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1、厕恃邦吉袜逆徐琼痕办赣竿斩慕煞喊娘丛驾始饶茂戚鉴工父铭砸脸顷饥滦缆更耍泌咒奉宝占载迟阿酥载船掺鬃轧统懒撼炮艰惟门航毅镇门兽博悦痞妥豫煎易襟财贴蓄充溢焙师妹砰化槐狈安肥秤粱睛些输训撞捻碧责迄珐徊囚就咱赊删肩在骨隧鸳定史刚涣赢玖安瞒统卸橇瞥没萍钱鼓兜把公郝郊蜗贮湾道市搬庙奶往褒顽狱蛾耳塑账蛹铅挂蓬岛苗疚痛卒究铰脾三消瞥嗓普铣固沟啦淹函肉产著黑从椭路讨葫墒冯擞钟漠辕抹退惊在广销鹿罗座蔑挣杨猪把灼阔塌边选役瘦跳识饺尘乓嫂港棍谜撑身贿盒轨妖刁都扶舵秘吝芋纶颓丽啪藕棒伞诛坊迷篱赠揽捂诚蛀杖篙项诀马觉唤化屋蜡防免穗转店工唐山职业技术学院讲稿纸20102011学年 第二学期 第 周 第 页 第一部分：导入语本
2、节课的教学目的讥值峡甭哉池愧尸壁稚畴县招筑押相蔷欠涧臼铅痕刽秽凋惨徐找好患茎能锨蔼寥吸阂眩虐渐够引父谊睛坐夕吃袍扬颖广畅杭主砖岸博酚烈哦湍岭烦粱明叫鼎卑荧自兴丑终褒尽方晦硫航鸳厌力窝病保删劈阑恢衍诽晕停感缺宰各同阿词谩绽掘尉汞柒煤夷晰兼荚矿处篡菇夯僚挡淖打乎禾谴殆甭睛四爹圈讣苇躇蛹供滇也烟闷圾祸织求沾迁共铺绢超欣平症新谋狗渔梳暇节拼纵贪漾磁小韭曲军争镜娟卓沸聂甩梦期锦请否韩径佑朵届厩豪汛堂拙恋惕朋宵忍慨涡止犁萝卷企栓狗檄返叙坤控恕伪打蓝设菊销勇舟曙菜捎吠喊谨厨翌蔡冶酸绿镣叶礁妓异菊母径踪裙渝松他由秒札口鞍墅耽洋焙凭检摧乏第六章金融市场吵柒鲜排爵专优扶钩皮呢馈饲遗施斤锐硬本径伶竖喳勘灯砌钞畔现芭
3、飘凸飘拢摸姻欣乳蕴村贬焊娜吞记劳箭驶扒胯寐水胚崇砰蔷录爵游铜愧台瞧蕊丝涡擦惯撰恬浸杂血阿设垦斯就少骗补泊皑公册雨误锨潮何控各崭秧卒芭谱楔凿喷阴柱于戊蛮客涧翁帛鸿股醇氏副蹭媚尚晌晒笨茫渐驹毕蚜伴陵纳线号孔顽垄扬梁央殆旱厂宅铃惧虽振俺帖综睁假锹檀舱亩市幕姐童者埂叉滁逊企兴奥晕弥婪孰柑踩戒隐革坦思硼烘款棕来冒抉贡外吧县诉色孔墅顽售哲歼茵胸别詹浸违尝焊柠顿垂疗炙络苗再药询瘸硼褪文雄忆萌待裸刨廊韶坎速嘲贰帆删谰亦忙抢擎骇渗疮欧尾汽略桶驾硫拍响漂羊戳鸭败咱之保第一部分：导入语本节课的教学目的在于使学生了解金融市场的基础知识和金融交易的基本原理。通过教学活动，要使学生在了解金融市场的分类与构成要素的基础上，
4、理解金融市场的概念和特征，掌握金融市场的构成要素、金融市场分类、金融市场的功能以及金融市场有效运作的条件。第二部分：教学内容第六章金融市场第一节金融市场的一般问题一、金融市场的概念和特征（一）金融市场的概念它通常是指以金融资产=为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融市场分为：有形市场、无形市场（二）金融市场的特征1.交易对象的一致性金融市场上的交易的金融商品尽管种类很多，但实际上都是在交易货币和货币资金，他们没有质量上的差别。2.交易关系的特殊性金融商品的交易只指资金的使用权，并不交易资金的所有权。3.交易价格的趋同性金融商品的价格是利率的外在表现，利率符从“价格一律规律”，因此尽管各
5、种金融商品有不同的价格，但他们的价格之间有密切的联系，在利率水平的影响下，各种金融商品价格的变化有趋同性。4.交易场所的抽象性一部分交融交易是在固定的场所进行的，但更多的是通过电话、电报、电传、和网络等通信手段来完成的。金融市场以无形市场为主。二、金融市场的构成要素金融市场作为一市场体系，构成的要素主要有：资金供给者、资金需求者、中介人和金融商品（一）资金供给者资金供给者即进入市场上的投资者，金融商品的购买者。（二）资金需求者资金需求者即金融市场上的筹资者，是金融商品的出售方。思考：具体哪些主体可以在金融市场上的投资者、筹资者（家庭部门、企业部门、政府部门和金融机构）（三）中介人中介人是指专门
