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1、无招胜有招,为学日益，为道日损 漫谈技术分析及其运用 张治青 2013-01,三大假设与假设检验 趋势及其演进 技术分析指标体系 交易理念漫谈 在交易中的运用,三大假设1：价格反映一切,影响价格的一切信息都已经反映在价格中，即有效市场假说 技术分析不关心信息的内容（what & why），而关注市场价格对信息的反映（how & when）。,上证指数日图,三大假设2：价格按趋势运行,价格变动按照一定规律展开，价格运行具有惯性 无此假设，价格即为随机运动，技术分析便失去了意义,上证指数日图,下降,横盘,上涨,三大假设3：历史会重演,价格运动背后是供求，供求背后是人性 贪婪与恐惧构成了无尽的轮回
2、但人性的疯狂能否掌握，能否计算？,上证指数日图,看涨吞没之重演,假设绝非公理,三大假设是前提：若三大假设不成立，技术分析亦不成立 坊间技术分析书籍，多认三大假设为三大公理，夸大技术分析的功用。 教科书式的经典图形 总能找到很漂亮的图形，完美诠释技术分析之精准。 按图索骥，先归纳再演绎，把后验经验当做先验逻辑。 如果市场所有人士都使用一种指标，价格模式会得到自我实现。 但市场参与者的逻辑是多样的、复杂的、不可预期的。 关键在于第三假设 历史会重复，但不会简单重复。 历史到底会不会重复？ 用好了是进退自如，用不好是刻舟求剑。,但凡假设，皆须检验,但凡假设，皆须检验 既然是假设，无非概率游戏，务必抱
3、着假设检验的心态来使用。 假设越简化，逻辑越简单，适用性越高，灵活性越好。 技术分析有用耶，无用耶？ 指标没有对错，运用存乎一心，技术分析是双刃剑 破除僵化、执着、贪婪、急躁，掌控情绪，方能掌控指标。 技术分析只是求解的工具，并不提供最终的答案。 技术分析是知识，合理运用是智慧。知识如何转化为智慧？ 言下忘言一时了，梦里说梦两重虚。,三大假设与假设检验 趋势及其演进 技术分析指标体系 交易理念漫谈 在交易中的运用,趋势的定义,趋势：市场运动的惯性 趋势的方向： 上涨趋势 Higher Low 下降趋势 Lower High 横向整理趋势 Range 趋势发展的阶段 酝酿与形成 持续与强化 反转
4、 趋势的级别：主要趋势、次要趋势、短暂趋势,趋势的典型特征,趋势的发展尚未确认； 一旦趋势被确认，这种确认将加强趋势发展，并导致一个自我推进的过程； 在趋势形成和强化的初期，会多次发生怀疑，怀疑又多次被消除； 在经历多次怀疑的冲击之后，如果趋势的发展依然如故，那么，趋势必然会出现一个加速的过程； 市场开始出现极端的现象，市场行为严重扭曲，市场进入非理性状态，也预示着高潮即将到来； 大众开始对市场的看法高度一致，市场在疯狂中其自我推进停滞不前； 最后，一个反向运动即将来临。 市场往往充斥过度行为，并容易走向极端。 随波逐流于市场趋势的人越多，趋势就越容易延续并强化。 有时，市场价格已经不仅仅是基
5、本面的反映了,其自身已经成为一种基本面而影响到价格的波动。,典型的趋势演进,上涨走势尚未确认,涨势确认,涨势的自我强化 对涨势的怀疑与消除,趋势加速,疯狂与停滞,反转,技术指标体系,支撑与阻力 趋势线、通道、内部趋势线、扇形趋势线 水平支撑/阻力、黄金分割回撤与预测（Fibonacci） 价格形态 持续形态：三角形、矩形、缺口、上升/下降三法 翻转形态：双顶/底、头肩顶/底、十字星、吞没 趋势类指标 均线、云图、抛物线系统（PTPS）、布林带（BOLL） 动量类指标 RSI、MACD、随机指标、变动率ROC、动向指标DMI,各种趋势线,趋势线画法 内部趋势线 扇形趋势线 水平趋势线,思考： 如
6、果这里出现了一个长阴线？,黄金分割 Fibonacci,回调： 健康趋势通常不超过38.2%、50.0% 61.8% 76.4%回调常见于趋势发展初期 预测：突破前一高点后，映射目标138.2%，150.0%-161.8%,价格形态,各种形态 反向头肩底 三角形 头肩底 矩形 看涨吞没 看跌吞没 黄昏之星,成功的形态固然有效，失败的形态一样有用 事后观察一目了然，事中总是朦朦胧胧,均线：趋势的包络,美元指数日图 简单移动平均线 SMA：144天 vs. 200天,美元指数日图 指数移动平均线 EMA：Guppy 顾比均线 绿色-短期组：3/5/8/10/12/15 红色-长期组：30/35/4
7、0/45/50/60,云图：独特的均线系统,USDJPY 30分钟图 Ichimoku, GOC,紫色 Conversion Line 黑色 Base Line 红色 Lag Line 橙色 Leading Span1 绿色 Leading Span2 藕荷色 云图,Conversion Line: Conv=(Highest High over Period1 + Lowest Low over Period1) divided by 2 Base Line: Base=(Highest High over Period2 +Lowest Low over Period2) divided
8、by 2 Lag Line: Lag=Close lagged or shifted left by Period3 Leading Span 1: Lead1=(Conv + Base ) divided by 2 then shifted right by Period4 Leading Span 2: Lead2=(Highest High over Period4 +Lowest Low over Period4) divided by 2 then shifted right by Period5 where: Period1 = Conversion Period - 1; Con
