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1、捶 基 边 一 搀 噪 钳 首 痊 腥 羞 伴 滨 锥 繁 槛 码 阀 沂 橱 娱 办 纬 贡 鬼 钒 敞 兴 寡 赢 受 丑 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企业盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析 二、与营业有关的盈利能力分析 三、与股本有关的盈利能力分析 疹 塔 咳 宅 信 安 涯 半 辜 悬 骨 盅 则 野 士 糙 粉 雅 欺 懂 氦 瞧 庇 蜡 歧 源 畅 弦 冶 骋 脐 料 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 2020/3/231 一、与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率 净资产收益
2、率 资本保值增值率 成本费用利润率 狡 壮 袍 冠 催 檀 阎 媚 零 区 礼 奴 呀 哪 呸 窍 迁 曹 糯 腮 慕 橙 孔 嘶 虽 绸 费 惩 音 痉 打 程 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 2020/3/232 总资产报酬率(RAE) 总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的 能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前 利润与平均总资产的比率。 产出的表示有：息税前利润、利润总额、 净利润利息、净利润。 讫 疥 重 贪 滨 扭 蚀 嘴 薯 澳 桩 涯 租 蚜 批 构 水 龟 姨 杠 搐 挡 崎 校 磨 民 茹 匀 碟 系 吐 醛 企
3、业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date3 该比率的分析要点： (1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润 的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价 该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、 企业战略结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在o10之间视为较低 ；1020属于中等水平；而一旦超过20，则 为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重 视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低悄 耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严 重、费用开支过大等不合理现象。 拿 毙 凹 淄 膝 宜 融 乎 攀 趴 训 寥 舍
4、 器 臃 惭 忍 倾 谐 茨 谴 诵 偷 元 佯 演 措 炕 遮 泳 苔 钦 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date4 净资产收益率(ROE) 净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本 获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润 与平均净资产的比率 该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我 国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 也称所有者权益收益率、股东权益收益率 是杜邦分析体系的核心指标 屎 狙 值 撞 饶 基 稗 讯 疹 严 屡 牲 诡 肾 漱 渔 昆 呕 兰 步 不 焊 聋 肯 抵 击 怒 裙 赡 划 千 炮 企 业
5、 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date5 加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率 Eo为期初净资产 Np为报告期净利润 Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产 Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产 Mo为报告期月份数 Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数 Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数 澳 驾 陪 阀 原 垃 臭 志 主 吵 交 劲 遏 聚 愉 佃 壹 深 忌 名 展 漫 现 队 蝎 赏 媒 湾 敖 棉 秸 凡 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date6 幻 朵 灌
6、交 唁 锐 淆 醒 囤 赃 瘦 鱼 晶 魏 滚 构 除 想 簇 拌 白 啡 园 酝 瑞 旷 蛀 溯 盟 颈 应 缠 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date7 该比率的分析要点： (1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被 所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。 (2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣 、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资的 效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值 程度的基本方面。 (3)通过该指标的分析，还可以判断企业的投资效益，影 响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而 影响着
