、比率=流动资产/流动负债*100。（2）速动比率是将流动资产剔除存货和预付费用后的余额与流动负债的比率，即：速动比率=速动资产/流动负债*100。表6 大红袍开发有限公司短期偿债能力分析 单位：基本比率2006年2007年2008年2009年流动比率速动比率100.9725.21102.5926.76103.8231.05112.3135.09图5 大红袍开发有限公司短期偿债能力分析一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验，一般认为2：1的比率比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期
17、短期债务；速动比率为1：1时是安全标准，说明1元流动负债有1元的速动资产作为保证。如果速动比率小于1，企业会面临很大的偿债风险，企业将会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，这就造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出9。从表6和图5中可以看出，公司的流动比率和速动比率都不能达到理论上的标准值，尤其示速动比率，大大低于理论上要求的1，说明企业在短期偿债能力方面不算良好。但是，并不是所有速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，该公司存货流转较顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，公司仍然有望偿还到期债务本息。2.4财务结构分析通常衡量财务杠杆作用或反映企业权益结构的财务
18、比率主要有：（1）资产负债率=负债总额/资产总额*100。（2）权益乘数=资产总额/权益总额，即1/（1-资产负债率）。（3）负债与业主权益比率=负债总额/所有者权益总额*100。 表7 大红袍开发有限公司财务结构分析 单位：基本比率2006年2007年2008年2009年资产负债率权益乘数负债与业主权益比率70.05334234.0569.97333233.1160.22251151.4051.72207107.15图6 大红袍开发有限公司财务结构分析通常来说，资产负债率比率越小，表明企业的长期偿债能力越强；该比率过高，表明企业的财务风险较大，企业重新举债的能力将受到限制。权益乘数倍数越高，
19、企业的财务风险就越高。负债与业主权益比率指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益受到的保障程度越高。反之，说明企业利用较高的财务杠杆作用9。从表7和图6中可以看出，资产负债率、权益乘数随着年份的增加逐渐降低，以及负债与业主权益比率的不断下降，都说明该公司的长期偿债能力不断加强，综合流动比率和速动比率分析得出，该企业的偿债能力基本良好。2.5财务综合分析所谓财务综合分析，就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。常见的综合分析方法比如：杜邦财务分析法，它是企业进
20、行财务综合性分析与评价的常用分析方法之一。以下是大红袍开发有限公司2008年度和2009年度的报表主要数据，具体见表8：表8 大红袍开发有限公司基础数据表汇总 单位：万元项目2008年2009年可供出售金融资产开发支出流动性资产非流动性资产资产总额专项应付款负债总额净利润营业收入营业成本资产减值成本投资收益-10275665916934-1019940949602959-12-142501086125111-1299050965854255-31在杜邦财务分析体系中，净资产收益率与企业的盈利能力、资金周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个相
21、互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化11 16。杜邦财务分析体系如图7所示：净资产收益率收入总额营业收入公允价值变动收益投资收益营业外收入总资产净利率权益乘数营业净利率总资产周转率1（1-资产负债率）净利润营业收入资产总额负债总额资产总额成本费用总额营业成本营业税金及附加期间费用资产减值损失投资损失营业外支出所得税费用流动资产非流动资产货币资金交易性金融资产应收及预付款存货其他流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产在建工程无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产-+图7
22、 杜邦财务分析体系基于以上基础数据，按照杜邦分析体系计算各具体指标，分析结果见表9：表9 杜邦财务分析各项指标分析结果 单位：项目2008年2009年资产负债率权益乘数销售净利率总资产周转率总资产净利率净资产收益率60.222518.2529.292.426.0851.722077.7326.222.034.20图8 杜邦财务分析各项指标分析结果从表9和图8中可以看出，从2008年到2009年六个指标均出现了下降。权益乘数表示企业的负债程度，表10中表明该公司的权益乘数数值相对较小，且相对稳定，说明企业负债程度较小，承担风险较小，对企业发展有利。总资产净利比例越高，表明单位资产所能获得的利润越
