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1、本科毕业论文基于宏观调控下的中微小型企业融资途径分析姓 名 学 院 专 业 指导教师 完成日期 XXXX大学全日制本科生毕业设计（论文）承诺书本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文） 是在导师的指导下，严格按照学校和学院的有关规定由本人独立完成。文中所引用的观点和参考资料均已标注并加以注释。论文研究过程中不存在抄袭他人研究成果和伪造相关数据等行为。如若出现任何侵犯他人知识产权等问题，本人愿意承担相关法律责任。 承诺人（签名）： 日 期：基于宏观调控下的中微小型企业融资途径分析摘要随着经济全球化进程的加速，以及市场竞争的日趋激烈，中小微企业问题已成为世界性的长久课题，对中小微企业的地位和作用的认识
2、，无论是西方发达国家、新兴工业化国家和地区，还是我国，都经历了一个从不够重视到逐步加深的过程。中小微企业的大量存在是一个不分地区和发展阶段的普遍存在现象。中小微企业是我国社会主义市场经济发展的重要支撑点。市场化改革以来中小企业对社会主义现代化建设的作用日益突出，但融资难等问题的存在，极大的牵绊我国中小企业的进一步发展。本文从中小企业的界定、作用入手，阐述了融资的相关概念和方式。针对中小微企业数量众多，分布面广、经营方式灵活，但市场竞争力较弱、投资主体多元化、资本和技术结构偏低等特点，结合了对现今宏观调控下的中小微企业融资政策的分析，从企业内部及外部市场环境指出了我国中小企业存在的融资难问题及其
3、原因，并尝试提出相关的解决对策。关键词：中小企业；融资；问题；对策目录中文摘要ABSTRACT第1 章 绪 论61.1研究背景61.2研究意义61.3融资理论简述71.3.1 MM理论71.4国内外中小微企业触资研究现状71.4.1国外研究现状71.4.2国内研究现状81.5主要内容与框架9第2章 中小微企业与中小微企业融资分析102.1中小微企业的界定102.2我国中小微企业的地位和作用102.3我国中小微企业的特点122.3.1数量众多，分布面广122.3.2经营方式灵活，但市场竞争力较弱122.3.3投资主体多元化122.3.4资本和技术构成偏低122.4我国中小微企业融资的含义及特点1
4、22.4.1中小微企业融资的含义122.4.2中小微企业融资的特点132.5 我国中小微企业融资政策现状分析132.5.1多项减税措施并举142.5.2 政府采购关照小微企业142.5.3 国内各个银行对中微小企业服务政策支持14第3章 我国中小微企业触资难的原因分析153.1中小微企业触资难的内部原因153.1.1缺少足够的抵押资产163.1.2治理结构不规范163.1.3信用等级偏低163.1.4存在过高经营风险163.1.5信息不对称163.2中小微企业胜资难的外部原因173.2.1缺乏完整的扶持中小微企业发展的政策体系173.2.2缺乏专门为中小微企业服务的中小微商业银行173.2.3
5、缺乏必不可少的担保机构173.2.4缺乏国有商业银行的支持183.2.5直接融资渠道狭窄183.2.6缺乏必要的融资工具18第4章 宏观调控下我国中小微企业融资途径分析1841 我国中小微企业融资方式194.1.1 内源融资194.1.2 银行借贷融资194.1.3 直接融资194.1.4 风险融资204.1.5 融资租赁筹资204.2 促进中小微企业融资的对策204.2.1 加强中小微企业自身建设204.2.2 加大对中小微企业的政策法规扶持力度204.2.3 加快社会信用体系建设214.2.4 加快中小微企业信用担保体系建立21第 5章 结论与展望21第1 章 绪 论1.1研究背景随着经济
6、全球化进程的加速，以及市场竞争的日趋激烈，中小微企业问题已成为世界性的长久课题，对中小微企业的地位和作用的认识，无论是西方发达国家、新兴工业化国家和地区，还是我国，都经历了一个从不够重视到逐步加深的过程。中小微企业的大量存在是一个不分地区和发展阶段的普遍存在现象，是经济发展的内在要求和必然结果，是维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业的前提和条件。无论在高度发达的市场经济国家还是处于制度变迁中的发展中国家，中小微企业都已经成为国民经济的支柱，加快中小微企业发展，可以为国民经济的持续稳定增长奠定坚实的基础。加快中小微企业的发展，对于发展中国家或发达国家而言，都是一项长期而艰巨的重要任务
