第4国民收入决定理论IS－LM模型.ppt

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1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,ISLM模型 复杂的国民收入决定理论,IS-LM模型是希克斯在1937年根据凯恩斯的通论发展而来的，是宏观经济学的核心理论。反映了产品市场与货币市场是相互影响、相互依存的。,希克斯 1904-1989 英国经济学家 1972年获诺奖,82,3,主要内容,第一节 投资的决定 第二节 产品市场的均衡与IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 货币市场的均衡与LM曲线 第五节 物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型 第六节 凯恩斯的基本理论框架,第一节 投资的决定,在简单的国民收入决定理论中，我们假设了投资是一个外生变量。,但在现实生活中，投资不是一个外生变

2、量，而是一个应当放在模型当中来分析的内生变量。,投资如何决定？,82,5,82,6,一、什么叫投资？,投资Investment 指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。 投资的影响因素很多：实际利率水平、预期收益率、投资风险。,二、如何确定是否进行投资？,凯恩斯认为：企业进行投资，取决于投资的预期利润率和为购买这些资产而进行筹资所要求的利率的比较。 投资的预期利润率资本的边际效率MEC（贴现率） 利率r 随着投资的增加，资本的边际效率又有递减趋势，但只要资本的边际效率高于利率，投资就会继续进行。,82,8,实际利率水平 实际利率=名义利率通货膨胀率 如：

3、5%=8%-3% 预期收益 1、对项目的产出的需求预期 2、产品成本 3、投资税抵免 投资风险 股票价格（托宾的“q”说）,影响投资的主要因素,82,9,三、投资函数,在投资的预期利润率既定时，企业的投资决定于实际利率r的高低。 i=i(r) 并且：投资量是利率的减函数。 i=edr e自主投资， r利率， d投资对利率的反应程度 利率对投资的影响系数,投资需求函数,82,10,0,i,r（%）,投资需求曲线,250 500 750 1000 1250,4 3 2 1,投资的边际效率(MEI)曲线，,Marginal Efficiency of Investment,i=1250-250r,注

4、 意,实际上，投资的边际效率（ MEI）曲线是由 资本的边际效率（MEC）曲线引申而来。 因为，进行投资是由预期利润率是否高于利率而决定的。 预期利润率被凯恩斯称为资本的边际效率（ MEC）。,四、资本的边际效率MEC,Marginal Efficiency of Capital 是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 又表明一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益。所以：该投资项目的预期利润率。,本金、利率与本利和 R0 本金 r 年利率 R1 , R2 , , Rn 第1，2，n年本利和 R1 = R0 (1

5、+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n,82,14,例：,终值（本利和）和现值,现值Present Value 现在和将来（或过去）的一笔现金或现金流在今天的价值。 已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。 R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 Rn = R0 (1+r)n； R0= Rn /(1+r)n,例：,例：计算某资本品的资本边际效率,某企业投资30000元购

6、买1台机器，该机器的使用年限是3年，3年后全部损耗。扣除成本外，各年的预期收益是11000元、12100元和13310元，也就是该投资在各年的预期毛收益合计为36410元。 如果贴现率为10%，那么3年内全部收益的现值恰好就是30000元。 该贴现率就是资本的边际效率，或预期收益率。,如果资本品的现值和各年的预期收益都能估算出来，就可以算出资本的边际效率了，如果MEC大于市场利率，投资就值得，否则就不值得。,总结,有可供选择的四个投资项目 100、50、150、100 万美元， MEC分别为10%、8%、6%、4%,0,投资量,MEC（%）,100 200 300 400,10 8 6 4 2

