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1、中小企业融资问题探讨摘 要中小企业融资难问题一直是困扰着企业经营者和政府决策者。毫无疑问，中小企业是我国经济的基石，中小企业的状况将很大程度上影响我国经济的是否能够突围中等国家的陷阱。当前我国经济面临着后续发展动力不足的严峻问题。这决定了我们要转变经济发展方式，产业结构调整升级。而发展高新技术企业和第三产业显得尤为重要。本文通过研究中小企业融资难的问题与产业结构调整之间的密切联系，借鉴发达国家的经验和借我我们国家的国情以及国家宏观政策，发挥政府，市场，社会的共同作用，有助于解决该问题。我国中小企业融资难的根本原因在于中小企业自身的特点与现行的商业银行为主导的金融体系不相匹配:中小企业的融资特点
2、导致金融体系先天排斥中小企业;中小企业资产和经营特征与金融体系不匹配导致其融资难以实现。现行以商业银行为主导的金融体系对提供企业融资支持关注的基本要素为企业的资产规模和债务偿还能力，而相对较为弱化盈利能力和成长性。中小企业的自身特点决定其在盈利能力和成长性方面具有优势，而在资产规模和债务偿还能力方面存在不足。因此，通过解决中小企业融资难问题实现产业结构的调整，借助产业结构的调整来解决中小企业融资难的问题。这两个方面相辅相成，相互促进。关键词：中小企业融资 - I -ABSTRACT SME financing issue has been plagued by business and gov
3、ernment decision-makers. There is no doubt that SMEs are the cornerstone of our economy, the situation of SMEs will largely affect whether Chinas economy can break through the trap middle of the country. At present, Chinas economy is facing a severe power shortage subsequent development issues. The
4、decision to change our economic development, industrial restructuring and upgrading. The development of high-tech enterprises and the tertiary industry is particularly important. Through close contact with the financing problem of SMEs and industrial structure adjustment between countries learn from
5、 the experiences and circumstances and our countrys macroeconomic policies developed by me and play together the role of government, market, society, help to solve the problem. The root cause of SME financing difficulties of SMEs to their own characteristics and existing commercial banks dominated t
6、he financial system does not match: characteristics of SMEs financing innate repulsion leads to the financial system for SMEs; SME assets and operating characteristics and financial system cause it does not match the financing difficult to achieve. Existing commercial banks dominated the financial s
7、ystem for the provision of corporate finance to support the basic elements of concern for the asset size and debt repayment capacity of enterprises, while relatively weakened profitability and growth. SMEs determine their own characteristics have advantages in terms of profitability and growth, and