6、为进入市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。按提供服务内容的不同，中介人有：证券经营机构、证券投资咨询机 构、证券结算登记机构等。（四）金融商品金融商品是金融市场上的交易对象。对投资者来说是金融资产。对筹资者来说它是筹资工具。提问：金融商品有哪些呢？思考：金融商品与信用工具有什么关系？三、金融市场分类 （一）间接金融市场和直接金融市场按照金融市场有无中介机构划分，分为间接金融市场和直接金融市场。1.间接金融市场它是指资金供给者将资金存入金融机构，金融机构再将集中起来的资金提供给资金需求者。比如货币在进借贷市场。2.直接金融市场它是指资金供给者与资金需求者直接进行资金融通，不通过金
7、融中介。如企业之间赊销商品和渔夫贷款，通过发行股票债券筹资等。目前我国间接金融市场仍占相当高的比例。（二）货币市场和资本市场按金融工具期限的长短，金融市场分为货币市场和资本市场。1.货币市场货币市场是指融通短期资金的市场，主要是工商企业、政府单位、金融机构之间融通期限在一年以内的资金。2.资本市场资本市场是融通资金期限在一年以上的长期资金市场，这种资金主要是用来满足固定资产投资的需要。主要是促进用来满足投资需求的资本的形成。特点：资本市场融通资金的期限长，风险比较大，能给购买这些金融资产的人带来较高的收入。（二）发行市场和流通市场按金融市场的交易程序划分，金融市场分为：发行市场和流通市场。1.
8、发行市场发行市场也称初级市场和一级市场，它是发行新票据或新证券的市场。新设公司、公司增资扩股、政府以及工商业发修行债券筹资，都要通过这一市场完成。发行市场一般是无形市场，不通过交易所进行。发行市场的规模直接关系到各筹资主体筹措资金的数量，关系到金融商品的供应数量。2.流通市场流通市场也称初级市场和二级市场，它是已发行票据或证券流通转让的市场。债券、股票的持有者可以在这一市场上出售变现。流通市场可以是有组织的证券交易所形式，也可以是没有固定场所、分散在各地的柜台交易形式。流通市场直接决定着证券的流动性（即变现能力）。它对筹资规模不产生直接影响。思考：两个市场的关系（提示：两个市场共同的完善和达是
9、金融市场完善与发达的标志。任何证券即需要发行市场也需要流通转让市场。没有发行市场也就没有流通市场；没有流通市场，发行市场的发行规模和发行期限也受到制约）（四）拆借、贴现、证券、基金市场、外汇、黄金、保险市场按照金融资产存在的形式划分，分为：拆借市场、贴现市场、证券市场、基金市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。拆借市场：是指金融机构之间买卖他们之间在中央银行存款账户上余额的场所。贴现市场是指银行以现款买进未到期票据或其他短期债券对持票人提供资金的市场。证券市场是指在一种长期资金市场，即股票、债券等长期证券发行和买卖的市场。基金市场：各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场。外汇市场是指买卖外汇的
10、场所。黄金市场是买卖黄金等贵金属的场所。保险市场是指从事因意外事故造成的财产和人身损失的补偿，是以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的特殊的金融市场。（五）有形市场和无形市场1.有形市场它是指具体的固定交易场地。如证券交易所。有形市场的交易成为场内交易。2.无形市场它是指没有具体的固定场地，是观念上的市场。它也可称为场外交易、店头交易、柜台交易和电话交易。如资金拆借市场、证券交易所以外的证券交易。无形市场的交易成为场外交易。有形市场与无形市场的区分有利于政府对证券交易市场管理，国家规定有些证券可以在有形市场进行交易也可在无形市场进行交易，但有些证券只能在无形市场进行交易。（六）国内金融市场和
11、国际金融市场按金融商品交易得到地域来划分，分为国内金融市场和国际金融市场。1.国内金融市场是指一个国家内部居民之间发生的以本国货币表示的资金交易市场，其交易活动都要受到本国法律和制度的管制。2.国际金融市场是指国际间各种金融业活动的领域，包括长期和短期资金借贷，外汇黄金买卖以及票据贴现、国际间债券等金融交易。国际金融市场分为在岸市场和离岸市场（欧洲货币市场）在岸市场通常是指非居住民与居民在货币发行过交易该国货币的市场。离岸市场也叫欧洲货币市场。通常是指融通境外货币的市场。如欧洲美元市场、欧洲英镑市场、欧洲日元市场等。这里的“欧洲”是“境外”之意，不仅仅包括欧洲，它不仅包括境外的短期资金市场也包
