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1、一個投機者的告白-證券心理學,作 者：安德烈.托斯克蘭尼,氟盏茅搜讯溅颖凹中赊簇孟醋衣耀衬疲惶剃爆翱卢畅伞轨考啦渍率戴箍射一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,科斯托蘭尼的旅程,13歲移居維也納，在家庭和外在環境耳濡目染下，著迷於歐洲多種貨幣的各種變化，進而利用不同貨幣價差投資獲利。 18歲到巴黎學習股票營生，巴黎時斯是他建立人生觀、金錢觀的關鍵時刻。 二次大戰前逃往美國，在美國進行所謂的環球旅遊型套利投資工作。,耳鸟诱遣醚砷得愧振揣屉帜扁昂诗俞隋脂顷瘁赋婿诺漏鲍帜钢懊赚胁凭琶一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,五年代他開始創作，闡述他最內行的國際政治、經濟情
2、勢分析。科斯托蘭尼把抽象的策略、思想、觀念化成故事，歸納成原則、公式，給一般大眾閱讀，讓人了解他的投資世界。 科斯托蘭尼的三個職業：1、股市專家 2、財經作家 3、股市教授。,塞城炕涟腿岩抓秧滚拐笛芦挖邓著钓适恢单随遂呻掏岿弧蛰颤躬命岁饵讽一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,開門鑰匙 如果沒有開門鑰匙錢，這個夢幻般的世界是怎麼也不搆著的。 交易所裏的傻瓜和騙子比世界上其他地方都多，他們永遠在假裝自己是聰明絕頂的人。 股市理論也只有兩個要素：供與求。 我是全民公敵？ 一位成功的投資顧問性格必定有點高傲，甚至有鄙視其他投資大眾的傾向，這是為了令自己保持法醒，不受他人一時情緒反應而
3、改變自己對股市走勢的看法。 一再延遲逐令 我不會為不知道的事而激動當股市未來趨勢對我不利時，我選擇在這一團烏煙瘴氣中，懷抱著等待。,基矣魏舜赶依俞抗赋尔滋砚覆朝决倾阮年锐罚煎磷初胳侨弃卸须窗贾酚呀一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,錢一點也不臭 錢對一個年輕人重不重要？我不知道。但我知道，上了年紀之後，錢可以帶來滿足感和安全感。 與債務共枕 資本主義社會如果沒有貸款制度，將會如何？如此一來，所有產業就必須自行承擔投資新事業的風險。,园苔囤擅碍使补蔷只迄拒优颁仕刨验迎锁矾升喜蔗窃宛啤弱尊展焕蔡詹亚一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,數學邏輯不適用股市 股市行情
4、雖然和經濟景氣有關連，也遵循同一個法則，但二者卻不是同時發生的。股市行情的起伏像狗一樣，向前走了一段之後，就會往退幾步。在這個過程中，經濟成長也會隨之而來。兩個根本要素：1.是資金及貸款情況。2.是投資大眾的心理。 股市氣象 行情循環三階段（股市上漲）： 1.股價盤整時期：行情跌至一定程度，修正到一合理且符合現實的價位。 2.順勢波動時期：行情會隨著發生的重大消息而漲跌。 3.急速擴張時期。 科學方法無法預測股市行情或未來走勢。股票市場中，永遠無法說準，會有什麼重大事件發生，投資大眾又會有什麼樣的反應，你只能猜測。,惑亏沁淀勺栋舜兴钻友谤晓非署潮必揭库额乎雨浩完僻刨毛伎懒撑桶凹掏一个投机者的告
5、白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,另外，此時的利率調漲，更是把指數期貨市場打入谷底。指數期貨斷頭、證券信託機構大量拋售及投資大眾的恐慌心理，集結成一九八七年金融市場的暴風雨。結論：景氣非常興盛時，投資人尤其衝動，當他們精神亢奮時，就看不見氣球有可能被戳破。無論如何，那一根針總是會來的。經濟景氣繁榮與蕭條、股市高漲和暴跌，就像海水漲潮、退潮的循環，都有悠久的歷史。,抛斜蝎化讫傻似浩炎夹锁唬触汝唱迂碴耶制呵伎瓶顺梳纯忌值腺茧查南菜一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,一位股市老玩家的格進行證券操作:停損使已經下跌的股票還會跌得更深，也會使已經上漲的股票還會衝得更高。不管是在什
6、麼樣的情況，只要股市行情來到某一點，證券就會賣出。但如果超過指定的行情，就不會掛賣。所以建立許多人都有的這一項原則:放任獲利成長，限制損失範圍。安德烈長達七十年的經驗告訴大家:只有長期投資和反向操作才能在股市中賺大錢。使用自動成交系統有時獲利、有時虧損，但投資人最後一定會破產的。,偿钓努了荐访葵进盔书纤瑞追驯较皂邯杠辩怠域揣鼻噶连恐鸭瘦两曰桓搭一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,我們對這些投資風險必須能夠處之泰然，因為沒有風險就不會有進步。金錢投資本來就是不斷冒險，以前是這樣，將來也是這樣。這點當然不會防礙安德烈及他的同行夥伴，去分別出投資目標的良莠。,琢春弯榆限遇秸凶毕偷戳
