1、一、政府融资二、政府平台融资1.股权融资2.债权融资3.项目融资目录政府融资政府政府发债财政政拨款款政府债券是指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券，一般用于地方性公共设施的建设。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。财政拨款是政府无偿拨付的资金，通常在拨款时明确规定了资金用途。其资金来源一般为本级政府财政收入，一般用于公共事业（教育、卫生、交通、市政、科研、国家大中型建设项目等）的资金。方式主要有：1、本级财政拨款2、争取上级财政拨款资金3、结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持4、争取上级专
2、项政策或试点单位支持。政府发债新新预算法算法规范地方范地方发债：由国务院设置限额，并报请全国人大或全国人大常委会批准；发行债券所获资金只能用于公共服务，不可用于政府运营；债务必须包含在省级预算之内，并由省级人民代表大会进行监督；中央政府承诺评估地方债务风险并发布预警信息，并在风险可能失控时做出快速反应及处罚决定。依据：中华人民共和国预算法（2014年修正）第34、35条地方融地方融资平台需平台需转型：型：新预算法标志着以透明、规范的地方债逐步替代地方融替代地方融资平台平台。虽然允许地方政府发债，但审批权限仍然在国务院，加强了举债主体、用途、规模、方式等前置审批条件，离真正意义的地方政府自主发债
3、距离较远，短期内地方融资平台的融资功能可能还会继续发挥作用作用。发展眼光看来，众多的地方融资平台必受冲击，转型是必型是必经之路。之路。财政拨款本级财政拨款争取上级财政拨款资金结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持争取上级专项政策或试点单位支持获得得财政政拨款方式：款方式：一、政府融资二、政府平台融资1.股权融资2.债权融资3.项目融资目录股权融资非上市股权融资将政府平台隶属的经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。政府平台隶属的非上市公司通过转让部分企业所有权，达到企业增资的目的，同时引进新股东的融资方式IP
4、O增发股票可转换债券等信托股权融资股权出质登记融资私募股权融资等VS上市融资一、政府融资二、政府平台融资1.股权融资2.债权融资3.项目融资目录01020301.债券融资例如：企业债、公司债、短融、中票、PPN等例如：融资租赁、ABS融资等02.银行贷款03.其他债权融资债权融资债券融资企业债公司债短融、中票PPN公司债是由企业发行的债券。企业为筹措长期资金而向一般大众举借款项，承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。短融中票，是短期融资券和中期票据的简称，是非金融企业筹措短期（1年以内）和中期（3年-5年）资金的直接融资方式。非公开定向发行是指具有法
5、人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。短融中票，是短期融资券和中期票据的简称，是非金融企业筹措短期（1年以内）和中期（3年-5年）资金的直接融资方式。银行贷款目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。但一般期限较短，利率较高，各种限制条件较多，且随着银行不良贷款问题引起广泛的关注，还贷越来越刚性，形成较大还款负担。其他债券融资融融资租租赁资产证券化券化融资租赁融资租赁的介绍u融资租赁模式的含义u融资租赁流
6、程图u融资租赁的特点u融资租赁成功案例融资租赁 融融资租租赁（Financial Leasing）又称设备租租赁（Equipment Leasing）或现代租代租赁（Modern Leasing），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。融资租赁业务是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的交易活动。起源起源融资租赁是20世纪50年代产生于美国的一种新型交易方式，由于它适应了现代经济发展的要求，所以在20世纪6070年代迅速在全世界发展起来，我国20世纪80年代初引进这种业务
7、方式后，二十多年来也得到迅速发展，当今已成为企业更新设备的主要融资手段之一，被誉为“朝阳产业”。相关参考文件相关参考文件国务院办公厅2015年9月7日发布国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见：全面全面系系统部署加快部署加快发展融展融资租租赁业商务部2011年12月27日发布商务部关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见：进一步加快融一步加快融资租租赁业发展，更好地展，更好地发挥融融资租租赁服服务实体体经济发展、促展、促进经济稳定增定增长和和转型型升升级的作用的作用商务部2013年09月18日关于印发融资租赁企业监督管理办法的通知：提升融提升融资租租赁行行业监管水平管水平,规范融范
