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1、主要内容,一、股指期货及其交易制度 二、如何参与股指期货交易 三、股指期货的操作方式及简单计算 四、股指期货的投资技巧及心得,第一部分 股指期货及其交易制度,期货分类：,商品期货,金融期货,外汇期货,利率期货,股指期货,其他商品期货,农产品期货,工业品期货,其他期货,目前我国现有的期货交易所：,1.,2.,3.,4.,什么是股指期货,股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货,股指期货的特点,股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性。,股指期货,期货交易与证券交易的比较,1）股指期货与股票的区别： （1）期货合约是保证金交易，必须每天结算。投资者需要注意控制资金规模； （2）期货合约
2、可以做空-期货市场的双向交易； （3）期货合约有到期日，不能无限期持有。 （4）股指期货实行现金交割方式。 2）股指期货中，技术分析比基本面分析更重要 证券市场没有杠杆放大作用，同时即使被套也可以长期持有， 基本面分析得到重视； 期货市场特有的杠杆作用，把盈利和亏损都同时放大，而且有时效性。因此，期货交易更注重时机的选择，技术分析显得比基本面分析重要；,期货交易特点,1 . 保证金交易 （杠杆交易） 2 . 双向操作 3 . T+0制度 4 .到期交割,杠杆效应,1保证金交易,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,.双向操作,期货：T+0制度；股票：制度,T+0制度,期货合约有到期日，不能无
3、限期持有。,到期交割,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,股指期货保证金初步定为合约价值的15%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例.,保证金制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。,每日结算制度,开仓价,结算价,收盘价,当日无负债制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割
4、制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,强制平仓制度,什么情况下会被强 制平仓？,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。,现金交割制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报
5、告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。,持仓限额制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应通过会员向交易所报告。,大户持仓报告制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,股指
6、期货涨跌停板幅度为 前一日结算价的10%,涨跌停板制度,收盘价,结算价,结算价,收盘价,+10%,-10%,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的6%,熔断时间为10分钟,熔断制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,保证金存
7、管制度,保证金监控中心 ,保护投资者资金安全,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,股指期货的交易制度,相关制度和细则以交易所公布为准,沪深300股票指数期货合约,第二部分 如何参与股指期货交易,开 户 下 单 结 算 交 割,股指期货交易流程,开户流程,下 单,填写详细信息,查询各项信息,指令类型,限价指令,取消指令,市价指令,结算,指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。,交割,交割：指期货合约到期时，
8、交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。,第三部分 股指期货的操作方式及简单计算,点右键，选择“自选合约”,1,2,按图示步骤，将股指期货的4个合约选中并返回主界面。注：本帐户同时可交易商品期货。,3,4,查询栏,操作区,做多：买入开仓|卖出平仓； 做空：卖出开仓|买入平仓； 平今：平当天开仓的所有仓位。,注意：初学者极容易把“买卖”和“开平仓”的方向搞反！,计算公式： 1.合约总价值=指数点* 300 2.保证金= 合约总价值 * 18%(以保证金18%为例，目前保证金是18%-20%则替换之。 3.手续费=合约总价值* 收取手续费比例（x%）,例1： 目前点位I
9、F1110：2600 x 300=780000元 所需保证金：780000 x 18%=140400元 交易所目前是按照10万分之5收取的，开仓平仓都收（双向）。则交易所收的部分是780000 x 5/100000=39元，如果平仓时也是2600点，则是39 x 2=78元,例如：今天，某个投资者卖出10手IF0712合约，成交价5100；收盘后，今天的结算价位5000，收盘价为5050，那这位投资者今天盈亏怎样呢？（合约乘数是300元/点） 当日盈亏 （卖出成交价当日结算价）卖出数量合约乘数 （51005000）10300 30000元,例2：空单盈亏计算,例如：假设今天，某个投资者买入10
