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1、创业板IT产业上市公司财务管理绩效评价研究1 绪论1.1 研究背景与意义1.1.1 研究背景20 世纪，IT 产业一词出现。不久，以计算机互联网为代表的信息技术在全球日渐繁荣起来，不仅深刻地改变了人类社会的生产生活方式，而且促使劳动生产率大大提高，社会生活得到很大改善，生产力和人类文明达到了前所未有的新高度1。纵观历史，信息技术的发展大致经历了 3 个主要时期，即以数值计算为主要特征的大型计算机时代，以信息处理为主要特征的个人计算机时代，以信息共享为主要特征的互联网时代，目前已经开启了主要以信息互动、移动互联网、物联网、大数据、云计算和 Web2.0 为主要特征的智能化时代2。信息技术已成为当
2、今社会生活和经济活动的坚实支撑，成为推动经济社会发展的强大动力，正深刻地影响并重塑着世界经济格局。换句话说，谁抓住和把握了信息技术，谁就夺取了竞争力和话语权的地位。当今，世界各国，特别是发达国家，都将信息技术作为重点发展的战略性产业，当前已有上百个国家通过实施信息技术发展计划抢占未来制高点。2017 年，信息技术领域更是不断推陈出新，在集成电路、半导体设备、云计算和大数据、网络与通信、人工智能、高性能计算、量子计算和通信等领域取得重大突破，引领和催生各行业发展方式的革命性转变，对国际政治、经济、文化、社会等领域发展产生深刻的影响3。我国十分重视 IT 产业的发展，强调要全力做强信息技术。改革开
3、放以来，我国在计算机、互联网、通信、多媒体等领域的应用取得了巨大的成果，IT 产业规模迅速扩大，产业结构不断调整优化，企业创新能力越来越强，信息技术应用水平大幅度提升。2016 年末，全国共有信息传输、计算机服务和软件业法人单位数 50.7 万个，比2011 年末的 20.8 万个增加了 29.9 万个，增长了 143.06%；信息传输、计算机服务和软件业城镇单位就业人员 364.1 万人，比 2011 年末的 212.8 万人增加了 151.3 万人，增长了 71.1%；信息传输、计算机服务和软件业城镇单位就业人员平均年工资 12.17万元，比 2011 年末的 6.93 万元增加了 5.2
4、4 万元，增长了 75.53%。截至 2016 年底，高技术产业企业数 30798 个，相比 2011 年末的 21682 个增长了 42.04%；高技术产业主营业务收入 1537.96 百亿元，相比 2011 年末的 875.27 百亿元增长了 75.71%；高技术产业研究与试验发展经费支出 2915.75 亿元，相比 2011 年末的 1440.91 亿元增长了102.35%。这种快速发展势头表明我国 IT 产业发展潜力巨大，正在以迅猛的速度冲向全球领先水平。.1.2 文献综述1891 年美国学者泰勒（Taylor）创立了科学管理理论，也因此被称为科学管理之父。自此，西方国家开始逐渐深入对
5、绩效管理和绩效评价理论方法的研究，不断探索形成了系统的绩效评价理论体系和绩效评价规范。随着时代的快速变迁、企业外部经营环境的不断变化和企业内部经营管理方式的革新，企业绩效评价的理论方法也在不断的创新、改变和完善。总的来说，国外学者对企业绩效的研究历程基本可以分为三个阶段：第一阶段，成本绩效评价。这属于早期的绩效评价，大概发生在 19 世纪初至 20 世纪初，此时的企业绩效评价最显著的特征是以成本业绩为核心。第二阶段，传统财务绩效评价。这一阶段大约发生在 20 世纪初至 20 世纪 90 年代。股份制公司的诞生使得公司的所有权和经营权发生了分离，公司所有者不再参与公司的管理，而是将公司的经营管理
