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1、曹安公路项目经济评价项目经济评价是运输项目可行性研究的有机组成部分和重要内容，是项目决策科学化的重要手段。 经济评价的目的是根据国民经济和社会发展战略以及运输发展规划的要求，在做好运输需求预测及项目建设工程技术研究的基础上，计算项目的效益和费用，通过多方案比较，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目的科学决策提供依据。本文主要通过部分财务评价指标的计算及项目敏感性分析，对曹安公路项目进行经济评价。1 项目经济资料处理1.1 计算参数已知 2005 年建设总投资为60163 万元，2006 年 2014 年每年养护费用为600 万元，2015 年大修费用500
2、0 万元，2016 年 2020 年每年养护费用800 万元，折现率 i=0.12 。1.2 单位标准车流量收费计算假设评价年限内，调研区段的各车型比例与调查交叉口小时流量数据的比例相同，则计算单位标准车流量收费可列表如下表1 。表 1 调查小时流量各车型比例及收费情况车型小客货中客中货大客货拖挂、集装箱合计小时流量2206345694314114标准车流量（ pcu/h ）22064831110.46283424769.4收费单价 (元 )58101220收费总额（元）11030276069403768228026778故单位标准车流量收费为267784769.45.615 元 / pcu1
3、.3 预测年限内曹安公路收费收入根据最终预测得到的AADT 值， 2005-2020年曹安公路依靠收费可获得的收益计算见下表 2 。表 22005-2020 年曹安公路收费收益年份相对年序AADT(pcu/d)收费收益（万元）2005136906.2420062401978238.272007341724.208551.272008444283.039075.702009546953.909623.092010649746.8310195.49201175500011272.112012855742.9711424.382013958970.5012085.8620141062368.8412
4、782.3420151165952.7313516.8520161269738.0814292.6420171373742.0815113.2520181477983.3015982.4820191582481.8116904.4420201687259.2717883.572 项目财务评价指标计算国内外提出的经济评价指标与方法很多，但最常用的只有投资回收期、净现值和内部收益率等几个。1.1 项目投资回收期计算投资回收期是以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。采用列表方式计算曹安公路项目的静态与动态投资回收期得到表3 。表 3 静态投资回收期与动态投资回收期计算年序现金流出现金流入静态投资回收
5、期 Pt动态投资回收期 Pt t量 CO t量 CIt（CI-CO ） t累计(1+i) -t（ CI-CO ）t (1+i) -t累计1601630-60163.00-601630.892857143-53716.96-5371726008238.277638.27-525250.7971938786089.19-4762836008551.277951.27-445730.7117802485659.56-4196846009075.708475.70-360980.6355180785386.46-3658256009623.099023.09-270750.5674268565119.
6、94-31462660010195.499595.49-174790.5066311214861.37-26600760011272.1110672.11-68070.4523492154827.52-21773860011424.3810824.3840170.4038832284371.79-17401960012085.8611485.860.3606100254141.91-132591060012782.3412182.340.3219732373922.39-933711500013516.858516.850.2874761042448.39-68881280014292.641
7、3492.640.2566750933463.23-34251380015113.2514313.250.229174193280.23-1451480015982.4815182.480.2046198133106.642962计算Pt =7+6807/(6807+4017)=7.63年Pt =13+145/(145+2962)=13.05年由表内计算可知，项目的静态投资回收期为 7.63 年，动态投资回收期为13.05 年。1.2 项目净现值计算净现值是把不同时期发生的现金流量按规定的折现率折现为基年的净值，并相加得到的代数和。 当净现值不小于零时，项目是可以接受的。以 2004 年作为基
8、年， 折现率为0.12 ，计算项目净现值。表 4项目净现值计算年序折现系数费用收益净现金流量净流量现值累计净现值10.8929601630-60163-53716.96-53716.9620.79726008238.277638.276089.19-47627.7830.71186008551.277951.275659.56-41968.2240.63556009075.708475.705386.46-36581.7650.56746009623.099023.095119.94-31461.8260.506660010195.499595.494861.37-26600.4570.452
9、360011272.1110672.114827.52-21772.9380.403960011424.3810824.384371.79-17401.1490.360660012085.8611485.864141.91-13259.23100.322060012782.3412182.343922.39-9336.84110.2875500013516.858516.852448.39-6888.45120.256780014292.6413492.643463.23-3425.22130.229280015113.2514313.253280.23-145.00140.204680015
