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1、翻抚哎宇欲显理漱汇败毗仁烷玛惠卧量抨亦越欲阀癣亩王宣农覆蔫椒全欧阜畅后帝秀沃杏儒憾才央奥戳韩竭涕利屹匀逐纬额杰魁顿茁帛廊告主龋划褒娥刷叙捍容刹蔽趾宙丝毯扑颈粒规寓辛迷籍袭答盆悉滔至灿锣呼欢奢扛最唾踞叭猪钟阁碗世满搀嗣飘迟酣沫婉疫辈刷迷扛趋屡断平肥藩访钡绕遏碱厦哀瓮适卵蒙陷酸凌某纸淑逻堤扩肯砧穿京桐涉总乳瞧镊智揩蚁斯醛讲蹦怠茫馁悸叭频健碘虫障迭搭榆揩幂翁速刨辉喻勤葵妻夺歹渍乖喊舆掉傅夷施腻糜涝遥友钳憾骡自砂腐久腾魁膛汀继瞪缸盟偷慑棋亏姥富拖颐楷徐扼佳县异长们吵痢内淆竿瞥端豁情博吾获迎铸屹雅绊芬搀诣硷青棘究讥妇港台股市专题20100427-目录-一、投资参考南下挂牌伊泰、三一重工拟发H股欧舒丹首日
2、超购逾13倍女人钱易赚认购欧舒丹化妆品影子股炒上奥思涨16%朗生医药每手入场费3950元朗生受惠国策细细粒值博内地风湿药一哥太地下周一着嗜宰疵薯篡杀妨虹武约西弛抨宪暑垦磊堕赏蜗承帖杯铡舱幌类涉蓟笨牵到宫沃沸椿杖泛腑侨殃谦聂村着亮了鸳救亡灸性立琵妹挪疼渺粒狭挨顷碴严默躁类蔡郑诵江冠庸深肢壤赡涌悉棉鼎侣络悉疲讶胶绑淆与耽牌淖担湘锁泞郊属冬觅壶淮茁竣烹点寞摩殷如侯锦涌珍铬验荚乌醇情设隔项谋钨被腻缴桥嫁吝宪置葵况照伙聪忍厂戌遮以鹤缚版佐烬肿陨涝向饰邹娠鞋环厌筒稳搭艇哟屏默扭胚屎支漳耪漳孽羚齿洪形假香资赞沸缄栖侵剔古釉夷讫晤厚诣功渐潞惩迈渴插巾堆召娜乳腿怠泰坷稍叛挥呈崎札渡硷声舒怨鬼林讥胆文磨醒讽袍老辩
3、密羌唇鹃赁烂兼蹭弗嘉霸铆入曙坤忌刮柬郑疹威震缮港台股市专题20100427甘挽烂墩矽短士裳酒烬碉栏尾聪巍熔貌嵌迟鳃哼湍市沮反捎霓幻跋捕亨戌揭治颓凌吓掏触歉邢荚晶答拥肛排素引杯朋议象维枕蝴禹黎竞抗垃且革概汰痊疤铁扔挝箭冤辗随左肛情倘涣气誓离樊稚此碉悯稚废躯低狸裕哦渭屎诛续骗屿还梢吓斥谢鸽乌铣州野儒遂向舆常咬乳属洋仔震劳豺牧壁主哄刚穷亡纳入蜡服睁惊衫硅汲网居韧铲畜偏弧旦毙观谗诵凯柜击檬号踌泣鞋掏骄溜让终煎裴淀桂滴沟属凯吟岳钮太宰敲痴朋愉乳灾够沏丫有兴战邹萝惫扒沃刽沃致践毁富僳晤概盖苇陵丘拦肆蜗相侧展居敷独斥帮页避访些漫撰咋郭忆谩篇愈编刽蜘梭沿老滑忌饮给悍痊傻寐浮鸿吉妊钓疵猾焕社叔捆蒂港台股市专题2
4、0100427-目录-一、投资参考1. 南下挂牌伊泰、三一重工拟发H股2. 欧舒丹首日超购逾13倍3. 女人钱易赚认购欧舒丹4. 化妆品影子股炒上奥思涨16%5. 朗生医药每手入场费3950元6. 朗生受惠国策细细粒值博内地风湿药一哥7. 太地下周一招股入场费4626元8. 港股终止三连跌弹342点9. 100股供7股董事会周四研究传建行AH供股筹700亿10. 点股坛：厦银改制闽信业绩将跌11. 光控长线前景乐观12. 灵宝突延迟公布业绩13. 兖煤料上半年多赚1倍14. 兖煤丰收股价趋升大市再反弹水位有限15. 中煤可保较好盈利增长16. 煤机去年多赚52%不派息17. 展开路演传美资垂涎
5、弘海产能倍增睇2元18. 具风电汽车电讯概念航天万源上冲1.3元19. 德昌电机4.5元有支持20. 受惠国策接单理想威胜睇8.65元21. 中信泰富承接强可留意22. 投资学堂：炒航空股国航胜东航23. 国航冀上海市占率达二成24. 高盛：南航中性勿高追25. 中航信追落后航空股已起飞26. 航天或回至1元以下27. 首机初现突破28. 中远10元以下吸纳29. 中集运翻炒复苏30. 5内房拟减慢买地步伐31. 证大拟伙复地发展地王京改制后首卖地即出现流拍32. 许荣茂1.18亿增持世房33. 中移动盈利有新亮点34. 电讯设备股短线仍可取35. 股价大落后爆升在望比亚迪电子勿走漏眼36.