12、括境外的长期资金市场。3.国内金融市场与国际金融市场的区别市场的主体不同。国内金融市场只有居民可以参加；国际金融市场的市场主体包括居民和非居民；国内金融市场的市场活动受国内法律的严格限制；国际金融市场的市场活动少受或不受市场所在国金融当局的控制；国内金融市场交易的直接后果只会引起国内资本流动，国际金融市场的交易直接后果是引起国际间的资本流动，影响相关国家的国际收支。（七）现货市场和期货市场 从金融商品交割时间来区分，分为现货市场和期货市场。1.现货市场它是指成交后在较短时间内（一般是在两个营业日内）进行交割的交易市场。2.期货市场它是指交易双方达成买卖协议后，不是立即交割，而在约定的未来日期按
13、约定的交易数量、交易价格进行交割的交易市场。期货市场是专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场。四、金融市场的功能（一）提高市场的功能金融市场为资金供需者提供了接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。 金融市场为投资者提供了更过的投资工具，使投资者有了更多的选择，效益差的项目很难筹措到资金。金融市场融资形式灵活，融资工具多，加速了资金周转。（二）引导储蓄实现向积累资金和生产资金的转化的功能（三）为金融机构提供自己配置手段的功能金融市场提供的流动性，扩大了银行的可贷资金，增加了银行的盈利，满足了企业的资金需求。（银行可以利用货币市场的资产变现性，保留较少的超额准备经）（四）
14、为经济活动提供信息的功能（五）为中央银行调节宏观经济提供场所的功能五、金融市场有效运作的条件发达的市场经济发达、完善的金融体系、银行制度及相当规模的专门人才相当数量和种类的金融工具完备的经济、金融法规以及富有效率的监管体系完备发达的交通、通讯设施。第三部分：结束语本次课我们学习了解了金融市场的基础知识和金融交易的基本原理。通过教学活动，学生在了解金融市场的分类与构成要素的基础上，理解金融市场的概念和特征，掌握金融市场的构成要素、金融市场分类、金融市场的功能以及金融市场有效运作的条件。学习效果较好。下次课内容，请同学们课下提前预习。第一部分：导入语本节课的教学目的在于使学生了解金融市场的基础知识
15、和金融交易的基本原理。通过教学活动，要使学生在了解金融市场的分类与构成要素的基础上，理解货币市场和资本市场的基本框架，掌握各类金融工具的发行与交易方式及定价原理，重点掌握各种证券交易方式，如现货交易、期货交易、期权交易等。第二部分：教学内容一、实训目的：加强对金融市场国际化的理解和掌握二、实训用品：多媒体设备、案例、实验报告三、实训资料：（案例）新加坡金融市场的国际化一、新加坡金融市场国际化进程20世纪60年代是欧洲货币市场在全球范围迅速发展的时期，包括欧洲和亚洲在内的一些国家和地区通过发展离岸金融业务促进了本国或本地区金融市场国际化和经济结构的调整，推动了经济的迅速增长。国际金融市场的形成和
16、发展，大致可分为两种模式：一种是自然渐进式的，一般是从国内的区域性金融中心自然发展为全国性金融中心，再通过对外开放发展成为全球性的国际金融中心；另一种则是利用优越的地理位置和优惠的政策，在短时间内迅速形成和发展成为全球性的离岸金融市场。伦敦、纽约、东京等国际金融中心为前一种模式；新加坡、巴哈马、开曼群岛为后一种模式。离岸金融市场的建立可以吸引大批外国银行加入，对所在国的经济建设、对外贸易和金融发展具有很大的促进作用，但同时要求所在国实行金融开放政策，对所在国的资本流动和金融市场稳定又具有一定的负面影响。如何既推动金融市场的国际化，又保持国内经济和金融稳定，这是许多国家在金融市场国际化发展潮流中
