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1、金融理论前沿课题课程考核改革实验方案一、考核改革的目的“金融理论前沿课题” 是金融学专业中一门专题性质的课程，原来考核采取形成性考核和终结性考核相结合的方式，以终结性考核为主。从本学期开始，课程考核改革在原来基础上，进一步改为完全的形成性考核，主要目的是：1通过课程考核改革， 深入探索既符合现代远程教育和成人学习特点，又兼顾课程性质的考核模式；2通过课程考核改革，探索形成性考核的目标、形式、题型、题量、难易程度等，切实发挥形成性考核在教学过程中的作用；3通过课程考核改革，进一步落实对教学过程的监控，把远程教育传统的考试从环节转化为过程， 引导学生在学习过程中达到学习目标，保证并提高学习质量。二
2、、考核目标通过考核改革，既检测学生对金融理论前沿课题所涉及的基本概念、基本原理的理解程度， 又要检测学生对基本前沿课题运行规律和具体运作机制的掌握程度， 重点考核学生对这些前沿课题在我国社会主义市场经济条件下的地位作用、 具体实践、发展变化等的认识和理解程度。三、考核方式本课程采取完全的形成性考核方式。终结性考核形式为材料分析基础上的课程小论文。每学期共安排10 次，或针对每个专题，或综合几个专题，每次最高计分为10 分。第一次作业（ 10 分）：分析材料：索罗斯投资理论的重要实用价值在于发掘过度反应的市场， 跟踪市场在形成趋势后， 由自我推进加强最后走向衰败的过程， 而发现其转折点恰恰是可以
3、获得最大利益的投资良机。过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动， 跟风者的行动具有一定的盲目性， 却同样能使市场自身的趋势加强。 由于市场因素复杂， 不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多， 这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右， 二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。 过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。要求：在认真阅读上述材料的基础上撰写一篇不少于 800 字的短文；阐述
4、过度反应及其在证券投资市场中的应用。写作思路：1、依据行为金融学中过度反应理论的主要内容；2、分析产生过度反应的主要原因；3、分析如何利用过度反应理论指导投资操作。第二次作业（ 10 分）：分析材料：专家认为，今天的亚洲不会再重复当时的危机。纽约大学经济学教授 Roubini 认为，跟 1997 年可能不同的是，亚洲地区国际收支状况已经发生很大改变， 外汇储备位居全球前列； 亚洲地区的公司治理结构已经发生很大变化，金融体系增强了竞争力。在这种情况下，整个经济体系的抵抗力也加大了； 此外，各国也控制了短期外债数量以及资本流入数量，改变了 1997 年之前那种近乎放任不管的状况。新的金融脆弱性正在
5、出现对中国来说， 虽然在那次金融危机中成功抵挡住了人民币贬值的压力，制止危机蔓延。但专家们认为，目前新的金融脆弱性正在出现。 这集中体现在经济发展不平衡上以及货币政策操作空间狭窄。有国外专家认为，中国在宏观经济增长方面有一些不平衡，太过依赖于出口，投资也增加很快，因此导致了相当多风险。大量的贸易顺差不仅会导致欧美等国家的贸易制裁， 而且也带来国内流动性过剩和资产价格泡沫以及通货膨胀。曾任索罗斯集团分析师的 Rodney Jones 说，当前面临两大主要风险： 一是通货膨胀， 另一是资产泡沫。他建议，要研究借鉴上世纪 80 年代中国台湾、日本当时的情况。要求：以“试分析我国的金融脆弱性”为题写一
6、篇不少于800 字的短文。写作思路：1、概括金融脆弱性的主要表现；2、分析我国当前的金融脆弱性表现的主要方面；3、你认为未来我国应如何应对此种情况？第三次作业（ 10 分）：分析材料：通货膨胀目标制作为一种货币政策框架，正在受到越来越多中央银行的“青睐”。在新西兰率先实行通货膨胀目标制之后，已有包括英国、加拿大、澳大利亚等发达国家纷纷采取了这一制度。由此，人们不禁要问，当通货膨胀目标制在一些国家取得了成功经验之后，是否意味着中国也应该成为这一制度的“追随者”？随即中国人民银行行长周小川话锋一转： “这一制度是否适合中国？这需要对特定情况下货币机制的效果进行分析， 结合中国货币政策的具体特点加以