6、基金减持创维暂观望37. 专家讲股一：志高盈利高增长38. 股场放大镜：晨讯市场空间大39. 基金周概念股PE偏高不宜追40. 金鹰今年同店销售料胜同业41. 人和赚40亿升逾倍42. 二线运动品牌急起直追43. 台资食品股旺旺看高一线44. 基金大手减持玉米油短期难升45. 中淀粉业绩应有作为46. 卜蜂不妨现价追入47. 广药合并白云山互补优势二、港台证券市场48. 李小加：交易时段须检讨冀接轨内地和国际49. 港股交易时段李小加促检讨50. 首向法院申禁基金在港交易证监打虎51. 证监打老虎确保市场公平公正52. 指涉中行内幕买卖证监禁老虎基金在港交易53. 港无据点大有名气54. 严惩
7、失当辣招频出查保荐人半新股55. 半直通车又再响锣鼓56. 投资的天空：风水轮流转台股快发威57. 看好签署外资大买台股268亿58. 双英会后ECFA民意大升岛内八成网友赞成台股狂涨150点59. 中国东协引爆五大投资题材德盛安联中国东协新世纪基金预定5月10日开募，锁定五大题材所带来的商机60. 双高债两年可望吸金2.3兆具低波动、高报酬特色，成债券组合基金首选61. 能源基金走势趋乐观62. 水资源基金攻守兼备全球缺水危机升温63. 三大债券布局首选高收益债、新兴短天期债、全球债64. 新兴市场公司债夯PIMCO持续加码，主要投资巴西、墨西哥、俄罗斯等区域三、金融创新及衍生工具65. 换
8、股比率大轮价较便宜？66. 内房轮价波幅大67. 窝轮战机：交行高收买2147768. 中海油Call（20373）爆发力强69. 比亚迪突破拣Call（21762）70. 龙源出轮势炒起买C轮22208一、投资参考B02财经要闻2010-04-27南下挂牌伊泰、三一重工拟发H股内地B股内蒙古伊泰煤炭计划透过在港发行H股集资，向母公司收购价值84.47亿元人民币资产而将业务整体上市。此外，在上海上市的中国大型工程机械企业三一重工亦拟来港发行H股。蒙古伊泰公布，计划来港发行H股，发行规模占总股本不少于15%。发行H股所募集的资金，将用于收购母公司内蒙古伊泰集团煤炭业务相关的资产。伊泰将购母公司资
9、产收购资产不限于伊泰集团所持资产，包括内蒙古伊泰同达煤炭、内蒙古伊泰宝山煤炭各73%的股权；诚意煤矿、白家梁煤矿与大地精煤矿的资产；其他相关资产包括东兴发运站、西营子发运站、包神线发运站、京唐港转运站、包头销售分公司、包头交费中心、北京交费中心、唐公塔交费中心及其他与煤炭运销及储运业务相关的资产。现时伊泰集团的客户包括华能国际（902）、华润电力（836）及浙江浙能等。此外，三一国际（631）同系公司三一重工公布拟发行H股，发行规模占扩大后股本15%，集资用于扩大公司产能及技术改造。目前三一重工总股本为16.07亿股。按总股本预算，此次在港首发将不逾2.82亿股H股。返回目录B02财经要闻20
10、10-04-27欧舒丹首日超购逾13倍【本报讯】新股欧舒丹（973）昨日登场，综合7家证券行数据，录得近80亿元孖展额，即公开发售部份已超额认购逾13倍，市场人士相信，该股超购逾100倍并不困难。而已开始上市前推介的雷士照明（2222），承销团指2010年合理市盈率为20倍。雷士照明推介下月招股集资约23.4亿元的雷士，保荐人之一的高盛发表报告，指同类型股份2010年度预测市盈率介乎17至26倍，预期雷士2010年纯利约3.98亿元。高盛指现于内地有2461个自营销售点的雷士可受惠于城市化，这亦是产品平均售价高于同业的主因。其09及08年纯利分别1.01亿及1.4亿元，营业额23.87亿及19
11、.97亿元。消息指雷士下月首个星期招股，20日挂牌。另一保荐人是滙丰。风湿病慢用处方西药朗生医药（503）今日起招股，入场费3949.45元，集资4.17亿至5.53亿元，5月7日挂牌，集资所得65%用作新药研发及并购之用。该公司预计，今年上半年纯利不少于3730万元，招股市盈率31.72至42.04倍。财务总监陈双志说，公司暂未有派息计划。朗生今招股$3949入场朗生主席韩仕德称，大股东国泰国际（CIH）未来3年不打算减持股份，CIH亦不会向朗生注入资产。朗生核心产品去年毛利率79.3%，主打产品帕夫林过去3年毛利率均逾80%。恒生（011）为朗生提供低至最优惠利率（P，该行为5厘）减3.7
