1、院校：江西师范大学商学除姓名：李章森学号:0911022106指导老册：杨波日期:2010年6月第一章公司简介松第二章资产负债表分析1第三章利润表分析第四章现金流量表分析13第五章偿债能力分析17第六章盈利能力分析19第七章运营能力分析-21第八章获现能力分析-22第九章综合评价24第十章附注第一章公司简介聚钢集团钢铁钿钛股份有限公司（以下简称攀钢钿钛），股票简称“*ST钿钛，股票代码：000629公司于1993年3月27日在四川省攀枝花市工商行政管理局登记注册，成立时名称为攀钢集团板材股份有限公司，注册资本为700,000,000.00元,繁钢集团占69.2毁的股权,2010年3月15日更名
2、为攀钢集团钢铁钿肱股份有限公司。公司法定代表人：余自性：企业法人营业执照注册号：5175：税务登记号码为:5156；住所：四川省攀枝花市弄弄坪。截至2010年12月31日止，本公司的总股本为5,726,497,16股、注册资本为5,726,497,468元。攀钢乳钛的母公司为攀钢集团有限公司，鞍钢集团公司持有攀钢集团有限公司100%的股权，最终控制方为国资委.公司二级子公司有18家，三级子公司有39家、四级子公司有I家，参股企业有24家。公司处于钢压延行业，主要从事钢铁（包括型材、热轧板材、冷轧板材等）及乳产品的制造、销存业务。经营范用包括：钢、铁、钿、钛、焦冶炼、钢压延加工及其产品销存：金属
3、矿、非金属1）利润表总体状况的初步分析2010年，聚钢钿钛实现营业收入432.72亿元，同比增长12.37乐实现营业利涧7.50亿元，实现净利涧106.06亿元，扭亏为盈。每股收益也从上期的-0.27升为0.19。公司生产经营呈现平桓运行逐步上升的积极态势.2）利润表主要工程分析（1）营业收入分析营业收入同比增加了12.37%,原因如下：分产品收入情况。公司的主营业务是销伟钢材及钢材制品、讥制品、钛产品及其他相关产品，其占公司总收入的95.79%。2010年度钢材及钢材制品实现销售收入339.73亿元，同比增长11.33限毛利率为13.46乐同比增长2.11%：钿制品、钛产品及其他相关产品实现
4、销售收入74.55亿元，同比增长19.98m虽然机制品、钛产品及其他相关产品的增长速度较快，但其只占主营业务收入的1800%,公司业绩增长的中心产品还是钢材及钢材制品。另外，公司也枳极利用其特有铁矿制造独特的产品以进一步提高市场份额。分地区收入情况。公司2010年在内陆产生营业收入387.11亿元，同比增长17.26,所占比重从09年的89.76%上升为93.44%来自境外（含港澳台地区）的销售收入为27.17亿元，同比卜,降27.89%,所占比重也由10.24%下降为6.56降很明显，公司2010年产品出口受到影响，具体原因还要进一步研究。价格因素及销售量因素。2010年公司全年生产铁760
5、87万吨、钢747.66万吨、钢材693.80万吨,比上年分别增长2.17%.3.14%,5.19%；钿钛铁精矿787.83万吨，比上年增长12.17%：钿制品2.05万吨，比上年增长7.33%；钛精矿34.19万吨、钛白粉6.26万吨,高钛渣5.38万吨，比上年分别增长46.59%、5.94%、24.32%。再者，2010年受国内经济企稳上升影响，公司主要产品价格和上年相比呈现一定幅度上涨，实现营业收入432.46亿元：实现利润10.90亿元，比上年增加24.02亿元，扭转了连续两年亏损的局面。（2）营业本钱分析2010年公司营业本钱为364.52亿元，同比增长9.5欧.低F营业收入的增速
6、营业本钱占营业收入的比玳也微微下降到84.24乐在同行业中也是最低的（如下列图）。100.002W9年营业成本占营业收入比Ifi2010年营业成本占滑业收入比重（3）三项费用分析攀钢钿钛2010年销售梵用同比增长5.47%主要是运输费增加所致：管理费用较上年下降20.6毁，主要是内退人员预计负债减少及公司采取措施压缩费用开支降低了管理费用支出：财务费用较上年增加4.57%,主要原因是卜泮年银根紧缩，央行连续两次加息，贴现利率大幅上调，导致公司融资本钱上升。总之，公司三项贽用占营业收入比重呈现下降趋势，但仍在同行业中处于较高水平（如下列图）。在以后的生产经营活动中公司应维续重视对三项费用的控制
7、2009年三项资用占管业收入比用2Q10年三项的用占昔业收入比里（4）关联交易分析公司2010年采购货物及接受劳务等关联交易产生营业本钱12.22亿元，同比增长I1.55%；销售货物等关联交易产生营业收入17.63亿元，同比增长246.48乐增速较大。虽然所占营业收入比重较低，但产生营业利润达5.41亿元，占营业利润的72.06%,这很雄让人不疑心攀钢钿钛2010年是否利用关联交易来虚增利涧，使企业扭亏为盈.报表阅读者应高度重视这一交易的细节。（5）所得税费用分析所得税蜴用较上年下降主要是本年确认的递延所得税资产增加，相应减少所得税蜴用所致。笫五章偿债能力分析本章主要通过一些重要财务指标分别
