中级财务管理客观试题部分三.doc

《中级财务管理客观试题部分三.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级财务管理客观试题部分三.doc（12页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、客观试题部分 一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分) 1某公司普通每股发行价格为100元，筹资费用率为6%，预计第一年年末发放股利10元，以后每年增长5%，则普通股成本为( )。 A10% B10.6% C11% D15.6% 2如果某一投资方案的净现值大于零，则必然存在的结论是( )。 A投资回收期在一年以内 B获利指数大于1 C投资报酬率高于100% D年均现金净流量大于原始投资额 3关于系数的表述中，正确的是( )。 A若某种股票的系数等于0，说明其与整个证券市场的风险一致 B若某种股票的系数大于0，

2、说明其风险较整个证券市场的风险大 C系数反映股票的全部风险 D投资组合的系数是单个证券系数的加权平均数 4在现金的成本中，与现金持有量多少关系不大的成本是( )。 A机会成本 B短缺成本 C管理成本 D转换成本 5下列表述中不正确的是( )。 A流动资产多的企业更多依赖流动负债筹资 B以技术开发为主的企业负债较多 C房地产企业抵押贷款多 D固定资产多的企业多利用长期资金筹资 6不属于终结现金流量项目的是( )。 A停止使用的土地的变价收入 B固定资产的残值收入 C固定资产折旧 D垫支流动资金的回收 7某企业2006年度的经营现金净流量为2 000万元，该企业年末流动资产为3 200万元，流动比

3、率为2，则现金流动负债比为( )。 A0.8 B0.25 C1.2 D1.25 8某企业下期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，无优先股和固定租赁费，则本期实际利息费用为( )。 A150 B180 C300 D600 9关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是( )。 A标准离差率就是方案的风险报酬率 B如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大 C标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度 D在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大 10某企业利用长期债券、长期借款、普通股、留存收益筹集的长期资金分别为

4、200万元、 300万元、400万元和100万元。个别资金成本率分别为6%、10%、15%和14%。则该筹资方案的综合资金成本率为( )。 A10.4% B11.6% C12.8% D13.8% 11已知某建设项目的净现金流量如下：NCF下标0=-120万元，NCF下标1-6=30万元，NCF下标7-12= 40万元，据此计算的静态投资回收期为( )年。 A3 B4 C5 D6 12某公司资产总额为1 000万元，负债比率为30%，负债利息率为10%，融资租赁费为10万元，公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付6.7万元的优先股股利，所得税税率 33%。则该公司的财务杠杆系数为( )

5、。 A0.5 B1.5 C2.5 D3 13在利率为10%的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264和0.7513，则三年期的年金现值系数为( )。 A0.7513 B1.7355 C2.4868 D2.7355 14在Y=a+( )X中，Y表示总成本，a表示固定成本，X表示销售额，则X的系数应是( )。 A单位变动成本 B单位边际贡献 C变动成本率 D边际贡献率 15某企业2004年度和2005年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则2005年度比2004年度的销售收入增加了( )万元。 A80 B180 C320 D3

6、60 16评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是( )。 A速动比率 B流动比率 C已获利息倍数 D现金流动负债比率 17关于复合杠杆系数下列说法不正确的是( )。 A复合杠杆系数越大，企业风险越大 B反映产销量变动对普通股每股利润的负影响 C复合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数 D普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 18在全投资假定条件下，不属于投资项目现金流出量的是( )。 A经营成本 B无形资产投资 C归还的借款本金 D垫支流动资金 19资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于( )。 A当期利润 B留存收益 C年初未分配利润 D股本或注册资本 20在编制制造费

7、用预算时，可按( )将预算期内的制造费用分为变动部分和固定部分，并确定变动性制造费用分配率标准。 A全部成本法 B变动成本法 C约当产量法 D分类法 21下列各项中，属于酌量性固定成本的量( )。 A折旧费 B长期租赁费 C直接材料费 D广告费 22某公司产权比率为2:5，若资本成本和资本结构不变，且负债全部为长期债券，当发行 100万元长期债券时，筹资分界点为( )。 A1 200万元 B200万元 C350 万元 D100万元 23某投资项目原始投资为6 000万元，当年完工投产，寿命期3年，每年可获得现金净流量2 300万元，则该项目内含报酬率为( )。 A7.33% B7.68% C8