10、982.4815182.483106.642961.64150.182780016904.4416104.442942.225903.86160.163180017883.5717083.572786.708690.56净现值 NPV=8690.56万元 0 。1.3 项目内部收益率计算内部收益率是使项目在计算期内现金流量的净现值等于零的折现率。它反映了项目对贷款利率的最大承受能力。列表计算项目的内部收益率如下表5 。表 5 项目内部收益率计算IRR1=0.14IRR2 =0.15年序净现金流量IRR1 =0.14NPV 1IRR2=0.15NPV 21-60163.000.8772-5277
11、4.560.8696-52315.6527638.270.76955877.400.75615775.6337951.270.67505366.880.65755228.0948475.700.59215018.290.57184846.0159023.090.51944686.310.49724486.0769595.490.45564371.580.43234148.39710672.110.39964264.970.37594012.04810824.380.35063794.590.32693538.51911485.860.30753531.990.28433265.00101218
12、2.340.26973286.110.24723011.29118516.850.23662015.230.21491830.641213492.640.20762800.520.18692521.871314313.250.18212606.010.16252326.301415182.480.15972424.790.14132145.721516104.440.14012256.180.12291979.151617083.570.12292099.430.10691825.63合计1625.72-1375.31故项目的内部收益率为IRR0.14(0.150.14)1625.72 / (
13、1625.721375.31)0.145414.54%3 项目敏感性分析敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。3.1 投资费用增加 20%并效益降低 20% 情况下的 NPV表 6 敏感性分析计算表（投资费用增加20% 并效益降低20% ）年序折现系数费用收益净现金流量净流量现值累计净现值10.8929721960-72195.6-64460.36-53716.9620.79727206590.625870.624680.02-49036.9430.71187206841.026121.024356.82-44680.1240
14、.63557207260.566540.564156.64-40523.4850.56747207698.476978.473959.77-36563.7160.50667208156.397436.393767.51-32796.2070.45237209017.698297.693753.45-29042.7580.40397209139.518419.513400.50-25642.2590.36067209668.688948.683226.99-22415.27100.322072010225.879505.873060.64-19354.63110.2875600010813.48
15、4813.481383.76-17970.87120.256796011434.1210474.122688.44-15282.43130.229296012090.6011130.602550.85-12731.58140.204696012785.9911825.992419.83-10311.75150.182796013523.5512563.552295.31-8016.44160.163196014306.8613346.862177.16-5839.27此时项目净现值NPV=-5839.27万元 0在本组最大预测流量情况下，项目净现值十分巨大。表 8 敏感性分析计算表（本组最小预
16、测流量值）年序折现系数费用收益净现金流量净流量现值累计净现值10.8929601630-60163-53716.96-53716.9620.79726008238.277638.276089.18-47627.7830.71186008755.048155.045804.60-41823.1940.63556009317.998717.995540.44-36282.7550.56746009880.949280.945266.25-31016.4960.506660010443.899843.894987.22-26029.2770.452360011272.1110672.114827.5
17、2-21201.7580.403960011569.7910969.794430.51-16771.2490.360660012132.7411532.744158.82-12612.41100.322060012695.6912095.693894.49-8717.93110.2875500012651.827651.822199.72-6518.21120.256780013821.5913021.593342.32-3175.89130.229280014384.5413584.543113.23-62.67140.204680014947.4914147.492894.862832.19150.182780015510.4414710.442687.545519.73160.163180016368.7515568.752539.608059.33此时项目净现值NPV=8059.33万元 0在本组最小预测流量情况下，项目净现值远远依然大于零。3.3 项目敏感性分析由上述分析可知，在投资费用增加20% 并收益降低20% 的情况下，项目将产生亏损，因此投资费用与收益为项目敏感因素，但同时发现交通流量的大小对曹安公路项目的收益情况影响不大。 对于运输基建项目而言，交通流量是整个项目最重要的不确定因素，而出现如上所述最不利情况的概率很低，因此认为曹安公路项目风险较低，适合投资。