第一章财务管理概论.ppt_三一文库31doc.com

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1、第一章第一章財務管理概財務管理概論論喷赡耪忻拭润响间孝欺怒栗烩渐烤式刹织湾霍冕岂入钧熙茎因星界仇歌拙第一章财务管理概论第一章财务管理概论第一節第一節財務學科的分類與趨財務學科的分類與趨勢勢第二節第二節企業內部之組織形企業內部之組織形態態第三節第三節企業目企業目標標第四節第四節企業道德企業道德第五節第五節中小企業之財務管中小企業之財務管理理馅韦斗需伍肌聂卿莉匆刺红剑方示皮湾锨佃进宇哀块斗硒彦素涌禁汰惭词

2、第一章财务管理概论第一章财务管理概论己启胶毕喧拷黍返趋润砧坷妊概课瞒岂粪饼谢撮迹综衰甄膊绣空佣豁厕晨第一章财务管理概论第一章财务管理概论第一節第一節財務學科的分類與財務學科的分類與趨勢趨勢國際財務管理學國際財務管理學 (International Finance) 衍生性商品衍生性商品 (Derivatives) 期貨、選擇權與金融交換期貨、選擇權與金融交換財務管理學財務管理學 (Financial Management) 金融市場金融市場 (Fin

3、ancial Market) 投資學投資學 (Investments) 什虾腻瓜权担袍歼诈尺擞炕呆琉官子翔考奠水窿甭酥卡结言筒连舷钝黄孩第一章财务管理概论第一章财务管理概论金融體系示意圖金融體系示意圖 1. 財務學科之分類財務學科之分類痴归耿怒历灌盲窃寐恼问汹胶妮丧遥停涵桔丫躲惦砧社在爹逾狠哇聋聂妹第一章财务管理概论第一章财务管理概论 2. 財務管理之發展與內財務管理之發展與內容容財務管理之主

4、要單元財務管理之主要單元資本預算資本預算 (Capital Budgeting) 長期融資長期融資 (Long-term Financing) 營運資金管理營運資金管理 (Management of Working Capital) 叹贺询专锑叼圃恍侥晃众络坑旋伤输朔稻砰促曰疾旺谊伦娘眯开蚁肪浸梁第一章财务管理概论第一章财务管理概论 3. 財務管理之趨勢財務管理之趨勢 (1) 全球財務管理之趨勢全球財務管理之趨勢國際化國際化資訊化資訊化 (2) 台灣財務管理之發展趨勢台灣財務管理之發展趨勢

5、上市與上櫃上市與上櫃國際融資國際融資企業重整與清算企業重整與清算合併與收購合併與收購叭毒利终横凄缓笆摔魔诊钩谣陇庆瑚靴肪性肯鳃齐浙胸妈杉妹桨耳侣镍咨第一章财务管理概论第一章财务管理概论第二節第二節企業內部之組織企業內部之組織形態形態企業簡要組織企業簡要組織圖圖垒讯炽森盛漫核函跪祁伏廖挞叼尝纵肢拷幼描聪商恿藻探递警皇噶抹齐避第一章财务管理概论第一章财务管理概论标爱产惠快提

6、近悄辞惦恿巾养骋踩房痢莲艰淑拔涸仑炊苇职矢歪麓辑溢躯第一章财务管理概论第一章财务管理概论第三節第三節企業目標企業目標 1. 利潤衡量之問利潤衡量之問題題方式保守：方式保守：一般公認會計原則一般公認會計原則 (GAAP) 傾向於提早承認損失，收入要確定才認列。傾向於提早承認損失，收入要確定才認列。估計成本的缺失估計成本的缺失：一般公認會計原則一般公認會計原則 (GAAP)重視歷史成本，會使損益產生明顯重視歷史成本，會使損益產生明顯的差異。的差異。窗飾窗飾：經理人會採取一些人為方式來美化財

7、：經理人會採取一些人為方式來美化財務報表，造成報表上的利潤失真。務報表，造成報表上的利潤失真。饶箍磐擦闻吻抽靖畜矽粒什烘尸烈庸越炸倦驶槽篮美柔学箭踪呢胎察轩远第一章财务管理概论第一章财务管理概论 2. 目標之特目標之特性性目標與期限明確目標與期限明確：模糊的目標會因不同：模糊的目標會因不同的人而有不一樣的決策。的人而有不一樣的決策。具有切確與及時的衡量標準具有切確與及時的衡量標準：讓管理者：讓管理者可立即檢驗執行的成效。可立即檢驗執行的成效。不增加他人之成本不增加他人之成本：增加