7、，资金短缺是各国(地区)中小微企业发展过程中存在的普遍性问题，由于资金是企业发展的第一推动力，世界上许多国家和地区都没有特别注重为中小微企业开辟融资渠道，经过长时间的实践，一些国家形成了较为完善的中小微企业融资体系。我国融资渠道不畅是目前影响中小微企业发展的最重要的因素，也是最难于突破的“瓶颈”。中小微企业的发展是关系到我国经济发展与社会稳定的一件大事，自1998年以来己经在各级政府、各界人士中达成共识。国家和各省市政府部门以及金融机构一系列改善中小微企业融资境况，扶持中小微企业发展的措施也在陆续出台。但从总体上看，收效不太明显。在这种背景下，很有必要对我国中小微企业的融资问题进行重新审视并结
8、合我国己经或即将采取的一些改善中小微企业融资的措施，探讨如何进一步解决我国中小微企业的融资问题。1.2 研究意义从全球的角度来看，中小微企业占了市场的不部分比例。是一个国家发展的支柱，是解决就业问题稳定社会安定的决定性因素。只有中小微企业能够健康发展，国家经济才能持续稳定的上涨。德国把中小微企业称为国家的“重要经济支柱”，日本认为“没有中小微企业的发展就没有日本的繁荣”，美国政府更把中小微企业称作“美国经济的脊梁”。在我国，特别是在经济欠发达地区的企业，几乎全部都是小企业，它们支撑着这些地区的经济，对这些地区而言，保持经济持续增长离开中小微企业，缓解就业压力也离不开中小微企业。中小微企业是我国
9、经济发展中一个不得不必须重视的群体。然而摆在中小微企业面前的问题也多，最突出的问题之一就是资金短缺，融资难一直困扰着中小微企业的发展。我国目前正处于经济金融体制变迁过程中，宏观调控下机制的不完善使中小微企业融资难问题尤其严重。我国中小微企业融资普遍存在着资成本高、融资渠道比较狭窄、手段单一、缺乏融资信用，而政府又支持不力现象。中小微企业融资问题己成为我国中小微企业快速健康发展的“瓶颈”。探讨何解决中小微企业融资困境、建立适合我国中小微企业特点的融资制度，对于促进小企业的发展，进而推动我国国民经济的健康发展具有重要的意义。1.3 融资理论简述企业融资理论主要是围绕如何形成企业最佳资本结构展开。企
10、业为了达到场价值最大化往往需要寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在差异，在给定投资机会时，企业就根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。一个合理的融资结构不仅有效地决定企业的市场价值，同时对企业的融资成本、企业产权分配、治理结构以及通过资本市场对整个总体的经济的增长等多方面都有一定的影响。这就是经济学上的企业融资理论，或称融资结构理论。1.3.1 MM理论现代融资结构理论是1958年由美国经济学家Modigliani和他的学生Miller提出的枷理论。MM理论是在对净营业
11、收益理论进行分析的基础上通过严格的数学推导，证明一定条件下，企业市场价值与它们所采取的融资方式无关。这一结论是建立在以下几个假设基础上:(1)风险是可以衡量的，且经营风险相同的企业处于同一个风险等级;(2)股票和债券在完全的资本市场上交易;(3)投资者对企业未来的收益与风险的预期相同;(4)各种负债都无风险，负债的利率为无风险利率;(5)投资者预期的息税前利润不变。枷理论基本的命题包括总价值命题、风险补偿命题和报酬率命题，联系这三个命题枷理论的基本结论是:在没有所得税且市场处于均衡状态下，企业资本结构的改变不会影响价值和资本成本。1963年，Modigliani和Miller把公司所得税引入7
12、原有的分析之中并对原有的理论进行了修正，其结论是:企业可经由财务杠杆的不断增加而持续不断的降低其资本结构，企业应设法使用最大程度的财务杠杆。Mi11er在1977年提出了一个包括公司所得税和个人所得税在内的模型以讨论负债对企业的价值影响。该模型指出枷公司税模型高估了企业负债的好处，但与其相似的是Miller的模型的结论是10既负债时企业市场价值达到最大。1.4 国内外中小微企业触资研究现状1.4.1 国外研究现状在企业融资渠道的选择上，一些研究已经达成共识。企业在发展初期，通是先使用内部资金，在内部资金不够且条件允许的情况下才会使用外部融资，使在初始阶段就有外源融资渠道可供选择，企业也往往会使