8、.32% D6.68% 24某公司目前的信用条件N/30，年赊销收入3 000万元，变动成本率70%，资金成本率12%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%， 15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的机会成本( )。 A减少1.86万元 B减少3.6万元 C减少5.4万元 D减少2.52万元 25假定甲企业的信用等级高于乙企业，则下列表述正确的是( )。 A甲企业的筹资成本比乙企业高 B甲企业的筹资能力比乙企业强 C甲企业的债务负担比乙企业重 D甲企业的筹资风险比乙企业大 二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题

9、备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分) 1债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。 A提前收回借款 B拒绝提供新的借款 C在借款合同规定资金的用途 D取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产 2项目投资决策中所指的“原始总投资”是指( )。 A反映项目所需现实资金的价值指标 B它等于投资总额扣除资本化利息 C它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资和流动资金投资 D它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实投资 3按照资本资产价模型，影响证券投资组合预期收益率的因素包括( )。 A

10、无风险收益率 B证券市场的必要收益率 C证券投资组合的 D各种证券在证券组合中的比重 4从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是( )。 A避税 B稳定收入 C逃避风险 D防止控制权分散 5导致投资风险产生的原因包括( )。 A投资成本和收益的不确定性 B购买力风险和利率风险 C政治风险和自然灾害 D投资决策失误 6定期预算的缺点有( )。 A预算的灵活性差 B预算的连续性差 C远期预算指导性差 D预算工作量大 7下列关于资金成本的说法中，正确的有( )。 A资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素 C资金成本的计算主要以

11、年度的相对比率为计量单位 D资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 8确定信用标准所要解决的问题有( )。 A确定提供信用企业的信用等级 B确定取得信用企业的信用等级 C确定取得信用企业的坏账损失率 D确定提供信用企业的坏账损失率 9发行优先股的动机包括( )。 A防止股权分散化 B调剂现金余缺 C改善资本结构 D维持举债能力 10在确定经济订货量时，下列表述中正确的有( )。 A随每次进货批量的变动，进货费用和储存成本呈反方向变化 B储存成本的高低与每次进货批量成正比 C订货成本的高低与每次进货批量成反比 D年变动储存成本与年变动进货费用相等时的采购批量，即为经济订货量 三、判断题(本

12、类题共10题，每小题1分，共10分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 1有计划的计提资产减值准备是转移风险的表现形式。 ( ) 2已知证券A的投资收益率等于0.08和-0.02的可能性大小是相同的，那么证券A的期望收益率等于0.03。 ( ) 3信贷额度是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款额度。 ( ) 4对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ( ) 5资产负债率与产权比率指标的基本作用相同，资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的

13、稳健程度。这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强。 ( ) 6举债经营带来了财务杠杆利益，也产生了财务风险，并由此使整个社会的财富和风险增加。 ( ) 7证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以效率市场假设为前提。 ( ) 8递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小。 ( ) 9有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2 000元，但价格高于乙设备 6 000元。若资本成本为12%，甲设备的使用期应长于3.49年，选用甲设备才是有利的。 ( ) 10收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失应越小，因

14、此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低至最小。 ( ) 主观试题部分 四、计算题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数) 1ABC公司是上市公司，本年利润分配表及年末股东权益的有关资料如下： 净利润2 100万元股本 3 000万元加：年初未分配利润400万元面值 1元可供分配利润2 5000万元每股市价10.5元减：提供法定盈余公积500万元年未流通在外普通股股数3 000万元 可供股东分配的利润2 000万元 资本公积2 200万元 减：提取任意盈余公积200万元盈余公积1 200万元 已分配现金股利1

