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1、国 际 资 本 流 动,第 十一 讲,（一）、国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。,一、 国际资本流动概述,（二）、国际资本流动类型,国际资本 流动,国际借贷, 国际间收益率的差异 利润率的差异 金融资产价格的差异 税种税率的差异 风险的差异 政治风险、经济风险、金融风险 实物经济交易及金融市场操作的需要 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 银行结算资金流动等,（三）、国际资本流动的原因, 国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际
2、贸 易的增长； 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响； 国际资本流动结构与方式发生了重大变化 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 国际资本流动证券化趋势加强； 国际投机资金流动频繁,（四）、20世纪80年代以来国际资本流动的特点,（一）、国际债务的衡量指标,二、国际债务问题,1. 偿债率, 偿债率的警戒线为：20%,2. 负债率, 负债率的警戒线为：100%,3. 外债依赖率, 外债依赖率的警戒线为：8%,4. 短期债务比率, 短期债务比率的警戒线为：25%,5.其它债务衡量指标, 一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率 警戒线
3、为：5%, 外债余额占本国黄金外汇储备额的比率 警戒线为：3倍以内, 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上各项指标。,（二）、发展中国家的债务危机, 20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点, 债务规模巨大 债务高度集中 债务结构恶化,发展中国家 债务危机的原因, 发展中国家债务危机的原因,slide 12,世界若干政府债务情况,slide 13,美国政府债务与GDP的比例,日本财政赤字,数据来源：CEIC http:/ 14,中国财政赤字,摘自华尔街日报 http:/ 17, 重新安排债务到期日 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长 债务资本化（债权股权互换） 债务证券化（债权交换）
4、债务回购, 债务危机的解决方案,三、我国利用外资,（一）、我国利用外资的形式 （二）、我国利用外资概况 （三）、我国利用外资的作用 （四）、我国利用外资中应注意的问题,我国利用 外资形式,（一）、我国利用外资的形式, 我国利用外资的大致阶段 19791987年，起步阶段 19881991年，保持稳定阶段 19921995年，快速发展阶段 1996年以来，由重数量转向重质量,（二）、我国利用外资概况,19792001年我国利用外资总额（单位：亿美元）,年份 利用外资总额 对外借款 直接投资 其它投资,行 业 1999 2000 2001,外商直接投资的行业结构 （单位：万美元）,外商直接投资的地
5、区结构 （单位：万美元）, 投资规模扩大，跨国公司投资增多 外商投资地区与领域扩大 外商更加看重中国的销售市场 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大, 近10年来外商对我国直接投资的特征,2002年末全国对外债务余额 （单位：万美元）, 有利的影响 弥补建设资金不足，促进经济增长 创造就业机会 增加出口创汇 增加税收 引进先进技术和管理经验 促进国有企业经营机制转变 提高金融机构和大企业的国际知名度,（三）、利用外资对我国经济的影响, 不利的影响 影响到国家的产业安全 扩大了我国东西部经济差距 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费, 国家产业安全问题 国民待遇问题 债务负担问题 金融市场稳定性问题,（四）、我国利用外资中应注意的问题,