8、进行短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。为了更好的进行同公司历史比较和躲避行业性质的影响，以下将计算09、10年同类公司的有关财务比率，并进行比较分析。表5-1是偿债能力分析的有关指标（具体计堂过程请参见附注一）.表5-1偿债能力指标分析表工程财务比率苜做宝御纲画20)02009201020092010200920102009a期便债能力泡动比率1.070.970.940.740.50.680.520.57速动比率0.950.700.420.330.490.380.240.31现金比率0.520.420.130.080.100.(160.050.07长期惶债能资产倒债率52.11%56.73、
9、48.4K49.68%47.3572.58%7,97产权比率108.83%131.08%94.05%98.72%的93、87.72%264.76%256.80S已获利2.253.3722.175.352.891.932.11-0.13长期偿债能力综合分析：除了利息保障倍数以外，公司其他长期偿债能力指标均说明公司长期偿债能力很弱.因此.公司应高度重视长期财务风险，及时调整经营状况.第六章盈利能力分析本章主要分析公司在一定时期内获取利润的能力，表6-1是四家钢铁企业盈利能力分析指标09、10年的比照，局部计算过程参见附注二。表6-1盈利能力指标分析表财务指标室制三20102009201020092
10、010200920102009销售毛利率(%)3.474.1813.6810.4211.7710.0718.6415.69销售利涧率(%)1.151.988.451.922.551.202.52-3.49销售净利润率(%)1.251.336.611.102.110.982.46-1.25总资产收益率(%)1.291.696.413.011.890.711.84-2.95净资产收益率(4.481.7612.956.273.831.：6.92-9.90资本保伯增值率(%)iai.93102.60110.OO103.46102.88101.30104.2791.13抵股收益0.120.120.740
11、330.280.100.19-0.27市盈率每IR净资产2.652.605.985.437.477.252.772.58仍替毛利，第.砺聚钢有上期的15.6蕤上升为18.69%,且居于同行业领先水平，说明公司盈利能力在增强，盈利能力较好。的7然微承都符再裁秘毕方威10年公司销售利润率从-3.49%增加到正常水平2.52%：销售净利润率从上期的-3.49%增强到2.461.0处于行业中等水平，说明公司盈利能力良好。总资产收益率方面:总资产收益率为1.84斩较上年加强了许多，是行业的平均水平，说明公司盈利能力中等，有进一步增强的空间-资本保值增长率方面:2010年公司的资本保值增长率也从上期的9
12、4.13E升到I(M.27%,到达行业中等偏上水平。从这个指标来看，公司盈利能力较好。企业盈利能力综合分析：从上述指标分析来看，攀钢2010年盈利能力较上期明显增强,且在同行业企业中也表现较好，企业盈利能力很好。净资产收益率方面:公司10年的净资产收益率为6.92乐扭转了上期-9.90%的极差状态，也是位于行业较前水平。说明所有者投资带来的收益较好，企业资本的盈利能力较好。每股收益方面:聚钢上期每股收益为-0.27,本期为0.19,回归到行业正常水平，但在行业中表现不是非常的好，还有上升的空间。每股净资产方面:公司2010年每股净资产为2.77,较上期略有提高，说明公司每一普通股所代表的净资产
13、在增加。投资者获利能力综合分析：从各方面指标来看，攀钢投资者获利能力2010年度比09年有较好的提高，说明公司本年度加强管理，积极经营，井取得了很好的效果。第七章营运能力分析反映企业营运能力的财务指标主要有：应收账款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。具体指标如表7-1局部计鸵过程参照附注三。表7-1营运能力指标分析表财务比率首钢宝纲鞍利S320102009201020092010200920102009应收账款周转率63.7334.7832.8827.3848.2546.6722.2021.08应收赅款周转天数5.6510.3510.9513.157
14、167.7116.2217.08存货周转率16.0212.715.271.136.956.064.283.82存货周转天数22.I28.3268.3187.1751.8059.4184.I1.94.24营业周期38.677!).26100.3258.2667.22100.33111.32流动资产周转率4.473.623.332.663.353.172.502.08流动资产周转天数80.5499.4510.11135.34107.46113.56144.00173.08固定资产周转率2.852.601.731.321.661.151.481.38固定资产周转天数126.32138.46208.