7、,例：在一定的利率水平下，如何确定是否进行投资,0,i,r,MEC,是一条连续的曲线，并且是递减的。,资本的边际效率MEC曲线,五、投资的边际效率 MEI ？,在实际进行投资时，如果利率下降，每个企业都会增加投资，资本品价格就会上涨，在同样的预期收益情况下，贴现率必然变得更小，所以投资的边际效率比资本的边际效率更小。即：MEIMEC。 所以，MEI曲线就是随投资量的增加比MEC曲线更陡峭的一条曲线。,82,22,0,i,r,MEC,MEI,投资的边际效率MEI曲线,总结,MEI和MEC曲线都能表示出利率和投资之间的反向变动关系，但用MEI曲线去表述地时候，利率变动对投资量变动的影响会较小一些，

8、因此更为精确。,82,24,六、投资需求曲线,Investment demand curve 表示投资的总数量与利率之间关系的曲线，或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。 一般用MEI曲线来表示,82,25,第二节 产品市场的均衡与IS曲线,一、IS曲线的含义及其推导 二、IS曲线的斜率 三、IS曲线的移动,一、IS曲线的含义及其推导,两部门经济产品市场均衡条件： i=s 投资是利率的递减函数： i=edr 储蓄是收入的递增函数： s=yc=y(+y)=+(1)y,两部门经济产品市场的均衡模型：,i=s edr = +(1)y,解得：,82,28,例：,r

9、=1, Y=3000; r=2, Y=2500; r=3, Y=2000; r=4, Y=1500; r=5, Y=1000; ,0,y,r,IS,曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，产品市场是均衡的，即：i=s,利息率与投资 反方向变动； 投资与总需求 同方向变动； 总需求与国民收入同方向变动； 国民收入与利率 反方向变动。,82,29,4象限推导IS曲线,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS,0,y,s,i=s,s=y-c,i=i(r),i(r)=y-c,1000,1000,1000,1,1000,3000,750,750,750,750,2500,2,

10、3,500,500,500,500,2000,82,31,问题： 当 is，在图形上如何表示，分别代表什么含义？,82,32,三部门经济中IS曲线表达式：,消费函数：定量税 c=+(yt) 比例税 c=+(1-t)y 投资函数：i=edr 政府支出： g=g0 y=c+i+g,定量税,比例税,二、IS曲线的斜率,影响IS曲线斜率大小的因素： d t,两部门,三部门 比例税,三部门 定量税,y,r,IS1,IS2,IS曲线越平坦，收入对利率的反应越敏感,利率变化如何影响收入？,r i y,i=edr d: 投资对利率的敏感程度,投资乘数的大小,1. d 投资对利率变化反应的敏感程度 投资对利率变

11、化的反应越敏感d越大， IS曲线越平坦，那么r的较小变动就会引起i较大的变化，进而引起y较大的变化。 d越大，y变化越大 2. 边际消费倾向 人们的消费倾向越强越大，IS 曲线越平坦，也就是乘数越大。那么r变动引起i变动时，y会以较大幅度变动。 越大，y变化越大,3. t 比例所得税 比例所得税率税负越轻t越小 ，IS 曲线越平坦。因为税率越小，乘数就会越大，那么r变动就会引起y较大幅度的变化。 t越小，y变化越大 4. 考虑预期因素后，IS曲线会比不考虑预期时更陡峭一些。 注意：影响IS斜率大小的因素主要是投资对利率的敏感度d。,三、IS曲线的移动,1、投资需求的变动（i变动）,0,i,r,

12、0,i,s,45,。,0,y,r,IS1,0,y,s,i=s,s=y-c,i1,IS2,i2,同方向,y=k i,三、IS曲线的移动,2、储蓄的变动（s变动）,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS1,0,y,s,i=s,s1,i1,IS2,s2,反方向,y= - k s,三、IS曲线的移动,3、政府购买性支出的变动（g变动）,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS1,0,y,s,i=s,s=y-c,i1,IS2,i2,同方向,y=kg g,三、IS曲线的移动,4、税收的变动（t变动）,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS1,0,y,s,i=s,s=y-c