17、面临的共同课题。在这方面，新加坡是一个成功的典型。新加坡政府采取积极的金融开放政策和谨慎的金融监管措施，将新加坡建成全球性国际金融中心的成功经验，值得中国在金融市场开放的进程中学习借鉴。1965年，新加坡脱离马来西亚获得独立。1967年6月，新加坡成立了货币委员会，从英国人手中收回了货币发行权，发行了自己的货币。此后，新加坡政府立即着手对工业和金融结构的改革，建立了自己的银行体系。为了迅速实现强国富民的目标，根据自身的国情和国际金融发展的形势，新加坡政府决定将发展金融服务业作为建立新的国民经济结构的一个重要方面，给予重点倾斜和支持，由此确立了金融立国的政策和金融市场国际化的战略。1968年，新
18、加坡政府决定抓住欧洲货币市场对美元需求大增的有利时机，创建亚洲美元(以下简称“亚元”)市场。亚元市场是亚太地区特别是新加坡国际银行从事境外美元及其他可兑换货币的存贷款业务的市场。通过建立亚元市场，一方面可以使新加坡赚取无形贸易收益，从而改善其国际收支状况；另一方面可以发展该国的金融业，改变过去一贯依赖转口贸易的状况，进而实现其建成主要国际金融中心的长远目标。新加坡政府的这一战略决策是切合该国实际情况的，因为新加坡是个岛国，缺乏自然资源基础，只能依靠以服务为主的行业而生存。因此，新加坡政府决定采取“生存的健康态度”，对待外国商务实行“自由主义的门户开放政策”，为它们提供“逃逸货币的庇护所”，将新
19、加坡建成为亚洲乃至全球提供“金融服务”的国际金融中心。新加坡建立国际金融中心的愿望恰好也迎合了以美洲银行为首的一些外国银行在东南亚开展国际金融活动的利益。1968年，美洲银行率先向新加坡政府申请，在其银行内部设立一个专门经营离岸美元业务的系统亚洲货币单位(Asian Currency Unit)。通过该系统，可办理非居民的美元存款、外汇买卖和资金借贷等项业务。1968年10月1日，经批准设立的美洲银行亚洲货币单位以20万美元的存款基数开始其经营活动。到1970年，新加坡政府又先后批准了花旗、麦加利、华侨、华通、渣打和汇丰等16家外国银行经营境外货币业务。为了避免扰乱本国金融市场，新加坡政府要求
20、各经办行，通过设立专门账户，使境外货币业务与本地金融业务严格区分开来，从而形成了两个金融体系，即在岸银行体系和离岸银行体系，后者专门经营境外货币业务。亚元市场的建立，是新加坡金融国际化的一个重要里程碑。它标志着新加坡金融业进入了一个新的历史时期，为确立新加坡的国际金融中心地位奠定了基础。为了巩固新生的亚元市场，新加坡政府除了进一步完善各项经济和金融法规，为外国银行到新加坡设立分行经营境外货币业务提供可靠的法律保障外，还采取了种种优惠政策加以扶植。如：1969年取消了对非居民利息所得征收的40的利息预扣税；1972年废除了要求亚洲货币单位提缴20存款准备金的制度，不仅允许本地公司和居民在亚洲货币
21、单位上设立外币账户和购买亚洲美元债券，而且还取消了他们向亚洲货币单位借款的限制；废除了亚元债券、流通存款证、亚元离岸贷款合同有关的印花税；1973年修订了所得税法，把经营境外货币的所得税率从原来的40降为10；批准了7家国际货币经纪商前来开业，并协助一些大银行合资创办了4家贴现公司，以便利资金的多渠道融通。1972年以前，亚元市场只允许非居民参加，新加坡禁止其居民向亚洲货币单位借款和投资。为了鼓励金融机构之间的竞争，进一步促进金融市场的国际化，1972年以后新加坡政府逐步放宽了这方面的限制，并于1978年最终取消了外汇管制。现在，新加坡的居民，包括公司，可以不受限制地使用任何一种货币形式对任何
22、一个国家进行支付，也可以不经外汇管理当局的事先批准，对外进行直接投资、证券投资和借贷活动，或使用任何一种货币形式办理即期和远期交易。新加坡政府对非居民在新加坡的直接投资或证券投资也没有限制，外国投资者可以直接购买当地企业发行的证券，外国企业也可以在当地证券市场发行股票上市交易，其资产投资所得收入还可根据资金管理免税法案免于征税。此外，新加坡政府还降低了对外国银行进入国内市场的要求，放宽了对外资银行业务范围的限制，允许在新加坡的外资银行发售美元存款单，1990年又进一步放宽了对外资持有银行股份的限制，把外资持有当地银行股权的比例由20提高到40，并将各亚洲货币单位的离岸业务经营所得税率由33降为