15、09272.73216.87248.28243.24260.87总资产周转率1.551.270.970.710.900.730.750.70总资产周转无数232.26283.46371.13486.49100.00493.15180.00514.29从表6-1来看，公司10年应收账款周转率较上期有所增氏，但较同行业仍较低，说明公司信用政策，付款条件较宽松，有利丁企业销住址的扩大和盈利水平的提高：但坏账的机率也增加，公司应加强管理。就营业周期来说，攀钢10年较同行业高水平，说明公司需要更多的时间将期末存货全部变为现金，资金周转速度较悔，其他各项指标也比较正常，但均要略差于同行业其他企业。总的来说
16、公司运营能力比较正常，总体运转情况还是比较理想。但公司的运营管理能力在同行中处于卜游水平，说明公司资产的整体周转质量还有待于进一步提高。第八章获现能力分析反映企业获现能力的财务指标主要有:销价获现比率、每股经营活动现金净流量、资产现金流量比率和现金满足投资比率等。局部主要指标如表8-1,计算过程参见附注四。表81现金流量指标分析工程财务白邪宝钢鞍钢比率20102009201020092010200920102009获取现金能力销售获现比率1.1521.2031.1471.1481.0301.0100.6720.691资产现金流反比率0.0220.0760.0900.1200.0880.017
17、0.0820.013现金襟他比率现金流动负债比0.0710.1980.2580.3390.2480.1280.1430.024现金负使总机!比0.(M20.1290.IBO0.2IU0.1810.0960.1090.018从表8-1相关指标中可看出，公司现金偿债比率均比上年有所提高，说明公司经营活动产生净现金流入的能力在增强，即公司咏经营活动创造的现金流盘净额归还债务的能力在不断提高。公司获取现金的能力根本持平，但明显低于同行业其他企业，显然在现金流批的平安性方面明显落后于同行。（I）销售荻现比率方面10年公司销售获现比率与上年没什么变化，为0.672,低于公认标准1,也明显低于同行业其他公司
18、该项指标值，说明公司通过销售获取现金的能力较低，销售形势不容乐观。资产现金流京：比率方面从表中可看出，本期公司该项指标较上期有所上升，说明公司资产获取现金的能力在增强。同时，公司该项指标与同行业平均水平相近，为了增强公司的竞争优势，攀钢仍要采取措施加快俏售回款的力度，进一步提高资产的利用效率。（3）现金流动负债比和现金负债总额比方面从表中的出该行业现金流动负债比普遍低下公认的标准04,因此现金负债总额比也较低，或是行业性质所致。虽然如此，攀钢两项项指标较上年有增长的趋势仍表示公司归还债务的能力在增强。第九章综合评价附注一偿债能力分析计算过程短期偿债能力分析指标：（1）誉运贵金电动资产-流动负债
19、首钢2009年营运资金=6,665,842,411.48-6,844,686,121.59=-178843710.112010年营运资金=5,829,097,626.92-5,430,933,810.13=398163816.79宝钢2009年营运费金=52,666,288,041.21-70,721,946JICIO.93=-.722010年营运资金二68,864,383.852.7373.175.978.552.29=4311594699.56鞍钢2009年营运资金=24,297-35,487=-1.1190万元2010年营运资金=30,944-36,400=-5456万元布钢2009年
20、营运资金二17,496,009.692.4230.677,161,551.17=-.752010年营运资金=17,032,295,952.90-33,009,149,347.15=-.25(2)流动比率(=*动资产/漉动负债)首钢2009年流动比率=6,665,842,411.48/6,844,686,121.59=0.972010年流动比率=5.829,097.626.92/5.430.933.810.13=1.07宝钢2009年流动比率=52,666,288.011.21/70,721,916,100.93=0.742010年流动比率=68,864,383,852.73/73,175,97
21、8,552.29=0.91鞍钢2009年流动比率=24,297/35,487=0.682010年流动比率=30,914/36.400-0.85攀钢2009年流动比率=17,496,009,692.42/30,677,1.1.,551.17=C.572010年流动比率=17,032,295,952.90/33,009,149,347.15=0.52(3)速动比率(=(源动资产-存贷)/激动负债)首钢2009年速动比率=(6.665.842.411.481.881,325,014.55)/6.844,686,121.59=0.702010年速动比率=6.665,842,411.48-1,486,6
22、81,980.07)/5,430,933.810.13=0.95宝钢2009年速动比率=(52,666,285,041.21-29,462,171,383.12)/70,721,946,400.93=0.332010年速动比率=(68,864,383,852.73-38,027,321,873.88)/73,175,978,552.29=0.42鞍钢2009年速动比率-(24.29710,658)/35.487-0.382010年速动比率=(30,944-13,134)/36,400=0.49攀钢2009年速动比率=(17,496,009,692.42-7,889,817,017.13)/30