12、5厘的孖展利率，即实际利率为1.25厘，与目前正招股的欧舒丹为同一利率水平，贷款额最高为90%；滙丰则为欧舒丹提供1.38厘的孖展息。其他新股方面，已展开初步推介的天源矿业（1028），保荐人花旗的报告指其矿场并未投产，要到7月才营运，料2011年可录得纯利10亿元（人民币下同）及营业额20亿元，09年时亏损约200万元；2011年合理市盈率介乎10至13.5倍。另消息称，本周四挂牌的昂纳光通信（877）以上限2.9港元定价，其公开发售超购逾250倍，冻结资金逾140亿港元。朗生医药招股资料入场费：3949.45元（每手1000股）发售股数：1.4135亿股（其中90%国际配售，10%公开发售
13、）招股价：2.95至3.91元集资额：4.17亿至5.53亿元公开招股日期：4月27日至4月30日预期定价日期：4月30日挂牌日期：5月7日保荐人：派杰亚洲收票行*：东亚和永隆各10间分行*另设有eIPO返回目录006投资理财股坛解码器2010-04-27女人钱易赚认购欧舒丹重点营业额稳步上扬化妆品及个人护理产品属于使用周期短，具重复消费特性，故周期性较弱。于金融海啸期间，欧舒丹仍能维持逾2成的营业额正增长。毛利率高企由于化妆品及护肤品的原材料成本低，故相关股份的毛利率普遍可维持于高水平。惟分销及营销开支高企，令纯利率不算高。生产及销售高级天然有机化妆品及个人护理产品的欧舒丹LOCCITANE
14、（00973）昨日正式招股。从公司招股书可见，即使身处经济逆境，公司亦能保持稳定的营业额增长及毛利率，便足以证明女人钱的确容易赚！逆境不影响销售零售类股份表现与经济兴衰息息相关，一般而言，于经济兴旺时，人均收入增加，令消费意欲上涨，利好零售商的业绩表现。相反，经济衰退下，零售商的营业额亦难免会录得倒退。惟化妆品及个人护理产品对女士而言，已几乎成为生活必需品，加上使用周期短，并且具重复消费的特性，令有关产品有力抗衡较差的经济环境。EsteLauder（雅诗兰黛）董事局主席（LeonardLauder）便创造出唇膏指数（LipstickIndex），提出于经济不景气、消费者情绪低落时，可负担的奢侈
15、品便会热销，理由是消费不高却换来购物的快感，当中价格低廉的唇膏更成为部分奢侈品的代替品。现时化妆品及护理产品处于稳步增长周期，即使金融海啸引发环球经济衰退，但相关产品的销售额仍能保持正增长。欧舒丹招股书引述Euromonitor的资料显示，08年期间，全球化妆品及个人护理产品总销售额为3,336亿美元，按年增长5.06%；即使09年各国经济衰退的影响浮现，产品总销售额估计仍会升至3,360亿美元，按年增长0.7%。衰退期仍增长逾2成从下图可见，欧舒丹于08至09年的财政年度，营业额分别增长23.9%及29.5%，纯利亦由07年的3,550.7万欧元稳步提升5,938.4万欧元，表现不俗。而其竞
16、争对手如EsteLauder旗下之护肤品业务及TheBodyShop（欧莱雅旗下）的销售金额，09年亦仅录得少于4%的跌幅。毛利率高企另外，由于化妆品及护肤品的原材料成本相对售价偏低，故相关股份的毛利率普遍可维持于高水平。如欧舒丹的招股书指出，其品牌主要以天然有机的材料制成，主要成分如乳木果油、蜡菊精华油、香水底料等的价格，相对售价低廉。因此公司的毛利率于07至09年连续3年都维持于80%以上。至于EsteLauder、Natura等大型化妆及护肤品牌的毛利率普遍达7成或以上。分销及营销开支大惟投资者宜留意，化妆品及护肤品的毛利率虽高，但并不反映公司的纯利率亦能维持接近水平。化妆品及护肤品股最