7、考虑。” 周小川指出，中国是一个处于经济体制改革转轨时期的新兴发展中国家， 这一国情决定了经济增长和就业是宏观调控的重要目标。 同时，这一国情也决定了低通货膨胀目标的实现与改革和转轨的力度关系密切， 如果转轨不到位， 经济体系中的很多问题都将难以得到解决。要求：以“通货膨胀目标制在我国的适用性”为题写一篇不少于600 字的短文。写作思路：1、简要谈论通货膨胀目标制提出的背景和主要内容；2、分析在世界范围内采用的情况；3、谈论你个人对通货膨胀目标制在我国的适应性，以及实施这种制度应该具备条件的分析。第四次作业（ 10 分）：分析材料：“我们对以后一段时间里的压力感到担心。 ”福建兴业银行研究部门
8、的刘先生忧心忡忡。在接受记者关于“利率市场化”采访时，他表达了这样一种态度： 利率市场化的早期效果带来的是对中小银行的压制，并且会冲击与这些小银行有千丝万缕联系的中小企业。 “中农工建管着 70%的存贷款和 80%的人民币结算业务，四个资产管理公司对其 1 万亿坏帐做了剥离。 贷款利率要是浮动放开， 没法全面反映其资产负债的总体情况。 它们只要稍微压低贷款利率， 我们根本没还手之力。”福建兴业银行另一位王先生有自己的看法，“很多民营小企业已经熟悉了我们的一些方式， 这种信赖转换的关系比同等情况大银行做要更有效。大银行放贷款， 无非看中两个：隐含政府承诺的信用和资产抵押的信用。 即使对待不同变化
9、情况的中小企业， 他们也倾向于用对付国有企业的办法来给小企业融资， 做的很死，只盯着抵押的不动产，看不到小企业良好而快速的现金流变化。”要求：根据以上材料分析我国利率市场化的前景。写作思路：1、分析利率市场化的理论背景；2、分析我国利率市场化的进程、存在的问题；3、分析利率市场化后对商业银行和中小企业的影响。第五次作业（ 10 分）：分析材料：中国人民银行副行长吴晓灵近日表示，央行会关注资产价格的变化，但不针对资产价格出台措施。当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。吴晓灵是出席“财经论坛：中国金融新棋局”时作上述表述的。她指出，发行特别国债只是增加了一种流动性回收工具，其作用等同于央
10、行票据。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。她说，从货币政策的角度讲，影响资本市场发展的只有一个因素，就是信贷过度扩张引发通货膨胀从而影响市场运行环境，因此当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。“我们现在有 38 万亿元人民币的存款，其中 17 万亿为定期存款。在这种结构下，只要资本市场是平稳的，让大家有信心，不存在资金来源问题，只存在公众信心问题。影响资本市场只是资本市场本身的制度建设和信心。”对于央行的货币政策与资本市场的关系，吴晓灵认为银行的稳健经营是防范金融市场风险的关键所在。“在金融市场上，金融产品的价格波动
11、是正常现象。只要投资人的资金不过多地依赖银行，一旦价格下跌受到损失，只会影响财富的分配格局，减少财富效应，不会形成系统性风险。”吴晓灵称，就像大家现在关心的美国次级按揭贷款，如果银行不过多地卷入进去，是不会有系统性风险的。但是，如果银行或市场主体过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。“金融市场，特别是证券市场配置资源的能力越强，越应控制信贷的扩张，做好金融资产结构和货币供应量的调整才是金融市场稳健发展的保证。”要求： 试以“中国货币政策应该关注资产价格吗”为题写一篇字数不少于 800 字的短文。写作思路
12、：1、提出中央银行在资产价格与货币政策方面的争论；2、分析人民银行副行长写话的背景和理论含义；3、就中央银行如何处理与资产价格的关系提出自己的理解和建议。第六次作业（ 10 分）：分析材料：从银行系统看， 目前总体资本金严重不足， 即使不考虑准备金缺口，依然是不足的。如果按照五级贷款分类足够的提取准备金，缺口会更大。我们银行贷款原来的财务系统是一逾两呆体制。 原来是提取到 1就不提了， 所以使整个准备金严重不足。 1998 年开始尝试推动贷款的五级分类， 就把贷款分成五种类别， 正常、关注、次级、可疑、损失这五个级别， 这五个级别通常的国际惯例不能为分类而分类， 主要原因就是针对不同级别偿还能