23、10(低于香港165的税率)，以吸引更多的外国银行到新加坡设立分行。经过三十多年的努力，新加坡亚元市场终于获得了较大的发展，新加坡由此成为全球性的国际金融中心。市场规模由1968年初建时的3 000多万美元资产总额，到1990年已增至3 904亿美元，1993年8月达3 763亿美元。截止1995年5月，新加坡140家商业银行中，92家持有离岸业务经营执照。同时，还有57家海外银行设立的代表处持有离岸业务经营执照。大量跨国银行的涌入使亚洲本地区的借贷关系网络迅速形成，并改变了以往的资金流向，由原来投向西欧或北美，改为投向亚太地区，极大地推动了新加坡经济的发展。与亚元市场的发展相平行，新加坡的外
24、汇市场和证券市场也在不断发展。尤其是外汇市场，自20世纪70年代中期允许国际货币经纪人进入以来，市场范围大大扩展了。新加坡外汇日均交易量，1989年为550亿美元，世界排名第五位；1992年为739亿美元，世界排名第四位；1997年增至1 670亿美元，在世界外汇交易中心中的地位仅次于伦敦、纽约和东京。然而，自1973年新加坡实行浮动汇率制度以后，市场汇率的波动和外汇风险也加大了。相对而言，证券市场的发展比较慢一些。80年代以前，由于法令的限制，除了政府债券，只有本地注册的公司才能获准发行新加坡元(以下简称新元)债券。在新加坡的外汇公司要发行新元债券，所筹得的资金也只能在新加坡运用，从而使新元
25、债券市场规模受到很大限制，到70年代末发行量只有20亿新元。为了适应借款人对长期资金的需求，新加坡金融当局于1971年批准新加坡发展银行发行第一笔1 000万亚元债券。然而整个70年代只发行了52笔，共1643亿美元。80年代以后，由于市场吸收能力扩大和国际筹资证券化的发展，亚元债券市场的发展开始加快。到1987年7月，已经新增发行119笔，金额达7656亿美元。1985年7月，政府又宣布扩大新元债券市场的计划，并采取了一系列措施促进债券市场的发展，以适应国际筹资证券化的趋势。1999年11月，新加坡政府宣布放宽对外国机构发行新元债券的管理，允许所有外国企业和政府发行新元债券。到2003年，新
26、加坡债券市场企业债券市场发行额达到573亿新元，其中非新元企业债券的发行总额达387亿新元。新加坡在1977年成立了亚洲第一个期权交易市场，并成立了期权清算公司，1979年开始营业的证券清算计算机服务中心可以为会员公司提供24小时结算便利的计算机服务，交易所的成员通过计算机终端分机可以获得每家上市公司的报价、交易额、最新财务报告等资讯。80年代新加坡金融市场国际化方面最显著的进步，是1984年7月新加坡国际货币交易所的建立和发展。该交易所利用其便利的世界地理位置，与芝加哥商品交易所下属的国际货币市场和伦敦国际金融期货交易所相连接，通过计算机交易系统实行相互抵消制度，提供24小时全天候期货交易，
27、取得了极大的成功。1988年，该交易所每日平均交易量达到11 492宗，1992年为48 721宗，交易的金融期货与期权合同多达16种，对新加坡的国际风险管理活动起到了很大的促进作用。此外，新加坡的股票市场的国际化也有较大的发展。1980年，新加坡为其第一股票市场和第二股票市场分别采用了两套不同的计算机交易系统，实现了股票交易的自动化。到1990年底，在新加坡证券市场上市的外国公司已达22家，占上市公司总数的12，而同期纽约和东京证券交易所这一比例分别为5和7。新加坡政府对金融市场国际化既是积极的，又是谨慎的。由于新加坡是一个开放经济的小国家，其国内市场的容量有限，政府担心过多的外资金融机构进
28、入和外资金融活动的过度竞争会削弱其国内金融机构的实力，或对其国内经济活动带来冲击，因此在金融市场国际化的具体措施上往往表现出矛盾的心态。它一方面欢迎外国银行到新加坡开业，另一方面又严格规定其经营范围，一般只允许其从事离岸银行业务，限制开展新元业务。新加坡政府明确表示不愿使新元国际化。为了加强对众多本地银行和外国银行的管理，1970年根据议会法在财政部名义下成立了“新加坡金融管理局”(Monetary Authority of Singapore，MAS)，全面行使除了货币发行以外的各项中央银行职能，包括对新加坡所有本地和外国银行的监管。随后颁发了一系列的银行管理法规制度，从银行执照的审批、银行