13、用债务融资，然后才是权益融资，而权益融资中又以天使融资或风险投资为先，通过公开权益市场募集资金，只有在企业发展到相当程度时才具有可能性和合理性。对中小微企业融资难的原因分析，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。由于存在严重的信息不对称，中小微企业在银行信贷上面临着更为严重的信贷配给(缺口)问题。Stigligz和Weiss在1981年指出:按照信贷配给理论，银行尤其是大银行倾向于给那些能够提供充足抵押的企业或项目放贷，中小微企业由于受到融资渠道的限制，在与金融机构就具体条款的谈判中处于较弱地位，很难享受到优惠条款。而且，多数金融机构在债务合约中订立了相当数量的约束性条款，如提供抵押和缩短贷
14、款期限等，因此中小微企业融资比较难。对于银行业的规模及结构调整对中小微企业融资的影响。国外的研究一般认为:银行业合并以后，规模会增大，组织结构会更复杂，这些变化是不利于“软”信息的传递的，而“软”信息在中小微企业融资中起着十分重要的作用，因此银行规模增大将不利于中小微企业融资。在银行组织结构对中小微企业融资的影响方面，国外的大量实证研究发现:中小微银行比大银行更倾向于向中小微企业提供贷款，在中小微企业贷款占全部企业贷款的比率上，小银行的指标要高于大银行，由此产生了在对中小微企业融资上的“小银行优势”假说，即中小微银行在对中小微企业贷款上比大银行具有优势。Berger(2001)指出，中小微银行
15、的组织结构在关系型贷款上拥有优势，大银行的组织结构擅长于生产硬信息，在关系型贷款上处于劣势。在这方面，国外有很多实证研究，比如Peek和Rosengren在1996年对1993-1994年新英格兰银行业合并的实证分析表明，银行业合并后，中小微企业得到的贷款比合并前减少。Berger在1998年也通过实证研究发现，大银行合并以后，中小微企业得到的贷款减少，而小银行之间的合并会使中小微企业得到的贷款增加。由于国外的信用担保体系十分健全，因而在这方面的研究目前很少。1.4.2 国内研究现状国内研究中小微企业融资渠道选择的文章中，具有代表性的观点是:林毅夫李永军(2001)指出，企业仅仅靠内部积累难以
16、满足资金需求时，就必须选择外融资，由于信息不对称情况的存在，企业的融资选择与能否解决信息不对称的题紧密相关。张杰(2000)的观点与之类似:内源融资只使用于初创时期的民经济，当企业发展到追求技术进步和资本密集阶段以后，就需要外源融资。小平(2000)也认为:企业融资随其自身发展由主要依靠内源融资到外源融资再内源融资这样一个交替变换的过程。国内对于中小微企业融资难的原因的分析，观点比较多。张捷(2003)认为断和单一的金融体制是造成中小微企业融资困难的根本原因。大量的文献从很角度对中小微企业融资难的原因进行了探讨，在很多方面已经达成共识。这些观归纳起来主要有:(l)金融改革滞后。国有商业银行控制
17、着大部分金融资源，在有体制下，不愿意也难以向中小微企业提供资金支持。(2)潜在金融风险的影响国有商业银行庞大的不良债权，使政府实施严格监管和控制，从而导致商业银对中小微企业“惜贷”和其下属分支机构信贷功能的弱化。(3)中小微企业自身存的各种缺陷。(4)社会信用体系发育不全。除此之外，一些学者也从其它方面了深入研究。张捷(2002)认为中小微企业“融资难”来自企业经营规模“小”这共同的经济特征，而且无论企业如何努力，都无法回避这种因规模约束所带融资困境时。还有一些学者认为，金融抑制是导致我国民营中小微企业融资难的要原因。基于信息不对称的情况，银行采用了信贷配给。国内关于这方面的研究霄和张捷(20
18、03)的最具代表性。他们将企业规模因素引入到传统的理论模型并将其内生化，建立起以抵押为主导的信贷配给机制，得出结论:在信贷配剔除的主要是资产规模小于银行要求的临界抵押品价值量的中小微企业，因而企业存在着相对大企业更为严重的信贷缺口。国内关于宏观经济政策对中小微企业融资影响的研究不多。张捷(2002)指国20世纪90年代后期以来的金融业改革导致银行贷款决策层次上移，从而不利于基于“软信息”的关系型借贷的开展，再加上信用担保体系的不完善，中小微企业融资难的问题更加突出。林毅夫(2008)在贵州电视台“论道”栏目访谈中指出，我国采用提高存款准备金的宏观调控政策是非常不利于中小微企业从银行取得贷款的。
