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1、.,1,恒顺众生2014年度财务报表分析,主讲人： 组员：,.,2,恒顺众生财务报告分析流程,.,3,一、实现利润分析,(一)利润总额 恒顺众昇2014年实现利润为￥13,844.87元，与2013年的￥3,429.21元相比成倍增长，增长了3.04倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。 (二)主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，恒顺众昇2014年主营业务收入净额为￥67,044.26元，与2013年的￥16,906.29元相比成倍增长，增长了2.97倍。2014年主营业务成本为￥44,906.84元，与2013年的￥10,644.86元相比成倍增长
2、，增长了3.22倍。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。 实现利润增减情况表,.,4,(三).利润真实性判断 从报表数据来看，恒顺众昇2014年的销售收入中，有￥17,046.28元来自于应收账款，占销售收入的25.43%，表明在公司当期的销售收入中，有较大一部分是来自于应收账款，致使公司当期的主营业务利润含有较大的水分。扣除新增应收账款影响之后公司的营业利润为￥7,975.89元。扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为￥8,302.47元。总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，
3、发展前景良好。,.,5,二、成本费用分析 (一).成本构成情况 2014年恒顺众昇成本费用总额为￥52,143.80元，其中：主营业务成本为￥44,906.84元，占成本总额的86.12%；销售费用为￥978.44元，占成本总额的1.88%；管理费用为￥3,889.00元，占成本总额的7.46%；财务费用为￥2,369.52元，占成本总额的4.54%。 成本构成表,(二).销售费用变化及合理性评价 恒顺众昇2014年销售费用为￥978.44元，与2013年的￥864.90元相比，大幅增长，增长了13.13%。2014年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增
4、长，公司销售活动取得了良好效果。,.,6,(三).管理费用变化及合理性评价 恒顺众昇2014年管理费用为￥3,889.00元，与2013年的￥2,195.68元相比，大幅增长，增长了77.12%。2014年管理费用占销售收入的比例为5.80%，与2013年的12.99%相比，下降了7.19个百分点。管理费用支出得到了有效控制，公司盈利能力水平明显上升，管理费用支出的效率有很大的提高。,(四).财务费用的合理性评价 恒顺众昇2014年财务费用为￥2,369.52元，与2013年的￥2,663.70元相比大幅下降，下降了11.04%,.,7,三、资产结构分析 (一).资产构成基本情 恒顺众昇201
5、4年资产总额为￥143,700.49元，其中：流动资产为 ￥46,522.00元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别 占公司流动资产合计的55.51%、24.04%和13.82%。非流动资产为 ￥97,178.49元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的73.72%和26.28%。 资产构成各项增量表,.,8,资产构成表,(二).流动资产构成特点 公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的59.46%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。,流动资产构成表,.,9,(三).资产增减变化,流动资产构成各项增量表,2014年资产总额
6、为￥143,700.49元，与2013年的￥118,889.82元相比大幅增长，增长了20.87%。,(四).总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他资产增加￥22,965.46元； 存货增加￥3,227.45元；应收账款增加￥17,046.28元；其他应收款增加￥1,384.69元；共计增加￥44,623.88元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少￥2,606.11元；固定资产减少￥3,430.92元；应收票据减少￥3,130.57元；货币资金减少￥12,709.24元；其他流动资产减少￥542.48元；共计减少￥22,419.32元。增加项与减少项相抵，使资
7、产总额增长￥22,204.56元。,.,10,(五).资产结构的合理性评价 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2014年应收账款占比较高。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2014年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。 (六).资产结构的变动情况 2014年与2013年相比，2014年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2013年相比，本期的资产结构有所改善。,主要资产项目变化情况表,.,11,四、负债及权益结构分