15、200万元 未分配利润600万元未分配利润600万元所有者权益总计 7 00万元要求： (1) 计算普通股每股收益； (2) 计算市盈率、每股股利、股利支付率和留存收益比率； (3) 计算每股净资产、市盈率； (4) 计算净资产收益率。 2某公司于2001年7月1日以3 415元的价格购买一张面值3 000元的债券。其票面利率为 10%，每年7月1日计笋并支付利息，并于五年后的6月30日到期，试计算五年后该债券到期时的收益率。若该公司以2 580元购入该债券，其他条件均不变，到期时该债券的收益又是多少? 3某公司2005年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元

16、。公司负债60万元，年利率为12%，并需每年支付优先股股利10万元，所得税税率33%。要求： (1) 计算2005年边际贡献； (2) 计算2005年息税前利润总额； (3) 计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 4某股份公司发行在外的普通股为30万股，该公司2004年的税后利润为300万元。2005年的税后利润为500万元。该公司准备在2006年再投资250万元，目前的资金结构为最佳资金结构，资金总额为10 000万元，其中，自有资金为6 000万元，负债资金为4 000万元。另外，已知该企业2004年的股利为4.8元。要求： (1) 如果该公司采用剩余政策，则其

17、在2005年每股的股利为多少? (2) 如果该公司采用固定股利政策，则其在2005年的每股股利为多少? (3) 如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在2005年的每股股利为多少? 五、综合题(本类题共2题，共25分。第1小题10分，第2小题15分) 1某公司下设甲、乙两个投资中心，部分资料如下： 单位：元 投资中心项目甲中心乙中心总公司息税前利润100 000 450 000 550 000 经营总资历平均占用额2 00 000 2 000 000 3 000 000 总公司预期的总资产息税前利润表各中心和总公司的总资产息税前利润表5%15%11%剩余收益-100 000 150 000 5

18、0 000 现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若甲中心追加投入1 000 000元经营资产，每年将增加80 000元息税前利润；第二，若乙中心追加投入2 000 000元经营资产，每年将增加 290 000元息税前利润。假定资金供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。 要求：(1) 列表计算甲中心追加投资后各中心的总资产息税前利润率和剩余收益指标及总公司新的总资产息税前利润率和剩余收益指标。 (2) 列表计算乙中心追加投资后各中心的总资产息税前利润率和剩余收益指标及总公司新的总资产息税前利润率和剩余收益指标。 (3) 根据总资产息税前利润率指标，分别从甲、乙中心和

19、总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。 (4) 根据剩余收益指标，分别从甲、乙中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。 2高盛公司2000年至2004年各年产品销售收入分别为2 000万元、2 400万元、2 600万元、2 800万元和3 000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5 000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示： 资金项目年度不变资金(a)万元每元销售收入所需变动资金流动资产现金流动资产应收账款600.24存货

20、1000.22流动负债应付账款600.10其他应付款200.01固定资产净额5100.11已知高盛公司2004年资金完全来源于自有资金(其中，普通股1 000万股，共1 000万元)和流动负债。2004年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司 2005年销售收入将在2004年基础上增长40%。2005年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%，到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。 要求： (1) 计算2004年净利润及应向投资者分配的利润。 (2) 采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的

21、不变资金。 (3) 按y=a+bx的方程建立资金预测模型。 (4) 预测高盛公司2005年资金需要总量及需新增资金量。 (5) 计算债券发行额和债券成本。 (6) 计算填列高盛公司2005年预计资产负债表中用字母表示的项目。 预计资产负债表 2005年12月31日 单位：万元资产年未数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1 024 760应付债券D0固定资产净值510510股本1 000 1 000留存收益C500资产B1 910 负债与所有者权益B1 910 参考答案及解析 一、单项选择题 1 答案D解析 10100(1

