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1、分享配电网和电网智能化盛宴,安信证券研究中心 黄守宏 2013年8月,2013年季硕果累累,重点推荐公司：国电南瑞（39.87%）、许继电气（60.59%）、四方股份（17.12%）、思源电气（12.43%）、平高电气（37.05%）、阳光电源（99.80%）、隆基股份（101.76%） 2012年，一次设备基本面将修复 2012年底，光伏行业基本面在2013年上半年见底 2013年4月，智能电网尚处于爬坡阶段，推动5月行情。 2013年6月，清洁用电，新方向“新”机遇 2013年8月，分享配电网和电网智能化盛宴,清洁用电，新方向“新”机遇,污染治理,外部电力输入,新能源,电动汽车,煤改电等,
2、特高压,电网智能化,电力负荷持续增长,电网投资,政策推动，配网投资将超预期高速增长,7月31日国务院会议加强城市基础设施建设，在投资方向上确定加强城市配电网建设，推进电网智能化及加强轨交建设。 8月9日，中国证券网报道国网配网专项规划覆盖县级 配网设备龙头望享6000亿投资，国家电网公司总经理助理陈峰8日上午出席2013中国分布式能源国际研讨会时透露，国网的配电规划将覆盖县级电网，预计年内出台。记者随后从业内了解到，正在编制的配网专项规划计划到2015年前仅配网自动化投资就达400亿，五年配网总投资将超6000亿。,智能配网建设将是长期重点,2009年全国配网自动化率9% 截止2013年5月，
3、作为智能配网首批试点的杭州智能配网覆盖率才刚过50%。 智能电网规划配网投资297亿元，进度低于规划，2012配网自动化市场约25亿元，预计2015年60亿元，2017年100亿元，复合增长率超30%。（现有产品） 分布式电源接入，电动汽车增长，智能配网建设将长期保持增长。,数据来源：国家电网,配网自动化规模对南瑞的业绩弹性,数据来源：安信证券研究中心测算,售电牌照放开将撬动充换电设备市场,5月18日国务院批转发展改革委关于2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知2013年电力改革的工作和方向是：推进电价改革，简化销售电价分类，扩大工商业用电同价实施范围，完善煤电价格联动机制和水电、核电上
4、网价格形成机制。推进全国煤炭交易市场体系建设。推进天然气价格改革，逐步理顺天然气与可替代能源的比价关系。推进大用户直购电和售电侧电力体制改革试点。 转售电放开将使得三大石油公司和其他投资者抢占充换电站/充电桩市场，与两大电网形成强烈竞争。解决“先有鸡还是先有蛋”问题。,充换电站市场规划巨大,2013年6月19日国家电网报实施电能替代，发展绿色能源， “十二五”期间，国网公司计划建成电动汽车充换电站3700座、充电桩34万个。 2011年9月28日2011智能电网国际论坛，国家电网公司在未来五年新建电动汽车充换电站2900多座和充电桩54万个。 国家电网公司“十二五”智能化规划，新建904座充换
5、电站和23.3万个充电桩的规模超2倍。 2012年末，国网建成353座电动汽车充换电站、14703个充电桩。 国电南瑞、许继电气目前几乎包揽了国网公司的充换电站建设，市场放开则比亚迪、奥特迅、思源电气都有机会。,充换电站市场容量,数据来源：安信证券研究中心测算,充换电站对南瑞的业绩弹性,数据来源：安信证券研究中心测算,电气设备投资策略及重点公司,电气设备行业催化剂 9月国际智能电网论坛（IEC、SGCC、VDE主办，柏林） 9-10月国网配网规划正式稿 国家“十二五”电力规划（能源局） 十八届三中全会，电力体制改革，期待售电权放开 维持行业评级“领先大市-A” 重点推荐：国电南瑞、许继电气、四方股份、思源电气、平高电气,重点推荐公司估值,数据来源：安信证券研究中心预测,