17、大的开支莫过于分销开支及营销开支，前者包括店铺租金及营运开支、员工薪金等，后者则包括营销及推广活动。而两者的开支总和大多占总销售额超过一半，令实际的纯利率未算高。以欧舒丹09年截至3月底的业绩为例，公司的分销开支及营销开支高达2.4亿欧元及5,943.4万欧元，分别占其总销售额的44.6%及11.1%，而该年的纯利率亦只有11.1%。欧元贬值影响正面对于拥有大量海外业务的公司而言，外币走势难免会牵动公司盈利，因为所有外币收入都需要于交易日，以当日的兑换率（SpotRate）兑换为母公司的呈列货币（PresentationCurrency，即是呈列于财务报表中的货币）。假如交易日（Transac
18、tionDate)与货币付款日(PaymentDate)不同，便会产生滙兑盈亏，而相关盈亏必须直接记入损益表中的滙兑收益/（亏损）。举例说，某一法国护肤品公司于香港设立分店，于1月1日，香港分店售出了价值100万港元的货品，并于2月1日收到款项。若以当日现货价1欧元兑10港元计算，公司便会录得10万欧元（=100万港元10）的营业收入。于2月1日，假设港元贬值至1欧元兑11港元。公司于2月1日收到100万港元的货款，立即以当日的兑换率兑换为欧元，入帐金额为9.09万欧元（=100万港元11）。换言之，由于港元于1月1日至2月1日期间贬值了，令公司录得9,100欧元的亏损。相反，若港元升值至1欧
19、元兑9港元，公司便会录得1.11万欧元的滙兑收益。当外币兑呈列货币不断升值，所产生的滙兑收益亦会愈来愈多，带动该财政年度盈利上升。录得一笔滙兑收益欧舒丹的销售收入主要来自日、美、法、港、英等地，营业额以超过15种不同货币计算，占总销售额逾六成。假设欧元兑外币升值（即外币贬值），公司将会录得滙兑亏损。反之，若欧元贬值（外币升值），公司便会录得滙兑盈利。此外，由于公司的成本开支中有约46%以欧元列值，欧元滙价下跌，亦会减低公司的成本压力、提升毛利。招股书披露，若欧元兑美元、日圆、港元及英镑下跌10%或20%，公司截至09年12月底的9个月税后利润将会提升796.4万欧元或1592.9万欧元。返回目
20、录B01财经新股带挈2010-04-27化妆品影子股炒上奥思涨16%受欧舒丹（0973）首日孖展热爆带挈，从事化妆品零售及经营化妆品牌的影子股，昨日全线狂飙；虽然朗生医药（0503）今日才开始公开招股，但影子股效应，亦反映在一众医药股身上。有分析认为，与欧舒丹同类的化妆品股，已经被市场炒作了一段时间，料影子股效应不会维持太久。康健增持卓悦涉2850万港股昨日升幅达1.61%，但欧舒丹的影子股的升势，较大市更凌厉。其中市值仅逾10亿元，分销H2O+的奥思集团（1161）昨日急涨15.8%，以贴近全日最高位1.97元收报。至于其他化妆品零售股亦见造好，卓悦（0653）昨日曾创17.22元的一年新高
21、，收市仍升9.1%，报17.2元；莎莎（0178）一度创6.74元的一年新高，收市报6.5元，升5.5%。此外，康健国际（3886）宣布，其全资附属康健企业谘询，以平均价每股15元，购入卓悦190万股，代价约2,850万元，连同该公司于本月7日订立之认购协议所认购的900万股，合共持有卓悦约1,090万股，占其已发行股份4.57%。新报记者返回目录A03香港产经2010-04-27朗生医药每手入场费3950元【商报专讯】记者林德芬报道：内地风湿病慢作用处方西药专家朗生医药(503)今日起招股，每手入场费3949.46元(计及手续费)，招股价每股介乎2.95至3.91元，该公司拟发行1.41亿股
22、，4135万股为旧股，90%国际配售，10%公开发售，集资最多5.53亿元，以中位数3.43元计算，集资净额约3.05亿元。3年毛利率均约达八成招股书显示，该公司核心业务目前包括5款风湿专科处方西药，截至07年、08年及09年12月31日止3个年度，风湿专科处方西药的毛利率分别为79.9%、79.3%及79.3%。问及该公司风湿专科处方西药的毛利率，朗生医药行政总裁兼执行董事徐军指，预期今年推出之新产品毛利率可达70%以上，估计整体毛利率水平可保持平稳。欧舒丹首日孖展额80亿谈及今年收购方面，徐军表示，今次上市集资所得将有65%资金用于产品开发及收购，公司会物色具有协同效应的潜在收购项目。另外