8、deficiencies in asset size and debt repayment capacity. Therefore, by addressing the problem of financing SMEs realize the adjustment of industrial structure, with the adjustment of industrial structure to solve the difficult problem of SME financing. These two aspects complement each other.Key word
9、s: SME financing 目录引 言11.我国中小企业融资的现状21.1、中小企业普遍存在资金紧张和融资难的问题21.2、不同类型的中小企业和不同时期的融资需求差异21.3、间接融资现状21.3.1、间接融资主要以银行贷款为主，方式相对单一3 1.3.2、担保体系不健全和信贷不支持导致通过银行融资难且少31.4、直接融资现状4 1.4.1、股权及债券融资门槛高和审批严格41.4.2、民间借贷发展迅速52.中小企业融资难原因分析62.1、内部原因导致中小企业融资难62.1.1、企业固定资产少，流动资金有限，负债能力弱6 2.1.2、中小企业内部财务等制度不规范6 2.1.2、中小企业经营
10、受外部经济形势影响大，抵抗风险能力弱6 2.2、外部原因导致中小企业融资难62.2.1、以国有银行为主导的金融体系制约了中小企业的发展62.2.2、担保规模小、风险分散与补偿制度缺乏62.2.3、缺少将中小企业与投资者联系在一起的中介和机构72.2.4、政府扶持机制功能不健全72.2.5、我国的资本市场并没有给中小企业融资提供直接融资渠道83.日本中小企业融资制度的借鉴93.1、健全的法律法规确立了中小企业的法律地位和利益93.2、为中小企业提供地方和政府金融机构的双重资金支持93.3、积极开拓直接融资渠道93.3、建立健全的信用担保保险制度104.解决我国中小企业融资难的相关建议104.1、
11、发挥政府在金融支撑体系的作用10- III -4.1.2、健全中小企业金融法规104.1.3、降低中小企业的市场入门槛104.1.4、建立健全担保体系114.1.5、推进中小企业信用体系建设114.2、完善和拓展间接融资渠道114.2.1、加快建设为中小企业服务的政策性金融机构114.2.2、充分发挥商业银行对中小企业的信贷支持134.2.3、发展创业投资，改善中小企业融资现状134.3、扩大直接融资渠道134.3.1、加快建立民间中小银行134.3.2、降低中小企业在创业板上市的准入门槛14文献15- XXI -引言 随着人民币的升值，我国劳动力成本，原材料价格的上涨和东南亚国家经济的迅猛发
12、展等等这些国内外经济形势的变化让我国出现了大量中小企业倒闭的热潮。各地接连爆出民间借贷链崩盘，包括温州，鄂尔多斯，榆林等地区，多少家庭因为借贷血本无归，多少中小企业不得不关闭，多少企业家不得不跑路。这使我们不得不关注如何解决中小企业的生存。这就是这篇论文的核心思想。随着中小企业在保证经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技创新、促进国民经济发展和保持社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用，中小企业融资难问题也越来越突出，成为社会各界关注的焦点。对于我国实现产业结构调整，转变经济发展模式，实现经济又好又快的发展，中小企业的成长健康与否有很大作用，但是目前来看，我国的中小企业由于受包括市场准
13、入门槛高，缺乏政策支持，缺乏信贷支持等因素的影响下，中小企业的这种地位弱势与中小企业在中国经济发展中的重要地位是不相符的。造成这种问题的原因不仅包括企业自身的问题，如股权结构欠合理、财务管理不健全、企业间拖欠货款较严重、资产结构不良、技术落后、信息和人才缺乏等等，同时也包括人们观念方面存在的误区。但不管怎么说，我国政府在这其中没有对中小企业进行大力的扶持和足够的重视，融资难有政策适用不公平等宏观层面的、外部环境是一个非常重大的原因。要从根本上解决中小企业融资问题，政府的支持机制是必不可缺的。正因此，笔者才要撰写此文，希望深入地了解中小企业融资所存在的问题，并对这些问题产生的原因进行分析，同时借
14、鉴日本先进的经验，从而提出政府的支持机制，为中小企业摆脱融资难的问题作出点贡献。 - 1 -1. 我国中小企业融资的现状1.1. 中小企业普遍存在资金紧张和融资难的问题中小企业的规模扩张普遍伴随着资金紧张的局面，并且受到国家宏观经济金融政策的直接影响。此时的银行信贷支持尤为关键。根据某数据表明，绝大多数中小企业都存在资金紧张的情况。微观层面主要是由于企业内部的投资扩张与企业外部的原材料价格上涨以及货款被拖欠等因素所致，而从宏观层面来看，中央银行加大货币供应量的调控丈度，防止银行信贷规模过度增长的宏观背景下企业的资金链条尤为吃紧。当企业出现资金紧张情况时，企业均主要采取向银行借款的方式来缓解资金
