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1、财务风险是指公司 财务结构 不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力 而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损 失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为,风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是 不确定性，它既可能给活动主体带来威胁 ，也可能带来 U,这就是广义风 险的概念。不足与资金来源负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金 的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在生产经营中所需的资 金一般都来自发行股票和 债务两个方面，其中，债务(包括应行 货笆、发行 企业债券、
2、商业信用)的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重 大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。例如，当公司的资金利润率位10%,公司相应贷款的 利率或发行债券的票面利率为8%时，普通股股东所得权益将高于10%;如果公司的资金利润率低于8%，公司须按8%勺利率支付贷款或债券利息，普通股股东的收益就将低于资金利润率。实际上，公司融资产生 的财务杠杆作用 犹如一把双刃剑,当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应 ；反之，就是收益减少的财务风险。表现上市公司财务风险主要表现有 ：(1)无力偿还债务风险，由于负债经营以定期
3、付息、到期还本为前提， 如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，公司必将面临无力偿还债务的风险，其结果不仅寻致公司资金紧张，也会影响公司信誉程 度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。(2)利率变动风险。公司在负债期间 ，由于通货膨胀 等的影响，贷款利 率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的 资金成本，从而抵减了预期 收益。(3 )再筹资风险。由于负债经营使公司 负债比率 加大,相应地对 债权 人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加国债&的能力。成因企业财务风险 产生的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的 原因，而且不同的财务风险形成的具体原
4、因也不尽相同。企业产生财务风险 的一般原因有以下几点：财务风险1.企业财务管理宏观 环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。 企业财务管理的宏观环境复杂多变,而企业管理系统不能适应复杂多变的 宏观环境。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、H会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。 2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财 务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在 现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是 财务风险产生的重要原因之一。3 .财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策
5、失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。4 .企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理 及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的 财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。财务风险的基本类型筹资风险筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化、企业筹集资金给财务成果带来的不确定财务风险性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠
6、杆效应、汇率风险、购买力风险等。利率风险是指由于金融市场金融资产的波动而导致筹资成本的变动；再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变 动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性；汇率风险是指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果 的不确定性；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。投资风险投资风险指企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预 期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。 在我国,根据公司法的规定,股东拥有企业股权的 25犯上应该视
7、为直接投 资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风 险主要包括利率风险、 再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生 工具风险、道德风险、违约风险等。经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各 个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动 的迟滞，产生企业价值 的变动。经营风险主要包括 采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款 变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不 足的可能，以及由
8、于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平 均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致 生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的 可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能；应 收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。存货管理风险企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对 客户的违约，影响企业的信誉。流动性风险