6、权委托给公司聘请的经营管理者，由于公司的所有者与管理者的目标并不完全一致，这使得财务绩效的评价主体不再只是公司所有者，还包括公司管理者以及其他外部利益相关者，为了满足这些利益相关评价主体了解公司的财务状况和经营成果的需要，绩效评价内容逐步从成本指标扩展到偿付能力指标和利润指标等会计报表所能提供的多元信息指标。也就是说，传统的财务绩效评价方法主要是利用公司财务指标进行分析和评价，这种方法的缺陷在于指标相对单一、不够全面。第三阶段，现代财务绩效评价。这一阶段主要发生在 20 世纪 90 年代以后。在此期间，经济全球化日趋激烈，企业绩效评价方法逐步形成了一种以价值为基础的现代财务绩效评价方法，此种评
7、价方法不止包含财务指标，也将大量的非财务指标纳入其中，绩效考核更科学、更客观6。在成本绩效管理时期，罗伯特欧文斯（Robert Owens）于 19 世纪初首次将绩效考核引入英国工业界。.2 理论综述2.1 绩效与财务绩效评价2.1.1 绩效所谓绩效，顾名思义，就是业绩、成绩、效能、成效等，体现的是组织期望的结果，组织为达到某一预设目标，就要在实现这一目标的各个环节进行资源投入。目前对绩效的认识概括起来主要有三种典型的观点：第一种观点：绩效是结果。1984 年，Bernadin 等人认为，绩效应该定义为工作的结果， 1984 年，Bernadin 等人认为，绩效应该定义为工作的结果，原因在于，
8、这些工作结果与组织以及外部利益相关者想要实现的不同目标有着紧密的关系。这种观点把绩效视作工作的结果或个人成就的记录。第二种观点：绩效是行为。墨菲（Murphy）将绩效定义为，绩效是与一个人或者组织在活动中想要达成的目标相关所产生的一组行为。1993 年，Campbell 将绩效定义为，绩效与行为同义，它是人的实际行为，是可以观察到的。就定义而言，它只包括与组织目标相关的行为或行动，并且可以用个人能力进行分级。绩效不是行为的结果，而是行为本身。第三种观点：绩效是结果与行为的统一体。绩效是个体或群体为实现预定的目标所采取的行为及其作出的成绩和贡献。管理学领域认为，绩效是组织或者个人为了实现其目标或
9、达到某种特定的目的，而采取各种行为在不同层面上的有效输出。从这一点出发，绩效包括行为过程效率和行为结果效率两层含义，不同的行为过程效率影响输出效率。而企业绩效就是企业在一定时期内，利用有限的资源从事生产经营活动的效果和效率。财务绩效是公司战略及其实施和执行对最终经营业绩的贡献。它能充分反映公司资金来源配置、资产使用管理、成本控制和股东权益报酬率的效率。企业的财务绩效体现在其偿债能力、经营能力、盈利能力、成长能力、抗风险能力等几个维度。.2.2 财务绩效评价主要方法20 世纪 20 年代，美国杜邦公司创建并率先使用了杜邦分析法。这是一种综合的财务比率分析方法，它是使用几种主要财务比率之间的关系来
10、全面分析企业的财务状况。杜邦分析法认为，任何企业的财务状况都是一个完整的系统，系统内部的各种因素之间是相互依存、相互作用的，每一个因素都会对企业整体财务状况产生影响。所以，对财务的综合分析要建立在系统地了解企业财务状况内部的各因素及其相互关系的基础上。净资产收益率反映了股东投入资金的盈利能力，是一个综合的、具有代表性的财务比率，是杜邦分析法的核心和起点。总资产收益率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率，也是一个综合性比较强的财务比率。权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金的来源结构。.3 IT 产业发展现状 . 253.1 IT 与 IT 产业 . 253.2 IT 产业发展历程 .
