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,如果说从1996年首次降息货币政策开始转向逐步放松的话，我国的财政政策却是一直奉行适度从紧的财政政策。财政政策的转变是从1998年5月开始的：宣布发放1000亿国债，1998年发放500亿，1999年发行500亿。中国的财政政策效率恐怕不容乐观，因为财政政策效率低下是通病。据权威的说法，中国财政政策的记录大概是有效益、零收益和血本无归者各1/3。,1,从我国的实际情况看，自1996年以来，零售物价指数和居民消费物价指数呈现下滑趋势。1997年，零售物价指数首次出现负增长-0.4%，此后一直为负增长。1998年8、9月份零售物价为-3.3%。一般来说，物价持续12个月为负增长，就表明经济出现了通货紧缩。通货紧缩，物价持续走低，企业会减少原料的购进，老百姓预期购物价仍将继续走低而推迟消费，造成消费疲软，投资不足，从而使整个社会的有效需求不足。,2,但是，在中国通货紧缩也有其正面影响。亚洲金融危机以后，人民币汇率面临很大的压力。1997年10月，对冲基金开始大举进攻香港，恰在此时，中国的物价指数突然变负，这对人民币与港币的稳定祈祷不可低估的作用，虽然说通货紧缩不是一件好事，但是从防止经济危机这个意义上看，倒是有其积极意义。,