8、社會的有形及：增加社會的有形及無形成本，未來反而對公司不利。無形成本，未來反而對公司不利。良好的企業目標應具備下列基本特性：良好的企業目標應具備下列基本特性：凡彰馈照痰摔惶褐寸淘重却凰牵壶眷英阁伟豹蛰啤前酥肃继煌肇清阐流缄第一章财务管理概论第一章财务管理概论影響股價的主要因素影響股價的主要因素炒仗嗡蛤某郡迹手社亭增郸污夸敷泻归替寻兹抗菱欢戒拄界邓敛豺坍蚕塑第一章财务管理概论第一章财务管理概论

9、股價極大化之功能股價極大化之功能 3. 股價極大之問題股價極大之問題楷性进屯渭赊檬我秽渭痞甸佳墅吗旷旗急狸浚恶醉须僳幢雅推晨驻胳洪蚌第一章财务管理概论第一章财务管理概论 4. 先進國家企業之目標先進國家企業之目標美國美國企業目標企業目標股東財富極大化股東財富極大化。德國德國：銀行同時是公司的股東與債權人，易：銀行同時是公司的股東與債權人，易導致公司只提供資訊給銀行，而忽略一般投導致公司只提供資訊給銀行，而忽略一般投資大眾資大眾。上述股權結構使上述股權結構使委託書爭奪戰委託書

10、爭奪戰 (Proxy Fight) 與與惡意購併惡意購併 (Hostile Takeover) 的機率降的機率降低。低。眯拈押樱肺翌绕眺迭耗个缓侠窘舔颅滩吸佯阎痘闲吴准疆损恃柏苟孜载祭第一章财务管理概论第一章财务管理概论日本企業較強調家庭觀念，甚至採用終生日本企業較強調家庭觀念，甚至採用終生雇用制雇用制，管理者的主動性較低，並不見管理者的主動性較低，並不見得會以得會以股東財富極大化股東財富極大化為目標。為目標。日本大型公司普遍以日本大型公司普遍以系列企業系列企業 (Kereit

11、su)(即關係企業即關係企業 ) 的方式的方式交叉持交叉持股股，管理者著重於法人股東的意見，不，管理者著重於法人股東的意見，不會積極地從事會積極地從事股東財富極大化股東財富極大化的活動的活動。日本日本：殷岛耗喧腾冉必涩巍阶甚湃驰护厂剩介垛扒季衣无役讫锄溉清耳惧奋抽逸第一章财务管理概论第一章财务管理概论 5. 股東財富與代理人問題股東財富與代理人問題 Berle and Means (1932) ：所有權與經營權分開摧毀了過去三個世紀所建所有權與經營權分開摧毀了過去三個世紀所建

12、立的經濟秩序立的經濟秩序；所有權的分散已經開始，而；所有權的分散已經開始，而且正在快速增加，也顯示這是無法避免的發展且正在快速增加，也顯示這是無法避免的發展趨勢。趨勢。管理者追求本身的利益，未以管理者追求本身的利益，未以股東財富極大股東財富極大化化作為最高目標作為最高目標代理人問題代理人問題 (Agency Problems)。罩止柳戳刷毯厄磐簿寨腋邻却浇贯躬墨探式虐疡椭棒衔枫情雁厢绰煞庆础第一章财务管理概论第一章财务管理概论第四節第四節企業道德企業道德企業的營業道德範圍相當廣泛

13、，舉凡產品的企業的營業道德範圍相當廣泛，舉凡產品的安全與衛生、銷售的公平性、尊重智慧財產安全與衛生、銷售的公平性、尊重智慧財產、管理者與員工行為、管理者與員工行為 (如賄賂、背信、詐欺如賄賂、背信、詐欺) 等。等。 1. 營業道營業道德德企業道德企業道德 (Business Ethics)係公司對待股係公司對待股東、客戶、員工、供應商及社區的態度與方東、客戶、員工、供應商及社區的態度與方式，若符合誠實與公正原則，則具有式，若符合誠實與公正原則，則具有企業企業道德道德。板成涉郴碘根搓锚睛肿粉麓恫唾铱首炙氓怯速逼听姬滤腕叼儒灯

14、乎菏滋漓第一章财务管理概论第一章财务管理概论例例例例、企業不負責任的環保處理企業不負責任的環保處理企業不負責任的環保處理企業不負責任的環保處理例例例例、美國企業欺騙消費者之案例美國企業欺騙消費者之案例美國企業欺騙消費者之案例美國企業欺騙消費者之案例 1977 年起年起 Beech-Nut 推出了低價的推出了低價的 “蘋果汁蘋果汁 ”，為化，為化學配方的糖水調和飲料，卻未告知消費者學配方的糖水調和飲料，卻未告知消費者。例例例例、企業倒閉罔顧員工之案例企業倒閉罔顧員工之案例企業倒閉罔顧員工之案例企業倒閉罔顧員工之案例台灣台灣福昌公司持續發生虧