15、困难。如果取得银行贷款较为困难，无法满足中小企业的资金需求，从而形成资金需求缺口，就会使得中小企业融资难问题极为突出和集中。1.2. 不同类型的中小企业和不同时期的融资需求差异 不一样种类的中小规模企业进行融资的特征不一样，肯定对于进行融资的路径与需要的条件也会不一样。由进行融资的视角而言，中小型公司能够分成制造产业、服务产业、高技术与社区这些种类。下面是每一个种类的中小型公司进行融资的特征与需要的条件:制造产业的种类的中小型公司。这种公司的对资金的要求形式多样而且比较复杂，它是根据企业运营的复杂程度导致的。不管为用来买进原料、薪酬的开支以及半成品的需要的流动性资金，亦或是买入设施以及零部件的
16、这些中期与长期的贷款，乃至是销售产品的每一种开支以及卖方信贷均依靠外界以及金融单位提供的金融性服务。通常来说，制造类型的公司对资金的需要会比较多，资金的运转会有点慢，运行的行为以及资金的运用关系到的范围亦很大，所以，也会具有比较高的风险，并且进行融资的难度也会比较大。服务产业种类的中小型公司。这种公司对资金的需要着重为库存的流动性资金进行的贷款以及在促销事务中的运营支出借款。它的特征体现为数量不大，出现的几率大，每次贷款的时间比较短，贷款出现的随意性比较高。不过，通常来说它的风险会比别的中小型公司更小一些，所以，属于通常的中小规模的商行较希望发放贷款的主体。高科技种类的中小公司。这些公司除了能
17、够经过通常的此种类型的公司能够取得的融资路径以外，更主要的一个资金获得渠道即为各种种类与类型、数量繁多的进行风险投资的基金。这些基金有的是政府负责建立的，有一些是个人负责设立的，也有一些属于政府与个人一起去设立的，它的特性是产权形式的资金。这种基金在美、英与日这些国家内的更发达。社区种类的中小型公司。这些公司属于一种有点特别的中小型公司，它们拥有一定程度的公益性质，所以，很容易取得政府提供的扶持性质的资金。此外社区的集体性集资亦属于这种公司的一个关键的资金获得渠道。1.3. 间接融资现状中国人民银行统计数据显示:2011年末12月末，金融机构人民币各项存款余额为54. 79万亿元，同比增长15
18、. 8%。全年人民币各项存款增加7.47万亿元。其中，居民户存款增加4. 63万亿元，非金融性公司存款增2.8万亿元，财政存款增加269亿元。而截至2011年12月底，沪深两市上市公司总数为2353家，但总市值只有22. 21万亿元，占GDP的比重为47. 1%。可见，企业，尤其是中小企业的资金相当一部分来自于银行，然而商业银行目前以国家银行为主，他们的服务对象也以国有企业为主，据银监会测算，我国银行贷款主要投放给大中型企业，大企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%,小企业仅为20%，几乎没有微型企业，从中国人民银行2012年1月公布的金融统计资料来看，截至2011年12月底，全国发放的短
19、期贷款中，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社和外资银行中小企业贷款(含票据贴现)余额21. 77万亿元，同比增长18. 6%，比上年末下降3. 9个百分点。上述数据表明，我国中小企业的间接融资状况不佳。同时，资本市场的不完善、不成熟使得中小企业仍以银行贷款为实现资本融通的主要渠道，但实际取得贷款率又很低。目前，我国中小企业间接融资主要面临以下三方面问题。1.3.1. 间接融资以银行贷款为主和方式相对单一现实中，间接融资方式多样，除银行贷款以外，票据贴现、融资租赁和基金融资等方式都属于间接融资。但由于我国商业信用和票据市场的发展滞后，特别是中小企业几乎从未通过票据贴现的方式现进行融资。而
20、设备的融资租赁方式也因经济体制、宣传力度不强、企业经营者思想观念落后等多种原因鲜有进行。除了少数高科技中小企业，对我国的绝大多数中小企业而言，作为新生事物的各种风险投资基金和创业基金参与企业融资的数量也很少。纵然银行贷款有一定的条款限制，在现有条件下，中小企业获得外部融资还是以银行贷款为主要选择。1.3.2. 担保体系不健全，信贷不支持导致通过银行间接融资难且少为减少银行的不良资产，防范金融风险，1998年以来各商业银行(含各类中小金融机构)普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少。随着国家宏观调控的政策，银行的存款准备金率的上调，各国有银行都出现了钱荒，为了规避风险，提高了中小企业贷
21、款的门槛。改革开放二十余年以来，保证担保和抵押担保贷款在银行和企业间的融资活动中被大量应用，并逐渐成为商业银行的成熟金融品种，这两种融资担保方式在社会经济中发挥了巨大的积极作用。但是，随着市场经济的发展，面对庞大的企业贷款需求，信贷市场中的贷款担保方式显得力不从心，仅有保证担保和抵押担保两种担保方式远远不能满足企业的贷款需求，担保难使得小企业的贷款难问题逐渐演变成对整个社会经济发展产生影响的问题。与此同时，动产质押担保作为具有发展潜力的活跃的贷款担保方式，长期以来却未被开发利用。缺少信贷的支撑，中央指出了抓重放轻的措施以激活企业，需要银行单位着重扶持大型的企业，以保证大规模企业进行的信贷，忽略