23、677,161,551.17=0.312010年速动比率=(17,032,295,952.90-9,164,470,005,93)/33,009,149.347.15=0.24(4)现金比率e货币资金/漉动负债)首钢2009年现金比率=2,887,257,061.87/6,814,686,121.59=0.122010年现金比率=2,821,997,106.18/5,430,933,810.13=0.52宝钢2009年现金比率=5,558,276,152.91/70,721,916,400.93=0.082010年现金比率-9.200,675,786.05/73,175,978,552.29
24、0.13鞍钢2009年现金比率=2,242/35,487=0.062010年现金比率=3,651/36,400=。.IO攀钢2009年现金比率=2,198.316,464.59/30,677,161,551.17=0.072010年现金比率=1.756.886.999.39/33,009,149.347.15=0.05长期偿债能力分析指标：1)资产负债率(=(负债总/资产总)*100%)首钢2009年资产负债率=(10.498,494,512.26/18,507,644.802.61)*1触56.73%2010年资产负债率=(9,145,&46,679.47/17,549,304,281.5
25、5)*100=52.11%宝钢2009年资产负债率=(99,923,481,7的.22/201,112,782,516.38)*100%=49.68%2010年资产负债率=(10%722,608,263.74/216,065,103,749.73)*10048.47%鞍钢2009年资产负债率=(47.1.891.00.987)*100%-46.73%2010年资产负破率=(I9,769/105,IM*1(W标47.35%攀钢2009年资产负破率=S0,329,000,823.74/56,033,341,770.96)*100%71.97%2010年资产负债率=(43,353,485,772.5
26、7/59,728,246,363.69)*100%=72.58%(2)产权比率(-负债总/所有者权益)100*)首钢2009年产权比率=(10,498,494,512.26/8,009.150,290.35)*IO(W=I31.08%2010年产权比率=(9,145,&-16,679.47/8,103,657,602.08)*100=108.83%宝钢2009年产权比率=(99,923,481,740.22/101,219,300,776,16)*100=9872%2010年产权比率=(年4,722.608,263.74/111,342,495.485.99)*100%=94.05%畦钢200
27、9年产权比率=(47,189/53.798)*10=87.722010年产权比率=(49,769/55,345)M0V89.93%攀钢2009年产权比率=(40,329,000.823.74/15,704.343,917.22)*1.(XJ=256.802010年产权比率=(43,353,485,772.57/16,374,760,591.12)*10W=264.76%3)已获利息倍数(=(利源总+财务费用)/利息费用)首钢2009年已获利总倍数(450.805.775.96-189,945,293.64)/189,945,293.61-3.372010年已扶利息倍数=(320,692,358
28、83+255,695,821.14)/255,695,821.14=2.25宝钢2009年已获利息倍数=(7,294,555,395.87+1,675,503,161.87)/1,675,503,461.87=5.352010年已获利息倍数=(17,076,233,030.47+806,574,502.66)/806,574,502.66=22.17鞍钢2009年已获利息倍数(843,902)/902=1.932010年已获利息倍数=(2,358+1,249)/1,249=2.89搴钢2009年已获利息倍数=(T,31-1,621,417.06+940,400,541.59)/940,400
29、511.59=-0.-132010年已获利息倍数=(1,090,268.109.80+983,374,873.98)/983,374,873.98=2.11(4)有形净值债务率(-负债总W(所有者权益-无形贵产净值)*100)首钢2009年有形净值债务率=10.498,194,512.26/(8.009,150,290.35-15,854,807.00)*100%=131.34%2010年有形净值馈务率=9,145,646,679.47/(8,403,657,602.08-12,741,993.43)*1M%=108.99%宝钢2009年有形净值债务率=99,923,481,740.22/(
30、101,219,300,776.167. 837,110,155.00)*100%=107.00%2(HO年有形净值债务率=104,722,608,263.74/(111.342,495,485.99-8,149,310,483.44)*10C%=101.48%被钢2009年有形净值债务率=47,189(53,798-7,06D*100%=100.9T%2010年有形冷低愦务率-49.769/(47,189-6,967)*100-123.74%攀钢2009年有形冲值债芬率=40,329,000,823.74/(15,704,343,947.22-2,931,747,474.12)*100331
