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1、利润分配的概述,企业价值最大化的目标要求企业的资本结构最优. 因而利润分配便成了优化资本结构,降低资本成本的重要措施。,知识目标,掌握利润分配的基本原则，理解制订利润分配政策应考虑的若干因素； 掌握利润分配的基本程序，理解各种股利政策的基本原理、优缺点和适用范围； 理解股票股利、股票分割、股票回购的作用及对企业的影响。,能力目标,能够根据企业的实际情况选择不同的股利政策，制定相应的利润分配方案； 能够分析股票股利、股票分割、股票回购对企业公司、股东的影响。,利润分配的概述,利润分配有广义和狭义的利润分配两种理解。 广义的利润分配是指对企业的利润总额进行分配的过程； 狭义的利润分配则是指对企业净
2、收益的分配。 这里所指的利润分配是指企业净收益的分配。,一、利润分配的意义,1. 利润分配集中体现了企业国家、所有者、经营者与职工之间的利益关系 2. 利润分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施,二、利润分配的基本原则,1.依法分配原则 为了规范企业的利润分配行为，国家颁布了相关法规，明确了企业利润分配的基本要求和一般程序，企业应当认真执行，不能违反。,【例9-1】公司法对利润分配的有关规定,东北公司前三年发生巨额亏损，在209年度扭亏为盈，为了满足股东分红的意愿，董事会决定在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。 请问：董事会提出的利润分配方案是否合法？,2.资本保全原则,企
3、业的利润分配是对投资者投入资本的增值部分所进行的分配，不是投资者资本金的返还。 如果以企业的资本金进行的分配，是属于一种清算行为，不属于收益的分配。,3.兼顾各方利益原则,企业的利润分配应当兼顾各方面的利益。 投资者作为企业所有者，依法享有净收益的分配权。 企业债权人在向企业投入资金时承担了一定的风险，为企业的发展提供了必要的资金支持 企业员工是企业净收益的直接创造者，企业利润分配应当考虑员工的长远利益。,4.分配与积累并重原则,企业的利润分配必须坚持分配与积累并重的原则。 分配可以满足投资者当前的利益需求； 积累不仅为企业扩大再生产筹措了资金，也增强了企业抗风险的能力，有利于保障投资者的长远
4、利益。,5.投资与收益对等原则,企业进行利润分配应当遵循收益大小与投资比例相适应的原则。 企业在向投资者分配收益时，应本着平等一致的原则，按照投资者投入资本的比例来进行分配，不允许发生任何一方多占多分的现象。,【例9-2】 公司法中对投资与收益对等的规定,东北公司前三年发生巨额亏损，在209年度扭亏为盈，为了满足股东分红的意愿，董事会决定在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。在向公司法律顾问的咨询后由于违反公司法的规定，放弃了该分配预案。随即，公司管理层又提出按股东对公司的贡献程度大小作为分红依据。 请问：该分配依据是否符合投资与收益对等的规定，是否合法？,分析提示：,公司法第167条
5、和第35条中规定，公司弥补亏损和提取公积金后的税后利润，有限责任公司依照股东实缴的出资比例分配红利，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。但是，全体股东约定或章程规定不按出资比例、持股比例分配的除外。 因此，该公司能否以股东对公司的贡献大小进行分配，关键在于全体股东有无约定，在章程中有无具体的说明。,三、利润分配应考虑的因素,（一）法律因素 为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的利润分配做出了具体规定，公司的利润分配政策必须符合相关法律规范的要求。 1.资本保全约束 2.偿债能力约束 3.资本积累约束 4.超额累积利润约束,（二）公司因素,公司出于长期发展与短期经营考虑，需要综合各种因素，制定出切实可行的分配政策。 1.现金流量稳定性 2.未来投资机会 3.未来筹资考虑 4.筹资成本考虑,（三）股东因素,股东从自身需要出发，对公司的利润分配提出限制、稳定或提高股利分配率等不同意见，也会对企业的股利政策产生影响。 1.控制权的考虑 2.稳定的收入和避税考虑 3.规避风险考虑,（四）其他因素,1.债务合同约束 2.通货膨胀的考虑,四、利润分配程序,根据我国公司法的规定，公司税后利润分配的顺序是： 1.弥补企业以前年度亏损 2.提取法定盈余公积金 3.提取任意盈余公积金 4.向投资者分配利润,