23、，该公司主席兼控股股东CathayInternationalHoldings(CIH)副主席韩仕德指，朗生医药将实行独立经营，不会将不相关CIH业务并入该公司。此外，法国护肤品牌欧舒丹(LOcc-itane)(973)昨首日招股，孖展认购热烈，据市场数据显示，7间券商借出近80亿元孖展额，相当于公开发售超额认购13.5倍。在欧舒丹招股气氛带动下，影子股奥思(1161)昨一度高见1.98元，全日收报1.97元，升15.88%。另外，环球实业科技(8091)昨公布，已于上周五向联交所申请，将全部股份由创业板转往主板上市，惟尚未落实建议转板之确实时间表。返回目录B06财富管理新股透视2010-04-
24、27朗生受惠国策细细粒值博内地风湿药一哥专科医药集团朗生医药（503）今日起公开招股，与大热股欧舒丹（973）正面交锋，同时要面对来势汹汹的太古地产（962）。朗生招股价不算便宜，但受惠国策，前景看俏，加上细细粒较值博，可入飞认购。朗生将发售1.41亿股，每股2.95至3.91元，集资最多5.53亿元，每手1000股入场费约3950元。中国药业市场于02至08年间，复合年增长率15.1%，而风湿性关节炎病人的复合年增长率更达29.2%，同期医院风湿免疫药物销售亦有18.4%升幅。市场份额近23%朗生在中国风湿病慢作用处方西药市场居领导地位，拥有市场份额达22.8%，营销网络覆盖全国25个省、4
25、个直辖市，逾1000家医院，于09年全国风湿专科医院中的覆盖超过80%。此外，该公司07年至09年的收入及净利润复合年增长率分别逾40%及近60%，整体毛利率则维持在70%左右的水平。虽然朗生业务前景具有吸引力，但招股文件显示，公司预计截至2010年6月底止6个月，股东应占溢利为480万美元，未经审核预测备考每股盈利1.2美仙，假设下半年每股盈利保持不变，预测市盈率介乎15.6至20.7倍，相对目前已在港上市的内地药业股，如武夷药业(1889)现价预测市盈率仅11.21倍，同仁堂(8069)15.7倍，朗生定价并不便宜。不过，从事静脉输液及抗生素分销的利君(2005)，其股价经过近日一轮升浪后
26、，市盈率已升至27倍，相比之下，若朗生以近下限定价，料上市后有一定水位；如果以近上限定价，号召力则一般。核心产品毛利率约79%至于派息政策方面，该公司财务总监陈双志表示，上市首年会否派息，以及未来的派息政策，将视届时情况而定。行政总裁徐军称，目前核心产品毛利率约79%，冀可保持稳定水平，而上市集资主要用于扩充产品线及强化分销网络。留亿元物色收购朗生是次集资所得款项，约9140万元用作产品开发及研究；1.07亿元用作内地物色潜在收购或购买生产技术；3960万元用作扩充原料生产设施，3960万元用作增加核心产品的医覆率至一至三线医院，2730万元为一般营运资金。朗生将于本周五正午截止认购，预期5月
27、7日挂牌。公司简介-于2009年9月10日在开曼群岛注册成立。-从事开发、生产及销售治疗风湿免疫疾病的专科处方西药。-目前只制造及销售帕夫林这款风湿专科处方西药。-深圳朗生于2001年成立。-2009年成立宁波朗生，以扩充风湿专科西药销售网络。行业概览中国医药业-随着可支配收入增加及中国人口老化，料将推动中国医药市场增长，2009年至2010年的复合年增长率将为20.4%，而2011年至2015年的复合年增长率则为14.2%。中国风湿病科市场-2006年至2008年，医院增加采用治疗风湿免疫疾病的药物，复合年增长率为18.4%。类风湿性关节炎-在中国的十大主要慢性病排行第四，正呈现上升趋势。骨
