《财务分析》经典版(3).ppt

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1、第3章 财务分析程序与方法,第一节 财务分析基本程序与步骤 第二节 战略分析与会计分析 第三节 比率分析与因素分析 第四节 财务综合分析评价技术（财务分析报告） 第五节 图解分析法,第一节 财务分析基本程序与步骤,一、财务分析程序与步骤的基本问题 （一） 财务分析程序的含义 财务分析的程序，也称为财务分析的一般方法，是指进行财务分析所应遵循的一般规程。 （二）财务分析程序的重要性与作用 财务分析程序是进行财务分析的基础和关键。 财务分析程序为开展财务分析工作、掌握财务分析技术指明了方向。 （三）财务分析程序与财务分析步骤的关系 财务分析程序是一个大概念，财务分析步骤是一个小概念。前者是财务分析

2、过程所应经过的基本阶段，后者是每一阶段所应包括的具体环节。,二、财务分析的基本程序与具体步骤 对于财务分析的基本程序与步骤，各国学者的观点不尽相同。 我们将着重介绍本教材所设计的分析程序与步骤。 本教材将财务分析程序与步骤归纳为四个阶段十个步骤。其大致情况如下：,（一）财务分析信息搜集整理阶段 本阶段包括以下三个具体步骤： 1）明确财务分析目的； 2）制定财务分析计划； 3）搜集整理财务分析信息。 （二）战略分析与会计分析阶段 本阶段包括以下二个具体步骤： 1）企业战略分析； 2）财务报表会计分析。,（三）财务分析实施阶段 本阶段也包括以下二个具体步骤： 1）财务指标分析； 2）基本因素分析。

3、 （四）财务分析综合评价阶段 本阶段也包括以下三个具体步骤： 1）财务综合分析与评价； 2）财务预测与价值评估； 3）财务分析报告。,第二节 战略分析与会计分析,一、企业战略分析 （一）企业战略分析的内涵与作用 （二）企业战略分析的基础 （三）行业分析 （四）企业竞争策略分析,二、会计分析技术 （一）会计分析的内涵与步骤 1、会计分析的目的与作用 目的：会计分析是财务报表分析的重要步骤之一。会计分析的目的在于评价企业会计报表所反映的财务状况与经营成果的真实程度。 作用：一是通过有关评价揭示会计信息的质量；二通过有关调整修正会计数据。最终为保证财务分析结论的可靠性奠定基础。,2、会计分析的程序

4、会计分析一般可按以下步骤进行： 1）阅读会计报告； 2）比较会计报表； 3）解释会计报表； 4）修正会计报表信息。 会计分析程序中每一步应该注意的问题，请阅读教材P59-P60，予以了解。,（二）水平分析法 1、概念 水平分析法是将反映企业报告期财务状况的信息（即会计报表）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业经营业绩或财务状况发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法在对会计报表分析中应用较多，故也称为会计报表分析方法。 2、进一步理解 水平分析法所进行的对比不是单项指标的对比，而是对反映某方面情况的报表数据进行的全面、综合的对比与分析。,3、操作要点 水平分析法操作的

5、基本要点是将不同时期报表资料中的同一项目数据进行对比，计算增减变动量、增减变动率或变动比率。 增减变动量的计算公式是： 增减变动量 =分析期某项指标实际数-基期同项指标实际数 增减变动率的计算公式是： 增减变动率=增减变动量/基期实际数量100% 变动比率的计算公式是： 变动比率=分析期实际数量/基期实际数量,4、两个重要的时间概念 基期。即基础时期，一般以年为单位；可以是上年，也可以是企业历史上的某一特定年份；其作用是为水平分析提供比较的基础。 分析期。即进行财务分析或需要做出分析结论、出具分析报告的具体时期，习惯上也称为“报告期”。 5、水平分析法的作用 水平分析法通过将企业分析期（报告期

6、）的财务会计资料与前期对比，可以揭示企业各方面存在的问题，从而可以为全面深入地分析企业财务状况奠定基础。 正是基于水平分析法的基础性作用，故也被认为是会计分析的基本方法。,（三）垂直分析法 1、概念 垂直分析是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系及其变动情况的分析方法。 2、操作步骤与分析要点 1）确定报表中各项目占总额的比重。其计算公式是： 某项目的比重 =该项目金额/各项目总金额100%,2）通过各项目比重的比较，分析各项目在企业经营中的重要性。 一般来讲，项目比重越大，其重要程度越高，对总体的影响越大。 3）将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项