31、5.75%2010年有形净值债务率=43,353,485,772.57/(16,371,760,591.12-2,847,873,403.42)*100%=320.50%附注二盈利能力分析计算过程1)情售毛利率(=(营业收入-詈业本俵)/营业本*100)首钢2009年销售毛利率=(22,788,178,128.72-21,872,938,940.72)/21,872,938,940.72*100=4.18%2010年销售毛利率=(27,905,980,881.22-26,970,315,870.14)/26,970,315,870.14100=3.47%宝钢2009年销售毛利率=(148,32
32、6,363.909.91134.332,458,305.02)/134,332,458,305.02*100-10.122010年销售毛利率=(202,149,152.364.77-177,816.743,212.39)/177.816,743,212.39*100V=13.68%嵌钢2009年销售毛利率=(70,12663,712)/63,712*1.(W=10.07%2010年销售毛利率=(92,431-82.694)/82,694*100%=11.77%布钢2009年怕售毛利率二(38.485.987.572.99-33,265,554.499.77)/33,265.554,499.77
33、100-15.69%2010年毛利率=(43,246,531,914.23-36,451,527,225.26)/36,451,527,225.26*1.00%=18.64%2)箱辔利润率(=利涧总/营业收入*100)首钢2009年销售利润率=450.805,775.96/22.788,178,128.72*100%=1.,98%2010年销售利润率-320,692,358.83/27.905.980.881.22*100=1.15%宝钢2009年销鞫利涧率=7.294,555,395.87/148.326.363.909.9U100=1.922010年销利润率=17,076,233,030.
34、17/202,149,152.361.77*10J=8.15%鞍钢2009年梢华利润率=843/70,126*1OOV1.20%2010年销售利润率=2.358/92.431*100*2.55%瞿钢2009年俏售利润率=-1,344,621,417.06/38,15,987,572.9*10(W=-3.4tf2010年销售利润率=1,090,268,109.80/13,216,531,914.23*100=2.52(3)铜F净利洞率(=净利涓/营业收入乳00)首钢2009年销售净利润率=304.058.550.11/22.788.178.128.72*100=1.33%2010年销售冲利润率=
35、232,429,559.44/27,905,980,81.22*1.00%=0.83%宝钢2009年俏售寿利润率-6.095,201,718.08/148,326,363.909.94*100=4.11%2010年销样挣利润率=13,360,887,604.55/202,149.152.36-177*10OV=6.61%城钢2009年销售净利涧率=686/70,126*100%=0.98%2010年销售净利润率=1.960/92,431100%=2.11格钢2009年销密净利润率-1,635,633,950.25/38.485,987,572.99*100%4.25%2010年销售净利润率=1
36、062,104,002.24/43,246,531,914.23*100%=2.46%（4）资本保值增值率（=（年末所有者权益/年初所有者权执）*100%）首钢2009年资本保值增长率=8,009,150,290.35/7,806.091,647.23*100=102.60%2010年资本保Ci增长率:8.403.657.602.08/8.009,150,290.35*100E-Io4.9跳宝钢2009年资本保值增长率=101,219,300,776.16/97,837,687,378.02*100%=1.03.46%2010年资本保值增长率=111,342,495,485.99/101,2
37、19,300,776.16*1.（W=H0.0（,鞍钢2009年资本保值增长率=53.798/53,108*100%=101.30%2010年资本保Gi增长率=55,345/53.798*1.OcM1.O2.88%攀钢2009年资本保值增长率=1S,701,343,947.22/16,683,45.421.4H*100=94.13%2010年资本保侑增长率=16,374,760,591.12/15,7（M,343,947.22*100%=101.27%附注三营运能力分析计算过程应收账款周转率（=营业收入/平均应也账款）（2）存贷周转率（=营业本钱/存货平均余）流动资产周转率（=营业收入/流动资产平均余额） 4）IS定贵产周转率=营业收入/固定资产平均净值） 5）总资产周转率（=营业收入/总费产平均余附注四获利能力分析计算过程（D1售获现比率（5售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）（2）资产现金流量比率（春营活动现金流量净演/总资产平均余）（3）现金流动负债比（=经营活动*Ut冷/期末流动负债总）（4）现金负债总比=经誉活动*IwMK/期末负债总）
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