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1、第一章第一章 投資基本概念投資基本概念 第一節第一節 投資的定義及標的物投資的定義及標的物 1. 實體資產之投資實體資產之投資 2. 金融商品之投資金融商品之投資 第二節第二節 投資決策之因素及過程投資決策之因素及過程 第三節第三節 投資、投機、賭投資、投機、賭 博博 1. 投資決策之因素投資決策之因素 2. 投資之涵義投資之涵義 3. 投資趨勢投資趨勢 第一節第一節 投資的定義及標的物投資的定義及標的物 投資投資 (Investment)是投資人是投資人 (政府、企業、非政府、企業、非 營利機構或個人營利機構或個人 ) 承諾支付目前所擁有的金錢或承諾支付目前所擁有的金錢或 資源，以換取未來利
2、益。資源，以換取未來利益。 廣義廣義 ：所有具有報酬性質的投資活動所有具有報酬性質的投資活動。 狹義狹義 ：有價證券的投資有價證券的投資 。 1. 實體資產之投資實體資產之投資 珠寶珠寶 (Jewelry) 藝術品藝術品 (Fine Arts) 郵票郵票 (Stamps) 黃金黃金 (Gold) (1) 珠寶珠寶 (Jewelry) 鑽石鑽石 ：以克拉計價，色澤決定價格，由高至低等以克拉計價，色澤決定價格，由高至低等 級為純藍、藍白、粉紅、透明無色級為純藍、藍白、粉紅、透明無色 (白鑽白鑽 )、 黃色等。黃色等。 鋼玉鋼玉 ：含鉻為：含鉻為紅寶石紅寶石，以緬甸的產量最多；，以緬甸的產量最多；
3、含氧化鈦為含氧化鈦為藍寶石藍寶石，以印度及斯里蘭卡，以印度及斯里蘭卡 較著名。較著名。 綠柱石綠柱石 ：，色澤濃度愈高、透明度愈高，則價格：，色澤濃度愈高、透明度愈高，則價格 愈昂貴；哥倫比亞是愈昂貴；哥倫比亞是祖母綠祖母綠 產量最多的產量最多的 地區。地區。 貓眼石貓眼石 ：晃動時會出現明顯的白色光條，主要產：晃動時會出現明顯的白色光條，主要產 於印度、斯里蘭卡、巴西等國。於印度、斯里蘭卡、巴西等國。 水晶水晶 ：透明度愈高，價格愈昂貴，在歐美較流行：透明度愈高，價格愈昂貴，在歐美較流行 。 翡翠翡翠 ：講究色澤，純綠色半透明：講究色澤，純綠色半透明琅玕琅玕 為極品為極品 。 (2) 藝術品
4、藝術品 (Fine Arts) 藝術品藝術品 ：古董、雕刻品、磁器、字畫：古董、雕刻品、磁器、字畫 。 美國藝術品及股票之報酬率美國藝術品及股票之報酬率 藝術品經紀公司藝術品經紀公司 ：蘇富比蘇富比 (Sothebys) 及及佳佳 士得士得 (Christies) (3) 郵票郵票 (Stamps) 郵票的價值在於珍藏性及需求性，並不能向郵票的價值在於珍藏性及需求性，並不能向 政府求償。政府求償。 郵票沒有集中市場，市場的流動性小，買賣郵票沒有集中市場，市場的流動性小，買賣 價差大價差大 (可視為交易成本較高可視為交易成本較高)。 郵票的類別：紀念郵票、古畫郵票、生肖郵郵票的類別：紀念郵票、古
5、畫郵票、生肖郵 票、首日封、小全張等。票、首日封、小全張等。 集郵人口的多寡影響未來郵票市場的行情。集郵人口的多寡影響未來郵票市場的行情。 黃金純度以黃金純度以 K (Karat) 計算，純金為計算，純金為 24 K，特性是特性是 可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。 (4) 黃金黃金 (Gold) 黃金商品種類黃金商品種類 金飾金飾金飾金飾 ：需要加工或加配珠寶，價格的評定標準不：需要加工或加配珠寶，價格的評定標準不 一。一。 金幣金幣金幣金幣 ：加拿大楓葉金幣：加拿大楓葉金幣 (Maple Leaf)、美國老鷹、美國老鷹 金幣金幣 (Eagle)、英國大不列顛金