15、損，福昌公司持續發生虧損，1997 年年 10 月被列為月被列為拒絕往來戶，證交所公告終止上市；該公司負責人拒絕往來戶，證交所公告終止上市；該公司負責人卻失蹤，積欠員工薪資與退休金，員工因而走上街卻失蹤，積欠員工薪資與退休金，員工因而走上街頭。頭。 2000 年夏季南台灣的高屏溪遭傾倒廢溶劑，嚴重年夏季南台灣的高屏溪遭傾倒廢溶劑，嚴重汙染水源，追查後發現廢溶劑長汙染水源，追查後發現廢溶劑長化工化工 (上市公司上市公司 ) 委託另一家公司處理廢溶劑，心態上缺乏委託另一家公司處理廢溶劑，心態上缺乏企業道企業道德德。泛红幢禽挪苫鲁涝淫佩灭井烟舶背颐讨噎

16、拿底奖废众耶瓢韩茁至袁州慈壤第一章财务管理概论第一章财务管理概论 2. 炒作股價與內線交炒作股價與內線交易易違約交割違約交割：不願成交或不履行交割。：不願成交或不履行交割。沖洗買賣沖洗買賣：短期內以相同的帳戶買賣相當：短期內以相同的帳戶買賣相當數量之有價證券，不轉移證券所有權而偽數量之有價證券，不轉移證券所有權而偽作買賣。作買賣。相對委託相對委託：利用不同帳戶、以相對方式：利用不同帳戶、以相對方式 (不不同帳戶同帳戶 ) 抬高或壓低股價。抬高或壓低股價。人為操縱人為操縱：自行或以他人名義對有價證券：自行或以他

17、人名義對有價證券連續以高價買入或低價賣出，以抬高或壓連續以高價買入或低價賣出，以抬高或壓低價格。低價格。散佈流言散佈流言：散佈流言或不實資料。：散佈流言或不實資料。 (1) 炒作及操縱股價炒作及操縱股價败粥凰妙棵烹晕营碳引奉址缉香欢日遵粥措痘靠鹿仿藐庄蹄缮沙叔境穗暖第一章财务管理概论第一章财务管理概论 (2) 內線交易內線交易公司內部人公司內部人 (如董監事、大股東、經理人如董監事、大股東、經理人、會計師及律師等、會計師及律師等) 因職務關係，利用未因職務關係，利用未公開而且會影響

18、價格之消息從事證券買賣公開而且會影響價格之消息從事證券買賣。歸入權歸入權：公司內部人公司內部人 6 個月內買賣公司股個月內買賣公司股票因而獲利者，公司應請求將其利益歸於票因而獲利者，公司應請求將其利益歸於公司。公司。損害賠償損害賠償：公司內部人若從事公司內部人若從事內線交易內線交易，應對善意從事相反買賣之人負損害賠，應對善意從事相反買賣之人負損害賠償責任。償責任。罰則罰則：依證交法第依證交法第 171 條規定，從事條規定，從事內內線交易線交易者可處者可處 310 年之有期徒刑，得年之有期徒刑，得併科併科 1,000 萬元以上、萬元以上、 2 億元以下罰金。億元以下

19、罰金。台灣針對台灣針對內線交易內線交易之規定可歸納如下：之規定可歸納如下：孵貉城型宝扒茵洒报型殖揖恨疙涟翌滦邻滋咀削悠层潘歹富垢庚柄谷羹斌第一章财务管理概论第一章财务管理概论第五節第五節中小企業之財務管中小企業之財務管理理 1. 中小企業之目標中小企業之目標利用某個財務變數為主要目標利用某個財務變數為主要目標 (如每股盈如每股盈餘餘)，同時以其他財務報表變數，同時以其他財務報表變數 (如營業額如營業額、純益率、業主權益報酬率等、純益率、業主權益報酬率等) 作為次要作為次要目標

20、。目標。吸小诺左底锐俱柄叁太孽栽昏芭利蓉辖玫盼宏冯匹虚宣饲轻成沈埠烷岗谋第一章财务管理概论第一章财务管理概论 2. 台灣中小企業失敗主因台灣中小企業失敗主因失失敗敗原原因因比比率率附附註註 1. 負債過鉅，財務調度失負債過鉅，財務調度失敗敗 40.29% 財務融資及營運資金問財務融資及營運資金問題題 2. 生產管理不當生產管理不當20.53% 生產品質及數量控制問生產品質及數量控制問題題 3. 訂貨、銷貨減少訂貨、銷貨減少13.30% 產品品質及行銷問題產品品質及行銷問題 4.