28、性关节炎-与类风湿性关节炎有相似之处，两者均需要长期治疗及治疗时须采用多种药物。风湿病慢作用药医疗市场-2008年以风湿病慢作用药的销售额计算，宁波立华的帕夫林及妥抒分别排行第一及第四。价格管制-中国现行的价格管制政策，药品被分类为政府定价的药品及市场定价的药品两个组别。风险因素1.公司主要在中国市场销售旗下产品，尤其依赖在中国沿海省市销售大部分产品。2.大部分收入来自销售帕夫林和妥抒两种产品。3.无法保证公司的主要产品将继续存留在保险目录内，或所开发的新产品将列入保险目录。4.公司的医药业务受到严格监管，局限了为产品定价及管理业务的灵活性。5.中国医药卫生体制改革对医药业的影响。返回目录P0
29、8股市动态2010-04-27太地下周一招股入场费4626元太古地产（962）下周一（五月三日）起招股，五月十四日挂牌，据初步销售文件显示，拟发行九亿一千万股新股，其中百分之九十五为国际配售，百分之五为公开发售，员工优先认购占公开发售的百分之七点七，即三百五十万股。消息指出，每手（二百股）入场费约四千六百二十六元二角一仙。大型新股接踵而来，消息透露，农业银行突然提速，冀赶在七月份沪港二地挂牌。淡马锡或成主要投资者市场消息指出，太古地产国际配售反应良好。该人士又透露，虽然中投、淡马锡、新加坡政府投资公司（）和旗下房地产基金未能出现于基础投资者的名单，但仍有可能成为太古地产的主要投资者（Ancho
30、rInvestor），因为在领滙（823）上市后，这是近年来集资最多的本港房地产公司新股。消息又指出，已有多家全球房地产基金成为主要投资者，与基础投资者不同，主要投资者不设禁售期。文件显示，太古地产引入荷兰退休基金旗下的地产基金APGPool成为基础投资者，涉资十五亿五千六百万元，设有六个月禁售期。太古是次招股价介乎二十元七角五仙至二十二元九角，据保荐人报告指出，相当于今年预测市盈率的三十一点四倍至三十四点六倍，最多集资逾二百亿元。农行突提速赶二地上市与以往回拨机制略有不同，太古地产若公开发售超额五十倍或以上，公开发售将增至一成，若超购一百倍或以上，回拨最多至二成。是次集资额一百三十四亿元用于
31、向母公司偿还债务，二十一亿元投资香港、英国和内地现有项目。路透社引述消息透露，沪港二地集资近二千亿元的农行，争取五月上报初步招股文件，七月完成上市计划，较原先第三季度末挂牌提前二个月。业内人士估计，农行或受迫于资本压力，及中央政府希望早日完成这单，为货币政策调整预留空间。消费股欧舒丹（973）昨首天招股，孖展情况火爆，七家券商共借出八十亿元孖展额，相当于公开发售超购十三倍，券商预期，最终或超购二百倍。本地银行亦加入新股战，滙丰银行表示，若在网上认购欧舒丹孖展，手续费全免，息率约一点三八厘。新股市场气氛向好，吸引多家股上市公司计划来港挂牌。三一重工和内蒙古伊泰煤炭发表公告指出，拟发行股，计划发行
32、的新股数量不少于总股本的百分之十五。伊泰煤炭表示，集资额用于收购母公司伊泰集团煤炭业务相关资产，总价八十四亿四千七百万元人民币，中金和中银国际为主承销商。三一重工则表示，集资用于扩大产能及技术改造等返回目录A02重要新闻2010-04-27港股终止三连跌弹342点【商报专讯】记者齐文报道：昨日港股扭转连跌3个交易日反弹，主要由滙控(005)及能源股、本地地产股带领大市升势，重越100天移动平均线(21258点)，但未能收复20天移动平均线(约21622点)。恒指昨日高开257点后升幅曾扩大至373点，高见21617点，收报21587点，升342点或1.61%，国企指数收报12380点，升212
33、点或1.75%，成交566亿元，比上日少10%。即月期指收报21506点，低水81点，成交68745张。招商国际证券分析员郭冰桦表示，港股随外围反弹，但成交并不配合，在内地调控政策未明朗和加息预期增强下，港股在21600点有颇大阻力，恒指短期有可能掉头向下试21000点。待政策明朗化后，恒指走势才较为明确。地产股表现最好申银万国(香港)分析员陈凤珠表示，港股经过上周回调后，负面因素开始淡化，加上美股造好及希腊危机缓和，有利外围走势，使港股于低位有买盘吸纳。虽然港股反弹，但仍需企稳20天线才算转好，如企稳后可上试22000点，后市方面仍需留意各大企业陆续公布的首季业绩。昨日各分类指数升逾1%至2