7、目比重的变动情况。 4）将本企业报告期有关项目的比重与同类企业的可比项目比重进行对比，研究本企业与同类企业的差异以及所取得的成绩和存在的问题。,（四）趋势分析法 1、概念 趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期有关项目的变动情况和变动趋势的一种财务分析方法。 趋势分析法既可用于对会计报表的整体分析，也可用于对某些主要指标的单项分析。,2、操作步骤与分析要点 1）计算趋势比率或指数。 计算趋势比率或指数，实际上是统计学知识在财务分析中的应用，请结合教材P61内容，复习并掌握指数的计算方法。 2）根据指数的计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其

8、合理性。 3）根据企业以前各期各项指标的变动情况和规律，预测企业未来的发展变动趋势。 趋势分析法的例题见教材P61。,第三节 比率分析与因素分析,一、比率分析法 （一）比率分析法的概念 比率分析法是将影响财务状况的（两个或两个以上）相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。 比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。 正是基于此有人甚至认为财务分析就是比率分析。,（二）比率分析指标（比率分析中的比率种类） 基于财务分析中的许多不同（目的不同、角度不同、依据不同、侧重不同等），比率分析法中的比率也划分为许多种类。 教材上着重介绍了按分

9、析主体划分、按分析内容划分、按报表种类划分共三种主要方法。 在第一种方法下，又从投资人、债权人、政府管理者、经营者四个具体角度进行了更加详细的划分。 在第二种方法下，又按照四种具体方法进行了更加详细的划分。 在第三种方法下，又从资产负债表、利润表、现金流量表和三表结合共6个具体角度进行了更加详细的划分。 由于财务比率的分类问题是一个既简单又复杂的问题，我们不对其做详细讲解，请大家自行阅读教材P62-P63内容，予以了解。,（三）标准比率（的确定方法） 重要性：在比率分析中，需要将比率进行各种各样的比较，但不管是何种比较，都必须有比较的标准。 标准比率是比率分析法中最常用的比较标准。 确定方法：

10、标准比率的确定通常有三种方法： 1算术平均法 1）基本思路 在算术平均法下，标准比率是将若干相关企业同一比率数值相加再除以企业数量所得出的算术平均数。,2）具体方法 如教材P65-P66例题，选择了某行业12家企业的流动比率资料（P65表），按算术平均法计算的行业平均流动比率为204.5%。它是用该行业12家企业的流动比率之和（2454）除以企业数量（12）得到的。 3）缺陷与完善措施 缺陷：无法消除过高或过低比率对平均数的影响。 措施：去掉最高和最低比率，用中间区域计算。,2、综合报表法 1）基本思路 在综合报表法下，标准比率是将各企业报表中的构成某一比率的相关项目的绝对数相加，然后根据相关

11、项目的绝对数总额计算的比率。 2）具体方法 如教材P66例题，按综合报表法计算的行业平均流动比率为184.96%。它是用该行业12家企业的流动资产合计数（12938425）除以12家企业的流动负债合计数（6995279）得到的。 这种方法考虑了企业规模等因素对比率标准的影响，但其代表性可能更差。,3、中位数法 1）基本思路 在中位数法下，标准比率不是一个具体数值，而是一个参照物。其操作思路和要点是： （1）将相关企业的比率按高低顺序排列； （2）由上至下将相关企业的比率划分为最高的25%、中间的50%，最低的25%，中间的50%就是位中位数； （3）将中位数再划分为上中位数25%与下中位数25

12、%； （4）依据企业比率的位置进行评价。,2）评价标准 比率在上界的25，表示企业的能力很好； 比率在上中位数的，表示企业的能力较强； 比率在下中位数的，表示企业的能力一般； 比率在下界的25，表示企业的能力较差。,（四）比率分析法的局限性 虽然比率分析法被认为是财务分析的最基本或最重要方法，但它也有其不足。包括： 1、比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动； 2、很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系； 3、比率给人们不保险的最终印象； 4、比率不能给人们会计报表关系的综合观点。,二、因素分析法 先行提示： 因素分析法是依据分析（经济）指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和

13、方法，确定各因素对分析指标差异（分析对象）影响程度的一种技术方法。 因素分析法是进一步分析中最为重要的方法。 因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。,（一）连环替代法 连环替代法是因素分析法的基本形式，有人甚至将它与因素分析法看成是同一概念。 连环替代法的名称是由其分析程序的特点决定的。 学习连环替代法的关键是理解和掌握它的操作程序。,1连环替代法的程序 1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。 在这一步骤中，应特别注意以下问题： （1）确定分析指标与其影响因素之间关系的方法 指标分解法。 指标分解法是将经济指标在其基本计算公式的基础上进行分解或扩展，从而得出各影响因素与分