8、融资租租赁企企业经营行行为,防范行防范行业风险,促促进融融资租租赁业健康有序健康有序发展展融资租赁的业务流程融资租赁融资租赁融资租赁和传统租赁的本质区别：传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式融资租赁的特点融资租赁项目概况盐城市城南污水处理厂，存量一期5万吨/日，总投资1.6亿元，新建二期5万吨/日总投资约1.5亿元，远期规划20万吨/日。特许经营期25年，投资人竞投污水处理服务费项目结构二期BOT，项目资产归属政府方签署三个主要协议：特许经营协议（建设局-项目公司）、污水处理服务协议（
9、项目公司-市排水处）、BOT协议（投资人-建设局）关键点项目公司没有资产所有权，如何融资提标改造的费用如何分担未来三期上了之后，不宜再找另外的投资人，单价如何和一期二期统一？经营期如何统一节点？项目公司BOT协议污水处理服务协议特许经营协议解决与资产相关的问题建设局解决特许权的授予以及未来政府主管部门的监管问题 公用事业主管部门解决污水处理服务的采购与服务质量监督问题排水监管事业单位该结构下，各协议调节的法律关系清晰明确，履行过程中出现争议的时候适用不同的争议解决方式。案例：盐城市城南污水处理厂二期案例：盐城市城南污水处理厂二期盘活存量资产新增资产融资融资创新市政债券、PPP等资产证券化等n
10、融资创新不是仅仅只在为新增资产进行融资方面，更多地应该整合和盘活存量资产，利用基础设施资产证券化（ABS）进行存量资产的融资创新。n ABS融资方式有其独特的优势，是20世纪70年代以来国际资本市场上最重要的融资创新。n 基础设施资产证券化（ABS）融资就是以经营性基础设施项目所属资产的收费权为支撑、通过发行证券进行证券化融资的一种方式。n 大量基础设施如收费高速公路、污水处理厂等存量资产具有稳定的现金收入流（包括收费与政府财政补贴），对于这类资产，可通过基础设施资产证券化（即ABS）方式，将流动性较差的基础设施存量资产变现、盘活，从而为新的基础设施建设融资。ABS融资ABS融资资产证券化的业
11、务流程n 本专项计划基础资产为南京城建未来4 年的污水处理收费收益权；n 保证投资者获得收益的“污水处理收费”，主要来源于市民每月交纳的水费，将把其中包含的一块污水处理费拿出来支付给投资者。n 东海证券承担管理人的角色，上海浦东发展银行充当托管人和担保人。n 本专项计划受益凭证的发行规模为7.21 亿元，共分4 期类别类别规模规模期限期限预期年收益率预期年收益率评级评级支付方式支付方式01 期 1.21 亿元12 个月2.9%-3.0%A-1+到期还本付息02 期 1.3 亿元24 个月3.2%-3.3%AAA每年年末支付利息，到期还本03 期2.3 亿元36 个月3.5%-3.6%AAA04
12、 期2.4 亿元48 个月3.8%-3.9%AAAABS融资案例：南京城建污水处理费支持案例：南京城建污水处理费支持ABSABS一、政府融资二、政府平台融资1.股权融资2.债权融资3.项目融资目录项目融资模式简介常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍uPPP的基本概念及适用范围uPPP的模式uPPP的流程图uPPP的支持法律及优势uPPP成功案例PPP模式广义的PPP可以理解成一系列项目融资的模式的总称，包含BT(建造、移交)、BOT(建造、运营、移交)、BTO(建设、移交、运营)、TOT(移交、运营、移交)。外包类PPP项目特许经营类项目私有化类PPP项目 一般是由政府投资，私营企业
13、承包整个项目中的一项或者几项职能。私人组织参与部分或者全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门共担风险、共享收益。私营企业负责项目全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费回收投资实现利润。PPP模式PPP的融资模式PPP模式PPP项目操作的一般流程：政府或项目发起人社会资本通过采购授予特许权项目公司项目一定比例 的资金一定比例 的资金融资、建设、设备采购、运营收回投资并取得一定回报之后政府或项目发起人PPP模式主要政策：国务院关于加强地方政府性债务管理的意见，国发【2014】43号国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见，国发【2014】60号关于推广运用政府和社会资本合作模式有
14、关问题的通知，财金【2014】76号政府和社会资本合作模式操作指南（试行），财金【2014】113号关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知，财金【2014】156号政府和社会资本合作项目政府采购管理办法，财库【2014】215号优势：1、提供融资机会，减轻财政支出压力;2、提高项目建设效率和运营成功率;3、风险合理分配;4、有利于引进先进的技术和管理经验，提高项目建设运营质量和效益;5、政府对项目仍然拥有一定的监督权、控制权和所有权，可以有效控制基础领域和垄断性领域的公共性;6、拓宽新型城镇化资金来源.PPP的现行法律及优势BOT模式常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍BOT模
15、式介绍uBOT的概述及优势uBOT流程图uBOT成功案例BOT模式 概述uBOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，BOT是“建设经营转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险.优势：降低政府的财政负担；政府可以避免大量的项目风险；组织机构简单，政府部门和私人企业协调容易；项目回报率明确，严格按照中标价实施。政府和私人企业之间的利益纠纷少；有利于提高项目的运作率；BOT项目通常又外国的公司来承包，这样会给项目所在国带来
16、先进的科技和管理经验，即给本国的承包商带来更多的发展机会，也会促进国际经济的融合。BOT模式BOT模式的基本结构BOT模式项目概况盐城市城南污水处理厂，存量一期5万吨/日，总投资1.6亿元，新建二期5万吨/日总投资约1.5亿元，远期规划20万吨/日。特许经营期25年，投资人竞投污水处理服务费项目结构二期BOT，项目资产归属政府方签署三个主要协议：特许经营协议（建设局-项目公司）、污水处理服务协议（项目公司-市排水处）、BOT协议（投资人-建设局）关键点项目公司没有资产所有权，如何融资提标改造的费用如何分担未来三期上了之后，不宜再找另外的投资人，单价如何和一期二期统一？经营期如何统一节点？项目公
17、司BOT协议污水处理服务协议特许经营协议解决与资产相关的问题建设局解决特许权的授予以及未来政府主管部门的监管问题 公用事业主管部门解决污水处理服务的采购与服务质量监督问题排水监管事业单位该结构下，各协议调节的法律关系清晰明确，履行过程中出现争议的时候适用不同的争议解决方式。案例：案例：盐城市城南城市城南污水水处理厂理厂BT模式常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍BOT模式介绍BT模式介绍uBT模式的介绍uBT模式解析图uBT融资优劣势uBT成功案例BT模式Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设-移交”，是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种
18、融资模式。BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设，其投融资者应是建筑商。适用范围主要是政府公共财政承担的基础设施项目，比如市政道路、文化体育管、交通场站、经济适用房、政府配套办公楼、绿化工程等等；BT模式优势：社会社会 1、民间资本的引入可以提高投资建设效率，有利于提升项目管理水平和引进先进技术；2、可以提前满足社会和公众的需求；大型建筑企大型建筑企业 1、是一种良好的投资渠道；2、避免与中小建筑企业的恶性竞争；3、发挥企业自身技术和资金的综合优势。BT模式劣劣势：BTBT项目建设费用过大项目建设费用过大采用BT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈判、签署与BT有关的合同、移交等阶段
19、涉及政府许可、审批以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，复杂性强，操作的难度大，障碍多，不易实施，最重要的是融资成本也因中间环节多而增高。BTBT方式中的融资监管难度大方式中的融资监管难度大BT项目的分包情况严重。由于BT方式中政府只与项目总承包人发生直接联系，建议由项目企业负责落实，因此，项目的落实可能被细化，建设项目的分包将愈显严重BTBT项目质量得不到应有的保证项目质量得不到应有的保证在BT项目中，政府虽规定督促和协助投资方建立三级质量保证体系，申请ZF质量监督，健全各项管理制度，抓好安全生产。但是，投资方出于其利益考虑，在BT项目的建设标准、建设内容、施工进度等方面存在问题，建设质量
20、得不到应有的保证。BT模式罗桥工业园地处黄石、大冶两市接合部，交通便利。2002年7月开始筹建，目前已有数十家企业进驻，初具规模。两条市政道路：9号路，全长约4630米；14号路，全长6407米。截污干管，全长约2公里，污水管径为d1600。项目总投资约为1亿元。项目业主：大冶市城市建设投资开发有限公司案例：大冶市道路和排水管网案例：大冶市道路和排水管网设施施BTBT项目目BT模式 项目建设 规划及 BT咨询 施工图 设计 融资 建设 竣工 移交 回购投资人项目公司城投公司中介咨询机构土地储备中心投资回购担保定期回购方案设计设立BT模式n回回购主体主体大冶市城市建设投资开发有限公司。n回回购基
21、数（本金）基数（本金）前期概算和预算等作为基础确定最高限价，以投资人报价作为回购基数；或者以经政府审计的项目竣工决算为基础，投资人竞标下浮率。n资金回金回报率（利息）率（利息）采用银行同期基准贷款利率（3-5年）。n回回购期限期限BT项目一般回购年限为3-5年，本项目综合考虑多方因素，确定为5年。n回回购款支付方式款支付方式最基本的有两种：每年等额还本付息；每年等额还本，逐年付息。本项目采用25%、20%、20%、20%和15%的比例还本，逐年付息的方式。政府产业基金产业投资基金简称产业基金，是符合中国经济发展客观需要的金融创新工具。自2005年年底中国第一家真正意义上的产业基金渤海产业投资基