22、-6%)+5%=15.6%。所以本题答案为D选项。 2 答案B 解析 因为获利指数为经营期现金净流量与原始投资额的比值，当净现值大于零时，即经营期现金净流量大于原始投资额，因而获利指数大于1。 3 答案D解析 投资组合的贝他系数是个别股票贝他系数的加权平均数。 4 答案C解析 管理成本与现金持有量无关，是决策无关成本。 5 答案C解析 以技术开发为主的公司负债较少。 6 答案C解析 固定资产折旧属于非付现成本，不属于现金流量的范畴。 7 答案D解析 流动负债=流动资产/流动比率=3 200/2=1 600；现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债=2 000/1 600=1.25。 8 答案A

23、解析 由于：财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-利息)即：1.5=450/ (450-利息)，利息=(1.5450-450)/1.5=150。 9 答案A解析 本题目主要考察对标准离差与标准离差率的理解。 10 答案B解析 综合资金成本率=6%200/1 000+10%300/1 000+15%400/1 000+14% 100/1 000=11.6%。 11 答案B解析 静态投资回收期=120/30=4(年)。 12 答案B解析 财务杠杆系数=EBTT/EBTT-I-融资租赁费-D/(1T)=150/150-1 000 30%10%-10-6.7/(1-33%)=1.5。 13

24、答案C解析 设年金是A，则三年的年金现值是A/(1+i)上标1+A/(1+i)上标2+A/(1+i)上标3=A(1+ i)上标-1+(1+i)上标-2+(1+i)上标-3，所以三年的年金现值系数=0.9091+0.8264+0.7513=2.4868。 14 答案C解析 在Y=a+( )X中，Y表示总成本，a表示固定成本，则( )X表示变动成本，如果X表示销售额，则X的系数为变动成本率。 15 答案D解析 销售收入的增加=8120-6100=360(万元)。 16 答案D解析 流动资产中现金及短期有价证券的变现能力最强，如有意外，可以百分之百地保证相对数额的短期负债的偿还。 17 答案D解析

25、复合杠杆系数是每股利润变动率对产销业务量变动率的比率。 18 答案C解析 本题目考察投资项目现金流量的构成。 19 答案D解析 本题考察资本保全的概念。 20 答案B解析 在编制制造费用预算时，可按变动成本法将预算期内的制造费用分为变动部分和固定部分，并确定变动性制造费用分配率标准。 21 答案D解析 酌量性固定成本是属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期(通常为一年)的成本，广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于酌量性固定成本。 22 答案C解析 100(2/7)=350(万元) 23 答案A解析 原始投资=每年现金净流量年金现值系数，则：6 000=2 30

26、0(P/A，i，3)， (P/A，i，3)=2.609，查表与2.609接近的现值系数，2.624和2.577，分别指向7%和8%，用插值法确定该项目内含报酬率为7.33%。 24 答案D解析 原有应收账款平均余额=3 000/36030=250(万元)；改变政策后：平均收账期 =1060%+2015%+6025%=24(天)，应收账款平均余额=3 300/36024=220(万元)，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)70%12%=-2.52(万元)。 25 答案B解析 甲企业的信用等级高于乙企业，说明甲企业的信誉好，违约风险小，筹资能力比乙企业强。 二、多项选择题 1 答

27、案A、B、C、D解析 本题的考点在于对债权人的保护。 2 答案A、B、C、D解析 本题的考点是原始总投资的含义和内容。 3 答案A、B、C、D解析 根据某个证券的预期报酬率=无风险收益率+某证券的系数(证券市场的必要报酬率无风险收益率)，可知影响预期收益率的因素。同时，由于各种证券在证券组合中的比重的大小会影响证券投资组合的系数，所以也影响到证券投资组合的预期收益率。 4 答案A、D解析 因为支付股利的股东需要缴纳个人所得税，同时由于支付股利后，企业在未来的投资中可能需要进行其他筹资如股权筹资等活动，从而导致控制权的分散。 5 答案A、B、C、D解析 参见教材关于投资风险的相关内容说明。 6