11、283.3 IT 产业发展现状 . 283.3.1 软件和信息技术服务业发展现状 . 293.3.2 规模以上电子信息制造业发展现状 . 303.3.3 通信业发展现状 . 313.3.4 信息技术业、规模以上电子信息制造业和通信业收入状况 . 314 样本公司选取与评价指标体系构建 . 354.1 数据来源与样本选取 . 354.2 指标选取原则及预选 . 374.2.1 选取原则 . 374.2.2 指标预选 . 374.3 因子分析法下评价指标体系构建 . 425 创业板 IT 产业上市公司财务绩效评价实证分析 . 515.1 DEA 方法原理与模型选择. 515.1.1 DEA 方法原
12、理. 515.1.2 DEA 模型选择. 525.2 财务绩效实证结果分析 . 545 创业板 IT 产业上市公司财务绩效评价实证分析5.1 DEA 方法原理与模型选择DEA 模型是直接使用输入和输出数据建立非参数的经济数学模型。该模型主要包括 C2R 模型、BC2模型、C2GS2模型和 C2WH 模型等。以上模型皆包含 Input-DEA 模型和 Output-DEA 模型。Input-DEA 模型属于投入导向型，决策者追求的是投入的减少，即对固定的产出水平，以最小化投入为前提用一定的投入组合估计相对效率；Output-DEA 模型属于产出导向型，决策者追求的是产出的增加，即对固定的投入，以
13、最大化产出为前提投入的技术效率。效率评价主要包括综合效率、纯技术效率和规模效率三个指标，模型计算的指标值在区间0,1之间，该指标越接近 1，样本的效率越高，当达到 1 时，即实现了 DEA 有效42。表 5-1 中显示，37 家 IT 类上市公司的综合平均效率为 0.808，纯技术平均效率为 0.864，规模效率平均值为 0.925，三类效率值平均数均小于 1，出现整体均值非效率。其中，综合效率值、纯技术效率值和规模效率值都等于 1 的上市公司数量为 14 个，包括网宿科技（300017）、华平股份（300074）、世纪瑞尔（300150）、东方国信（300166）、捷成股份（300182）、
14、拓尔思（300229）、方直科技（300235）、卫宁健康（300253）、飞利信（300287）、蓝盾股份（300297）、邦讯技术（300312）、旋极信息（300324）、华虹计通（300330）和北信源（300352）。也就是说和其他 23 家公司相比，这 14 家公司是有效的。.结论本文通过对国内外财务绩效评价理论、财务绩效评价方法以及大量相关文献资料进行深入地学习和思考后，以深圳证券交易所创业板披露的软件和信息技术服务业部分上市公司的财务数据为研究基础，利用因子分析与数据包络分析相结合的方法，从综合效率、纯技术效率和规模效率三项指标分别对我国创业板软件和信息技术服务业的 37 家上
15、市公司的财务绩效进行分析和评价，得到以下结论：1）综合效率方面：37 家样本公司的平均综合效率为 0.808，从整体上来说，技术水平和规模效率较为理想，财务绩效整体状况较好。综合效率有效的公司有 14 家，占比 37.84%，综合效率无效的公司有 23 家，占比 62.16%，显然，大部分公司处于综合效率无效状态。综合效率最大值为 1，最小值为 0.227，说明各个公司之间的综合效率水平差异较大，出现个别效率过低的现象。可以看出，IT 产业各个公司之间的发展存在不均衡现象，行业整体经营绩效需要进一步改善和提升。2）纯技术效率方面：37 家样本公司的平均纯技术效率为 0.864，小于规模效率平均
16、值 0.925，说明财务管理水平是制约公司财务绩效的重要因素。纯技术有效的公司有 17 家，占比 45.95%，纯技术无效的公司有 20 家，占比 54.06%，纯技术效率最小值为 0.509，说明 IT 行业公司的财务管理水平偏低，需要进一步提升管理技术。3）规模效益方面：37 家样本公司中，有 14 家公司规模收益不变，占比 37.84%；18 家公司规模收益正在上升，占比 48.65%；5 家公司规模收益正在缩减，占比 13.51%。有 62.16%的公司规模无效，需考虑进一步适当扩大公司规模以增加投资回报率或控制投入规模提高资源的使用效率。4）无效改进方面：经过对松弛变量的分析，发现在 23 个非 DEA 有效的样本公司中，有 13.04%的公司存在短期偿债能力方面投入冗余；有 21.74%的公司存在长期偿债能力方面投入冗余；有 56.52%的公司存在资产周转方面投入冗余；有 8.70%的公司存在资本结构方面投入冗余；有 13.04%的公司存在盈利能力方面产出不足；有26.09%的公司存在成长能力方面产出不足。大部分公司在不同方面或多或少都存在投入冗余和产出不足的情况，因此，各个公司需要根据自身存在的特定问题有针对性的进行改良，力求最终能够达到资源的有效利用和实现投入最小而产出最大化。.参考文献（略）