14、析指标之间的关系式。 例如，对于总资产报酬率指标，要确定它与影响因素之间的关系，可按以下思路进行分解：,总资产报酬率 =息前税前利润/平均资产总额100% 由于利润的获取是建立在产品销售基础上的，故可以考虑给总资产报酬率的分子、分母同乘以营业收入，并将其重新结合，则有： 总资产报酬率 =营业收入/平均资产总额 息前税前利润/营业收入100% 又由于产品的销售是以产品的生产为前提的，故可以考虑给上式第一项的分子、分母同乘以表明生产情况的“总产值”，则有：,总资产报酬率 =总产值/平均资产总额 营业收入/总产值 息前税前利润/营业收入100% =总资产产值率 产品销售率 销售（息前税前）利润率,（

15、2）对分析指标与影响因素之间关系式的进一步理解 它既说明哪些因素影响分析指标，又说明这些因素与分析指标之间的关系及顺序。 从总资产报酬率基本计算公式的分解中可以看出： 影响总资产报酬率的因素包括：总资产产值率、产品销售率和销售利润率。 它们都与总资产报酬率成正比例关系。 它们的排列顺序是：总资产产值率产品销售率销售利润率。,2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式（或称指标体系），确定分析对象。 对于前例中的总资产报酬率来讲，列出的两个关系式及确定的分析对象应分别为： 基期总资产报酬率 = 基期总资产产值率基期产品销售率 基期销售利润率 报告期总资产报酬率 = 报告期总资产产值率报

16、告期产品销售率 报告期销售利润率 分析对象= 报告期总资产报酬率-基期总资产报酬率,3）连环顺序替代，计算替代结果。 这一步的关键问题是理解所包含的两个要点的含义。 所谓连环顺序替代，就是以基期关系式为计算基础，用报告期关系式中的每一因素的数据顺序地替代其相应的基期数据，每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来。 所谓计算替代结果，就是在每次替代后，按关系式计算其结果。必须强调的是：有几个因素，就替代几次，就计算几个替代结果。,4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析对象的影响程度。 比较替代结果是连环进行的，即将每次替代所计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，二者的差额就是替代因素对

17、分析对象的影响程度。 5）检验分析结果。 检验分析结果是将各因素对分析对象的影响程度相加，用其代数和与分析对象比较。如果二者相等，说明分析结果可能是正确的；如果二者不相等，则说明分析结果肯定是错误的。,特别提示： 连环替代法的程序或步骤是紧密相连、缺一不可的，尤其是前四个步骤，任何一个步骤出现错误，都会出现错误结果。 以下我们将用实例来说明连环替代法的步骤和应用，例题见教材P68。 从表3-6中可以看出，该企业2005年的总资产报酬率为23.52%，较2004年的16.96%提高了6.56%。 连环替代法是用来解决总资产报酬率提高原因问题的，或者说是用来解决各因素对其影响程度问题的。,1）确定

18、影响总资产报酬率的因素和各因素的排列顺序： 影响总资产报酬率的因素包括：总资产产值率、产品销售率和销售利润率。 各因素的排列顺序是：总资产产值率产品销售率销售利润率。,2）根据连环替代法的程序和总资产报酬率与影响因素的关系，可得出基期和报告期总资产报酬率的具体数量关系： 基期总资产报酬率 =829422=16.96 报告期总资产报酬率 =809830=23.52 分析对象=23.52-16.96=+6.56,3）按照程序中第三步的做法进行连环顺序替代，并计算每次替代后的结果： 基期总资产报酬率=829422=16.96 用总资产产值率的报告期数据替代基期数据，则有： 总资产报酬率=809422

19、=16.54 用产品销售率的报告期数据替代基期数据，则有： 总资产报酬率= 809822=17.25 用销售利润率的报告期数据替代基期数据，则有： 总资产报酬率= 809830=23.52 此时，影响总资产报酬率的三个因素的基期数据全部被报告期数据替代，表明程序中的第三步完成。,4）根据程序的第四步，确定各因素变动对总资产报酬率的影响程度： 某因素的影响程度 =替代该因素后的总资产报酬率 - 替代该因素前的总资产报酬率 总资产产值率的影响程度 =16.54-16.96=-0.42 产品销售率的影响程度 =17.25-16.54=+0.71 销售利润率的影响程度 =23.52-17.25=+6.