28、答案A、B、C解析 本题着重考察对定期预算的掌握。 7 答案A、B、C、D解析 选项A是资金成本的含义；选项B表明企业筹资决策除了考虑资金成本，还要考虑财务风险、偿还期限、偿还方式等限制条件。资金成本有两种表示方法，但一般用相对数指标表示。选项D是资金成本在投资决策中的作用。 8 答案B、C解析 对信用标准进行定量分析要解决的两个问题是：客户的坏账损失率和客户的信用 等级。 9 答案A、B、C、D解析 参见教材发行优先股动机的内容。 10 答案A、B、C、D解析 进货费用=(存货全年需要量/每次进货批量)每次变动进货费用，所以C为正确。储存成本=(每次进货批量/2)单位存货的年储存成本，可见B

29、为正确。B、C正确则可以说明 A正确。由于当年变动储存成本与变动进货费用相等时，存货总成本为最低，所以能使其相等的采购批量为经济订货量，D为正确。 三、判断题 1 答案 解析 有计划的计提资产减值准备是接受风险的表现形式。 2 答案解析 A的期望收益率=0.0850%+(-0.02)50%=0.03。 3 答案解析 信贷额度即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。 4 答案解析 标准离差率是一个相对指标，以相对数反映决策方案的风险程度，可用于期望值不同的决策方案，而方差和标准离差是绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。 5 答案解析 企业负债越多，偿债的

30、压力越大，因此这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越弱。 6 答案解析 由于举债经营会使投资者(股东)取得更多的收益，但同时也承担着更大的风险，但这种收益和风险并不导致整个社会财富的增加，也不加大整个社会的风险，它只是各主体间的一种转嫁。 7 答案解析 参见教材效率市场假设的相关说明。 8 答案解析 递延年金的现值受递延期长短的影响；而递延年金的终值不受递延期的影响。所以，该说法是错的。 9 答案解析 设备的年成本=年使用费+分摊的年购置价格。由于甲设备的价格高于乙设备 6 000元，甲设备的年使用费比乙设备低2 000元，要想使的选用甲设备是有利的，则甲、乙两台设备分摊的年购置价格的差额必

31、须小于2 000元。若资本成本为12%，则有：6 000=2 000 (P/A，12%，n)，即(P/A，12%，n)=3，查年金现值系数表可知：n=3时， (P/A，12%， 3)=2.4018；n=4时，(P/A，12%，4)=3.0373；然后用插值法求得n=3.94(年)，所以，甲设备的使用期应长于4年，选用甲设备才是有利的。 10 答案 解析 收账政策的好坏在于应收账款总成本最小化，制定收账政策要在增加收账费用和减少应收账款机会成本、坏账损失之间作出权衡。 四、计算题 1答案及解析 (1) 每股收益=净利润年末普通股股数 =2 1003 000 =0.7(元/股) (2) 市盈率=普

32、通股每股市价普通股每股收益 =10.50.7 =15(倍) 每股股利=股利总额年末普通股股数 =1 2003 000 =0.4(元/股) 股利支付率=每股股利每股净收益 =0.40.7 =57.14% 留存收益比率=(每股收益-每股股利)每股收益 =(0.7-0.4) 0.7 =42.86% (3) 每股净资产=年末股东权益年末普通股股数 =7 0003 000 =2.33(元/股) 市净率=每股市价每股净资产 =10.52.33 =4.51(倍) (4) 净资产收益率=净利润年末所有者权益 =2 1007 000 =30% 2答案及解析 (1) 3 415=3 00010%(P/A，X，5)

33、+3 000(P/F，X，5) 当x=8%时 300(PA，8%，5)+3 000(P/F，8%，5)：3003.9927+3 0006.6806=3 239.61 当x=6%时 300(P/A，6%，5)+3 000(P/F，6%，5)=3004.2214+3 0000.7473=3 505.62 利用内插法 五年后该债券到期的收益率为6.68%。 (2) 2 580=300(P/A，X，5)+3 000(P/F，X，5) 当x=14%时 3003.4331+3 0000.5194=2 558.13 当x=15%时 3003.3522+3 0000.4972=2 497.26 五年后该债券到

