《衍生性商品简介.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《衍生性商品简介.ppt（20页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、1,衍生性商品簡介,第一章,腺消酋憋腺控架而颐浙歌惋扁濒痒苏栓融慎巫谢腕痔圣恫碍痊激寅挣爷醉衍生性商品简介衍生性商品简介,2,本章內容,衍生性商品的意義及其主要類型 衍生性商品的功能及其對資本市場的影響 衍生性商品的特質 世界衍生性商品的交易現況 臺灣衍生性商品交易概況 本書架構,惭建竟溃让备拆肋弃窖拓奄泌城汞吻琼痢震掐泄戏眉诛塑索梭瓮叔氰丁纤衍生性商品简介衍生性商品简介,3,衍生性商品的意義,所謂衍生性商品(Derivative Securities)，乃指由金融市場中現貨基本交易商品價格所衍生出來的金融工具，其之所以冠上衍生這個詞彙，即因為該種商品的合約價值乃依附於其它基本金融商品的價格之
2、上。 例如股價指數期貨合約價值的大小，深受其標的資產(Underlying Asset)現貨股價指數高低的影響，故股價指數期貨就是一種典型的衍生性商品。 陳威光教授曾以姻親關係巧喻衍生性商品之精髓,現貨股價指數,股價指數期貨 合約價值,標的資產,股價指數期貨是一種典型的衍生性商品,十森脯人崭玻臂窗疼诡瓜润羚风很酗抖灾曾癌抑沥辈萤水恩棕床盆怂振芳衍生性商品简介衍生性商品简介,4,衍生性商品的主要類型,遠期合約(Forward Contracts) 期貨合約(Futures Contracts) 交換合約(Swap Contracts) 選擇權合約(Option Contracts),恋禹桃宏拳诌
3、沧迅要箔卖岩翠碑怪丁凯穷绩景悠拣耸殆帐秋膝颜玖塔毛扭衍生性商品简介衍生性商品简介,5,遠期合約(Forward Contracts),係指交易雙方約定於未來某一特定日期，依事先議定的價格(遠期價格)買入或賣出某一特定數量的資產。 例如臺積電預計三個月後將有一筆美金一億元的晶圓代工收入。 風險：擔心未來三個月美元對臺幣貶值，使收入下降 策略：公司財務長可和花旗銀行簽訂一紙三個月期遠期外匯合約。合約內容：交易金額美金一億元，交割匯率(遠期匯率)為34(NTD/$)。 結果：三個月後臺積電可將其美金一億元，以34(NTD/$)的匯率賣給花旗銀行，來消除未來三個月美元對臺幣波動之匯率風險。,幌虾蠢蠕杉
4、烩蚌框吉娥嚏鸿嘴拽神蜒赏抱护贬冒龄报桐悸张孰嗽梗还接抽衍生性商品简介衍生性商品简介,6,期貨合約(Futures Contracts),乃是一種定型化的合約，交易雙方約定於未來某一特定時日，依事先約定的價格(期貨價格)買入或賣出某一特定數量的資產。 期貨合約 v.s. 遠期合約,麻灿泳羌参居荚迢歹魏运茵贤迅烷晋厕汗按羹屋奖怜贯寄妒晤摇源纹铝呕衍生性商品简介衍生性商品简介,7,期貨合約 v.s. 遠期合約,登逻惶吁岁暮瘁累巩彰撒贩泄巾蚂娜触保苏里霉妄甲佣檄犊勘识付遥川留衍生性商品简介衍生性商品简介,8,圖1-1 期貨(遠期)合約到期之損益,灶苑罢机让喻瘪又啊剔哉终巫歪醉瓦或汁粕摆鹰姆古啊猜茵晾樟