19、在资金提供方面，国内具有代表性的观点是林毅夫和李永军(2001)的观点:中小微金融机构更愿意为中小微企业提供融资服务，主要是因为他们在为中小微企业提供服务方面拥有信息上的优势，这种信息优势主要来自银企双方长期的合作关系，并且中小微金融机构无力为大企业提供融资服务。李扬和杨思群(2001)也指出中小微银行倾向于向中小微企业贷款，因为小银行在与大银行争夺大客户的竞争中处于劣势，在与大企业打交道时亦处于不利地位。在解决中小微企业融资难的问题上，国内很多文献提出了许多建议。李志霄(2002)认为:从长期讲，放松银行业的准入限制，发展地方中小微商业银行，完善城市和农村信用合作社，建立一个以中小微金融机构
20、为主体的金融体系，是解决中小微企业融资问题的根本办法;从短期来讲，建立和发展中小微企业贷款担保机构，应该是一个改善中小微企业融资环境的成本较低的办法。张捷(2002)也指出:由于组织结构的制约，由大银行的分支机构来代替小银行对中小微企业的融资功能，从长远来看是不可取的。鉴于在对中小微企业贷款上的“小银行优势”，要从根源上解决中小微企业融资难的问题，必须要建立以民营中小微银行为主体的中小微金融机构体系。还有学者认为，中小微企业融资难实质上是市场失灵，应该建立一些政策性银行，来扶持中小微企业。在建立信用担保体系方面，国内的理论界基本上达成共识:要尽快建立完善的信用担保体系，从而减轻中小微企业贷款难
21、的问题。完善的信用担保体系对中小微企业的发展至关重要。1.5 主要内容与框架本文主要针对我国中小微企业融资问题进行分析，各章的逻辑结构安排。第一章“绪论”，简要介绍中小微企业融资难的研究背景、研究意义、国内外中小微企业融资研究现状。第二章“中小微企业与中小微融资”，介绍我国中小微企业界定的不断演变情况、我国中小微企业的地位和作中小微企业和中小微企业融资的含义和特点等。第三章“我国中小微企业融资政策现状”主要从国内银行、大银行、小银行对中小微企业政策及产品支持上进行了分析。第四章“我国中小微企业融资困难的原因”，首先分析企业融资难的内部原因，其次分析中小微企业融资难的外部原因。第五章“我国中小微
22、企业融资难的解决对策”。提出决我国中小微企业融资的途径及解决方案。这是一项复杂的系统工程，它涉及政府、金融机构、企社会等多个方面，需要多方共同努力来解决。第2章 中小微企业与中小微企业融资分析2.1 中小微企业的界定中小微企业一般是指规模较小或者处于创业和成长阶段的企业，中小微企业是本行业中大企业相比较而言的生产规模较小的企业，是一个相对概念，不同国由于社会、经济、自然、科技的不同、由于发展阶段的不同，对中小微企业的界标准不同，界定指标也不相同。一般而言，各国对中小微企业的界定可以有定量界定和定性界定两种方法。(l)定量界定。定量界定试图通过一定的数量标准来准确划分中小微企业，要包括从企业雇员
23、人数、资产额以及销售收入三方面进行界定。这些数量标准相对的，会因国家、地区、行业和经济发展水平的不同而有较大的差异。例美国小企业管理局一般把雇员人数不超过500人、销售收入不足500万美元的业，称之为小企业;而欧盟规定雇员在500人以下，固定净资产在7500万欧以下的企业为中小微企业，日本中小微企业基本法界定的中小微企业为从业人300人以下或资本金1亿日元以下的工矿企业，从业人数100人以下或资本3000万日元以下的商业批发企业，以及从业人员50人以下或资本金1000万元以下的零售和服务企业。(2)定性界定。定性界定一般从企业质量和地位两方面进行界定，试图从质上判断其在竞争中是否具有先天的弱势
24、地位。一般定性界定标准包括三个征，要看是否是独立所有(如要求业主持有50%以上的股权)、自主经营(要求业本人控制自己的企业)、较小市场份额(如要求在其经营领域不占垄断地位、不以资本市场融资等)。2.2 我国中小微企业的地位和作用党的十五届四中全会关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定明确提出:要重视发挥各种所有制中小微企业在活跃城乡经济、满足社会多方面需求、吸收劳动力就业、开发新产品、促进国民经济发展等方面的作用。具体来看，我国中小微企业的作用主要表现在以下几个方面:（一）中小微企业是建立社会主义市场经济体制的重要基础。改革开放以来，我国的所有制结构发生了重大变化:国有经济的份额逐渐下降，其