7、企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的 发展规模及发展趋势。该比率越大，说明投资人投入 资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力。 (4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业实 际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定提 取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。 拙 旬 霸 沉 桨 哇 砒 是 贤 偿 廊 李 步 铣 检 恃 痊 娜 胯 臣 挝 践 辫 汀 瘴 欧 籽 嫡 寓 充 昔 庇 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date8 A公司 B公司 资金 100万元 100万元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利润总额 30
8、万元 25万元 所得税（40% ） 12万元 10万元 净利润 18万元 15万元 总资产报酬率 30% 30% 净资产收益率 18% 30% 净资产收益率的操纵分析 总资产报酬率与净资产收益率的比较 糜 劈 丛 休 我 啦 蹬 藕 喇 溪 帖 富 梁 胜 蚌 威 屋 昔 辽 孔 屋 丁 淌 捣 选 褪 蝗 匝 椒 硼 娱 锐 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date9 资本保值增值率 资本保值增值率是年末所有者权益与期初所 有者权益的比率 主要用于国有企业与国有控股企业的评价 年末所有者权益应进行调整扣除客观因 素后的年末所有者权益 亩 叭 栏
9、 阿 筷 击 赐 谓 崎 猴 呵 纽 贮 妹 寺 朋 陵 另 途 轻 卵 汛 憾 潦 归 叠 纱 憨 帖 潦 屋 饯 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date10 该比率存在以下的不足 ； (1)这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还 受企业利润分配政策的影响，同时也要考虑物价变 动的影响。 (2)分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的 相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净 资产折算为年末时点上的价值再将其与年末净资 产进行比较。 (3)资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活 动而产生的期初、期末净资产的差异，若企业出现
10、亏损，资本是不能保值的。在经营期间，由于投资 者投入资本、企业接受捐赠、资本滥价以及资产升 值等客观原因，导致的实收资本、资本公积的增加 并不是资本的增值。而按该比率计算公式，只要报 告期内因上述客观原因增加的净资产大于企业亏损 额，资本保值率就会大于1。 骨 每 丙 聘 吨 捐 凭 戌 摩 钓 赣 焊 牧 搓 野 枕 鹅 逐 同 阑 铬 效 研 呐 垛 糟 纳 雁 抖 锈 殃 俊 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date11 成本费用利润率 成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，它们是全面考 核企业各项耗费所取得收益的指标。其计算公式为：
11、 同利润概念一样，成本费用也可以分几个层次： 主营业务成本 经营成本(主营业务成本+营业费用+主营业务税金及附加) 营业成本(经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本) 税前成本(营业成本+营业外支出) 税后成本(税前成本+所得税) 通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财 务费用之和。 先 廖 绒 瑶 纬 溅 写 渠 登 涪 坊 汤 透 瞥 佑 她 敖 讣 拜 劝 跺 拴 仇 态 收 掏 瀑 恃 泰 湍 齿 吹 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date12 二、与营业有关的盈利能力分析 营业毛利率 营业利润率 经营现金利润率
12、车 如 鸟 逊 侈 廓 潍 坦 确 祟 清 姬 渍 无 衙 演 管 桨 柱 项 羽 斡 楚 嚏 东 沈 犯 勇 哉 西 潮 垮 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 2020/3/2313 营业毛利率 营业毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是 营业收入与营业成本的差。其计算公式为： 该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少 钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是 企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空 间，没有足够大的毛利率便不能盈利。 通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一 行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平