8、析 (一).负债及权益构成基本情况 恒顺众昇2014年负债总额为￥62,925.87元，资本金为￥0.00元，所有者权益为￥0.00元，资产负债率为43.79%。在负债总额中，流动负债为￥32,193.20元，占负债和权益总额的22.40%；付息负债合计占资金来源总额的26.47%。,负债及权益构成表,(二).流动负债构成情况,.,12,在流动负债的构成中，应付账款占33.84%、其他流动负债占29.52%、短期借款占22.68%，其中应付账款占最大的比例。,(三).负债的增减变化 恒顺众昇2014年负债总额为￥62,925.87元，与2013年的￥49,499.58元相比大幅增长，增长了27
9、.12%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。 负债变化情况表,.,13,(四).负债增减变化原因,.,14,(五).权益的增减变化 恒顺众昇2014年所有者权益为￥0.00元，与2013年的￥0.00元相比变化不大。,所有者权益变化表,(六).权益变化原因,.,15,五、偿债能力分析 (一).支付能力 从支付能力来看，恒顺众昇2014年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。 (二).流动比率 从总体上来看，恒顺众昇的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期
10、偿债能力。从变化情况来看，恒顺众昇2014年流动比率为1.4451，与2013年的2.2126相比大幅下降，下降了0.7675。,流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅下降。当期流动比率大幅下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不足。,.,16,(三).速动比率 从总体上来看，恒顺众昇的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2014年速动比率为1.2247，与2013年的1.9805相比大幅下降，下降了0.7558。,(四).短期偿债能力变化情况 公司短期偿债能力下降，偿债压力上升，但公司经营业务创造现金的能力
11、没有下降 。,(五).短期付息能力 从短期的角度来看，恒顺众昇支付利息的能力较强。 偿债能力指标表,速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使 速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理,.,17,(六).长期付息能力 从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为6.8429倍。从实现利润和利息支付的关系来看，恒顺众昇有较强的盈利能力，利息支付有保证。 (七).负债经营可行性 从资本结构和资金成本的角度出发，恒顺众昇2014年的付息负债为￥7,300.00元，实际借款利率水平为32.46%，公司的
12、财务风险系数为1.1711。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。,六、盈利能力分析,.,18,(一).盈利能力基本情况 恒顺众昇2014年的营业利润率为20.16%，资产报酬率为12.35%，净资产收益率为0%，成本费用利润率为26.55%。公司实际投入到自身经营业务的资产为￥125,541.65元，经营资产的收益率是10.77%，对外投资的收益率是0%。 盈利能力指标表(%),(二).内部资产的盈利能力 恒顺众昇2014年经营性资产利润率为10.77%，与2013年的0.34%相比大幅增
13、长，增长了10.43个百分比。 (三).对外投资盈利能力 没有对外投资或投资收益为零。 (四).内外部盈利能力比较 从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于,.,19,零，内部经营资产收益率小于公司实际贷款利率，公司的经营形势不乐观。,(五).净资产收益率变化情况 2014年净资产收益率为0%，与2013年的0%相比变化不大。 (六).净资产收益率变化原因 (七).资产报酬率变化情况 2014年资产报酬率为12.35%，与2013年的5.44%相比大幅增长，增长了6.91个百分比。,.,20,(九).成本费用利润率变化情况 2014年成本费用利润率为26.55%，与201
14、3年的20.95%相比大幅增长，增长了5.6个百分比。2014年期间费用经济效益为191.31%，与2013年的59.91%相比大幅增长，增长了131.4个百分比。 (十).成本费用利润率变化原因,（八).资产报酬率变化原因,.,21,七、营运能力分析 (一).存货周转天数 恒顺众昇2014年存货周转天数为39.1445天，2013年为110.4554天，2014年比2013年缩短71.3109天。,(二).存货周转变化原因,平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。,.,22,(三).应收账款周
15、转天数 恒顺众昇2014年应收账款周转天数为94.1782天，2013年为185.5561天，2014年比2013年缩短91.3779天。 (四).应收账款周转变化原因,公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。,(五).应付账款周转天数 恒顺众昇2014年应付账款周转天数为57.3505天，2013年为122.5902天，2014年比2013年缩短65.2397天。,.,23,(六).应付账款周转变化原因,(七).现金周期 恒顺众昇2014年现金周转天数为95.4785天，2013年为700.1332天，2014年比2013年缩短604.6547天。 (八).营业周期 恒顺众昇2