25、他经济形式的比重上升，形成了以国有经济为主体，多种经济形式并存的格局。国有经济始终占绝对优势，而集体企业、私营企业和三资企业主要存在于中小微企业中，因此中小微企业的崛起和发展，成为推动所有制结构调整的生力军。此外，在经济体制改革过程中，中小微企业是试验田，为大企业产权制度的改革积累了丰富的经验。同时，中小微企业在经济中表现出的活力和竞争力，其所提供的个性化服务，也构成了国有大型企业改革的压力和动力。（二）中小微企业为国民经济发展做出了突出贡献目前，我国经济已经从高速增长期进入了稳定发展的时期，能否保持较高速度的稳定发展，中小微企业的作用不容忽视。从市场需求看，中小微企业是活跃市场的基本力量。中
26、小微企业大多数分布在与群众生活密切相关的轻工、纺织、家电、食品等多品种、小批量的加工行业和服务业，是活跃和繁荣市场的主体力量，为我国消费品从卖方市场转向买方市场做出了极大的贡献。在利用外资和外贸出口方面，无论是在大量吸收外商直接投资创办“三资”企业，还是在沿海外向型经济的发展中，中小微企业都扮演了重要的角色。我国大宗的出口产品，如服装鞋帽、玩具、手工艺品、五金工具、轻纺产品等，也主要靠中小微企业提供。（三）中小微企业是吸纳就业人口的主要场所我国是一个发展中的人口大国，中小微企业投资少、经营方式灵活、工资低，对劳动力的技术要求不高，是失业人员重新就业和部分新增劳动力就业的主要渠道。据有关部门统计
27、，中小微企业自1978年以来共创造了3.3亿个就业岗位。在当前，中小微企业对缓解就业压力的作用更是不容忽视。据原国家发改委中小微企业司的调查，中小微企业提供了75%的城镇就业机会。(四)中小微企业有利于增强国民经济抵抗意外风险的能力中小微企业在融资方面比大型企业受到较多的限制，其生产经营活动所需资金无疑也比大企业少许多，这两方面决定了中小微企业的自有资金比例较高，负债较低，从而使中小微企业在金融危机时对银行的冲击远远小于大型企业。另一方面，中小微企业本身所具有的灵活性，使之成为经济周期变动的“调节器”。在经济高速增长时期，中小微企业全面投产并增加投资，迅速扩大企业规模，从而促进市场的繁荣，促进
28、消费;在经济萧条时，中小微企业会很快退出某个行业，或降低价格，增加库存，以度过难关。加之中小微企业与市场有着天然的联系，可以通过调整自己的经营战略迅速对市场的变化做出反应。中小微企业这种能屈能伸的功能，对于延缓经济危机的爆发或减少经济危机造成的损失等方面起着极其重要的作用。2.3 我国中小微企业的特点我国的中小微企业是与大企业相比较而言的，从总体来看，具有以下几方面特色：2.3.1 数量众多，分布面广现代经济不仅仅是一种集中化的过程，同时也必然存在着一种分散的过程。中小微企业分布范围广泛，几乎涉及所有的竞争行业和领域，除了航空航天、金融保险等国家专控的特殊行业外，广泛地分布于第一、第二和第三产
29、业的各个行业，尤其是集中在一般制造加工业、农业、采掘业、运输业、批发和零售贸易业、彼饮和其他社会服务业等。我国中小微企业不仅具有行业分布广泛的特点，还具有地域分布广泛的特点。2.3.2 经营方式灵活，但市场竞争力较弱一般而言，中小微企业所需的资金额和技术力量“门槛”较低，投入小、见效快，而且可以选择的经营项目较多。因而中小微企业进入市场比较容易，经营手段灵活多变，适应性强。但是，由于中小微企业在生产规模和资本积累方面的劣势，使其劳动生产率较低，生产成本偏高，在市场上缺乏竞争力。其产品和技术大多属于模仿性质，处于产品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使产品的市场竞争强度增大，很难与拥有充足
30、资金、成熟技术和销售网络的大企业抗衡。2.3.3 投资主体多元化我国中小微企业既不像大型及中型企业那样多为国家投资兴建，也不同于资本主义国家的企业多为私人投资兴建。而是既有国家投资的国有企业，也有群众集资的集体所有制企业，还有在改革开放中发展起来的由个人投资的个体(私营)企业，及港澳台或外商投资的三资企业、联营企业。2.3.4 资本和技术构成偏低我国中小微企业生存并发展于劳动密集型产业，但在买方市场不断追求产品品质的今天，劳动密集型可能己成为中小微企业的发展劣势。我国中小微企业缺乏足够的资本积累，创业资本和营运资本都相对匾乏，且资信程度不高，筹措资金十分困难，要适应市场经济的变化，提高劳动产品