13、力为了保障银行系统的稳健性， 保障我们公众存款人的资金的安全， 所以必须非常保守和稳健， 在它出现不良的时候，哪怕还没有违约就要提取足够的准备金。 从海外的经验看，例如香港，如果出现第五级的不良资产了，就要提取 100的准备金。如果是四级，将提取不低于 75的准备金，第三级则是至少提取 25。如果准备金足额提取，这样一个银行系统相对来说就是比较稳健的的系统。大家如果有兴趣可以到网上查一下， 比如香港银行业这几年的年报，我个人认为一个好的商业银行的年报比一个货币银行学的教学书能够学到更多的东西而且是鲜活的东西。香港的金融市场， 1997 年亚洲金融风暴之后整个经济结构调整， 所以经济增长的动力不
14、是太充足，但是它的银行系统赢利状况近几年回升非常快， 存款没有什么增长、贷款没有什么增长， 盈利从哪里来？按照我们内地的银行经营收入， 90的收入来自于存贷的利差。仔细看，由于在经济调整时期，根据资产质量状况， 足额的提取了足够的准备金， 所以当整个香港经济出现了复苏，楼价开始回升，以楼价做抵押的贷款，原来因为楼价的下跌，使价值下降，准备金可能由 25到 50，现在上升，又重新从四级回到三级，准备金就可以节省一部分，回拨回来，这就形成了香港市场赢利的非常主要的来源。 因此，一个真实意义的资本充足率，必须充分考虑资产负债表上的真实状况。 我们提取的准备金不足，所以很多海外的学者耸人听闻的讲中国银
15、行业已经破产， 有对的地方也有不对的地方。在目前环境下，实际上国家承担了整个最终的风险，国家成为一个隐含的担保者。 所以这个问题当时的不良资产导致的资本充足率不足的问题并不明显， 如果我们要真正实行开放下的金融监管的话，资本充足率会成为非常充分的指标， 如果我们要从资本充足这个角度考察， 从理论视角来切入的话我们会发现， 实际上我们的国有银行的改革， 几乎所有的思路， 基本上都可以说是围绕着资本充足率来做文章的。要求：试根据以上材料以“资本监管的重要性”为题写一篇不少于 600 字的短文。分析思路：1、说明对银行进行资本监管的原因；2、概括资本监管的主要内容；3、参考我国银行业资本充足情况；4
16、、阐述提高我国银行业资本充足水平的主要措施。第七次作业（ 10 分）：分析材料：早在几年前就有人预测， 中国楼市泡沫马上就会破灭，但楼市不仅没有崩盘，反而节节高升。尽管政府不断出台调控政策，楼市仍未降温。今年 5 月全国 70 个大中城市房屋销售价格继续上涨，同比涨幅 6.4%，其中深圳 12.3%、北京 10.3%。全国人大副委员长成思危周二 (30 日) 表示，中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。此时正值中国A 股市场在经过一轮攀升后分歧加剧之际。成思危还警告投资者， “从利润、回报率和其它指标来看，70%的内地上市公司没有达到国际标准。”要求：试以“我国是否存在泡沫
17、经济”为题，自拟题目写一篇不少于 800 字的短文。分析思路：1、根据我国经济中存在泡沫的例子；2、分析我国房地产市场和股票市场是否存在泡沫；3、厘清泡沫经济与经济泡沫的区别与联系；4、就如何防范泡沫经济提出政策建议。第八次作业（ 10 分）：分析材料：2002 年 10 月，X 银行 Y 支行向 A 企业发放 500 万元人民币贷款，由 B企业担保，期限半年。 2002 年 12 月底，该银行 Y 支行 Z 信贷人员将 A、B 企业同时推荐给 G市担保公司，但并未披露 B企业为 A 企业担保这一信息。 Y支行 Z 信贷人员以 A、B 企业为该行重要优质客户为由，要求担保公司为 A 企业提供半
18、年期 900 万元贷款担保，为 B 企业提供半年期 400 万元贷款担保。担保公司业务人员经调查发现： A企业存在资产难以监控， 资金体外循环的问题； B 企业经营情况尚可。但由于银行信贷人员既没有将 B企业为 A 企业提供担保事项登记在 B企业贷款卡上，又未将该信息向担保公司通报， 故担保公司业务人员未能掌握 B 企业为 A企业担保这一重要信息。经反复协商，担保机构为维持与 X 银行的合作关系，同意为两企业提供担保。 2003 年 4 月，A 企业由 B 企业提供担保的贷款到期， A 企业因资金周转困难未能按期还款，导致贷款逾期。在承保期间，担保公司业务人员曾多次对 A、B 企业进行保后跟踪