6、幣、英國大不列顛金幣 (Britannia) 、澳洲皇冠金、澳洲皇冠金 (Crown)、中國大陸熊貓金幣、中國大陸熊貓金幣 (Panda)、南非金幣、南非金幣 (Krugerrand)。 金條及金塊金條及金塊金條及金塊金條及金塊 ：運送費、保險費、儲存費高：運送費、保險費、儲存費高 。 黃金憑證黃金憑證黃金憑證黃金憑證 (Gold Certificates)：金融機構發行，表：金融機構發行，表 彰購買者擁有特定性質及數量的黃金。彰購買者擁有特定性質及數量的黃金。 國際黃金市場國際黃金市場 英國英國 ：倫敦黃金市場由英格蘭銀行特許的：倫敦黃金市場由英格蘭銀行特許的 5 個交個交 易商所易商所 組
7、成，其交易行情經由通訊社傳播組成，其交易行情經由通訊社傳播 於世界各地。於世界各地。 瑞士瑞士 ：瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的銀：瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的銀 行負責，行負責， 為西歐內陸的主要黃金市場，交易為西歐內陸的主要黃金市場，交易 量頗高。量頗高。 日本日本 ：東京黃金市場前身為：東京黃金市場前身為日本貴金屬交易協日本貴金屬交易協 會會， 1981 年成立黃金交易所，交易量並不年成立黃金交易所，交易量並不 高。高。 香港香港 ：香港黃金市場分為：香港黃金市場分為金銀貿易市場金銀貿易市場 及及 當地倫敦黃金市場當地倫敦黃金市場，兩者皆為實體現貨市，兩者皆為實體現貨市 場，但
8、黃金成色及單位不同；另外，香港也場，但黃金成色及單位不同；另外，香港也 有黃金期貨。有黃金期貨。 紐約紐約 ：主要為黃金期貨市場。：主要為黃金期貨市場。 投資黃金的報酬率投資黃金的報酬率 美國股價指數與黃金之報酬率美國股價指數與黃金之報酬率 臺灣股價指數與黃金之報酬率臺灣股價指數與黃金之報酬率 (5) 不動產不動產 (Real Estate) 預售屋預售屋 ：買賣糾紛不斷，如面積不足及品質不佳：買賣糾紛不斷，如面積不足及品質不佳 。 成成 屋屋：應注意地段、屋齡、裝璜、產權及交易所：應注意地段、屋齡、裝璜、產權及交易所 負擔之成本。負擔之成本。 小套房小套房 ：位於都市地區、人口密集的地段，較
9、有：位於都市地區、人口密集的地段，較有 成長的可能性。成長的可能性。 法拍屋法拍屋 ：法院查封拍賣，若流標則降價。：法院查封拍賣，若流標則降價。 國民住宅國民住宅 ：購買國宅需符合某些條件，才有優先：購買國宅需符合某些條件，才有優先 承購權，買入後買賣受限制，不適合短承購權，買入後買賣受限制，不適合短 期投資。期投資。 2. 金融商品之投資金融商品之投資 銀行定存銀行定存 ：承單利率風險，中央存款保險公司將：承單利率風險，中央存款保險公司將 賠償一定之金額賠償一定之金額 (每人之上限為新臺幣每人之上限為新臺幣 100 萬元萬元 ) 。 民間互助會民間互助會 ：即一般之：即一般之 標會標會 ，分
10、為內標及外，分為內標及外 標。標。 高利貸高利貸 ：民法應付之最高年利率為：民法應付之最高年利率為 20%。 票券票券 ： 國庫券國庫券 (TB)、 商業本票商業本票 (CP)、 銀行承兌匯票銀行承兌匯票 (BA)、 可轉讓定期存單可轉讓定期存單 (CD) 等工具，以等工具，以 20% 分離課稅。分離課稅。 外幣外幣 ：風險來自於國際事件及總體經濟之變化。：風險來自於國際事件及總體經濟之變化。 公債公債 ：政府所發行的債券，以無記名方式流通。：政府所發行的債券，以無記名方式流通。 保險契約保險契約 ： 儲蓄型保險儲蓄型保險 契約不可轉讓，可視契約不可轉讓，可視 為為 “強迫儲蓄強迫儲蓄 “。