20、27,5）检验分析结果 这是程序中的这一步，包括两个操作要点： 一是合计各个影响因素的影响程度。 该例中各影响因素的影响程度合计为： -0.42+0.71+6.27=+6.56 二是用各因素影响程度的合计数与分析对象比较，检查两者是否一致。 该例中各因素影响程度的合计数为+6.56，分析对象也是+6.56，两者一致，说明我们的替代过程无大的问题或错误。,2应用连环替代法应注意的问题 在应用环替代法过程中必须注意以下几个问题： 1）因素分解的相关性 因素分解的相关性是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义。只有如此，各因素的变动才能对分析指标产生实质性的影响，对各影响因素变动情

21、况的分析也才能确实说明分析指标产生差异的原因。 例如，教材P69将影响材料费用的因素分解为两个等式，此二式在数学上都是成立的，但在经济学方面，第二式就无任何意义。,2）分析前提的假定性 分析前提的假定性是指分析某一因素变动对经济指标差异（分析对象）的影响时，必须假定其他因素不变。否则，就不能分清各因素变动对分析对象的影响程度。 这种假定与社会经济活动的现实情况是相悖的，但又是使用连环替代法所必须的。,3）因素替代的顺序性 因素替代的顺序性是指分析某一因素变动对经济指标差异（分析对象）的影响时，影响因素的排列顺序不能交换，即不存在乘法交换律问题。 确定影响因素排列顺序和替代替代顺序的原则是： 数

22、量指标在前，质量指标在后；主要因素在前面，次要因素在后。,4）顺序替代的连环性 顺序替代的连环性是指在确定各因素变动对分析对象（经济指标差异）的影响时，都必须将某一因素替代后的结果与该因素替代前的结果进行对比，一环套一环地进行。 只有这样，才能既保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又便于检验分析结果的准确性。,（二）差额计算法 差额计算法是连环替代法的一种简化形式，当然也是因素分析法的一种形式。 1、差额计算法与连环替代法的异同 相同点 分析原理； 不同点 分析程序。 程序差异表现为：差额计算法将连环替代法的第三步和第四步合并为一个步骤。,2、差额计算法的程序特点 差额计算法是将连环替代法的

23、第三步和第四步合并为一个步骤进行的。 这个步骤的基本特点是：可以直接确定各因素报告期数据与基期数据之间的差额，并在此基础上乘以排列在该因素前的各因素的报告期数据和排列在该因素后的各因素的基期数据，所得出的结果就是该因素变动对分析对象（经济指标差异）的影响程度。,例题：根据教材P68表3-6提供的数据，运用差额计算法分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。 首先，确定影响总资产报酬率的因素和分析对象。 依据连环替代法对总资产报酬率基本计算公式的分解，影响因素仍然是总资产产值率、产品销售率和销售利润率三个。 分析对象仍然是报告期总资产报酬率与基期总资产报酬率的差异。即： 23.52-16.96=+

24、6.56,其次，按差额计算法的操作要点，直接计算各因素变动对总资产报酬率的影响程度。 1总资产产值率变动的影响： （80-82）9422=-0.42 2产品销售率变动的影响： 80（98-94） 22=+0.71 3销售利润率变动的影响： 8098（30-22）=+6.27,最后，合计各因素的影响程度，检验分析结果。 各因素的影响程度合计： -0.42+0.71+6.27=+6.56 与分析对象一致，说明分析过程无大的错误。,3、应用差额计算法应注意的问题 1）应用连环替代法应注意的问题，在应用差额计算法时同样要注意。 2）并非所有的连环替代法（问题）都可按差额计算法的方式进行简化。特别是在各

25、影响因素之间不是连乘关系时，运用差额计算法必须慎重。 为了加深大家对这些问题的理解，下面我们将举例说明。,例题：某企业有关产品产量及成本的资料见教材P70表3-7。 要求：确定各因素变动对产品总成本的影响程度。 首先，分析确定产品总成本与其影响因素之间的关系和分析对象。 产品总成本与其影响因素之间的关系应为： 产品总成本 =产品产量单位变动成本+固定总成本 分析对象应为产品总成本2005年数据与2004年数据之间的差异。即23 200-21 000=+2 200,其次，用连环替代法分析各因素变动对成本差异的影响程度 第一、因素替代。 2004年（基期）的总成本 =1 00012+9 000=2