10、手IF0712合约，成交价5100；收盘后，今天的结算价位5000，收盘价为5050，那这位投资者今天盈亏怎样呢？（合约乘数是300元/点） 当日盈亏 （当日结算价买入成交价） 买入数量合约乘数 （50005100）10300 30000元,例3：多单盈亏计算,例4： 某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为1200点（每点100元），同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的帐户情况为： 当日平仓盈亏=（1215-1
11、200）20100=30,000元 当日开仓持仓盈亏=（1210-1200）（40-20）100=20,000元 当日盈亏=30000+20000=50,000元 手续费1060=600元 当日权益500,00050,000600549,400元 保证金占用1210201008193,600元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算） 资金余额（即可交易资金）549,400193,600355,800元,1500看涨买入，2手 保证金90000元,1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,余保证金64200元,保证金需87420元,需追缴23220元.不能补齐,强行平仓1手，亏
12、损12900元出局.,1544点卖出,上涨2.93%,盈利13200元.净赚仅300元.收益率0.26%；如果没有被平仓，则盈利26370元，约90倍于前者。,假设前提：300元/点；保证金比例10% 由于资金管理不善,没有获得理想收益. 结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损.,第四部分 股指期货的投资技巧及心得,如何提高期货交易的盈利概率,下面，我从投资理念这个层面来谈谈自己的看法： 1）对市场的深刻理解的基础上形成正确的投资理念； 2）制定严格的资金管理方案以及交易策略； 3）培养良好的交易心态，制定出适合自己的操作原则与纪律； 4）“知己知彼”，认
13、识市场，认识自己，建立合适自己的交易系统。,市场的本质,1.期货价格走势永远都是无法准确预测的。 2.期货价格是无法操纵的。 3.期货价格走势的单纯性，永远不需要用复杂的公式来描述它。对于方法来说，往越简单越直观的技术更能切合市场的本质。 4.期货交易成功的简单的运作方法是：用众多小的失败来赢得大的胜利。,1）对市场的深刻理解的基础上形成正确的投资理念,2）制定严格的资金管理方案以及交易策略,实际操作过程中，资金管理就是指持仓的管理、如何放大利润以及如何止损这三方面的事情。 第一 持仓的管理-绝对不能满仓操作； 第二 如何放大盈利-学会止盈； 第三 正确理解止损，并严格执行止损的纪律 ；,持仓
14、的管理-绝对不能满仓操作,期货交易的最重要一个特点是保证金交易，已经具有杠杆放大的功能，就是说，在操作过程中，你的盈利被放大了，同时，你的亏损也放大了。如果保证金为10%，某个投资者100万资金满仓（全部资金都投入期货交易）买入沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%，也就是50万，当然如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，那么投资者将亏损本金的50%，即亏损50万元。 在一天之内亏损50%，这不是所有的投资者都能接受的。,明确自己的资金管理计划,第一个目标是在市场中长期生存下去； 第二个目标是长期稳定获利； 第三个目标才是追求暴利。 很多交易员将第三个目标作为首要目标，并
15、漠视前两个目标的存在，结果只能是很快被市场淘汰出局。,正确理解止损，并严格执行止损的纪律,价格走势既有规律性的一面，同时也有随机性的一面，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价。,严格执行止损的必要性-鳄鱼原则,世界上最伟大的交易员有一个有用且简单的交易法则“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手
16、臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！,怎样才能做到严格止损呢？,第一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。 第二，止损要与趋势相结合。 第三，选择交易工具来把握止损点位。 严格的资金管理以及良好的交易策略，比准确的分析方法重要得多，从某种程度上说，决定了期货交易的成败。,3）培养良好的交易心态，制定出适合自己的操作原则与纪律,要想成为职业的交易员，首先必须要克服的就是人类的性格缺陷恐惧与贪婪 保持好的交易心态 ，注意下面三个方面： （1）良好的资金管理是基础； （2）正确理解亏损是关键； （3）盯住止损，不考虑利润,4）“知己知彼”，认识市场，认识自己，建立合适自己的交易系统,大多数散户失败的原因是缺乏对市场及自身的正确认识，缺乏完整，严密的交易规则和策略。 一个严密的交易系统至少包括以下几个步骤： 具体操作步骤就是： 开仓，止损，加码，减仓，全部平仓； 如何进行期货操作，实际上就是利用简单而直观的技术方法，简单明了地界定每一步的具体操作，要求每步操作都有客观性以及严密的连续性。,Thanks,