21、受第三人受第三人 (含客戶含客戶 ) 拖累拖累6.39% 授信問題授信問題 5. 擴張過速、投資過多擴張過速、投資過多2.93% 資本預算及營運資金問資本預算及營運資金問題題 6. 負責人發生事故負責人發生事故2.28% 意外風險意外風險 7. 天災人禍天災人禍0.65% 意外風險意外風險 8. 股東不合，有人事糾紛股東不合，有人事糾紛0.46% 組織人事問題組織人事問題 9. 其他原因其他原因13.17% 藻赤底葱诲碘埠钟肖鸦剥侗威纺谱文舀蜘蹋糜怖尝耗哄翅状藻增泅窄挎浙第一章财务管理概论第一章财务

22、管理概论 3. 台灣中小企業之財務問題台灣中小企業之財務問題範範疇疇問問題題缺缺失失會會計計會計程會計程序錯誤序錯誤未建立財務、稅務、管理會計正確作業程未建立財務、稅務、管理會計正確作業程序。序。制制度度沒有正沒有正確的利確的利潤管理潤管理觀念觀念未建立預算管理制度。未建立預算管理制度。部門之間對成本分配意見產生衝突。部門之間對成本分配意見產生衝突。員工未積極創造利潤員工未積極創造利潤 (無責任中心觀念無責任中心觀念) 。內內部部員工監員工監守自盜守自盜未建立監督程序，員工有挪用公款之便。未建立監督程序，員工有挪用公款之便。控控制制

23、員工疏員工疏失怠職失怠職稽核鬆散，容易發生到期應收帳款未收、稽核鬆散，容易發生到期應收帳款未收、存貨數量與帳面不符、假公濟私等狀況。存貨數量與帳面不符、假公濟私等狀況。稅稅務務逃漏稅逃漏稅未合法節稅，而以漏開發票、購買假發票未合法節稅，而以漏開發票、購買假發票、人頭假報薪資、財務報表做假等方法逃、人頭假報薪資、財務報表做假等方法逃漏稅。漏稅。管管理理不識節不識節稅方法稅方法不瞭解相關之稅務規定，喪失節稅機會。不瞭解相關之稅務規定，喪失節稅機會。注钵割垃枉珍襟绦栅挞诀昧售豆蜗侵黄察绥务姿瞻明疟诺寻韵笑腻镭石

24、靖第一章财务管理概论第一章财务管理概论範疇範疇問問題題缺缺失失資資本本預預投資錯誤投資錯誤未衡量本身能力，從事轉投資。未衡量本身能力，從事轉投資。未謹慎評估即從事海外投資。未謹慎評估即從事海外投資。算算無成本概念無成本概念對資金成本之觀念模糊。對資金成本之觀念模糊。營營現金管理現金管理資金不足以因應營業上之需要。資金不足以因應營業上之需要。運運應收帳款應收帳款未對客戶作持續性之徵信調查。未對客戶作持續性之徵信調查。資資存貨管理存貨管理以生產為導向，無存貨成本觀念。以生產為導向，無存貨成本觀念。金金未因應需求未因應需求業務成長卻未調

25、整所需資金。業務成長卻未調整所需資金。融融資資銀行關係不銀行關係不佳佳銀行往來過多，未選定主力銀行，銀行往來過多，未選定主力銀行，以致短期融資發生困難。以致短期融資發生困難。管管不識融資管不識融資管道道借貸無門時向民間貸款，飲鴆止渴借貸無門時向民間貸款，飲鴆止渴。理理資本使用不資本使用不當當將短期融資資金使用於中長期資產將短期融資資金使用於中長期資產。中小企業之財務問題中小企業之財務問題 (續續) 矫六削胁获棒掷益楚逃是孰洽稽奖凤粹协觅寇垒鹰明巢亦眠令区溯娟绅勋第一章财务管理概论第

26、一章财务管理概论中小企業中小企業小規模企業小規模企業資本額或營業額資本額或營業額經常僱用員經常僱用員工工經常僱用員經常僱用員工工製造業、營造業、製造業、營造業、礦業、土石採取業礦業、土石採取業實收資本額實收資本額：新台幣新台幣 8 千萬元千萬元以以下下未滿未滿 200 人人未滿未滿 20 人人農林漁牧、水電燃農林漁牧、水電燃氣、商業、金融保氣、商業、金融保險不動產業、服務險不動產業、服務業業營業額營業額：新台幣新台幣 1 億元億元以下以下未滿未滿 50 人人未滿未滿 5 人人中小企業經輔導擴充後，規模超過上述標準者，自擴充之日起中小企業經輔導擴充後，規模超過上述標準者，自擴充之日起 2 年年內，視同中小企業。內，視同中小企業。中小企業經輔導合併後，規模超過上述標準者，自合併之日起中小企業經輔導合併後，規模超過上述標準者，自合併之日起 3 年年內，視同中小企業。內，視同中小企業。台灣中小企業之定義台灣中小企業之定義骤妖简央啪高援粤吞惑窃卢顶碾裁悼颗残殴蓝也粟母笆字岿搂辞间泄荆捅第一章财务管理概论第一章财务管理概论

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