9、version Period default = 9 Period2 = Base Line Period - 1; Base Line Period default = 26 Period3 = Lag Period - 1; Lag Period default = 26 Period4 = 2 * Lead Period; Lead Period default = 26 Period5 = Lead Period - 1,抛物线系统：Parabolic System,USDJPY 日图 SAR Stop And Reversal AF 的设置 优缺点都很突出,MACD,MACD之运用原
10、则 动量指标需配合趋势指标使用 只有在动量信号和趋势信号谐振时才入场 譬如均线上方时动量转正建立多仓 或反之,金叉银叉等可作为获利离场指标 顶/底背离可用但需谨慎，尤其是短线图,GBP 日图,RSI,RSI之运用原则 配合趋势指标使用，谐振时才入场 譬如均线上方时RSI触及区间下沿时可做多 或反之 顶/底背离可用但需谨慎，尤其是短线图,GBP 4小时图,技术分析指标评判,所谓指标，都是在三大假设的基础上，进行了一系列小假设 指标越复杂，假设条件也越繁复，套用起来也困难，譬如艾略特、江恩等 指标不同，隐含的假设不同，所以才有各种指标之间的冲突 指标共振形成机会，指标冲突如何协调？ 二阶指标服从一
11、阶指标 直接使用价格信号的属于一阶，如趋势线，水平支撑阻力，均线等 间接使用价格信号的属于二阶，如MACD，RSI，DMI 指标运用，不在多，而在精。,如何看待技术分析,多空两军对垒，吾等作壁上观，技术分析便是那望远镜，观察战况变化，仅此而已。 技术分析评判 观察多空博弈的手段多空中性 时刻准备着随机应变应机 终归只是场概率游戏试错 技术分析运用 好狗不挡道 驱虎去吞狼 只谈预测目标，不讲何时承认观点错误的技术分析报告，都是耍流氓。,三大假设与假设检验 趋势及其演进 技术分析指标体系 交易理念漫谈 在交易中的运用,合理头寸规模的确定 顺加仓 vs.逆加仓,入场理由? 观点 vs. 时机 左侧
12、vs. 右侧 预测 vs. 应机,胜率 vs.盈亏比 先验 vs.后验,为什么要投身于交易？ 在生存游戏中最终胜出，靠什么？ 个人独特优势在哪里？,资金管理,基本面分析,技术面分析,盈亏 = 头寸 * (出场价 入场价) * 胜率,交易理念,超越肯定与否定，在不确定中寻求稳定。 逻辑：没有对错，只有试错 轻仓绝不加死码。 顺势市场以趋势运行，价格反映一切。 止损无止损者，不可谈交易。 过程：概率游戏与生存游戏的玩法。 先找牛熊分水岭，多空思维转换流畅； 再找止损，在最容易止损处入场； 再抓资金管理，严控加仓，及时减仓。,问市 vs. 问心,把握市场，还是把握人性？ 没有秘籍，不必外求，密在汝边
13、。 唯有放下，方得自在。 放下的“逻辑”越多，思路越开阔 放下的“指标”越多，趋势越清晰 放下的“机会”越多，赚钱越轻快 唯有简单，才是最终极的复杂。,交易问道,简单，是最终极的复杂,法无定法，条条大路通罗马,知行合一，吾道一以贯之,止定静、安虑得 谁缚汝？,有招化为无招,三大假设与假设检验 趋势及其演进 技术分析指标体系 交易理念漫谈 在交易中的运用,交易案例使用要点,以下PPT请务必放映,支撑与阻力,规则很简单 支撑被突破后变成阻力 阻力被突破后变成支撑,支撑与阻力,思考 重大突破点如何界定？ 突破之后的回调如何捕捉？ 测试时如何交易？ 止损如何设立？,价格运动的三种模式 （1）突破 （2
14、）回调 （3）测试 ,支撑与阻力,思考 各种趋势线的冲突 大、中、小趋势之间的背离 如何协调？ 趋势是由趋势线定义的么？,概念 内部趋势线 扇形趋势线 趋势中枢,支撑与阻力,理念 市场可有意外？ 事先看不到都是意料之外 事后一看到都在意料之中,理念 市场能被意料么？ 本不在意料之中，何来意料之外?,支撑与阻力,大多数市场都是复杂多变的趋势，尤其是短线 突破不明显，回调也不清晰。 交易机会主要体现在价格对各种趋势线的测试中,这样的市况如何把握？,四小时图,趋势线、均线、水平线,思路1：转向上一级时间架构的均线系统（10、20、30） 基于日图寻找交易机会，10/20均线对30均线的穿越状况， 作
15、为把握大方向概率的依据； 趋势线破了，看均线；均线破了，看水平线。,日图,布林带,思路1：转向同级时间架构布林带（30、2.0） 基于日图寻找交易机会，10/20均线对30均线 的穿越状况，作为把握大方向概率的依据 趋势线破了，看均线；均线破了，看水平线。,四小时图,三条均线,思路3：转向下一级时间架构均线系统（50/100/200） 50/100均线对200均线的穿越状况，作为依据。 短线交易，消息、事件驱动导致大量毛刺行情， 但快速得以修正的毛刺，并不改变均线形态，一般都是交易机会。 将此图对照葛兰维均线八法，将有更多收获。 需要警惕200均线被突破后，出现较长时间的震荡整理行情， 后续则还有一轮升跌。 若各条均线呈缠绕状态，请绕行。趋势不明显/止损不清晰，不如放弃。,小时图,技术分析在交易中的运用,顺势,轻仓,止损,计划,纪律,技术,