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1、博晖创新（300318）投资价值分析报告,主讲人：0112362 南莉苏 0112358 黄瑞林,资产负债表,风险提示、投资建议及结论,目录,公司基本情况分析,公司所属行业分析,公司财务指标分析,公司股票价值评估,一、公司基本情况分析,1.1 公司基本情况概述,该公司系于2001年6月26日批准设立，是国内最大的提供检测方案、检测系统、标准物质的人体微量系统集成供应商。主要从事临床检验快速检测技术的研发及产品系统的开发、生产和销售。公司开创性的将原子吸收法应用于临床检验领域中人体微量元素的快速检测，开通过临床检验领域中“仪器+配套专用试剂”的商业模式运营，形成以原子吸收法临床快速检测应用技术和
2、免疫荧光层析法临床快速检测应用技术为基础的两大技术平台。,1.2 公司股本结构,1.3 公司组织架构,二、公司所属行业分析,公司所属行业为人体元素检测市场行业,2.1 人体元素检测市场行业周期分析,经过十多年的发展，公司目前正处于成长阶段，公司的产品也赢得了广大消费者的认可，市场需求也逐渐上升，销售收入不断增加。由于当前经济发展形势较好，而人体元素检测市场的前景看好，投资该行业的厂商大量增加，产品也逐渐由单一低质走向多样高质，占领更多的市场份额。,2.2 人体元素检测市场行业竞争格局,目前国内人体元素检测市场的竞争主要表现在方法学及相应检测设备供应商之间的竞争。方法学的竞争主要是电化学法和原子
3、吸收法的竞争。采用电化学法生产的设备造价低廉，但是前处理过程繁琐，对操作的要求高，容易造成结果不准确；原子吸收法设备造价高，但是标本前处理简单，结果准确可靠，其结果的稳定性和可靠性优于电化学方法，是首推的分析方法，在业界被广泛认知，并被称为“金标法”。,2.3 人体元素检测市场发展趋势,由于临床医疗上的需要、人们健康意识的提高、有关元素与人体健康关系的学术研究带来的元素检测市场的发展及人们对铅对人体特别是对儿童的伤害取得一致认识，人体元素检测市场需求巨大，发展前景广阔。公司进入新三板市场，提高企业知名度，使得公司更好的享受了政府的资金支持，便利了融资，提高股权流动性，有利于完善公司的资本结构，
4、促进公司规范发展。,三、公司财务指标分析,公司财务指标分析,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,投资收益分析,现金流量分析,成长能力分析,杜邦分析,3.1 偿债能力分析,流动比率反映的公司短期偿债能力。公司流动资产越多，流动负债越少，其短期偿债能力越强。 速动比率反映的同样是公司的短期偿债能力；不同的是，速动比率将变现能力最差的存货从流动资产中扣除。一般认为，速动比率应该大于1。 保守速动比率又称超速动比率，是现金、短期证券投资和应收账款净额三项之和，再除以流动负债的比值，反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。,偿债能力分析,偿债能力分析,流动比率行业比较,速动比率行
5、业比较,3.2 营运能力分析,营业周期为存货周转期和应收账款周转期之和，表示的是获取存货到销售后收到货款需要的时间。一般而言，营业周期越短越好。 存货周转周期用于衡量存货转变为销售收入的能力。一般而言，存货周转周期越短，存货的占用水平越低，变现能力越强。 应收账款周转周期反映的是年度内应收账款转为现金所需的时间，用于衡量公司的应收账款的变现能力，应收账款周转周期越低越好。,营运能力分析,营运能力分析,总资产周转率行业比较,3.3 盈利能力分析,总资产报酬率（ROA）是用来衡量企业利用资产实现利润的能力，即每一元资产能获取多少利润。这一指标可以反映公司资产的综合利用效率，反映该公司的经营效率和盈
6、利情况，是资产周转率和净利率的结合。 销售净利率表示每一元营业收入所带来的纯收益。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。 销售毛利率表示每一元的营业收入扣除成本后所带来的利润额，这是考核公司经营状况和财务成果的主要指标。一般而言，毛利率越高越好。,盈利能力分析,盈利能力分析,盈利能力同行业比较,3.4 投资收益分析,每股收益（EPS）指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。 每股净资产反映每股普通股所代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的物质基础。该项指标的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外
7、来因素影响和打击的能力越强。 每股留存收益即为留存收益除以公司发行在外股份总数，每股留存收益越高，说明企业实现的利润更大。,投资收益分析,投资收益分析,每股收益行业排名,3.5 现金流量分析,经营活动产生的现金流量净额/营业收入是指公司商品及劳务销售能力。近几年来公司的销售商品提供劳务收到的现金/营业收入一直较高，今年一季度略有下降，但总体较稳定。 资本支出/折旧和摊销越高，现金流能力越强。本年一季度此指标为负，表明企业的应收账款较多，现金收入少，说明公司采取的是市场扩张战略。 资本支出/折旧和摊销能看出公司的净营运长期资本的增加状况。该指标越低，现金流能力越强。,现金流量分析,现金流量分析,
8、现金流量行业比较,3.6 成长能力分析,营业收入同比增长率说明了企业的业绩成长能力，该数值越高，说明公司成长能力越高。 营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益，该数值越高越好。 利润总额指企业在生产经营过程中各种收入扣除各种耗费后的盈余，反映企业在报告期内实现的盈亏总额，该指标也是越高越好。,成长能力分析,成长能力分析,成长能力行业比较,3.7 杜邦财务分析,杜邦财务分析,杜邦分析（净资产收益率）行业排名,四、股票内在价值评估,绝对估值法股利折现估值法 相对估值法市盈率估值法,4.1 绝对估值法股利折现估值法,股
9、利折现模型是股票估值的一种方式，是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。股利折现模型与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。,4.2 相对估值法市盈率估值法,市盈率是股票市价和每股盈利之比，以股价是每股盈利的倍数表示。市盈率可以粗略反映股价的高低，表明投资人愿意用盈利的多少倍的货币来购买这种股票，是市场对该股票的评价。 股票价格=每股收益*市盈率，经计算：,五、投资建议、风险提示及结论,股价走势分析 股票投资建议 主要风险提示 结论,6.1 股价走势分析,依图中走势可以看出，上个月股票价格总体呈上升趋势。,
10、6.2 股票投资建议,就短期投资而言，最新数据显示，6月27日跌3.19%，报10.32元，换手5.55%，成交额0.36亿元。该股今日主力流入515万元，流出743万元，散户流入706万元，流出783万元。近期的平均成本为11.73元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出离场观望为宜，该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。 就长期投资而言，公司上市之前已有将近十年的经验，对市场有一定的信心，能够很好地洞察消费者的走向；在创业板上市之后又由政府的融资政策支持和良好的经济环境，这给了公司广阔的发展空间，有利于公司的成长。所以投资于该公司是一个不错的选择。,6.3 主要风险提示,产品研发风险 新产品市场拓展风险 实际控制人控制的风险,6.4 结论,经过对公司基本情况行业、财务指标、内在价值以及存在风险的分析，公司值得投资者进行投资。但“投资有风险，入市需谨慎”，投资者仍需保持清醒的头脑，及时关注股市，对股价波动做出正确反映。,Thank You!,