34、期收益率为14.08%。 3答案及解析 (1) 边际贡献=(销售单价-单位变动成本)产销量=(50-30)10=200(万元) (2) 息税前利润总额=边际贡献-固定成本=200-100=100(万元) (3) 经营杠杆系数=200/100=2 财务杠杆系数=100/100-6012%-10/(1-33%)=1.28 复合杠杆系数=21.282.56 或：复合杠杆系数=边际贡献/息税前利润总额-利息费用-优先股利(1-所得税税率) =200/100-6012%-10/(1-33%)=2.56 4答案及解析 (1) 采用剩余股利政策 设定目标资金结构： 权益资本占总资本的比率=6 00010 0

35、00=60% 负债资本占总资本的比率=4 00010 000=40% 目标资金结构下投资所需的股东权益数额=25060%=150(万元) 用于股利发放的剩余盈余为500-150=350(万元) 所以每股发放的股利为=35030=11.67(元) (2) 采用固定股利政策 固定股利政策是将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。所以2005年每股发放的股利应该和2004年每股发放的股利相等，即4.8元。 (3) 采用固定股利支付率政策 采用固定股利支付率政策时，公司确定一个股利支付比例，长期按此比例支

36、付股利，相关计算如下： 2004年每股盈余为30030=10(元/股) 2004年股利占盈余的比例为：4.810=48% 2005年每股发放的股利为：50048%=240(万元) 2005年每股发放的股利为：24030=8(元) 五、综合题 1答案及解析 (1) 甲中心追加投资后的指标计算： 投资中心甲中心乙中心总公司变动后变动量变动后变动量息税前利润180 000 +80 000 450 000 630 000 +80 000 经营总资产平均占用额3 000 000 +1000 000 3 000 000 6 000 000 +1 000 000 总公司预期的总资产息税前利润率各中心和总公司

37、的总资产息税前利润率6%+11%15%10.5%-0.5%剩余收益-120 000 -20 000 150 000 30 000 -20 000 (2) 乙中心追加投资后的指标计算：投资中心甲中心乙中心总公司变动后变动量变动后变动量息税前利润100 000 740 000 +290 000 840 000 +290 000 经营总资产平均占用额2 000 000 5 000 000 +2 000 000 7 000 000 +2 000 000 总公司预期的总资产息税前利润率各中心和总公司的总资产息税前利润率5%14.8%-0.2%12%+1%剩余收益-100 000 240 000 +90

38、000 140 000 +90 000 (3) 如果甲中心追加投资，将使其总资产息税前利润率增加1个百分点，该中心必定认为投资方案有可行性；但从总公司的角度看，总资产息税前利润率降低了0.5个百分点，最终结论是甲中心追加投资的方案不具可行性。 如果乙中心追加投资，将使其总资产息税前利润率降低0.2个百分点，该中心必定认为投资方案不具有可行性；但从总公司的角度看，总资产息税前利润率增长了1个百分点，最终结论是乙中心追加投资的方案具有可行性。 由此可见，采用总资产息税前利润率作为投资中心投资效果考核指标，将导致下级投资中心与总公司的利益发生矛盾。 (4) 如果甲中心追加投资，将使其剩余收益降低20

39、 000元，同时使总公司的剩余收益也降低20 000元，这样无论从甲中心还是总公司的角度看，最终结论都是甲中心追加投资的方案不具有可行性。 如果乙中心追加投资，将使其剩余收益增加90 000元，同时使总公司的剩余收益也增加 90 000元，这样无论从乙中心还是总公司的角度看，最终结论都是乙中心追加投资的方案具有可行性。 由此可见，采用剩余收益作为投资中心投资效果考核指标，将使下级投资中心与总公司的利益取得一致。 2答案及解析 (1) 计算2004年净利润及应向投资者分配的利润 净利润=3 00010%=300(万元) 向投资者分配利润=1 0000.2=200(万元) (2) 采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金 每万元销售收入的变动资金=(160-110)/(3 000-2 000)=0.05(万元) 不变资金=160-0.053 000=10(万元) (3) 按Y=a+bX的方程建立资金预测模型 a=10+6