31、的科技含量，首要的问题就是解决资本的严重不足。2.4 我国中小微企业融资的含义及特点2.4.1 中小微企业融资的含义融资，就是资金的融通。从最一般的意义上讲，它是指资金从资金供给者手中向资金需求者手中运动的过程。融资包括资金融入和资金融出两个同时存在的方面，即它是“资金双向互动的过程”。在一个融资过程中，资金供给者融出资金，而资金需求者则融入资金。从狭义讲，融资主要是指资金的融入，即具体经济单位从自身经济活动现状及资金运用情况出发，根据未来发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向外部资金供给者筹集资金，以保证经济活动对资金的需要。中小微企业融资是以中小微
32、企业为资金融入者(即中小微企业是资金融入主体)的融资活动，它是指中小微企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。2.4.2 中小微企业融资的特点尽管目前社会资金相对充裕，但由于中小微企业受本身条件的限制，其融资模式与大企业相比存在很大的差异，所以无论是正式间接融资体系还是资本市场，都未能对中小微企业提供足够的资金供给。综合来看，我国的中小微企业融资有如下特点:一是在融资渠道的选择上，中小微企业比大企业更多地依赖内源融资。中小微企业主
33、要依靠业主的出资和企业的内部积累来滚动发展。尤其是在企业创立初期，有限的外源融资主要来自亲朋好友的借贷和“天使”融资等非正规金融渠道，因而融资的主要部分来自于内部。二是在外源融资方式的选择上，中小微企业更加依赖债务融资，极少选择在公开市场发行股票、债券和其他证券。三是中小微企业的债务融资表现出规模小、频度高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。基于经济灵活性对资产快速周转的要求，中小微企业在营运资金和流动资金的使用比率上高于大企业。由于自有资金比率低，中小微企业所需的营运资金主要依赖于短期贷款。四是与大企业相比，中小微企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各
34、种非正规金融渠道。五是由于一些执法和审计部门观念上的问题，在实际工作中确实存在着对国企贷款出现坏账不予追究、对私企贷款出现坏账就要追究法律责任的现象。银行信贷人员因此尽量不对民营的中小微企业贷款，在具体贷款评审中，对中小微企业的风险评估也高于国有企业，从而导致中小微企业从银行贷款非常困难。总的来看，中小微企业融资模式所表现出来的以上特征，一方面反映出中小微企业与其经济灵活性相对应的金融灵活性;另一方面也反映出中小微企业由于金融压抑所产生的金融脆弱性。2.5 我国中小微企业融资政策现状分析国务院总理温家宝于2012年2月日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持小型和微型企业健康发展。会议要求
35、认真落实国务院2011年10月12日常务会议确定的各项财税和金融支持政策，包括：提高增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同三年内免征印花税，将贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底；银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，对达到要求的小金融机构执行较低存款准备金率，适当提高对小型微型企业贷款不良率的容忍度等。对中小微企业的政策扶持可归结为一下三点:2.5.1 多项减税措施并举在此次国务院发布的诸多扶持小微企业发展举措中，减税被放在首位。财政部有关负责人指出，支持小微企业发展的各项
36、税收优惠政策主要包括：大幅提高增值税和营业税起征点；将小微企业减半征收企业所得税政策延长到2015年底并扩大范围；自2011年11月1日至2014年10月31日，对金融机构与小微企业签订的借款合同免征印花税；将符合条件的农村金融机构保险收入减按3%税率征收营业税的优惠政策延长至2015年底；将金融企业涉农贷款和中小企业贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底等。2.5.2 政府采购关照小微企业财政部有关负责人表示，财政部将配合有关部门，积极落实政府采购支持小微企业发展的各项政策和措施。具体包括：负有编制部门预算职责的各部门，应当安排不低于年度政府采购项目预算总额18%的份额专门面向小型微型