11、公司債公司債 ：企業所發行的債券，以無記名方式流通，：企業所發行的債券，以無記名方式流通， 在市場上轉讓及質押相當方便。在市場上轉讓及質押相當方便。 轉換債券轉換債券 ：企業發行債券時，約定債權人在特定日：企業發行債券時，約定債權人在特定日 期之後可將債券轉換為股票。期之後可將債券轉換為股票。 股票股票 ：視各種因素決定買賣，獲利及風險須視市場：視各種因素決定買賣，獲利及風險須視市場 行情及投資人的操作狀況而定。行情及投資人的操作狀況而定。 認購權證認購權證 ：持有人在約定日期之後，以約定價格購：持有人在約定日期之後，以約定價格購 買公司的股票，價值隨股票市場行情波動。買公司的股票，價值隨股票
12、市場行情波動。 期貨期貨 ：依附於現貨的衍生性契約，期初需繳保證金：依附於現貨的衍生性契約，期初需繳保證金 。 選擇權選擇權 ：依附於現貨或期貨的衍生性契約，複雜度：依附於現貨或期貨的衍生性契約，複雜度 高。高。 第二節第二節 投資決策之因素及過投資決策之因素及過 程程 1. 投資決策之因素投資決策之因素 (1) 投資機會投資機會 投資機會線投資機會線 (2) 投資工具的報酬率投資工具的報酬率 不同報酬率之投資機會線不同報酬率之投資機會線 (3) 投資者的偏好投資者的偏好 投資者的偏好投資者的偏好 (4) 投資者的財富投資者的財富 不同財富之投資機會線不同財富之投資機會線 2. 投資決策之過程
13、投資決策之過程 投資決策過程投資決策過程 第三節第三節 投資、投機、賭投資、投機、賭 博博 投資投資 (Investment)：為了取得未來的報酬，犧牲為了取得未來的報酬，犧牲 目前的消費，將資金投入市場的活動或商品。目前的消費，將資金投入市場的活動或商品。 1. 投資、投機與賭博投資、投機與賭博 投機投機 (Speculation)：由市場商品價格波動賺取價：由市場商品價格波動賺取價 差。差。 賭博賭博 (Gambling)：以金錢下注於未來不確定的事：以金錢下注於未來不確定的事 情。情。 2. 投資之涵義投資之涵義 現代經濟學大師凱恩斯現代經濟學大師凱恩斯 (Keynes, 1936) ：
14、 今日多數技巧性投資的真正、個體目標是率先起今日多數技巧性投資的真正、個體目標是率先起 跑，這種智慧的戰爭是以數個月的價值為基準，跑，這種智慧的戰爭是以數個月的價值為基準， 並非以數年的預期收益為衡量，而且並不需要大並非以數年的預期收益為衡量，而且並不需要大 眾投資者間有易受騙者來養活專業投資人，專業眾投資者間有易受騙者來養活專業投資人，專業 投資人彼此之間就可以進行遊戲。投資人彼此之間就可以進行遊戲。 3. 投資趨勢投資趨勢 (1) 國際化國際化 ：資本為追求效率及避險之目的，穿梭：資本為追求效率及避險之目的，穿梭 於國際之間。於國際之間。 (2) 商品多樣化商品多樣化 ：出現新金融商品，如期貨、選擇：出現新金融商品，如期貨、選擇 權、指數股票式基金、金融交換等衍生性金融權、指數股票式基金、金融交換等衍生性金融 工具。工具。 (3) 證券化證券化 ：以：以 證券化證券化 募集資金來解決資產無募集資金來解決資產無 法分割的問題。法分割的問題。 (4) 電腦化電腦化 ：證券買賣採無實體交割，交易處理：證券買賣採無實體交割，交易處理 迅速迅速 (如網路下單如網路下單 )，並提供大量的資訊。，並提供大量的資訊。