23、多，但该公司却出现的下降的现象。因此，结合以上分析得出，大红袍公司当前最重要的还是要开源节流，加大销售的力度，提高企业的获利能力。同时要不断加速总资产周转率，这样营运能力提高了，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率得以提高。3结论及对策31结论大红袍开发有限公司正处于企业生命周期中的成长期。成长期是第二个时期，是企业在经历了艰难的创业期期后企业各方面走上正轨的发展时期。在成长期中，大红袍会存在着很大的优势，这主要表现在：（1）货币资金充裕。大红袍公司的货币资金在2006年2009年三年的时间内增长翻了一番，公司现金的充裕意味着公司的机会成本增大，比如公司大量的现金假如合理地投入市场，将会
24、给公司带来可观的投资收益。（2）销售业绩卓越。公司在2007年公司启动了“大红袍花椒系列产品加工扩建项目”后销售收入增长比较明显；到了2009年，要比公司基年的销售额近五倍，说明公司这几年的销售工作是有卓越成效的。（3）注重投资。公司的货币资金充裕，销售业绩良好，但是货币资金增长幅度却不太大，尤其是2007年，只比2006年增长了11，说明公司长期在生产等环节注重投资，积极抢占市场，扩大规模，以获得更多的利润。（4）负债程度较小。公司的权益乘数数值相对较小，且相对稳定，说明企业负债程度较小，承担风险较小，无形中减少了公司的偿债压力，对公司发展十分有利。（5）发展趋势良好。虽然在2008年200
25、9年公司受到了金融危机的影响，发展速度稍有缓慢，但是公司总的发展趋势还是十分良好，如果继续合理经营、管理，那么公司还有许多潜力可挖。但是公司在成长期也会存在许多严重不足。这主要表现在：（1）成本控制能力较弱。在金融危机背景下，公司的成本大幅提升，这将直接影响利润的多少，因此在成本控制方面还有待提高。（2）偿债能力较弱。公司自从启动了“大红袍花椒系列产品加工扩建项目”后，短期负债相对增加，虽然公司的偿债能力在不断提高，但是通过上文对偿债能力的分析，可以得出公司的短期偿债能力方面不算良好，还有待提高。（3）管理水平不高。这主要表现在公司管理人员和员工的素质偏低，在管理中存在决策简单化、专断化现象。
26、因此在成长期，公司应使业务内涵更加清晰，主业更加明确，管理更有章法。否则，公司将会在一系列冲突与变革中提前走向衰亡。下面，就针对公司在发展中存在的问题，找到解决公司问题的方法及对策。32对策3.2.1提高成本控制能力大红袍公司当前最重要的还是要开源节流，提高认识，把资金管理贯彻落实到企业内部各个部门。合理规划、分配资金，使资金运用产生最佳的效果。同时加强存货、应收账款的管理，提高资金转周速度。3.2.2稳固偿债能力并不是所有速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，该公司存货流转较顺畅，变现能力较强，所以只要公司建立良好的信用基础，建立与银行稳固的合作关系，仍然有望偿还到期债务本息
27、。在此同时，公司应加强流动资金管理,提高资金利用效率，这样利于提高资金报酬率。从而增强公司的融资能力和偿债能力，减少公司的经营风险。3.2.3提高管理水平大红袍公司为了节省总成本，在人力资源的规划采取成本节约的措施，管理层面过于单一，这样不仅容易导致决策总经理专断化，还会造成管理不到位等等。因此我认为，应再设置一个部门办公室，来对几个部门进行合理控制，使人力资源利用最大化。在图1的基础上改进如图9所示：总经理副总经理生产部财务部物流供应部销售部后勤安保部办公室10人图9：改进后的团队管理图3.2.4增强公司成长能力公司还必须加大销售的力度，提高企业的获利能力。同时要不断加速总资产周转率，这样营
28、运能力提高了，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率得以提高。总体来说公司的成长能力较强，在公司稳步发展的基础上还应适当扩大企业规模，以满足公司产品的市场需求。另外，政府政策也可以帮助该公司提高一定的市场份额。比如在2009年底，政府为了大力发展区域特色产业，龙头企业，对全平顺县的低收入保障户发放了大红袍花椒开发有限公司的产品。这在很大程度上推动了该公司的发展，增强了公司的成长能力。参考文献1.戴欣苗.财务报表分析M.北京：清华大学出版社.20052.马月才,晏斌.企业财务决策实务M.中国审计出版社.1995.43.卢大新.试谈企业财务会计报告分析J.财务与会计导报.2002.5(5-42
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31、http:/ 22.平顺大红袍开发有限责任公司. http:/23.中国食品产业网. http:/24.中国花椒网. http:/致 谢本论文是在李茜导师的悉心指导和亲切关怀下完成的，无论是论文选题、开题、资料收集整理到论文完成都凝聚着李茜导师的心血。她丰富的专业知识、睿智的思想、谦逊的品质和严谨细致、一丝不苟的作风是我工作、学习中的榜样；她循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。通过这短短几个月的时间，我无论在基础理论知识、财务分析操作技能、还是独立思考问题能力方面都有了长足的进步，在此，本人真诚地感谢导师给予的关心、鼓励和帮助，我向李老师致以诚挚的谢意。同时我要感谢培育我的山西农业大学，感谢我的父母，另外，还要感谢陪伴我共同走过大学时代并给予我帮助的老师、同学和朋友们，感谢你们，祝福你们在以后的日子里，开心、快乐！最后对参加本文评阅和答辩工作的老师致以衷心的感谢，祝大家工作顺利，身体健康，事业腾飞，万事如意。17