22、金设立以来国务院又先后批准了核电、能源、绵阳、水务、航空等数十家产业基金。现阶段中国的产业基金或多或少带有一定“官办”性质，在一定程度上成为政府对特定行业进行投融资的平台。政府产业基金2005年11月15日，国家发改委等10部委联合下发的创业投资企业管理暂行办法提出：国家与地方政府可以国家与地方政府可以创业投投资引引导基金基金2006年2月7日，国务院下发关于实施若干配套政策的通知：鼓励有关部鼓励有关部门和地方政府和地方政府设立立创业风险投投资引引导基金基金2008年10月18日，国家发改委、财政部、商务部印发关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见2016年9月16日，国务院印发国务院关
23、于促进创业投资持续健康发展的若干意见（国发201653号）2016年12月30日，国家发展改革委关于印发政府出资产业投资基金管理暂行办法的通知：规范政府范政府产业基金运作和管理，提振投基金运作和管理，提振投资信心，保信心，保护各各类出出资人及相关当事人的合法人及相关当事人的合法权益益政府产业基金1.为政府施政开冰兵破路5.形成投融资平台，实现资本聚集，肥水不外流之洼地效应3.形成稳定的财政收入4.将招商引资由混凝土变成炼金2.形成创新型经济，优化产业结构6.使风险可控，吸引更多项目孵化对政府的意政府的意义：政府产业基金对企企业的意的意义：02 0201 0103 03一定程度上解决融资难问题，
24、填补中小企业融资链条缺失，可以更好更有效解决资金，增强抗风险能力，减轻企业过高债务负担约束。支持企业创新与持续成长，对企业市场化估值，看重企业成长性和持续盈利能力提供多样性增值服务，最大限度整合资源，为企业战略引导、规范运作、上市、市场开拓、等多方面提供专业服务优势对比常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍BOT模式介绍BT模式介绍优势对比模式名称项目参与者适用行业流程模式优势融资租赁项目发起人项目承建商资方公共基础设施项目、能源开发等项目1、确定项目，签订融资租赁合同；2、签订三方购买合同；3、向资方提出融资请求；4、资方向供货商支付货款；5、项目建设；6、支付第一笔租金；7、承租人
25、向资方偿还贷款；直接租赁售后回租转租赁杠杆租赁委托租赁联合租赁1、项目融资的所有责任都转嫁给私人企业，减少了政府主权借债和还本付息的责任;2、政府可以避免大量的项目风险;3、程序简单信用审查的手续简便；4、租约灵活定制化还款安排，融资、融物二合一；5、节约成本税费减免，折旧补贴；6、改善资产负债结构，租金计入成本；PPP项目发起人（政府）项目经营着（项目公司）私营企业贷款银行及金融机构运营方承建商项目使用方公共基础设施公共服务机构国营企业的私有化改造1、选择项目合作公司（私营机构）；2、确立项目阶段；3、成立项目公司阶段；4、招投标和项目融资阶段；5、项目建设阶段；6、项目运营管理阶段；7、项
26、目移交阶段；TOT(移交-运营-移交)DBL(设计-建造-租赁）DBL(设计-建造-租赁）BTO(建造-移交-运营）BOT(建造-运营-移交）BOOT（建造-拥有-运营-移交）DBFO(设计-建造-融资-运营)BOO（建造-拥有-运营）对现有设备的特许经营1、项目融资的所有责任都转嫁给私人企业，减少了政府主权借债和还本付息的责任;2、政府可以避免大量的项目风险;3、组织机构简单，政府部门和私人企业协调容易;4、项目回报率明确，严格按照中标价实施，政府和私人企业间利益纠纷少;5、拓宽资金来源，减少政府财政负担；BOT项目发起人（政府）项目经营着（项目公司）贷款银行及金融机构承建商运营方项目使用方
27、建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目1、确定项目阶段；2、招投标阶段；3、成立项目公司阶段；4、项目融资阶段；5、项目建设阶段；6、项目运营管理阶段；7、项目移交阶段；BT（建设-移交）BOOT(建造-拥有-运营-移交)TOT（移交经营移交)1、可促进政府管理改革，政府可实现融资风险的转移；政府与私企权利共享，改变了传统政企关使私企在项目前期即可参与，有利于充分利用私企先进技术和管理经验;2、政府和私企共同参与项目建设运营，可达成互利合作目标；BT项目发起人（政府或者国企）项目承建商政府公共财政承担的基础设施项目，比如市政道路、文化体育场馆、交通场站、经济适用房、政府配套办公楼、市政管道河道、航道、绿化工程等等1、项目的确定、准备阶段（政府或者国企）2、项目的合同确定阶段，选定承建投资商；3、项目的建设阶段；4、项目的移交阶段，项目业主按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。BT（建设-移交）社会 1、民间资本的引入可以提高投资建设效率，有利于提升项目管理水平和引进先进技术；2、可以提前满足社会和公众的需求；大型建筑企业 1、是一种良好的投资渠道；2、避免与中小建筑企业的恶性竞争；3、发挥企业自身技术和资金的综合优势谢谢演讲完毕，谢谢观看！
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