《第八章金融市场1.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第八章金融市场1.ppt（31页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、金融 市场,银行等,资金赤字单位,资金盈余 单位,资金,资金,资金,(第一步),(第二步),直接融资,间接融资,第八章 金融市场,第一节 金融市场概述（P.91）,一、金融市场 广义的金融市场、狭义的金融市场(所指） 资金供求双方借助金融工具的买卖进行各种资金融通活动的场所。,标准化的 凭证 可流通性,二、金融市场的分类 1，按期限,P.91 货币市场(短期金融市场) 资本市场 2，金融交易的程序 P.79 一级市场：组织新证券发行的市场P.167-168 二级市场：已发行的证券买卖交易的市场 一级市场：证券发行者（赤字单位）募集 到新的资金。 二级市场：保证证券的流动性 一级市场与二级市场的
2、关系,P.79,资金赤字单位,最初投资者,投资者,投资者,新的证券,资金,证券,资金,一级市场与二级市场示意图,证券,证券,资金,资金,3，（P.168）二级市场可分为： 场内市场：证券交易所内；买卖对象：经交易所批 准的证券。 场外交易市场：上述之外所有的；无形市场。 证券交易所,P.169 我国：上海(1990，12月）、深圳（1991，7） 4，交割方式:现货市场、远期交易市场 现货交易：双方成交后，立即进行商品的交割 远期交易：在约定的未来某一时间，按现在达成 的价格、数量进行商品的交割,第二节 货币市场,P91,一 概述 1，期限在一年以内； 狭义的概念（即：通过银行的存款、贷款的那
3、部分（间接融资）不包括在内）。 2，作用：各经济主体间调剂暂时性的资金余缺； 中央银行进行货币政策操作的主要场所。 3，主要包括： 国库券市场、同业拆借市场、回购协议市场、票据市场,等。,（一）同业拆借市场 1，概念 是金融机构间进行短期资金融通的市场。 2，形成和发展 直接起因：中央银行建立的存款准备金制度 今日，它已成为商业银行进行资产负债管理的重要工具。,3，特点 对进入市场的交易主体资格有严格的限制。 融资期限较短。 交易额较大。 一般为无担保的信用借贷。 交易手段先进，成交速度快。 利率由市场决定，但是 ，同业拆借利率是反映 中央银行政策意向的一个重要的基准利率。 4，我国的同业拆借
4、市场（Shibor）,短期债券一般均为贴现债券 （三）回购（协议）市场 1,（面值6300万未到期国债） A银行 B企业 2，与1的反方向,卖出国债,6000万资金,但同时约定： 在未来某一时点(如一月后) 、 以约定的价格(如6010万),A银行再购回此国债。,实质：两者间的资金短期借贷。债券：抵押物,（二）国库券（短期国债）市场,国债及企业债（下线）回购交易额（月度，亿元）,国债回购及现货交易（下线）成交额（月度，亿元）,2007年同业拆借市场交易量突破10万亿元；隔夜拆借的比重由去年的30%增加到75%，非银行金融机构的交易比重由去年的40%下降到13%。 债券回购市场2007年交易量跃
5、升至45万亿元。,（四）票据市场 通过商业票据的买卖（即，贴现、转贴现、再贴现）从而实现资金的融通。,（五）可转让定期存单 （CDs , Negotiable Certificates of Deposits) 银行通过发行CDs,主动地争取存款的一种新方式； 特点：可转让流通；期限较短（大部分短于一年）；大额。,第三节 资本市场 P.93,一 概述 1，期限在一年以上；一般指狭义概念的金融市场，主要是证券市场。 2，作用：促进投资(固定资产)的形成。 二 债券 债权债务关系 1， 债券发行人 持有人 2， 公司债券 金融债券 中长期政府债券：国债，市政债,可转换债券-特殊债券。 给与了债券持
6、有人一个将债券转换为股票的选择权； 债券的票面利率低； 转股价格是关键。 可“提前偿还”的债券：发行人有提前偿还的选择权 一特殊的国债-永续公债：无期限，只按期付息； 英国等及少数国家发行 。 在国外金融市场上发行债券 - 境外债券：一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国家发行的债券。 境外债券中的一特殊部分：欧洲债券 欧洲货币：在货币发行国境外被存储和借贷的某 种货币。比如，欧洲美元、欧洲日元,近年我国各类债券发行量变动情况,我国股票融资情况 (单位：亿元）,中国上市公司数量,国债的发行方式之一-招标发行 价格招标。价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标
7、，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。 收益率招标。收益率招标主要用于付息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。,举例 财政部发行100亿、期限3个月的国库券（每张面值100元）。 非竞争性投标者的认购合计为8亿元。 以下各竞争性投标者的认购金额、投标价格： A银行 20亿元 99.82元 B银行 20亿元 99.74元 C基金公司 30亿元 99.70元 D投行 25亿元 99.
8、64元 E财务公司 10亿元 99.60元 ？ “美国式”规则“荷兰式”规则,返回,三 股票,1，股份(有限)公司筹集资金的一方法。 2， 股份公司 出资者（股东） 股票：股份公司发给投资者、作为其投资入股证明的凭证. 3，（普通股）特点： 筹集的资金是资本而非债务； 无限期，不能退股，但可出售转让； 红利不确定； 股东拥有其相应股份比例的参与公司经营管理、决策权利； 4，上市公司 其股票能在证券交易所内公开买卖流通；股份有限公司中的很小一部分,所有权,5,股票的种类,普通股，优先股 优先股是一种特殊：优先取得股息(一般事前固定);清算时,资产求偿权优先于普通股;但,无普通股股东所拥有的参与公
9、司经营管理、决策权利； 目的：在不改变控股结构之下，改善财务状况。 我国上市公司的股票, 特有的分类: 国家股 转让必须经过批准 . 法人股 社会公众股:可自由地买卖流通。,可流通股:,A股：面对国内投资者； B股(当初) 、H 、N股等:面对不同地的海外投资者发行, 吸引其投资. ( 2001,2,22日后，国内投资者 也能买卖B股),6,上市股票交易的基本程序 开户、委托（市价委托、限价委托、停损委托） 、成交、清算、交割、过户 交易所撮合成交的原则:价格优先、价格相同下时间优先,客 户,经纪商,证券交 易所,买、卖委托,7，股票价格指数(股指) 如同“消费者物价指数”等物价指数反映物价总
10、体水平变动那样，股指是表现某一股票二级市场（通常是某一场内市场）的股价总体水平变化的指标。,类型 综合指数：计算对象为某交易所的所有股票； 成份指数：从此交易所的所有股票中抽取具有代 表性的一部分，作为计算对象； 分类指数：将此交易所的所有股票按行业或其他 标准分为若干类，每一类的所有股票为 计算对象； 我国主要的股指 综合指数:上证综合指数,深证综合指数 成份指数:上证180指数,深证成份股指数 (100种股票),沪深300指数(05.4月起) 分类指数:若干类,四 债券与股票(普通股)的比较 1，投资者 债券： 公司 股票： 债券：低风险低收益；股票：高风险高收益。 2，公司 债券：为债务;有到期偿还的压力;利息负担基本固定; 股东结构不改;发行成本低; 利息支出具有一 定的抵税效果。 股票：为资本，反映出公司的实力;无到期偿还的压力; 股利的支付可视经营情况而定;改变股东结构; 发行成本高;股利从税后利润中支付，所以无 抵税效果。,所有权关系,债权关系,亿元,亿股,欧洲货币在货币发行国境外被存储和借贷的某种货币。比如，欧洲美元、欧洲日元,