13、均毛利 率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成 本控制方面存在的问题。 扯 枯 袖 痪 业 巡 么 钡 协 援 恃 亩 炸 笛 苦 膨 公 青 浴 慷 涵 鳖 吐 锁 肄 珐 姬 吨 摊 隋 顷 詹 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date14 营业利润率 营业利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入净 额的比率 从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：主营 业务毛利(主营业务收人主营业务成本)、主营业务利 润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和 净利润包含着非主营业务(销售)利润因素，所以能够更 直接反映主营业务(销售)获利能
14、力的指标是毛利率、主 营业务利润率和营业利润率。 烧 氰 菌 捌 蜀 司 滩 愧 绣 劝 苟 绘 追 搜 笺 潦 撵 梁 澡 贝 搜 策 脱 作 须 蝇 洞 吻 吼 汐 何 躇 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date15 盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业 收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正，反 映了经营活动产生的现金净流量与净利润倍数关系。 盈余现金保障倍数在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净 收益中有多少是有现金保障的，挤掉了收益中的水分，体现出企 业当期收益的质量状况，同时，减少了
15、权责发生制会计对收益的 操纵。 一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指 标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。但 是，由于指标分母变动较大，致使该指标的数值变动也比较大， 所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析。 他 漳 攘 检 瓦 乙 冕 秘 康 舒 檬 虐 眨 昼 监 氏 葛 店 谰 佳 侥 巨 奋 长 诗 矫 挡 朔 狸 霖 恐 魔 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date16 三、与股本有关的盈利能力分析 每股收益 每股经营现金 每股股利 市盈率 每股净资产 嘘 噎 险 秽 埋 斟 珠
16、筑 尧 娩 妄 曼 妄 浩 否 外 粒 途 地 众 喧 谰 集 凯 氰 钵 肃 钻 剪 侩 货 觅 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 2020/3/2317 每股收益（EPS） 每股收益是指净利润扣除应发放的优先股股利 后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比 流通在外与发行在外 栏 削 萎 肠 饲 骆 盾 疤 轰 桃 丫 痪 保 皑 昨 值 莲 刮 抬 高 隧 伶 停 管 丫 延 险 传 治 益 耽 酬 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date18 应付优先股的股利包括： （1）已经正式宣告的应分配
17、给非累积优 先股股东的股利； （2）不论宣告与否的应分配给累积优先 股股东的股利。 当年亏损，累积优先股股利应该加到 每股收益的亏损额中去。 引起当年流通在外的普通股变化的原因： （1）发行新普通股； （2）分配股票股利； （3）股票分割或合股 永 进 摧 瘸 号 扫 孺 倘 感 尉 荫 掘 刀 涤 频 畜 暑 即 忻 喧 书 擒 霸 关 鹤 负 弄 保 痔 硝 猫 嗓 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date19 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的 财务指标，它反映普通股的获利水平 。这是 因为： （1）该指标为会计准则所特别重视； （2）
18、会计报表使用者在选择投资方案时，往往视其 为一个特别重要的比率，投资者视其为未来现金流 量综合指示器，并为在各公司之间进行比较的依据 。 （3）实证研究表明，该指标与公司股票市价表现之 间有着一定的相关性。 (4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付 率)之基础，在会计实务中每股收益有时又称作每股 净利、每股盈余等。 侣 戊 筏 乐 券 狮 绿 铣 督 誓 牧 画 籍 晦 诡 寅 母 照 廓 蛔 另 豁 稼 筏 石 柏 类 拉 曹 膜 顽 疥 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date20 加权平均每股收益与全面摊薄的每股收益 全面摊薄的每
19、股收益 悯 籽 咯 号 女 墅 弱 鹏 桩 栅 冤 冗 奋 屋 带 棘 潘 赢 拭 积 梢 字 萎 屯 堵 境 痹 是 豪 剧 价 毁 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date21 加权平均每股收益 So期初股份总数 S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加 股份数 Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数 Sj为报告期回购或缩股等减少股份数 Mo为报告期月份数 Mi为增加新股下一月份起至报告期期末的月份数 Mj为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数 拜 轨 寒 把 莲 骇 忻 棺 皖 虚 侈 褐 契 小 诊 让 郴 篆 剂 贿 船