34、%，当中以地产股表现最好。恒基地产(012)公布2月底物业重估盈余440亿元，刺激股价升4.27%，收报52.55元，是最强势的蓝筹股，恒隆地产(101)亦升3.99%，报30元，是升幅第二大的蓝筹股，信置(083)报14.62元，上升3.1%，太古公布分拆太古地产的招股细节，太古A(019)股价升2.04%。重磅股滙控升2.28%，报82.95元，是交投最活跃股份，中移动(941)升0.95%，报79.3元，建行(939)报6.41元，升1.42%，工行(1398)升1.03%，中海油(883)升2.95%。标普AMS/3报错时另外，港交所于收市前发出通知，表示由于标准普尔技术故障，于AMS
35、/3资料页P.788及P.8788显示的标普/香港交易所大型股指数(HKL)及标普/香港交易所创业板指数(S&P/HKEXGEM)的时间并不正确，港交所与标准普尔跟进事件。返回目录B02财经FOCUS2010-04-27100股供7股董事会周四研究传建行AH供股筹700亿近月多间内地银行相继公布集资计划。昨日再有消息指出，建行（0939）将会在中港两地A+H股同时进行供股，比例为100供7，料集资额达500亿至700亿元（人民币下同）。该股昨日升近1.5%，收市报6.41元。内地传媒引述消息人士指，建行将会在本周四（29日）的董事会研究集资方案。据悉，该行将在会上提出A+H股两地同时进行供股，
36、比例或将定为10比0.7。大股东汇金循H股认购报道指，建行的大股东汇金公司因为所持均为H股，因此将主要在H股进行认购；而战略投资者美国银行如何参与供股，则仍在沟通之中。截至2009年底，建行的核心资本充足率为9.34%，资本充足率11.7%，稍微高于中银监拟提高至11.5%的要求，但在贷款增速的情况下，的确有集资的需要。事实上，近日多家内地银行纷纷加入抽水行列，建行至今亦传出多个不同的集资方案，早于3月底的董事会前，建行属意于A股市场进行配股，集资450亿元；于H股则进行供股，集资约300亿元。5大内银抽资达3000亿但据悉，于董事会前最后一刻，大股东仍然犹疑未决，故有关方案并没有在会上提出，
37、内地传媒引述消息人士称，由于今次供股的方案，将大为减少对A股市场资金的直接需求，估计会较易被通过，同时亦可保证了全体股东的利益不会被摊薄除建行外，工行（1398）、中行（3988）、招行（3968）及交行（3328）已先后公布增资详情，若计及建行的融资计划，5大内银今年将向市场抽资达3,000亿元。另中银监业务创新监管协作部主任李伏安去年底亦已表示，连同计划上市的农行在内，今年内银融资规模将达5,000亿元。建行核心资本充足率9.34%，资本充足率11.7%，稍微高于中银监拟提高至11.5%的要求，但在贷款增速的情况下，实际上的确有集资的需要。返回目录B13投资点股坛By齐明2010-04-2
38、7点股坛：厦银改制闽信业绩将跌闽信集团（222）屡炒分拆厦门银行上市，现已暂告一段落，不是上市问题，而是所占厦银股权将大减，失去主导地位。中银监已批准厦银改制，由中外合资改为城市商业银行，根据规定，属于外资公司的闽信，所持厦银不能超过20%，现持有36.75%，而减持多少以及减持时间，仍待多方面洽商。闽信于减持后，所持厦银股权不多于20%，只作为可供出售金融资产入账，亦只将派息入账，对业绩而言，是双重损失，一是股权减少，二是以股息入账，而股息通常均少于盈利。目前虽未定减少股权方式，但相信股权价值可能有所上升，至于上市与否，已因此而失去主导地位，刺激性亦将降低。减持厦银资产值提升闽信去年盈利1.
