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1、2012年一级建造师考试培训： 经济：第八讲,本频道将在今晚19:30举行： 请参加人员改好马甲，M在线管理申请本频道会员；并点活动报名。谢谢合作！ 格式：双赢-专业-名字【常驻会员】 个性签名：来80144土木学院，听专家讲座，迎战考试！ 本频道将陆续开展监理工程师、试验检测工程师、一级建造师培训，敬请关注本频道活动！,欢迎来到YY频道：80144 双赢土木教育学院 80144双赢网络教育学院成立于2011年9月16日，（原监理检测网YY大讲堂）隶属于西安双赢土木技术咨询有限公司，是公司下属3个土木专业网站的网络教育部门（这三个土木专业网站总注册人数超过40万），目前双赢网络教育学院已成功举
2、办60多场次各类土木工程专业的免费讲座，涉及公路、铁路、市政、建筑和水利等各土木工程专业的施工、监理、试验检测、测量、勘察设计、工程造价等各方面内容 。 本频道的活动以土木工程行业在线教育，职业交流为主； 本频道将陆续开展监理工程师、试验检测工程师、一级、二级建造师培训，敬请关注本频道活动！ 请各位朋友自觉改好马甲M我们的在线黄马以上管理申请会员资格！ 马甲格式：双赢-专业-名 字【教学传媒】 个性签名：来80144土木学院，听专家讲座，迎战考试！ 欢迎各位专业人士踊跃应聘我们的管理职位，为本职业交流平台做出贡献！ 谢谢各位朋友的合作！,八、基准收益率的确定 1基准收益率的概念 基准收益率也称
3、基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。 其本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。,2基准收益率的测定 （1）政府投资技术方案根据政府的政策导向进行确定； （2）企业投资技术方案综合测定； （3）境外投资技术方案应首先考虑国家风险因素； （4）投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率应考虑因素包括： 1资金成本 筹资费（包括注册费、代理费、手续费等）和资金使用费。,2投资的机会成本 是指投资者将有限的资
4、金用于拟建技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的，不可能反映在该方案的财务上。机会成本不是实际支出。 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，可用下式表达： 3投资风险 加上一个适当的风险贴补率i2。,一般说来，从客观上看，资金密集技术方案的风险高于劳动密集的；资产专用性强的高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。 4通货膨胀 是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。,通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨
5、胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。年通货膨胀率记为i3。 综上所述，投资者自行测定的基准收益率可确定如下： 若技术方案现金流量按当年价格预测估算，则：,若技术方案现金流量按基年不变价格预测估算，则： 上述近似处理的条件是i1、i2、i3都为小数。 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。,2010年真题 对于完全由投资者自有资金投资的技术方案，确定基准收益率的基础是( )。 A.资金成本 B.通货膨胀 C.投资机会成本 D.投资风险 答案：C,2007年真题 关于基准收益率的表述正确的有（ ）。 A.基准收益率是投资资
6、金应获得的最低盈利水平 B.测定基准收益率应考虑资金成本因素 C.测定基准收益率不考虑通货膨胀因素 D.对债务资金比例高的技术方案应降低基准收益率取值 E.基准收益率体现了对技术方案风险程度的估计,九、偿债能力分析 债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体企业的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。对于企业融资技术方案，应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。 1偿债资金来源 根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括： （1）可用于归还借款的利润未分配利润,（2）固定资产折旧 （3）无形资产及其他资产摊销费 （4）其他还款资金 2还款方式及还款顺序 （1）
7、国外（含境外）借款的还款方式 采用等额还本付息，或等额还本利息照付两种方法。 （2）国内借款的还款方式 按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还、利息低的后还的顺序。,3偿债能力分析 偿债能力指标主要有：借款偿还期；利息备付率；偿债备付率；资产负债率；流动比率；速动比率。 （1）借款偿还期 该指标在国家发改委建设技术方案经济评价方法与参数（第三版）中已取消。 1概念 借款偿还期，是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的技术方案收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。借款偿还期的计算式如下：,式中 Pd借款偿还期（从借款开始年计算；当
8、从投产年算起时，应予注明） Id 投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和 2计算,3判别准则 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为技术方案是有借款偿债能力的。 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析技术方案的偿债能力。,借款偿还期指标主要是以技术方案为研究对象。 （2）利息备付率（ICR） 1概念 利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI
9、）的比值。其表达式为： 利息备付率（ICR）税息前利润（EBIT）/计入总成本费用的应付利息（PI） 息税前利润（EBIT）即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和,2判别准则 利息备付率应分年计算，它表示使用技术方案税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的技术方案，利息备付率应当大于1，否则，表示技术方案的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1 时，表示技术方案没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2。,（3）偿债备付率（DSCR） 1概念 偿债备付率指技术方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 （EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。其表达式为： 偿债备付率（DSCR）（息税前利润+折旧+摊销-企业所得税）/当年还本付息金额 式中 EBITDA 息税前利润加折旧和摊销 TAX 企业所得税,应扣除维持运营的投资,2判别准则 偿债备付率应分年计算，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于1。 根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3。,