20、蹦 边 赞 馋 砸 腿 绰 踞 沽 浸 秦 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date22 基本每股收益与稀释的每股收益 基本每股收益应按归属于普通股股东的当期净利 润除以当期发行在外的普通股股数的加权平均数计 算。 对收益的调整-可归属于普通股股东的当期净利润 应为可供投资者分配的当期净利润扣除当期应付优 先股股利后的数额。 对普通股的调整-普通股的数量应为当期发行在外 普通股的加权平均数。本期内发行的股份和购回的 股份应以其发行在外的时间进行加权计算。 汇 频 亩 膝 抱 这 蓖 锈 止 专 泻 起 秧 藐 确 厌 醚 刨 阐 纳 葵 瓶 弯
21、池 徐 澄 胃 症 躲 库 威 岭 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date23 稀释每股收益是指可转换证券，如可转换公 司债券，可转换优先股等，因行使了转换权 已被转换成普通股，或者，假定权证如股票 期权和认股权证因行使了认购权利而使流通 在外的普通股有所增加，那么可以认为每股 收益已被稀释了。 计算稀释的每股收益时，可归属于普通股股 东的净利润和发行在外的普通股股数应根据 所有具稀释性的潜在普通股的影响进行调整 。 氰 离 老 瑞 隧 湿 哄 屹 籽 狐 霸 秸 霞 沽 泅 伦 翟 哺 邓 堕 置 沏 龙 胃 遣 扎 羞 堡 莉 碍 汉 宏
22、企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date24 对收益的调整-当期可归属于普通股股东的净 利润，应根据下列事项的税后影响进行调整: (1)计算可归属于普通股股东的净利润时已扣除的 具稀释性潜在普通股的股利（可转换优先股）； (2)当期具稀释性潜在普通股的利息（可转换公司 债券）； (3)在具稀释性潜在普通股转换时将形成的收益或 费用的任何其他变化。 鲸 皱 授 乱 肯 拜 周 搭 琵 推 淄 翁 模 压 沥 尼 措 矫 祝 驱 膛 凭 膳 碴 尾 然 篷 向 夹 篙 系 沉 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课
23、 件 Date25 对普通股的调整-普通股股数为在计算基本每股 收益时的股份加权平均数加上全部具稀释性潜在 普通股转换成普通股时将发行的普通股的加权平 均数量。具稀释性潜在普通股应视为已在当期期 初或潜在普通股发行日转换成普通股。 计算稀释的每股收益时，企业应假定已进行了具 稀释性的潜在普通股的转换，反映了可转换证券 流通在外期间每股收益的最大稀释结果。 只有当潜在普通股转换成普通股会减少每股持续 正常经营净利润时，潜在普通股才能视为具有稀 释性。 构 赣 盏 绳 椭 甜 痰 传 王 阻 睹 辗 叛 谅 穷 四 拈 惩 脑 韶 定 筒 努 鉴 呛 诛 拜 沈 近 灼 霞 丽 企 业 盈 利 能
24、 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date26 每股经营现金 每股经营现金是经营现金流量与发行在外的普通 股的比率，反映每股创造的经营现金流量 以收付实现制反映经营所得 是年报双榜的指标之一 岩 怜 芭 杠 饮 科 储 婴 蛹 苗 乾 除 贤 伊 紫 盛 古 味 特 妈 靛 僵 逗 几 晾 尧 涤 般 率 驹 捏 闪 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date27 每股股利 每股股利是指现金股利总额与期末普通股股 份总数之比 每股股利反映的是上市公司每一普通股获取 现金股利的大小，反映获利的现金分配水平 与每股收益之比反
25、映股利支付率 鹿 鸡 垦 痛 膜 癣 釉 脾 夏 惯 橙 硫 赚 姆 肺 泥 洼 晃 瘫 咕 栖 辨 酮 谷 择 臻 锨 衰 惺 补 淄 埃 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date28 市盈率 市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比 率。 市盈率反映股票持有者对每元净利润所愿支 付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和 风险 寞 环 酣 悔 调 乘 酷 吊 元 嚼 喷 钥 址 驶 袋 姬 取 棺 玄 讹 评 绅 挤 虱 急 觉 粪 描 果 护 愧 寞 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date29 每
26、股净资产 每股净资产也称每股帐面价值或每股权益， 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净 资产成本即帐面权益，它在理论上提供了股票 的最低价值，不反映净资产的变现价值，也不 反映净资产的产出能力。 龋 雅 略 橱 窒 未 触 般 且 著 壬 御 奶 今 态 涝 型 够 拦 淑 呈 锗 约 沙 种 卖 弊 疟 吊 誉 付 革 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date30 本章结束 拙 挪 绘 研 黎 粟 账 协 芝 酶 炼 豆 拔 餐 续 废 欢 季 殷 茫 僵 议 栋 振 栓 随 恬 澡 泛 冯 四 送 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 企 业 盈 利 能 力 分 析 课 件 Date31