37、企业采购；在政府采购评审中，对小型微型企业产品可视不同行业情况给予6%-10%的价格扣除等。此外，财政部有关负责人还表示，将继续减免部分涉企收费并清理取消各种不合规收费，自2012年1月1日至2014年12月31日3年内，对小型微型企业免征部分管理类、登记类和证照类行政事业性收费。2.5.3 国内各个银行对中微小企业服务政策支持（一）大银行降低门槛，有订单就能融资没有土地、厂房等作抵押物，没有担保公司愿意出面担保，更没有大企业的书面承诺函，德阳市德润达机械有限公司董事长兼总经理李昌明就是这样一位典型的“三无”小微企业老板。然而，仅凭着公司开具的一纸订货单，李昌明就非常顺利地从工商银行德阳市分行
38、拿到了1400万元贷款。工行德阳市分行创新性地引入订单融资服务，只要客户拿到了“三大厂”的订单，不需要其他抵押物，就可以直接在工商银行贷款。此外，工行还推出了“联保贷款”。工行成都青龙支行相关负责人称，所谓联保贷款是指若干小企业自愿组成一个联合担保体，通过自主协商后统一向银行申请贷款授信，一旦其中的成员发生逾期还款时，其他成员就要承担连带还款责任。交通银行四川省分行相关负责人介绍，该行建立了区别于公司信贷与个人信贷的独立授信流程，专门为小微企业客户量身定制审查文本、授信要求、审批流程、监控以及考核体系。该行推出的“展业通”系列小企业信贷创新产品，有效满足了小企业采购、生产、销售等不同阶段的结算
39、、融资、理财、投资、贸易等不同需求。（二）股份制银行创新应对，确保资金链充足近日，民生银行宣布，其商贷通业务贷款额已经突破2300亿元，已帮助近45万户小微企业主解决了燃眉之急。以成都的珠宝行业为例，由珠宝行业协会牵头，协会内的9家核心企业，在民生银行开立对公户存入保证金，为供应链下游的小企业提供担保。小企业贷出款后的资金又会立即汇往核心企业的对公账户，用于向核心企业进货。中信银行也通过创新的模式“种子基金”带动中小企业发展。日前，中信银行成都分行与沱牌舍得酒业全国经销商“种子基金”专项融资计划，解决经销商在经营中的资金问题。这次合作突破了原有模式，种子基金让三方形成合力，有效解决了制约小企业
40、融资的最大难题担保不足。（三）“小银行”关注小企业，促小微企业发展为了帮助小微企业缓解融资压力，光大银行成都分行为小微企业量身打造的集贷款、结算、理财于一体的综合金融服务方案，且专门成立了小微中心。重庆银行成都分行针对中小微企业的金融需求组建了完善的产品体系、专业的客户经理团队，在供应链融资和资产抵质押方面进行了多项贴合市场需求的设计和创新。据华夏银行成都分行相关负责人介绍，该行2010年专门成立了中小企业信贷分部等专营部门和以中小企业信贷服务为主营业务的专营支行，以积极打造“华夏银行中小企业金融服务商”。在产品创新方面，华夏银行成都分行继2007年推出了“小型私营企业主贷款”和“个体工商户贷
41、款”后，又相继面向中小企业推出了包括快捷贷、联贷联保、循环贷、增值贷、接力贷、网络自助贷、法人按揭贷等特色业务在内的“龙舟计划”。南充市商业银行成都分行设立了小微企业金融服务部，专门服务300万元以下融资客户需求。目前，南充市商业银行为小微企业提供金融服务的专兼职客户经理人数达到近600人。第3章 我国中小微企业触资难的原因分析在讨论中小微企业融资难的原因时，许多人会不自觉地把主要原因归结为银行信贷或资本市场歧视，有些人甚至把原因完全归因于银行信贷或资本市场。实际上这是一种片面的看法，应该说中小微企业融资难既有中小微企业外部的因素，也有中小微企业自身的原因。3.1 中小微企业触资难的内部原因目
42、前，银行贷款作为中小微企业融资的主渠道和来源，许多中小微企业翘首以待。相反过去，国有商业银行出于生存和发展的需要，进一步规范了贷款程序，提高了贷款条件。而且只要国有商业银行的性质不变，就不会单纯为了满足中小微企业的贷款需求而降低贷款条件。实际上中小微企业能否获得银行贷款，起决定性作用的不是银行，而是在于企业自身。由于中小微企业先天性的缺陷，加之自身经营管理存在的不足，影响了中小微企业融资的效果。3.1.1 缺少足够的抵押资产中小微企业一般缺少足够的抵押资产，资产少、负债能力低，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件。创新中的中小微企业，虽有较高的失败率，但成功的创业将带来高额的创业收益，如果