16、014年营业周期为133.32天，2013年为296.02天，2014年比2013年缩短162.7天。 营运能力指标表(天),.,24,(九).营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力有明显的提高。 (十).流动资产周转天数 恒顺众昇2014年流动资产周转天数为238.9114天，2013年为1197.0057天，2014年比2013年缩短958.0943天。,(十一).流动资产周转天数变化原因,平均流动资产下降而营业收入增长，致使流动资产周转天数缩短。,(十二).总资产周转天数 恒
17、顺众昇2014年资产周转天数为714.7925天，2013年为2416.2862天，2014年比2013年缩短1701.4937天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。,.,25,(十三).总资产周转天数变化原因 2014年总资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均总资产为￥131,295.16元，与2013年的￥111,919.00元相比大幅增长，增长了17.31%。2014年营业收入净额为￥67,044.26元，与2013年的￥16,906.29元相比成倍增长，增长了2.97倍。,资产周转速度表(
18、天),(十四).固定资产周转天数 恒顺众昇2014年固定资产周转天数为148.397天，2013年为578.3007天，2014年比2013年缩短429.9037天。 (十五).固定资产周转天数变化原因 2014年固定资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均固定资产净额为￥27,257.99元，与2013年的￥26,786.08元相比有较大幅度增长，增长了1.76%。2014年营业收入为￥67,044.26元，与2013年的￥16,906.29元相比成倍增长，增长了2.97倍。,.,26,八、发展能力分析 (一).可动用资金总额 恒顺众昇2014年新创造的可动用资金总额为￥10
19、,953.07元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。,(二).挖潜发展能力 从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.5278，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数7.57天，由此,可以节约￥1,390.64元资金，用于企业今后发展。,九、经营协调分析 (一).投融资活动的协调情况 从长期投资和融资的角度出发，恒顺众昇长期投、融资活
20、动能给企业带来￥14,328.80元的营运资本，投融资活动是协调的。,.,27,营运资本增减变化表,(二).营运资本变化情况 恒顺众昇2014年营运资本为￥14,328.80元，与2013年的￥22,604.72元相比，下降了￥8,275.92元。尽管营运资本下降并没有导致企业资金紧张，但却引起了现金支付能力的下降，应该密切关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势出现恶化。,.,28,(三).经营协调性及现金支付能力 从恒顺众昇经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供￥10,306.47元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。 (
21、四).营运资金需求的变化 2014年营运资金需求为￥10,306.47元，与2013年的￥3,382.15元相比成倍增长，增长了2.05倍。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。 (五).现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要￥10,306.47元的营运资金，而企业的营运资本为￥14,328.80元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为￥4,022.33元。 (六).整体协调情况 从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。,十、经营风险分析,.,29,(一).经营风险 恒顺众昇2
22、014年盈亏平衡点的主营业务收入为￥22,262.09元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为66.79%，表示公司主营业务收入下降只要不超过￥44,782.17元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。 (二).财务风险 从资本结构和资金成本的角度出发，恒顺众昇2014年的付息负债为￥7,300.00元，实际借款利率水平为32.46%，公司的财务风险系数为1.1711。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的
23、盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。 经营风险指标表,.,30,十一、现金流量分析 (一).现金流入结构分析 恒顺众昇2014年现金流入总额为￥0.00元，与2013年的￥0.00元相比变化不大。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为￥57,314.76元，约占公司当期现金流入总额的100.00%。但是，由于公司当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务现金收支不平衡，经营活动出现了￥0.00元的资金缺口。 现金流入结构表,.,31,(二).现金流出结构分析,恒顺众昇2014年现金流出总额为2014年现金流出总额为￥0.00元，与2013