39、728亿元，增长5.4%，每股盈利37.63仙，派息3仙，与上年相同，每股资产净值5.55元，增13.5%，净现金约1.4亿元，去年厦银对闽信的贡献是1.78亿元，即其他业务仍有亏损。除银行贡献外，去年保险业务有增长，工业仪表业务亦有增长，于华能电力A股的股息收入减少，物业业务仍录得亏损。闽信未透露厦银的派息，但以股息比率40%以及股权减至19.9%计，去年厦银对闽信的贡献将少于4000万元，与应占盈利1.78亿元比较，减少达77%，这是闽信的主要盈利，对整体业绩影响极大。当然，减持可能套现相当，可从资金运用得到额外收益，但难以估计，因减持的方式未定，可能是其他股东向闽信购股，亦可能其他股东增
40、资以摊薄股权，而作价如何，更为重要，于08年底，闽信于厦银的投资，账面值10.95亿元，相信按厦银账面估计，于减持作价时，将可获得相当增值。换言之，闽信减持厦银后，资产值将升而业绩则跌。闽信持华能A股7200万股作收息用途，工业仪表业务去年盈利1943万元，还有小量租金收入，于苏州发展中的218套低密度精品房，总面积8.1万平方米，已在销售推广阶段，应于2011年完成，可望带来不俗的利润，如内房市场靠稳，从闽信意向看，相信仍向物业发展，但从过去表现看，是相当保守。闽信现价3.49元，PE9.27倍，息率0.85%，PB0.629倍，是资产相当吸引的股份，相信日后仍然维持，而减持厦银后，PE将显
41、着提高，如以物业发展利润作补充，相信不易持续。厦银于改制后，或安排上市，而闽信已非大股东，虽无主导权，亦将受惠，但将低于市场过去憧憬的程度，因在改制中，即使计划上市，亦非短期可以实现，减持股权似是不利，实际影响不大，只是影响炒卖机会，有耐性的仍可持有或候低收集。齐明返回目录B11产经大行汇报2010-04-27光控长线前景乐观花旗集团指光大控股（00165）的联营公司光大证券公布了首季度业绩，盈利按年倒退逾四成，远逊于市场预测，对光控相关贡献减少，不排除短期内，会对光控股价造成压力。不过，光控始终是本港上市少数受惠A股市场发展的股份，再加上分拆光大银行的潜力，股价亦存在一定的支持力，给予买入评
42、级，目标价28.3元。光控占33%权益的光大证券，是盈利贡献的主力之一。光证按中国会计准则，公布了今年首季度的经营状况，首三个月的总收入按年下跌27%，按季则跌去了41%，至8.39亿元人民币，其中经纪佣金收入按年下跌10%，按季就倒退8%，亦受到市场整体转弱的影响，承销业务收入按季大跌80%至剩得3,000万元人民币。基本因素不俗花旗指首季度业务最令人失望之处是光证竟录得投资负回报，季度录得投资亏损1.28亿元人民币，与去年第四季度录得盈利2.16亿元人民币相比，成绩确实差强人意，全季盈利只有3.43亿元人民币，按年倒退43%，按季跌去65%，只占彭博通讯预测全年平均盈利30亿元人民币的11
43、%左右。由于光证是光控最大盈利贡献者，首季度业绩差劲，少不免会对光控造成拖累，短期之内或对股价构成压力。光控面对短期挑战，以及A股市场的波动，存有不明朗因素，但花旗仍然维持看好股份的前景，因公司是本地上市公司中，唯一一间的金融控股公司，持有较多A股市场相关的业务，亦同时受惠中港两地跨境活动。如内地近期推出的股指期货及融资融券，便是内地金融市场正面发展的进程，长远有利于光大证券的业务，间接有助光控的发展。报告按SOTP方法，定光控目标价为28.3元，认为公司长远基本因素对股价有支持，给予买入的投资评级。花旗集团评价：联营公司贡献减少建议：买入目标价：28.3元返回目录B10财圈动感是日点睛201
44、0-04-27灵宝突延迟公布业绩原定于昨日公布09年全年业绩的灵宝黄金（3330），表示需要更多时间，收集吉尔吉斯斯坦的附属公司资料给核数师，以完成审核程序。因此，董事会会议由4月26日延迟至4月30日。不过，延迟刊发年度业绩公告及寄发年报，会构成违反港交所上市规则。联交所保留权利向灵宝黄金或其董事采取适当行动。返回目录A03香港产经2010-04-27兖煤料上半年多赚1倍【商报讯】兖煤(1171)副董事长兼总经理李位民昨日表示，虽然今年仍将面临经济波动、成本上升及获取新资源难度加大等压力和挑战，但该公司会继续寻找新的收购机会及扩大煤矿资产规模，他预计今年上半年盈利将按年增长1倍。该公司今年首季度按内地会计准则计算录得盈利21亿元(人民币，下同)，按年大幅增长1.9倍。业绩增长主要是由于煤炭销量增加，加上煤炭价格上涨，