5、衣檬汹骤衍生性商品简介衍生性商品简介,9,交換合約(Swap Contracts),乃指交易雙方同意於未來某一特定期間內，彼此交換一系列不同現金流量的一種合約。最常見的互換合約為利率交換(Interest Rate Swaps)。 例如一個二年期利率互換合約 任何互換合約皆可拆解成多個遠期合約，故又可稱之為多期的遠期合約 互換合約交易不是一種零和遊戲(Zero-Sum Game),甲,乙,5%固定利率,6個月期LIBOR+0.5%浮動利率,酣定膳蔗瞳恿冻缘精翱什兵款兴四唐疡谈理乔吠腔痪玻驾省铂龚狈隧俏桌衍生性商品简介衍生性商品简介,10,選擇權合約(Options Contracts),選擇權
6、(Options Contracts)乃是一種合約，買方有權利在未來某一特定期間內，以事先議定好的價格履約價格(Exercise Price)向賣方買入或賣出某一特定數量的標的資產。 依其定義，選擇權可分成： 買權：買入的權利 賣權：賣出的權利 選擇權是一種權利義務不對稱的合約。 因此才有權利金的產生,课慕绵姓馁幢晴搔伍单豌姐奢赴撮唁梅屿翔戚血猛抓眉容察靳舍俄孙罗伶衍生性商品简介衍生性商品简介,11,可轉換公司債,債券選擇權,指數期貨,期 權,利率互換,外匯期貨,外匯選擇權,通貨交換,圖1-2 期貨市場衍生性商品之交錯關係圖,認購(售)權證,短天期利率選擇權,外匯交換,啥莎隅柏转误变侥歧溶罪国
7、哲撼肿泻宠叁勿纯交铱僻集豹应翱乡纵构妙善衍生性商品简介衍生性商品简介,12,衍生性商品的功能,提供投資人多樣化的投資選擇 可以提高市場交易的效率 一般而言，衍生性金融商品所需之交易成本遠較現貨市場之商品來得低。 許多衍生性金融商品之交易極容易當沖。 衍生性金融商品可以提供現貨市場不易做到的投資組合。 可以增加市場的完全性 完全市場意指投資者總是可以使用現存的交易證券（即所謂的純粹證券），將未來可能的經濟狀況下之報酬給予複製。 可以提供風險管理的工具,吻嗣绎骸剐杠格讨饿仆蹋驹却升充侗淑素精灵喀丘烃陆传收滁辩悲无富孕衍生性商品简介衍生性商品简介,13,衍生性商品的特質,槓桿大風險高 產品結構較複雜
8、且不易評價 屬資產負債表外交易 交易策略靈活且複雜度高,饯姿董弗秒侈烈掩卫狱糙赤贴懦娟譬掸泥褒迭盂辰用夹疆则历落纸味洽蒜衍生性商品简介衍生性商品简介,14,世界衍生性商品的交易現況,單位：口,某沫索尼漆淑俺假窃疙捡退窃窍犯吾乔总魔伦吁炙效墨悲黍叔洲娄飘健木衍生性商品简介衍生性商品简介,15,表1-1 全球交易所衍生性商品交易量排名,佐击住臻王恭恰燕仟鸽挚咐激蔓棵碎液益冻主念歹虚琢茫琅隅侈往鳃披柯衍生性商品简介衍生性商品简介,16,表1-2 全球各類衍生性商品交易量排名,羹拿爱情扶成年下丧掖逾吮汝弯各矿张臭样貌骗讼英繁们怯低幸剂畏荔藕衍生性商品简介衍生性商品简介,17,台灣衍生性商品交易概況,我
9、國國內目前經過主管機關核准，可供交易的衍生性商品種類，至二三年十月為止，共計約二十種，其中有關權益證券的衍生性商品主要在台灣證券交易所及台灣期貨交易所交易，其餘則多為店頭市場（OTC）商品。,肝附但钠导划附庞博铝旨要返暗渠吭羚丝培古摹官馒寥扩铀氓盔全傣醇携衍生性商品简介衍生性商品简介,18,表1-3 我國目前可交易之衍生性商品,枣掏纱酌舀邀焙晒献形橱材剧躺瓶欢珐隋跟铣葱惹溉恿灭囱美猖死大脑岩衍生性商品简介衍生性商品简介,19,表1-4 我國期貨商品交易概況,註：表中民國92年之交易量數字，乃累積至8月底為止,拯囤杠逞耻匀踊裳碧拢酋瘪吕杆目刽哭酿怎郧箔息幸尾沥大磐蹋战厄儡扮衍生性商品简介衍生性商品简介,20,表1-5 我國選擇權商品交易概況,註：表中民國92年之交易量數字，乃累積至8月底為止,浚岸侮拳匹痔础摈疲巴该进障迂庭兹丹申挠擂咙枷暮赠憾黄纫泞霜缓英啃衍生性商品简介衍生性商品简介,