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1、哈工大公司财务管理04预测05价值,1,本章内容一方面，把握未来有利于预先安排工作，使企业各项工作秩序井然；另一方面企业是一个持续经营过程，前后时期业务存在连续相关性；财务上，可以利用财务预算，安排各项工作及重点,第4章 财务预测与财务预算,第一节财务预测 1.预测类别 2.预测程序 3.预测方法,第二节财务预算 预算概念 预算编制 预算考核,哈工大公司财务管理04预测05价值,2,第一节财务预测,一、财务预测意义 1.1含义：对未来财务活动做出定量、定性描述，用以指导、评价、考核相关活动。 1.2意义 计划、预算的前提； 决策基础； 符合度高的预测是理想的决策必要条件。 基础工作内容之一；
2、可以展现各种可能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用有利机会能力 二、财务预测种类 按照期限：短（1年）、中（15年）、长期预测； 按照对象：要素预测、项目预测； 按照性质：定性、定量预测。,哈工大公司财务管理04预测05价值,3,三、内容与程序,3.1内容 营业预测、资金预测、利润预测 3.2程序 1.确定预测目的 2.收集资料 3.建模 4.预测 5.估计误差,哈工大公司财务管理04预测05价值,4,四、财务预测方法,4.1营业预测销售额、营业收入、主要业务收入 1.趋势预测法：按照营业额发展态势为规律，即利用延续性特性。部分行业较准确：食品、电力、出版规律性的行业 算数平均；例题 加权
3、平均；例题 指数平滑；ST =Xt-1+(1-)ST-1 回归分析；S=a + b T 2.Cost-Varily-Profits CVP (此处略) 4.2资金需求量预测 销售百分比法 p61 资金习性法 p63 如设备、保险储备用料；原料；辅助材料。 周期法,哈工大公司财务管理04预测05价值,5,四、财务预测方法,4.3利润预测 本量利分析法 确定关系 :利润销量(单价-单位变动成本)-固定成本 预测平衡点营业额（量） 预测目标利润资金出发点（资金利润率）、收入出发点（收入利润 率） (书中公式错误，例题p66) 资金资金利润率 收入收入利润率 因素分析（略）,哈工大公司财务管理04预测
4、05价值,6,第二节财务预算,一、基本概念 1预算管理：与公司治理结构相适应的对企业内部各级管理层、责任岗位进行权利、责任安排的管理控制机制。 2.预算管理内容：预算编制、执行、考核评价 表现为：一系列指标（目标）、责任体系 3.预算管理的属性是战略管理： 目标是战略性的整体、长期、相当稳定 内容体现发展路线、方向工作重点、方向指引 功能上沟通了长期活动与短期活动一致性、持续性安排中长期预算、经营预算统一配合考虑。,哈工大公司财务管理04预测05价值,7,预算循环系统示意图,哈工大公司财务管理04预测05价值,8,4.预算管理作用,4.1资源综合配置 4.2管理协调 4.3全员参与 战略支持
5、5.预算分类 功能 经营预算：以财务指标为主，层次高 管理预算：具体性、以财务指标、非财务指标相结合 是否具有期限限制 期间预算 项目预算 管理中心 销售量中心 目标成本中心 现金流量中心 利润中心 各种模式可以交叉重合,哈工大公司财务管理04预测05价值,9,二、财务预算编制,1.预算编制程序：“由上到下”与“由下到上”相结合,哈工大公司财务管理04预测05价值,10,2.预算编制,2.1分项预算 销售预算、生产预算、材料预算、直接人工预算、制造费用预算、单位产品成本预算、期末库存预算 2.2现金预算 现金收入（经营、营业外）、支出（费用支出）、净现金流量、筹资现金流 2.3预算报表 预计损
6、益表、预计资产负债表、预计现金流量表,哈工大公司财务管理04预测05价值,11,三、预算的实施、控制与考核,1.预算的实施 实施过程就是具体的经营管理活动。即日常活动是执行预算过程，如果执行的活动大多数未在预算范围之内，要么实际情况变化较大，要么预算限于形式，总之预算失效. 2.预算控制 重点：费用水平控制、现金流量(入、出)控制； 前馈控制：收集现在预算执行数据，对下期预算执行过程跟踪性修正，以保证经营目标实现； 反馈控制：以预算执行的实际数据作为控制下一时期预算的依据。适合作业具有均衡性的行业（企业） 3.预算考核 根据已经制定的预算管理办法、实施细则，对预算执行完毕的岗位、部门工作结果进
