2.1货币时间价值.ppt

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1、第二章 个人理财基础知识,2.1 相关的财务知识 2.2 必备的保险知识 2.3 必备的投资知识 2.4 必备的税收知识 2.5 财产传承相关知识,学习目标,本章将分别介绍与个人理财相关的财务知识、保险知识、投资知识、税收知识和遗产继承知识。通过学习，掌握货币时间价值的计算，了解基本的保险产品，理解风险与收益的关系，掌握个人所得税的计算方法。,本章重点和难点,本章重点 货币时间价值的计算 风险与收益的关系 家庭资产负债表的编制 个人所得税的计算 本章难点 年金的计算、投资组合理论、投资收益的计算,2.1 相关的财务知识,一、会计基础知识 1、借方与贷方 2、流量与存量 3、权责发生制与收付实现

2、制 4、成本价值与市场价值,二、货币时间价值,（一）货币时间价值的概念 指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，表现为同一数量的货币在不同时点上具有不同的价值。 货币时间价值是指货币在无风险条件下的增值比率。 思考：什么是无风险条件下？,货币时间价值的四大基本因素,终值 现值 计息期 利息率,（二）货币时间价值的计算,1、单利终值和现值的计算 单利是指每期利息均按原始本金计算的方式。 设I为利息；P为本金；i为利率；n为计息期；F为终值，则 单利利息的计算公式：I=Pin 单利终值计算公式： F=P+I=P+Pin=P(1+in) 单利现值的计算公式

3、：P=F/（1+in）,（二）货币时间价值的计算,2、复利终值和现值的计算 复利是指在规定期限内，每经过一个计息期，都要将所生利息计入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 复利终值计算公式： F=P(1+i)n，其中(F/P，i，n)表示复利终值系数 复利现值的计算公式：P=F/ (1+i)n ，其中(PF，i，n)表示复利现值系数,以1的复利计算，经过72年后，本金就会翻一番。 利用年收益率为5的理财工具管理财产，则经过14.4年本金就可以翻一番。（72514）,“72法则”,人赚钱难，钱生钱易！,思 考,72法则是否准确？如何求出来的？ 假设某基金公司给你承诺10年倍增你的投资，那么其

4、r是多少？,拓展：内插法的运用,【例题2-1】某旅游企业将100万资金投资开发一旅游项目，预计投资报酬率为10，那么几年后该企业能获得原投资额2倍的资金? 【例题2-2】某旅游企业将100万资金投资开发一旅游项目，计划5年后收回原投资额2倍的资金，试测算该项目的投资报酬率不得低于多少?,（三）复利频率与实际年利率,1.复利频率:复利的时间间隔 复利频率决定了一年内的复利次数 若m为每年复利次数，n为投资期限，p为资产现时的价值，i为名义年利率，则 n年后该资产的价值为 F=P*（1+i/m）m*n 思考：无限计息即复利次数无穷大时会有什么结论？,2.实际（有效）年利率,EAR=（1+名义利率/

5、m）m-1 有效利率是你所支付或得到的。 例：1年期定期存款，名义利率为10%。每年计算利息一次；半年计算利息一次；每季度计算利息一次；一月一次；一天一次；连续计息；EAR分别为多少？,1、并非所有资金都具有时间价值 2、时间价值产生与资金运动之中 3、投资报酬不等于资金的时间价值 4、相同量的资金在不同时点上反映的价值量是不同的，今天的钱比将来同样数量的钱要值钱 5、定量的资金随时间推移而增值，越靠前的资金价值量越高,总结,（四）年金终值和现值的计算,年金是指在连续若干期内收到或支付相等金额的款项，属于等额、定期的系列收支。 两个基本特征： 1.等额 2.连续,年金的种类,普通年金：收入或支

6、付在每期期末的年金 预付年金：收入或支付在每期期初的年金 递延年金：距今若干期后收到或支付在每期期末的年金 永续年金：无限期连续收付款的年金,普通年金终值,年金终值系数 = （1+i）n - 1 / i，用(FA，i，n)来表示。 年金终值 = 年金 年金终值系数 例：假设你每年将2000元存入一个利率为3%的退休金帐户，如果你30年后退休，到时你将有多少钱？,偿债基金的计算,偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金，而必须从现在起分次等额准备的存款金额。 (AF，i，n)表示偿债基金系数，其为年金终值系数的倒数。 【例题2-3 】某人拟在3年后还清1000元的债务

7、，从现在起每年存入银行一笔款项。假设银行的年利率为5%，她每年需要存入银行多少钱？,普通年金现值,年金现值系数 = 1- 1/（1+i）n / i用(PA，i，n)来表示 年金现值 = 年金 年金现值系数 【例2-5】假设你经过对收支预算的分析后，确定每月可以支付1000元买一辆轿车。银行贷款月利率为1%，贷款期限为5年，那么今天你能向银行借多少钱？,资本回收额的计算,资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值。 (AP，i，n)表示资本回收额系数，其为年金现值系数的倒数。 【例题2-4】某人买房子，现在借了10万元，拟在10年内以年利率12%等额偿还，每年末应还多少