26、1 000 替代产量后的总成本 =1 20012+9 000=23 400 替代单位变动成本后的总成本 =1 20011+9 000=22 200 替代固定成本后（2005年）的总成本 =1 20011+10 000=23 200,第二、计算各因素变动对成本差异的影响程度。 产品产量变动的影响 =23400-21 000=+2 400 单位变动成本变动的影响 =22 200-23 400=-1 200 固定总成本变动的影响 =23 200-22 200=1 000 第三、合计各因素变动的影响程度，检验分析结果。 各因素变动的影响程度之和为： +2400-1 200+1 000=+2 200 与

27、分析对象，即成本差异相同。,再次，用差额计算法分析各因素变动对成本差异的影响程度 产品产量变动的影响程度= （1 200-1000）12+9000=+11 400 单位变动成本的影响程度= 1 200（11-12）+9000=+7 800 固定总成本变动的影响程度= 1 20011+（10 000-9000）=+14 200 各因素的影响程度之和为： +11 400+7 800+14 200=+33 400 与分析对象确定的成本差异+2200不等，显然有问题。,错误原因与启示 原因：在产品总成本与其影响因素的关系式中，各因素之间不是纯粹的相乘关系，而是存在着相加的关系。 启示：当分析指标与其影

28、响因素的关系式中存在非相乘关系时，运用差额计算法对连环替代法进行简化的思路就应该调整。 调整思路：将相乘关系部分作为一个整体进行差额计算；将非相乘关系部分独立出来进行差额计算。如教材P71上部对例题的进一步研究。,第四节 财务综合分析评价技术,一、财务综合分析与评价 （一）财务综合分析方法 （二）财务综合评价方法 二、财务预测分析与企业价值评估,三、财务分析报告 （一）财务分析报告的含义与作用 1、含义 财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期的筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。 2、意义与作用 财务分析报告是对企业财务分析结

29、果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业的经营状况与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。,其作用主要表现在以下几个方面： 1）财务分析报告为企业外部潜在的投资者、债权人、政府部门评价企业经营状况与财务状况提供参考。 2）财务分析报告为企业改善与加强生产经营管理提供重要依据。 3）财务分析报告是企业经营者向董事会和股东会或职工代表大会汇报的书面材料。,（二）财务分析报告的格式与内容 财务分析报告的格式与内容，将随分析报告目的和用途的不同而不同。即财务分析报告的目的和用途决定了财务分析报告的格式与内容。 教材详细介绍了全面财务分析报告的一般格式与

30、内容。我们也仅要求大家掌握教材内容。 全面财务分析报告的（格式与）内容包括：,1基本财务情况反映 基本财务情况反映主要说明企业各项财务分析指标的完成情况。包括：企业盈利能力状况；企业营运能力状况；企业权益状况；企业偿债能力状况；企业产品成本的升降情况等。 对于一些对外报送的财务分析报告，还应说明企业的性质、规模、主要产品、职工人数等情况，以便财务分析报告的使用者对企业有一个比较全面的了解。,2主要成绩和重大事项说明 主要成绩和重大事项说明是在全面反映企业总体财务状况的基础上，主要对企业经营管理中取得的成绩及原因进行说明。如，对利润增长原因的说明；对支付能力增强原因的说明，等等。 3存在问题的分

31、析 对存在问题的分析是财务分析报告的重点内容和关键所在。对存在问题的分析，一要抓住关键问题；二要分清原因。,4提出改进措施意见 财务分析的目的是发现问题并解决问题，所以财务分析报告对企业存在的问题必须提出切实可行的改进意见。就是说，财务分析报告的此项内容是由财务分析的目的决定的，从而也是必不可少的。,（三）财务分析报告的编写要求 编写财务分析报告须满足以下基本要求： 1突出重点、兼顾一般； 2观点明确、抓住关键； 3注重时效、及时编报； 4客观公正、真实可靠； 5、报告清楚、文字简练。,第五节 图解分析法,一、图解分析法的作用与种类 作用：能够形象、直观地反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出来。 种类：对比分析图解法、结构分析图解法、趋势分析图解法、因素分析图解法、量本利图解分析法、综合分析雷达图法。,二、对比分析图解法 柱形图 三、结构分析图解法 饼形图 四、趋势分析图解法 曲线图 五、因素分析图解法 树形图 六、其他图解分析法 （一）量本利图解分析法 坐标图； （二）综合分析雷达图。 这些问题都没有什么难度，请自行阅读教材的相应内容，予以了解。,复习思考题 教材P78，共6个问题。,