19、，并向 Z 信贷人员了解企业情况，但该信贷人员一直隐瞒 A 企业已发生贷款逾期事实真相， 而且向担保公司提供企业经营情况良好， 回款正常的虚假信息。 2003 年 7 月，A 企业由担保公司担保的贷款到期，同样因上述原因， A企业未能按时偿还担保贷款。贷款逾期后， X 银行 Y 支行也未能与担保公司积极配合追讨债务。后经调查发现事实真相后，担保公司立即向 X银行总行通报了情况。 X银行总行得知事实真相后，分别给予 Y 支行行长和 Z 信贷员撤职与开除处分。要求：试以“贷款行为中的非对称信息分析”为题写一篇不少于600 字的短文。分析思路：1、概括非对称信息产生的主要后果；2、分析银行贷款中存在
20、的对称信息问题；3、阐述防止产生银行贷款中非对称信息问题的措施；4、提出政策建议。第九次作业（ 10 分）：分析材料：国际货币体系的内在缺陷为国际收支危机的传染提供了条件。这主要表现为大量投机资本的存在、金融全球化导致的资金流动加快、各国宏观当局的调控能力下降等等。据统计，年代以来全世界国民生产总值年均增长率为， 国际贸易年均增长率为，而国际资本流量年均增长率为， 这一差距还在进一步扩大。 另据美国联邦储备委员会估计，纽约、东京和伦敦的金融市场每天约有亿美元的外汇交易，其中仅有用来支付国际贸易和投资， 另外则用于国际金融投机。 长期金融抑制造成发展中国家资金短缺， 金融深化促使各国政府普遍制定
21、优惠政策来吸引外资， 导致国际短期资本大量流入发展中国家和地区进行套利和套汇投机。 迄今世界外汇市场流动资金的是私人资金， 在外汇市场交易额中投机与实际需求之比为：；一旦外汇市场发生剧烈波动，这些政府有限的外汇储备如杯水车薪，根本不足以干预。同时，随着金融手段现代化，特别是国际信息网络化和电子化，极大地加快了全球资金流动的速度，提高了各国金融市场间的关联性，加强了各市场间的互相依存度，也增大了国际投机活动的效率和危险程度。当前外汇交易额已上升到世界贸易额的倍，全球外汇市场日交易额已超过 万亿美元。 可主要工业国的外汇储备仅有亿美元左右。 这种国际金融市场几乎与实际经济领域即与工业和农业生产全脱
22、离的现象，日益加大国际金融的风险性。同时，随着金融资产规模膨胀和外资不断流入，货币当局干预市场的能力以及宏观经济政策的有效性正在削弱， 同时也相应增大了被危机传染的可能性。要求：试以“中国如何防范国际收支危机传染”为题写一篇不少于 800 字的短文。分析思路：1、 清楚国际收支危机传染的主要途径；2、 结合 2007 年美国次级债危机，分析我国面临的国际收支危机传染的渠道、产生风险的影响和后果；3、提出防范国际收支危机传染的主要措施；4、重点谈谈自己的看法。第十次作业（ 10 分）：分析材料：材料 1：我们要充分考虑人的行为，尤其是心理因素的影响，要通过一些实验来考察人， 因为现在对投资者行为
23、尚未完全了解， 心理上的框架效应对风险管理的影响非常大。 过去一些理论， 比如说有效市场理论，随机漫步理论， 还有泡沫理论，在解释市场方面还有很大的缺陷。新技术，包括互联网技术，包括更加面向客户，更加友好的这些信息技术的使用，会使金融更加民主化，换句话就是使得大众，更多的人能够更便利的运用金融这个工具。 那么我们如何吸取过去的教训，将真正的理论用于金融创新这个方面，不仅是美国的事情，同样中国也面临这样的问题。-2003年 2 月 25 日上午，美国耶鲁大学教授罗伯特希勒在由北京大学中国经济研究中心、 中国人大财政金融学院和梁晶工作室联合主办的 “中国金融：走向理性繁荣 建立开放条件下的金融新秩序 ”主题会议上的发言。材料 2：莫文 ·金（英格兰银行副行长）是世界上最精明的中央银行家之一，长期以来推崇通货膨胀目标，他的观点值得关注。莫文·金认为，通货膨胀目标可以解决资产价格方面的政策问题，即在一个较长的时期内观察通胀问题。-英国经济学家杂志，2002 年 9 月。要求：认真阅读上述材料，自拟题目写一篇不少于600 字的短文。分析思路：1、结合金融行为理论；2、结合有效市场理论及其条件；3、同时联系通货膨胀定标的货币政策专题；4、将几个方面联系起来写出自己的认识和读后感，展示自己分析问题和解决问题能力。