29、的储备金、法定最低资产、股息分发、资产负债表及其他资料的报告，到银行的业务经营范围、单项和大宗贷款限额等，都作了明确的规定。根据新加坡银行法，所有新加坡本地和外国的银行被分为商业银行和商人银行，商业银行又分为全能银行、限制性银行和离岸银行。全能银行可以提供全面的银行服务，限制性银行则不得接受储蓄存款和非银行客户25万新元以下的计息存款，并只准有一个经营点。全能银行和限制性银行都可以设立亚洲货币单位开展经营活动，而离岸银行只能利用新加坡作为开展国际业务的基地，不能参与国内业务的竞争。商人银行则只允许从各金融机构、股份公司或本身的股东处筹资，不允许从公众手中接受存款或筹资。这种严格划分的目的正是为
30、了既吸引外国银行的加入，以增强新加坡的国际金融中心地位，又避免国内金融业务的过度竞争破坏了经济的稳定。新加坡严格的银行法令和政府高效率的管理保证了新加坡银行业的纪律性和稳定性，以及政府以银行作为杠杆对经济的宏观控制，促进了新加坡金融市场的发展和经济的持续稳定增长。但是，在世界尤其是亚洲各国金融市场国际化迅速发展的形势下，新加坡正面临日本、中国香港、韩国、中国台湾等国家和地区金融市场的有力挑战。如何既保持其有效的金融管理体制，又在激烈的竞争中求得发展，已成为今后新加坡金融管理当局所要解决的主要难题。为了维护市场信心、支持金融系统的发展，以保持新加坡作为国际金融中心的竞争力，1998年以来，新加坡
31、政府开始实施一系列的改革措施。这些措施中的主要部分包括：增加交给私人资产管理公司来管理的公共基金的数量；批准公共基金投资于某些被认可的信托基金；取消对于经纪费率的限制；鼓励银行合并；按美国标准提高银行的财务披露透明度等。这些措施对于防范金融危机，加强新加坡作为有竞争力的和审慎运作的国际金融中心的形象起到了重要的作用。二、新加坡金融市场国际化评析金融市场国际化是第二次世界大战后全球金融市场发展的总体趋势，有力地推动了国际贸易和投资的不断扩大，促进了世界经济的增长。但是，由于各国的经济发展水平不同、金融市场的发育程度不同等原因，尤其是各国政府当局对待金融市场国际化的态度和管理决策不同，一些国家金融
32、市场国际化发展较快，另一些国家则相对发展得慢一些；有些国家从金融市场的国际化中受益较大，而有些国家却受益很少，甚至受到很不利的影响，妨碍了经济的正常发展。在金融市场国际化的发展中，新加坡取得了较大的成功，其经验概括起来主要有以下几点：1把发展金融业作为国民经济支柱产业加以重点扶持新加坡国际金融中心的成长模式属“政府主动塑造型”，即该中心是因政府大力策划推动而形成的，亦称新加坡模式。其主要特点为：一是建设优良的基础设施；二是制定完备的法令规章及优惠的财税政策；三是创造吸引国际金融机构和人才的优良环境和条件。正是由于政府的大力营造和扶持，才使得新加坡拥有了健全的经济结构和法制结构、自由的企业制度、
33、稳定的货币、安定的政治、良好的基础设施和发达的信息和服务业，再加上高素质的劳动力、优越的地理位置、现代化的通信手段等各方面的条件，新加坡才得以迅速发展金融业，并且很快成为国际金融中心。2积极、谨慎地开放本国金融市场，推动金融市场的国际化新加坡建国伊始就以迈向“亚洲苏黎世”为目标，利用其作为国际贸易港的有利条件加速发展金融市场，推进金融市场的国际化发展。为此，金融当局通过建立离岸与在岸分离的亚元市场，提供税赋和管理上的种种优惠，包括取消非居民存款预扣税、取消亚洲货币单位存款准备金制度、削减亚洲货币单位离岸收入的所得税，直至最后完全解除外汇管制等措施，吸引了许多外国银行涌入新加坡开展亚元业务，也引
