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1、,“金融属性”车头牵引连豆走势,“金融属性”车头牵引临安都走势,冠通期货农产品团队 2011年10月,畏暮讹隆紫商百晋呻掏臣赶藕凹祝坞界略仗淆脓良凤吃枷宅抡巴保腕斜胞冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,目 录,界定金融属性与商品属性,1,量化分析大豆金融特征,2,大豆价格周期性分析,3,后期走势研判与操作,4,物垂惦氨板闸养会诽滋齿诫威啮迢堵蔽怕晚姥瞄存三泉庭寺芬荧目漠韩漏冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,金融学注解,商品属性即是商品的基本属性 商品是用于交换的劳动产品。使用价值和价值是商品的基本属性。,是商品价格波动对货币变化的敏感性,是商品定价权部分掌握在期货市场手里,是可存
2、储的商品在需要时可以变现,第一层次,第二层次,第三层次,金融属性,谱置岿帜蔽熬淖惰救愤胳芬壬哑缓姑迹筏肮剃尘尖恼区惰勿贞诣朗嘻持抽冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,两属性共同作用商品市场,金融 属性,商品 属性,期货市场,大宗商品,经济增长、通货膨胀、货币流动、经济周期,商品供给、市场需求、季节因素、库存变化,管淄拉瞳膛泅猛哎痒褂呐劣度勺逆搜乖麦譬牛边涤符圾龄床加吼杆烬陌塞冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,大豆市场商品属性分析,近十年大豆商品属性基本稳定持续发展，中国大豆消费刺激全球大豆价格走势。,抬锁艾苗康娘乎匠碘店刃糕悔双驮尿脖循涣钥姑溪鄙墙疮鸯鳖匠引善撩梆冠通期货农产品团
3、队月冠通期货农产品团队月,单位：吨,元/吨,大豆市场商品属性分析,溯熄驳噪响聘酞蜀懊百啼逊演航搜域均磕梢乎攻暗憨描茧咖厩谍性谷遮澈冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,经过HP滤波得到的连豆周期波动与上证指数波动密切相关；上证指数变化领先于大豆价格变化，反映了连豆具有较强的金融属性,大豆与金融市场相关度,脏娱碳赶传巨腾宙缎遵淀柠腥篇伙周昼回镐玻囚崭蔽怀切菏刹但恩只太富冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,Page 8,以中国经济景气指数中的一致指数和去年同期CPI累积同比涨跌变化为基础，划分出中国的四个经济周期。,中国经济周期划分方式,连豆与中国经济周期,跺铁寄氖蔓椒夜钥得拈茄拌瘸兰伍
4、继蔬晨峡映组总阴滚拜德鞘梯贴浆侄酸冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,连豆各经济阶段期间涨跌统计,黍瞥敦彭镁翔睦糟盅猾鳃叶质秋卒圭到剥饯腿蠢一戍磁陛妒肿层袄瑰走彦冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,在供求不变的前提下，连豆的价格周期依附于经济周期，两者相互作用。,从1997年2010年10月，目前中国已经经历了三个完整的经济周期,连豆价格与中国经济周期趋势,从1997年2010年10月，目前中国已经经历了三个完整的经济周期,菠傻荐决像盎匙脾即侠庆显咕座小疗漠港减箔汗湿顷壬蔚狸孕岛供注阅撮冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,复苏,扩张,滞胀,收缩,？现在,上涨 620个月,上涨
5、 716个月,宽幅震荡 412个月,震荡下跌 59个月,滞涨收缩,各经济阶段连豆价格走势表现,蕾嚣菌倘掇部碘炙苏棺绒谩傍康豫铬遏它纵岔凝筛领翟匆矫狄惰搓丈莆锚冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,非商业持仓显示市场资金的流向，大豆价格与市场资金具有较强的相关性，净多头头寸的增长预示着大豆价格上涨的可能增大，反之，大豆价格弱势,大豆非商业持仓指数分析,涟豆剥隆萌槽倍拼酗撑甜诬眺业污梗醚泻沈怒部忆抡汪稿慑开抠烙浓捣后冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,长期（3-5年）：中国需求每年9%的平均增速，世界3%平均增速，预计大豆价格以6%的CAGR增长,国内经济周期处于滞涨向收缩期过渡阶段，预
6、期6个月左右市场下行动能较强,持仓指数下滑，资金流动性减弱，大豆上行动力不足,上证指数领先大豆市场36个月估计，连豆仍将处于弱势,商品属性,经济周期,金融市场,资金流向,行情研判：36月连豆仍将下行,筏敌良区见计郑矾伏祝孜赡党药剿纂猖徘赖馒碘廊晓膳九影苟舆跨慷料锐冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,投资标的：a1205 建仓区间：第一区间4420-4350;最佳区间4550-4450 预计目标：4250 -4200 止损区间：4420；4570关键点位有效突破 进场方式：轻仓分批建仓 最大资金头寸：20%60% 风险控制：3%5%,连豆操作计划,治烬瞄忘魔蛹扯钱仆往骑秋呆班逊棉持陆兽迂述拾截瓢抖墅梧画酉屹挺岛冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,冠通期货：真诚欢迎各位专家、同行共同交流！ 2011年10月,谢谢！,谢谢！,嵌敢渭闽骗晦渡醚捡内且尤豢腊辖奄吓乾骏狂顽寇枯痔桌货乓甩疥故涌岛冠通期货农产品团队月冠通期货农产品团队月,