43、发展中的中小微企业以银行融资为主，银行承担了融资风险，银行信贷融资只能获得固定的利息收益，而不能分享企业成功带来的高收益，导致银行风险与收益不对称，降低了银行对中小微企业进行贷款的动力。3.1.2 治理结构不规范由于我国正在经历由计划经济到市场经济的转变，许多中小微企业在设立之初就存在先天的缺陷。许多中小微企业都是家族化管理模式，发展到一定规模时，需要组成团队，通过系统运作向前推进时，很多中小微企业却迈不过去这个坎，即使公有制的中小微企业也缺乏完善的法人治理结构，其结果自然是产权不清和国有股一股独大。这样的企业在进行股权资本融资时，经常是陷入内部人为纷争，使得外部的股权资本不敢进入或无法引入。
44、3.1.3 信用等级偏低我国的中小微企业信用包括个人信用等级普遍偏低，这是我国金融体系健全的瓶颈之一。我国的市场环境建设正处在一个破旧立新，百废待兴的状态下，社会信用体系建立并完善就显得尤为重要。仅信用等级这一条件，许多中小微企业就不能列入银行信贷支持的范围之内。相当一部分企业间的交易经常采用现金形式，多数没有交易合同，造成银行审查资金用途和回笼资金困难等等，更加影响了银行支持的积极性。3.1.4 存在过高经营风险国内外研究表明，中小微企业具有较高的失败率。由于中小微企业具有较高的失败率，对其贷款必然是高风险的，这不符合银行稳健经营的原则。安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求，同时，中小
45、微企业对资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价。3.1.5 信息不对称中小微企业融资过程的不对称信息问题比较突出。首先是在中小微企业创业的早期阶段，通常没有经过外部审计的财务报告，其盈利能力很难预测;其次是中小微企业大多没有完善的公司治理结构;其三是中小微企业经营活动的规模小，其经营活动外界不易了解;其四是中小微企业产品质量较差，产品老化和档次较低等问题十分严重，加剧了中小微企业融资信息不对称的程度，信息不对称商业银行自然对其贷款采取十分谨慎的态度。3.2 中小微企业胜资难的外部原因近年来，伴随着我国经济快速增长的同时，经济领域内一个突出的热点问题就是中小微企业
46、融资难，令许多中小微企业的经营管理者头痛的事情就是资金问题。根据目前我国金融市场不甚发达的现状，从总体分析，造成中小微企业融资难的外部原因主要有以下几个方面:3.2.1 缺乏完整的扶持中小微企业发展的政策体系从金融政策上来看，还未形成完整的扶持中小微企业发展的政策体系。我国目前的经济、金融政策，主要还是依据所有制类型、规模大小和行业特征而制定的。因此，大多数社会资源都通过政府的“有形之手”流向了大企业，银行的大部份贷款也是贷给大企业。这几年来，国家虽然颁布了一些政策，诸如要求各国有独资商业银行总行成立了中小微企业信贷部，人民银行总行颁布了向中小微企业倾斜的信贷政策等，但是在2011年，从宽松的
47、货币政策转为了稳健，中小微企业的融资贷款的难度又进一步的加大，中小微企业的融资和贷款仍然受到了束缚和影响。3.2.2 缺乏专门为中小微企业服务的中小微商业银行从金融机构的设置来看，缺乏专门为中小微企业服务的中小微商业银行。我国现行的金融体系建立于改革开放初期，基本上是与以大企业为主的国有经济相匹配。目前我国虽然有股份制商业银行、地方性商业银行，但资金实力根本不能与国有独资商业银行相匹配。随着改革的深入与经济结构的调整，迫切需要有与中小企业相配套的地方性中小微金融中介机构。3.2.3 缺乏必不可少的担保机构从社会中介的担保功能发挥情况来看，存在着较大的局限性。近几年来为了解决中小微企业贷款担保难的问题，国家经贸委于1999年制定印发了关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见，目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小微企业信用担保机构。但是从实际看，担保机构的作用发挥并不好。首先是担保机构本身的运作机制存在一些问题，既制约了资金的扩充，使民间社会资本无法进入，又使这一市场化的