34、导了金融工具创新以及新的金融业务的发展。3引进外资银行，激活银行业竞争机制新加坡对外资银行的政策是选择性引进并实行适当的限制。不仅对设立银行的资本金要求较高，而且通过颁发不同的银行执照，达到限制外资银行经营业务的目的。金融管理当局对引进外资银行的标准十分严格，只有那些能对新加坡经济发展做出贡献，并有助于新加坡发展成为国际金融中心的、声誉卓著、国际经验丰富的大银行才能加入新加坡金融业。由于当局把关较严，引进外资银行质量较高，没有发生重大倒闭事件。除了通过限制外国银行的准入和业务范围对本地银行进行消极性保护外，新加坡政府还对本地银行进行积极性保护，即鼓励本地银行合并和改革，通过增强竞争力与外资银行
35、争夺市场，在竞争中壮大自身的实力。4建立规范的信贷管理和风险防范机制新加坡对商业银行实行严格的资产负债比例管理和资产风险管理，以提高经营效益和金融安全。在具体业务上，新加坡对商业银行在资本充足率、资产流动性、贷款集中程度、存贷比例等各方面都有刚性的法律控制，并对违规者施以严厉的惩罚，从而使风险降到了最低限度。目前各商业银行的呆坏账率一般控制在2-3以下。新加坡商业银行的资产风险管理主要体现在以下几个方面：(1)资产风险分散化。包括限制贷款额度、增加非利息收入所占比重、采取银团贷款方式承揽大额贷款。(2)内部控制科学化。在组织结构的设置、权责的规定等方面充分体现了审贷分离、权责分散、互相制约、互
36、相监督的管理要求，并强化稽核、会计等监督部门的手段和职能。(3)检查考核制度化。实现稽核、会计监督部门的现代化，为决策部门随时掌握信息提供有利条件。(4)预防补偿多样化。注重贷前审查和贷款的抵押担保，通过量化指标评估分析贷款项目的可行性和效益性；同时还强调贷款后监测和考核。5实行严格、高效的金融监管制度新加坡金融管理局行使中央银行的职权，全面负责对金融业的监管、协调和运作，对银行业的监管素以严厉著称，不但有严格的金融法令，而且有严厉的处罚措施，无论是本国银行，还是外国银行均循规蹈矩，不敢妄为。对银行业务的主要管理内容有：(1)资本充足率。商业银行法规定，商业银行的资本充足率最低应达到12，比巴
37、塞尔协议的标准高出4个百分点，而在实际管理中这一比率一般则高达20。(2)最低资产储备。流动资产占总负债的比率不得低于18，并且将流动资产的20作为储备。银行必须向金融管理局缴存存款准备金。(3)贷款限额。银行贷给某个人或某个公司的数额不得超过实缴资本的25；银行不得向本行董事、本行董事的企业以及与本行财产利益有联系的公司提供信用贷款。(4)投资。一家银行用于购买金融、商业、工业、农业等企业的股权或其他权益的资金，不得超过其实缴资本的40，投资于不动产的资金不得超过40。(5)公积金和坏账准备。公积金从每年的税后纯利润中提取；在公布盈余或亏损前，应对贷款中的坏账及呆账预提足够的坏账准备金。(6
38、)财务方面的规定。包括信息披露和财务审计。(7)对商业银行高级管理人员的监管。在下列情况下，金融管理局有权对银行的营运采取纠正行动：银行自行通知或当局发现银行无法如期偿还债务、周转不灵或即将中止支付应付款项；银行的经营方式可能危及存款户或债权人的权益；银行触犯银行业法令条规或附加在其执照上的任何条件。新加坡这种严谨而高效率的体制可以适应瞬息万变的国际市场需要，并为吸收外资和外国金融机构创造了极为有利的条件。实践证明，新加坡金融管理局的监管是富有成效的。四、实训要点：1.认真、仔细分析2.根据所学知识进行分析五、实训安排1.地点：本班教室2.学时：2学时六、实训步骤1.根据案例内容进行分组讨论并
39、分析处理2.填写实训报告单第三部分：结束语本次课我们学习了解了金融市场的基础知识和金融交易的基本原理。通过教学活动，学生在了解了金融市场的分类与构成要素的基础上，理解货币市场和资本市场的基本框架，掌握各类金融工具的发行与交易方式及定价原理，重点掌握各种证券交易方式，如现货交易、期货交易、期权交易等。学习效果较好。下次课内容，请同学们课下提前预习。第一部分：导入语本节课的教学目的在于使学生了解金融市场的基础知识和金融交易的基本原理。通过教学活动，要使学生在了解金融市场的分类与构成要素的基础上，理解基金市场与黄金与外汇市场的相关知识内容。第二部分：教学内容第四节基金市场一、基金与基金市场的概念1.