13、,i1,IS2,i2,反方向,y= - kt t,注意,增加政府支出和减税，属于扩张性的财政政策，表现为IS曲线向右上方移动；减少政府支出和增税，属于紧缩性的财政政策，表现为IS曲线向左下方移动。 西方经济学家提出IS曲线的重要目的之一，就是在于分析财政政策如何影响国民收入变动。,第三节 利率的决定,一、利率决定于货币的需求和供给 二、货币需求动机 三、货币需求函数 四、流动偏好陷阱 五、货币供给 六、其他货币需求理论 七、货币市场的均衡与利率的决定,82,44,一、利率决定于货币的需求和供给,凯恩斯认为，利率是由货币的需求和供给决定的。 货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量

14、。 因而需要分析的主要是货币的需求。,82,45,货币需求：又叫流动性偏好、灵活偏好、流动偏好。凯恩斯认为，由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而持有不生息的货币来保持财富的心理倾向。,一、利率决定于货币的需求和供给,82,46,二、货币需求动机,交易动机Transaction Motive 货币的交易需求是收入的递增函数。 预防动机Precautionary Motive 货币的预防需求是收入的递增函数。 投机动机Speculative Motive 货币的投机需求是利率的递减函数。,82,47,货币需求1,L1 实际货币需求1 货币需求1 =货币交易需求+货币预防需求 L1主

15、要受收入的影响： L1= L1 (y) L1=ky k货币需求对收入的敏感程度 货币需求的收入系数,三、货币需求函数,82,48,L2 实际货币需求2 货币需求2=货币投机需求 L2主要受利率的影响： L2 = L2 (r) 简写为： L2 = -hr h货币投机需求对利率的敏感程度， 货币投机需求的利率系数,货币需求2,82,49,对货币的实际总需求： L=L1(y)+L2(r) L = kyhr 如果是名义货币需求，可以折算成实际货币需求 m=M/P M名义货币需求 m实际货币需求 P价格指数,82,50,0,r,L,L2=L2(r),L1=L1(y),L=L1+L2,问：L与y同方向关系

16、如何在图上表现出来？,82,51,四、流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,凯恩斯认为，当利率降到极低时，人们会认为利率不可能再下降，或证券价格不可能再上升，人们会把所持有的证券全换成货币，不管有多少货币都愿意持有手中。,82,52,L,r,流动偏好,流动性陷阱,2,4,6,8,10,m1,m3,m4,m5,82,53,现代货币分类 M0 = 现金 M1 = 现金 + 商业银行活期存款 M2 = M1 + 定期存款 M3 = M2 +近似货币或准货币 现金Cash =纸币Paper Money + 铸币Mint 近似货币或准货币Near Money 包括政府债券、金融债券 和商业票据等。,五、货币供给M

17、,82,54,0,r,L(m),L,m=M/P,r0,E,六、货币供求均衡和利率的决定,第四节 货币市场的均衡与LM曲线,一、LM曲线的含义及其推导 二、LM曲线的斜率 三、LM曲线的移动 四、货币市场的失衡及其调整,一、LM曲线的含义及其推导,货币市场的均衡条件: 货币供给m=货币需求L 货币需求函数可表示为: L=ky - hr L1货币的交易需求,与国民收入同方向变动。 L2货币的投机需求,与利率反方向变动。 在一定的价格水平下,一定时期的货币供给量为常数,82,57,当m给定时： m= kyhr,货币市场的均衡模型:,82,58,例：,y= 500+500r r=1, y=1000;

18、r=2, y=1500; r=3, y=2000; r=4, y=2500; r=5, y=3000; ,0,y,r,LM,货币供给不变，为保持货币市场的均衡即L=M，则： 国民收入增加 L1增加 利率上升L2减少 国民收入与利率同方向变动。,82,59,4象限推导LM曲线,0,m2,r,0,m1,0,y,r,LM,0,y,m1,m=m1+m2,m1=L1(y),m2=L2(r),m=L1(y) +L2(r),1,750,750,750,1500,2,500,500,500,1000,m2,82,61,问题： 当 Lm，在图形上如何表示，分别代表什么含义？,二、LM曲线的斜率,LM曲线的斜率的