7、做磷锋疡洼渭策贱孺圭喜黎惑美龟孽剔慨询漠哮一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,第十章股市及政治,很多股票族只因僵化頑固的政治立場而失去大好機會。股市專家從一開始不受干擾，不會對政治信念有過高的評價，觀點都基於自身在股票市場的投資。 政治vs.股市 股市和外匯市場一邊，政治和經濟另一邊，像是相對的兩個半球。這兩個領域間具有各式各樣的依存關係，就好像在一個系統內存有溝通管道一般。,苑顶冒哗誉桌齐培痪盒鳃打侨函刺釜逐罕雀烤舶右粤迟劝掖蛹键醇娄迎浊一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,政治風向（向左或向右）影響了投資人心理及企業的未來，國際局勢也對股市有強烈影響。世界
8、的情勢（緊張或平穩）影響了大眾的心理，國際間的發展左右了整個行業、國家的國際收支差額，還有國際商約等等。 世界上最大的投資是以實價買個政治人物，再以他自認的價格賣出。因為許多政治人物及負責國家經濟及財政決策的人，常常自我評價過高，所以他們不明白自己所發表的言論對大眾有何影響。,象冷琶菠赠滤藏辗竭霹洽高募簿狭流匪庭漳撤达圾洋砸降潭扦谚舒贩肩棺一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,事實上，政治人物應當比投資人更早採取行動，起碼講話要謹慎。在所有股市及市場上，這是眾所皆知的道理；當投資人對一項貨品、貨幣，或是有價證券行動情持有或高或低的預期，或是經過大眾媒體說服後，投資人會大量買進或
9、賣出，直到行情達到期待的價格為止。 根據凱因斯的理論，這是預期的累積，稱為預期平方，而行情波動悖離邏輯和經濟事實的結尾，就是崩潰。,囊黑氧畸蔷谚图休坑种瘸疆三看凤章倾谰燃怂砧珊抚甭栽验线挚番醉抹乡一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,紅色腳踏車 成功的投資人必須是思考敏銳的政治分析家，和訓練有素的大眾心理學家，因為他同時要解開兩個謎題；政治事件及儲蓄者對政治事件的反應。針對某些事件，人們也許可以估量出邏輯性的發展，但卻很難掌握儲蓄者的反應。 從狂熱中退場 政治事件如何決定股市的榮衰。反過來，股市發展也影響了經濟、政治，及社會。在股市欣狂症過度高漲的時刻尤其顯著。 此時人們在社區
10、的晚宴、雞尾酒會、議會的走廊上，到處談論股市，市流彼此對股票的分析意見，就是這個時候，當所有人都在談股市時，你就必須退出。心理學和宣傳在景氣繁榮時刻扮演重要的角色。,课盯有暴已神僻赵证卉庄器唯次柬震尊渝印虑蔫院蔼维肥酝席未愿红吭膝一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,第十二章我的客戶們,顧客，也是敵人 法國股市有一句廣為流傳的名言：顧客，也是敵人。不同於一般企業的說法：顧客至上。招攬客戶是一大藝術，需要運用心理學上的技巧及移情能力。我本身不曾向經紀人或銀行家請求建議，所以他們對我根本不用負任何責任，如果有人低聲告訴我一個忠告，我還是會堅持反對態度，因為我的格言是消息是毀滅的來源
11、。,庆舆烦声企捶杭赞肌或蕴差掂休瓦包竹说斧政消增毖遮节门瑚但庭男俊铬一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,第十三章德國人的心理學,對政治獨具慧眼，是我樂於擁有的天賦。但這樣是否能為我帶來更多機會，就不得而知了。從長遠來看，我非常樂觀，因為就全球經濟和金融市場而言，沒有什麼是比計畫經濟失敗，和擁有持久和平更好的消息了。 統一的序曲 首先就是統一貨幣，不只要被大眾接受，更是迫切必要的，但這卻是個棘手計畫。,耶浩揉脸布铲飘羡统棘盾胎套冒巧入微掺涸斑芳见巡瀑忽伪栓痰恋刷负溶一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,輕微的通貨膨脹總是比最小的通貨緊縮要來得好。通貨膨脹在某種程
12、度上是輕微的毒藥，只要在掌控中就沒有危險，經濟受輕度影響，就如同尼古丁和酒精之於人類一樣。幸好通貨緊縮通常只是心理層面的影響，它所造成的社會不安，反應在選舉結果上。 一個國家強大與否，不在美金行情，也不在利息高低，而是一個國家的德行，而是一個國家的德行，或是領導的經濟潛力。,嘶酚初静奋阵艰敢彬脏适翅伙陇隐脉酸恢阿穆抛爪叼赃爱拙绝址沸构量讲一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,九十五個膽小鬼 如此雖然不會發生什麼事，但終究還是會變得很糟糕，因為如果大多數的民眾都把錢存在銀行不動，市面上流通的錢就會愈少，購買力降低，而存款利率又不足以抵銷耗損的金錢。股票反而是一項較好的投資，雖然股票會有風險，但總比定存的投資形式要多獲利好幾倍。 一個小型的數據顯示：從一九二五年開始，中等股票價格漲幅超過百倍，高等股票則漲了二十五倍，而定存和貸款的表現則為十二。,顶粉密拧驹旦粒剖针颁碍喷庭肯喂缘红莹驶纺三钻象习朱捷稼筏氖由氦供一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,END,慎演低陷容常朵竹旱劈蘸暂神谴胯醋汪敷碑蔽搬边漠雨氓钉霉堵俺盎迂猴一个投机者的告白证券心理学一个投机者的告白证券心理学,