24、年的￥0.00元相比变化不大。现金流出最大的项目是投资所支付的现金，占现金流出总额的100.00%。 现金流出结构表,(三).现金流动的协调性评价,.,32,现金流量净额变化表,现金偿债能力指标表,2014年恒顺众昇2014年恒顺众昇投资活动需要的资金为￥0.00元；经营活动需要的资金为￥0.00元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。2014年恒顺众昇筹资活动需要支付的资金为￥0.00元，致使企业当期流出大量的现金。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。,(四).现金流动的充足性评价,.,33,公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥补经营活动
25、的现金亏损。经营现金不足。 (五).现金流动的有效性评价 在销售收入中，有0%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金的能力，需要依靠输血来维持。2014年销售现金收益率为0%，与2013年的0%相比变化不大。造血功能基本没有变化。2014年资产现金报酬率为0%，与2013年的0%相比变化不大。 现金盈利能力指标表,在恒顺众昇2014年的销售收入中，现金销售收入占85.49%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2014年销售收现率为85.49%，与2013年的117.02%相比大幅下降，下降了31.53个百分比。从变化情况来看，公司2014年的销售收现能力有较大幅度下降，下降了26
26、.94%。,.,34,2014年恒顺众昇经营活动应当得到的现金为￥0.00元，而实际得到的现金为￥0.00元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高,现金管理效率指标表,(六).自由现金流量分析 通过企业的努力经营，2014年创造的自由现金流量为￥13,648.35元。,十二、杜邦分析 (一).杜邦分析图,.,35,.,36,(二).资产净利率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有上升趋势，由3.39%提高到8.34%，这主要是由于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。 (三).权益乘数变化原因分析 与上期相比，负债总额和
27、资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此权益乘数也基本没有变化。 (四).净资产收益率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有上升趋势，由3.39%提高到8.34%，权益乘数基本没有变化，,十三、同业比较分析 (一).偿债能力 恒顺众昇2014年速动比率为122.47%，高于同行业平均值，达到了良好水平（102.3%）；现金流动负债比率为0.00%，略低于行业的平均水平（7%）；2014年资产负债率为23.96%，资产负债率很低，达到了行业的优秀值。总的来看，公司负债率很低，偿还债务有保障。 偿债能力行业标杆单位对比分析表,.,37,(二).盈利能力
28、 恒顺众昇2014年净资产收益率为0.00%，略低于行业的平均水平（6.6%）；资产报酬率为12.35%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（10.1%）；销售利润率为20.65%，高于同行业平均值，达到了良好水平（20.1%）；成本费用利润率为26.55%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（12.7%）。与同行业平均水平相比，公司的各项盈利指标排名均比较靠前，总体盈利能力处于行业领先水平，公司有较好的经营和财务状况。 盈利能力行业标杆单位对比分析表,.,38,(三).成长能力 恒顺众昇2014年销售增长率为296.56%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（35.6%）；利润增长率为3430.7
29、8%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（32.3%）；资产增长率为20.87%，高于同行业平均值，达到了良好水平（15.3%）；资本保值增值率为0.00%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（0%）。与同行业平均水平相比，公司的各项成长指标排名均比较靠前，公司的成长性很好，正处于快速发展的阶段。 成长能力行业标杆单位对比分析表,(四).经营能力 从整个行业来看，恒顺众昇2014年资产周转率为51.06%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（1.9%）；应收账款周转率为387.56%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（24%）；存货周转率为932.44%，远高于行业平均值，达到了优秀水平（20.2%）。整体来看，总资产周转率比同行业平均水平要高的多，说明总资产使用效率很高，企业的营运能力很强。,.,39,(五).结论 结合公司的偿债能力、盈利能力、 成长能力和经营能力，给予公司在同行业中的评级为：良（B）。,