19、大小取决于两个因素：k,h 货币需求对收入变动的敏感度 k。 货币需求对利率变动的敏感度 h。,LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数中的h,82,63,y,r,LM1,LM2,0,利率变化如何影响收入？,r L2 L1 y,L2=hr h: 货币需求对利率变动的敏感度,L1= m L2 货币供给不变,k:货币需求对收入变动的敏感度,82,65,LM曲线的三个区域：,0,m2,r,0,m1,0,y,r,LM,0,y,m1,m=m1+m2,m1=L1(y),m2=L2(r),m2,82,67,y,r,0,凯恩斯区域 货币政策无效，财政政策有效,中间区域,古典区域 财政政策无效，货币政策有效,

20、LM,82,68,三、LM曲线的移动,LM曲线的移动主要考虑货币供给量变动的因素： 货币供给量增加，LM曲线向右移动； 货币供给量减少，LM曲线向左移动。,82,69,0,m2,r,0,m1,0,y,r,LM,0,y,m1,m,m,LM,82,70,Y,r,LM1,LM2,0,P不变，m增加；或P下降，m增加,第五节 产品市场和货币市场的同时均 衡与ISLM模型,一、两个市场的同时均衡 二、均衡收入和均衡利率的决定 三、均衡收入和均衡利率的变动,82,72,一、两个市场的同时均衡,产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡： i=s, 且 L=m,8

21、2,73,二、均衡收入与均衡利率的决定,i = s：,L=m：,对这两个联立方程求解，解出y和r，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。,82,74,例：,i=1250250r L=0.5y+1000250r s=500+0.5y m=1250 i=s m=L y=3500500r y=500+500r y=3500500r y= 500 + 500r r=3 , y=2000,0,y,r,IS,r0,y0,LM,E,两个市场 同时达到均衡 时，国民收入 与利率的决定。,该均衡收入是否是充分就业的国民收入？,82,76,0,y,r,IS,LM,E,非均衡的几种情况,is 超

22、额产品供给 LM 超额货币供给,82,77,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS,0,y,s,is,82,78,0,m2,r,0,m1,0,y,r,LM,0,y,m1,m2,Lm,82,79,三、均衡收入与均衡利率的变动,IS曲线和LM曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。,82,80,自发总需求增加， y增加，r上升； 自发总需求减少， y减少，r下降。,0,y,r,LM,IS0,r0,E0,y0,IS1,r1,E1,y1,IS2,E2,y2,r2,IS变动对收入和利率的影响,82,81,LM变动对收入和利率的影响 货币供给量增加， y增加，r下降； 货币供

23、给量减少， y减少，r上升。 可说明货币政 策对国民收入 和利率的影 响。,0,y,r,LM0,IS,r0,E0,y0,LM1,LM2,E1,E2,r1,r2,y1,y2,82,82,第六节 凯恩斯的基本理论框架,国民收入,消费,投资,消费倾向,收 入,平均消费倾向,边际消费倾向,决定投资乘数,利率,资本边际效率,货币需求 （流动偏好）,交易动机,预防动机,投机动机,货币供给,预期收益,重置成本,82,83,“有效需求不足”不足的原因:,有效需求不足是“三大基本心理规律”造成的：,边际消费倾向递减,消费需求 不 足,资本边际效率递减,对货币的流动偏好,投资需求 不 足,有效需求 不 足,82,84,国家干预经济生活的必要性:,凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所以，要解决有效需求不足的问题，只有依靠政府运用财政政策和货币政策来增加总需求，以消灭经济危机和实现充分就业。 由于存在“流动性陷阱”，货币政策的作用有限，增加总需求主要依靠财政政策。,