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1、财务分析案例一和案例二案例1:东方海岸游艇公司的财务比率与财务计划丹欧文最 近受雇于东方海岸游艇公司，辅助公司制定短期融资计划并评估 公司的财务业绩。丹5年前从一所大学取得财务学学位，毕业后一直在一家 财富500强公司资金部门工作。东方海岸游艇是10年前由拉 丽莎-沃伦创建的一家有限责任公司，公司的经营地点临近南卡 罗来纳的希尔顿头岛，这段时间一直为顾客定制中等大小的高品 质游艇，产品因安全可靠而备受好评，该公司的游艇最近还获得 “公司满意度最高”奖赏。游艇主要是有钱人为娱乐而购买，偶 尔也有公司出于商业目的而购置。游艇定制行业的分布较为分散，有很多制造商。像其他行业 一样，有一些厂商属于市场
2、的领头羊，但行业分散的特性使得没 有一家制造商能够主宰市场，市场竞争和产品成本决定了对细节 的关注十分必要。例如，东方海岸游艇公司会花80100小时手 工打磨不锈钢艄鼻护材，即确保游艇与船坞或其他船只相契合的 船头金属帽。为了让丹开始分析，拉丽沙为其提供了如下财务报表，丹也 搜集了游艇制造业的行业财务比率。东方海岸游艇公司2021年利润表（单位：美元） 东方海岸 游艇公司2021年12月31日资产负债表（单位：美元）游艇行业 财务比率1.按照行业财务比率表，计算东方海岸游艇公司的各 项财务比率。2.将东方海岸游艇公司的业绩与整个行业进行比较，分析每 一个财务比率，评价其与行业相比为什么有可能被
3、认为是表现好 还是不好。假设你用存货除以当前负债计算了一个存货比率，你 会如何解释这个比率？东方海岸游艇公司与行业平均水平相比表现 如何？ 3.计算东方海岸游艇公司的可持续增长率，假设该公司就 是按照这个增长率增长，其外部融资需要量是多少？重新计算上一 题的比率，你观察到了什么？ 4.在特定的情形下，东方海岸游艇 公司不想筹集外部权益资本，部分原因在于股东不愿意稀释现有 的股权和控制权，但东方海岸游艇公司计划来年实现20%的增长， 对于这个扩张计划，你会有什么结论和建议？ 3、R0E=净利润 /所有者权益=1256220/55341000n22. 7%留存收益占净利润比 率：b=5024880
4、/1256220_=40% 可持续增长率(SGR) =ROE_b/ (l-ROE_b) =0. 227_0. 4/ (1-0. 227_0.4) E0. 0% EFN=资产 _SGR-自发负债_SGR-净利润_ (1+SGR) _b=108615000_0. 1- 6461000J). 1-1256220 1. l_0. 4= 4688032 美元 4、东方海岸 游艇公司希望提高可持续增长率，从可持续增长率的计算公式上 来看，可以从以下四点进行。提高留存收益比率。在不进行外部融资的情况下，增加留 存收益，从而提高所有者权益的数量，相应地增加外部融资，支 持更高的增长率。提高销售利润率。提高销售率润率进而增加净利润，也增 加留存收益，相应地增加融资。提高负债权益比。在所有者权益不变的情况下提高负债权 益比，增加负债，从而支持资本增长。提高总资产周转率，或是降低生产的资本密集程度。通过 提高总资产周转率，增加每单位资产所产生的销售额，从而一定 量资产的增加对应更多的股东权益增加，从而提高增长率。 第3页共3页