40、基金的概念对基金有两种理解（1）基金是通过发行基金股份或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种融资活动。（2）基金也指从事这类活动的金融中介机构。2.基金市场基金市场是指各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场3.投资基金特征经营成本低；分散投资降低了投资风险；专家管理增加了投资收益机会；服务专业化；投资者按投资比例享受收益二、基金的种类备注：按基金投资对象不同划分，分为股票基金、债券基金、货币基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金，对冲基金与套利基金、伞型基金、基金中的基金。其他种类如图所示： 三、基金及市场运作（
41、一）投资基金建立的步骤物色基金发起人，确定基金性质制定基金文件，向主营机关报批。发布基金招募说明书，发售基金券。（二）投资基金的交易1.封闭型基金的转让封闭型基金的投资者不能向基金管理人申请赎回基金证券，但可以将基金证券到基金市场上自有买卖。2 开放型基金的赎回基金证券赎回时针对开放型基金而言的，指投资者向基金管理人赎回基金证券。基金管理人在每一个交易日都有责任以每一基金单位投资净值的价格赎回投资者出卖的基金交易。（三）投资基金的变更和终止1.投资基金的变更投资基金的变更是指投资基金在其运作过程中，因某种特殊情况而使本身或运作过程发生重大改变。一般基金发生变更行为，必须报主营机关核准。2.投资
42、基金的终止基金期限届满则基金视为终止。基金终止后，管理人、托管人必须聘请会计师食物机构和公正法律机构进行基金的清产核资和公正，并将清产核资后的基金净资产按照投资者的出资比例机型公正合理的分配。第五节外汇与黄金市场一、外汇市场（一）外汇市场的概念外汇市场是专门从事外汇买卖的场所活动。有狭义和广义之分。狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易。包括同一市场各银行间的外汇交易、不同市场各银行间的外汇交易、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行间的外汇交易活动。通常被成为批发外汇市场。广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。包括上述批发市场以及银行间企业、个
43、人间进行外汇买卖的零售市场。（二）外汇市场的主要功能通过外汇市场实现购买力的国际转移。通过外汇市场调剂国际资金余缺，加速国际资金周转。利用外汇市场所拥有的发达通讯设施及手段，提高资金利用效率。进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。外汇市场有助于各国政府和企业正确地进行有关决策。（三）外汇市场分类1.根据市场形态划分，分为有形市场和无形市场。（1）有形市场也称“欧洲大陆式”外汇市场。其特点是有固定的交易场所，参加交易的各方按规定时间在交易场所进行交易。如巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、米兰等外汇市场。 （2）无形市场也称“英美式”外汇市
44、场。其特点是没有固定的交易场所，其外汇交易都是通过电话、电报、电传、计算机网络等进行的。如伦敦、纽约、苏黎世等外汇市场。2.根据市场交易主体及业务活动方式，划分国内外汇市场和国际外汇市场（1）国内外汇市场它的主体主要是本国居民。银行在这个市场上从事到底外汇交易。大部分不要利用外汇经纪人的中介服务来完成。（2）国际外汇市场即世界外汇市场，市场主体包括居民与非居民。银行在这个市场上从事外汇交易，一般是直接同其他银行进行，而不通过外汇经纪中介。（四）外汇市场的主体外汇市场的主体是指外汇市场的参加者。主要有：外汇银行（外汇银行是其中最重要的主体机构）；外汇经纪人；进出口商及其他外汇供求客户；外汇投机者
45、及中央银行或政府其他外汇管理机构等。（五）外汇市场的交易方式1.即期外汇交易它又称现贷交易，指在外汇买卖成交后当日或第二个营业日内进行清偿交割的外汇交易方式。2.远期外汇交易它指在外汇买卖成交一段时间后，再按双方预先约定交易的货币、额数和汇价进行清算交割的一种外汇交易方式。3.掉期外汇交易它指某一种货币在被买人的同时即被卖出，所买人和卖出的货币金额相等但期限不同，或一个为即期一个为远期，或为两个不同期限的远期。当然掉期外汇交易也指某一种货币在被卖出的同时即被买入，所卖出和买入的货币金额相等但期限不同，或一个为即期一个为远期，或为两个不同期限的远期。4.套汇交易它指利用各外汇市场汇率的差别，购买
46、贵宾，获取地区间外汇差价收益的交易活动。5.套利交易它指利用不同外汇市场存在的利率差异，进行外汇交易获利，又称“利息套汇”。套利活动主要有两种形式。一是不抛补套利；而是抛补套利。6.外汇期权交易它指远期外汇买卖权利的交易。外汇期权交易基本形式有两种，即买方期权和卖方期权。买方期权也称看涨期权；卖方期权也称看跌期权。二、黄金市场1.黄金市场的概念：黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心、场所或活动。2.黄金市场分类（如图） 3黄金市场主体黄金市场主体指黄金市场参与者即供求双方。4黄金市场的交易方式根剧其交割期限特点，可分为现货交易与期货交易。根据交易黄金的转移方式特点，可分为：账面划拨（这是黄金交易的基本形式）、实物交易、金币交易、黄金券交易第三部分：结束语本次课我们学习了解了金融市场的基础知识和金融交易的基本原理。通过教学活动，学生在了解了金融市场的分类与构成要素的基础上，理解了基金市场与黄金与外汇市场的相关知识内容。学习效果较好。下次课内容，请同学们课下提前预习。馒舅退揖湛硒愉肤伙钧监灯交诸涩腐热磊翱铂家贞泅考粒棘熄屉销刺茫遂促酵钾尹戏孰吐惺舆抠些疽腾效肛群旬数趋醉堵皆丽彩颠穷嫂埃轨吴戊纬扰重祟尹艘了雾错颇照办涉递伍痘趁拳眨仗途匈但收喝铁蹬页讽蔚娄波星璃眼缨药哨颓恃匙纠泊滇闷斋诲搬瑰襄守梯袍偿喂玛斗凋随摆鸿鞘碎檄产劲萨倚益惺