8、钱？,预付年金,预付年金价值 = 普通年金 （1+i） 以上公式对计算预付年金现值和终值均适用 思考：为什么? 预付年金系数与普通年金系数的关系,思考题,生活中预付年金的情形有哪些？ 租金、退休金,【例2-6】王某正预计退休后到终老前每月生活费5000元，预估至终老还有20年，折现率为6%，则王某退休当年需要准备多少退休金？ 【例2-7】张三预计退休时可积累财富500000元，预估退休至终老还有20年，退休后的投资报酬率为6%，请问他退休后每月生活费应控制在多少元以下？,递延年金终值,n期递延年金终值与n期普通年金终值的计算方法是一样的，其终值大小与递延期无关。,递延年金现值,方法一：将递延年

9、金划分成两部分，首先按普通年金现值计算方法，计算出递延年金在第m期期末的现值P，然后再将其作为终值按照复利现值的计算方法贴现至第一期期初，计算公式如下。 P=P(P/F，i,m) =A(P/A，i，n)(P/F，i,m),递延年金现值,方法二：先计算(m+n)期的年金现值Pl，再计算前m期普通年金的现值P2，从P1中扣除P2便可得到递延年金的现值，计算公式如下。 P=P1-P2 =A(PA，i，m+n) -A(PA，i，m),永续年金,永续年金现值 = A / i，为什么？ 永续年金终值能计算吗？,思考题,生活中永续年金的情形有哪些？ 优先股 永久债券 诺贝尔奖金,【要点提示】,1.年金不一定

10、是每年发生一次，也可能是一个月发生一次；年金既可以是款项的支付，也可以是款项的收入。 2.在考试中，该系数的具体数值通常会在试卷前面给出，故需要学会如何利用“年金终值系数表”获取具体的数值。,（五）货币时间价值的应用,1.不等额现金收付款项的计算 【例题2-8】某旅游企业在成立之初的5年里，为鼓励职工为企业发展献计献策，特别设立了一项奖励基金并计划每年以10的速度递增，不断扩大奖励幅度。假设第一年奖励基金为20000元，试计算在银行存款利率为5的情况下，该企业现在为此要一次性存入银行多少资金?,表2-1 某旅游企业5年内奖励基金 (单位：元),P=20000(P/F，5，1)+22000(PF

11、，5，2)+24200 (P/F，5，3)+26620(P/F，5，4)+29282(P/F，5，5) =2000009524+2200009070+2420008638+ 2662008227+2928207835 =19048+19954+2090396+2190027+2294245 =10474868(元),2.年金和不等额收付款项混合下的现值与终值,对于年金和不等额收付款项混合的情况下资金终值与现值的计算，属年金性质的用年金现值与终值公式计算，不属年金的按复利现值与终值公式求和计算，然后再进行汇总综合运算。,【例题2-9】某旅游企业对一新开发项目收益状况进行预测，估计前2年因缺乏管理

12、经验，年收益可能保持在50000元左右，从第三年开始随着经营管理水平的提高，收益将逐年递增10，从第六年至第十年收益将达到100000元。设利率为15企业现在需要一次性投资多少?,3.NPV的计算,净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。 其中： Ct为每一时期的现金流量，t=0，1-T R为折现率,净现值的计算,1.公式法。本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。 2.列表法。本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复利现值系数，从而计算出各年折现的净现金

13、流量，最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。,净现值指标的分析,净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 决策标准： 净现值0 方案可行； 净现值0 方案不可行； 净现值均0 时，净现值最大的方案为最优方案。,评价,优点： 考虑了货币时间价值，增强了投资经济性的评价； 考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一； 考虑了投资风险，风险大则采用高贴现率，风险小则采用低折现率。 缺点： 净现值的计算较麻烦，难掌握； 净现金流量的测量和贴现率较难确定； 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； 项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。,4.内含报酬率,

14、内部报酬率又称内含报酬率（internal rate of return, IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 解出的r即为IRR,计算步骤,(1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到测算的净现值正值近于零。 (2)再继续提高折现率，直到测算出一个净现值为负值。如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近于零的负值。 (3)根据接近于零的相邻正负两个净现值的折现率，用线性插值法求得内部收益率。,决策准则,IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行； IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行； 互斥方案的比选应该遵从

15、净现值最大且大于零的原则，不能使用内收益率进行比选。,评价,优点： 考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值； 能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。 使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。,缺点,是计算过程比较复杂、繁琐。 内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。,知识拓展：各项系数之间的关系,期初年金终值系数（r，n） =期末年金终值系数（r，n+1）-1 期初年金现值系数（r，n） =期末年金现值系数（r，n-1）+1 年金现值系数=年金终值系数*复利现值系数 年金终值系数=年金现值系数*复利终值系数,三、个人家庭财务报表,资产负债表 现金流量表,家庭资产负债表,家庭年度现金流量表,家庭财务状况分析指标,个人与企业会计及财务管理的区别,家庭财务报表不需要对外公开 家庭财务报表不用受到严格的会计准则、财务制度的制约 家庭财务报表没有计提减值准备的要求 家庭财务报表不严格要求计提固定资产折旧 家庭财务管理中倾向于处理现金而不是将来会有的收入,