7、行评判，兑现奖惩。,哈工大公司财务管理04预测05价值,12,本章内容,第5章财务管理价值观念,财务管理活动的基本要素代价与回报,第一节现金的时间价值,第二节风险报酬,哈工大公司财务管理04预测05价值,13,一、现金流与企业价值 现金流量大小、发生时间、不确定性，决定企业价值,第一节现金的时间价值,回本章内容目录页,理财 目标。,哈工大公司财务管理04预测05价值,14,二、时间价值概念,1.不同时点相同数量现金价值不等的原因： 通货膨胀、风险补偿、时间价值； 即单纯因为时间因素导致资金数量差异。源自于对投资者推迟消费（利用资金）的价值补偿 2.时间价值与存款利率、贷款利率、债券利率不同 3
8、.约定 以利率为时间价值。且通常选用无风险的国债利率为时间价值水平 仅货币资金具有时间价值（需要考虑） 以复利算法确认时间价值,哈工大公司财务管理04预测05价值,15,三、终值(未来值)与现值,1.未来值 FVn=PV0(1+r)n,回目录页,2.现值 PV0 = FVn (1+r)-n,假定： 1.各年r相等； 2.再投资与本金具有相同价值水平,未来值利率不等,年利率不等现值计算,哈工大公司财务管理04预测05价值,16,未来值利率不等,年利率不等： FVn=PV0(1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn),年利率、再投资获利不等：,FVn,返回,哈工大公司财务管理04预测05
9、价值,17,年利率不等现值计算,PV0 = FVn (1+r1) (1+r2) (1+r3) (1+rn) .,哈工大公司财务管理04预测05价值,18,1)零存整取； 2)养老保险； 3)等额工资； 4)债息,月、季、年,四、年金,(一)定义与类别 1.定义：每隔相等时期，收到或付出一个相等金额。 2.类型： 普通年金：收付时点在期末。 即付年金：收付时点在期初。 永续年金：无期限限制。,哈工大公司财务管理04预测05价值,19,（二）年金终值 1.普通年金： 2.即付年金： 3永续年金 (终值无穷大)。,哈工大公司财务管理04预测05价值,20,（三）年金现值 1.普通年金： 2.即付年金
10、： 3永续年金。,哈工大公司财务管理04预测05价值,21,五、利率转换,计息时期不等于“年”， 前述公式中r转化：r/m n转化：nm 关于期间、利率推算其他内容略,哈工大公司财务管理04预测05价值,22,六、复利应用 举例,回目录页,1.一次贷款等额还款,例题：现从银行贷款5000万元，年息10，要求随后5年末等额归还，确定还款计划。,PMT(0.1,5,5000,0,0),2.等额存款到期领取 例题2：定期每月存款100元，年息率5，10年末一次支取多少？,FV(0.05/12,120,100,0,1),哈工大公司财务管理04预测05价值,23,练习题,张非的小孩现年7岁，保险公司推出
11、一项新险种，条件是：每年初支付保险费1000元，支付12年，从保险人满19岁起，每年可以领取5000元教育经费，领取期4年，假定银行存款利率8，问：投保是否合算？,哈工大公司财务管理04预测05价值,24,第二节风险报酬,一、风险与风险报酬概念 1.风险未来不确定性, 并导致收益波动。 2.无风险投资投资于收益肯定的项目，如：定期存款、购买国库券 3.风险投资投资于收益波动的项目，如：购买一个公司股票、投资建设生产线等。 4.财务决策类型：确定性、风险性、不确定性 5.风险报酬：承担风险而获得的补偿 表示：风险报酬率,哈工大公司财务管理04预测05价值,25,二、风险报酬计算过程,1.确定风险
12、状态，即确定概率分布 满足每一种概率介于01之间，且概率总和等于1 2.确定每一种情况的收益水平（报酬率）及期望收益率 2.1期望收益率：一项投资发生的可能性与每一可能收益加权平均。即平均收益水平。 2.2公式： 2.3示例 3.计算标准离差、变异系数（标准离差率） 3.1标准离差： 2(EiE)2Pi 3.2变异系数（标准离差率）:q/E 3.3示例 p94,哈工大公司财务管理04预测05价值,26,示例,某投资预期状况见下表,=-0.50.05+（-0.10.15）+0.10.35 +0.20.25 +0.3*0.15+0.6*0.0512,哈工大公司财务管理04预测05价值,27,收益与概率关系,高风险、低风险,收益率,概率,收益率,概率,哈工大公司财务管理04预测05价值,28,4.计算风险报酬率,4.1风险报酬率RRq 4.2风险报酬系数：承担风险补偿关系系数 4.3投资报酬率RF+RR 作业： P97-7、9,