22、了对这些企业给予的信贷支撑，基于保证大型企业才会去考虑，导致了对中小型公司信贷上的轻视，造成银行在对大规模企业以及中小型企业在融资这个问题上的区别对待。没有对中小规模的企业对信贷的需求引起足够的重视。统计表明，在2008年中我国的国有四大银行新增加的贷款为9600亿元，当中不属于国家所有的经济贷款只是增加120亿元，而中长期限的贷款差不多是零。在每一个国家均有商行指出事务往核心城市进展策略的实行，有些单位出现“重大而轻小”的趋势，有些银行甚至在内部要求对企业申请的贷款数额在一定数量之下或者它们的注册资本少于一百万不受理，各种不利要素的干扰阻碍了贷款要求的着重特征是“急迫、频率多、数额小”的中小
23、型企业进行融资的主要路径。1.4. 直接融资现状我国中小企业要想获得长足的发展，就需要涉入资本市场拓宽融资渠道，这样对促进我国资本市场的繁荣也有极其重要的作用。2011年企业部门通过证券市场筹措的资金只占20%左右，甚至比上年还有所下降;全部贷款余额56万亿元，全部股票市值和公司债券余额约26万亿元;金融机构资产规模，银行业为92%，保险业和证券基金业只占8%左右。另外，我国直接融资状况表现为股票债券比例失调，公司类信用债的余额不到股票市值的1/4。债券市场仍以国债、金融债等利率产品为主，公司类信用债券占全部债券存量的1/50在公司类信用债券中，交易所市场严重滞后，银行间市场托管规模占比为97
24、%。两个市场尚未完全实现互联互通。可见目前我国中小企业的债权、股权融资等直接融资面临一足困难。就债券融资而言，“规模控制、集中管理、分审批”的管理模式严格控制着发行的规模，最小发行额度的要求成为中小企业通过发行债券进行直接融资的一道门槛。与此同时，税收方面依国家规定征收债券利息所得税，在一定程度上影响了投资者的积极性，加之中小企业自身存在的规模小、信用风险大等缺陷，这些因素综合作用下，中小企业本来不多的发行额度就不能圆满完成。就股权融资而言，小微企业几乎全部无法满足在上交所或者深交所发行股票上市融资的严格限制条件，高门槛使得他们无法通过此途径融通资金。 对于中小企业，直接融资方式除了股票和债券
25、以外，还有集资、民间借贷等直接融资方式。1.4.1. 股权及债券融资门槛高和审批严格中国如今正在实施“规模性监控、整体性监管与分不同级别进行审批，这种监管方式，此外在发行的时候先是思考到农业、资源、运输与城镇中的公共设备的构建工程。因为遭受到这些发行范围的制约，尤其在对这些中小型公司的融资数额提出的要求，导致此公司难以经过债权这种工具进行融资。此外，当我国明确了向公司的债券获得的利息进行所得税的征收之后，进一步干扰了投资人员的主动性，而且这些企业具有的规模不大与信用风险高这些本身的特征，令这些企业唯一的发行额度亦难以实现。虽然中国的相关单位就要颁布公司债券监管的新法规，公司债券之前对于项目的制
26、约变得比以前更松了，不过对于这些公司而言，于一定期限之内还是不属于众多的券商设定的备选公司的范围。 股票融资。股票融资即企业向投资者公开或非公开发行股票这种有价证券以筹集资金的行为。股票是股份公司发给股东的证明其所拥有的股权的一种融资工具，是持有人取得股息和红利的凭证。股票的特征表现为高风险高收益，可以在资本市场上广泛而迅速的筹集资金，满足企业生存发展对资金的需求。但目前而言，我国绝大多数中小企业各方面指标不符合进入公开证券市场的条件，所以认股只能局限的在发起人、相关部门和内部职工之间，中小企业融资就只能在一定范围进行，受到了限制。 我国中小企业板上市财务指标如下:最近3个会计年度净利润均为正
27、数且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;发行前股本总额不少于人民币3000万元。据首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，创业板对发行人的则一务状况的要求为:盈利与收入:最近两年连续盈利且净利润累计不少于1000万元，且持续增长;或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%a最近一期末净资产:大于或等于2000万元，不存在未弥补亏损。发行后股本:总额不少于3000万。可见，这样的“门槛”对小微企业而言还难以达到
28、，那么通过股票融资的方式就行不通了。在此种情况下，中小企业资金融通，就可能更多倾向于让民间闲散资金发挥作用。1.4.2. 民间借贷发展迅速 自2003年以来，国家逐步放开了民间小额信贷的限制，并制定了一系列扶持政策，民间信贷产业得以快速发展。快速、便捷的民间借贷可以提高社会资金的运作效率，在一定程度上弥补正规金融的不足，进而促进我国实体经济的发展。在浙江等中小企业集中的省份，依靠民间借贷进行融资的中小企业达到80%，温州市几乎全民参与民间借贷，央行温州支行2011年7月公布的温州民间借贷市场报告显示，温州市89%的家庭和59. 67%的企业参与民间借贷，规模高达1100亿元。中国人民银行调查统
29、计司在2011年6月和10月两次开展专项监测，调查了除西藏以外的30个省市区的6700家企业。调查结果显示，企业民间融资规模约为全部人民币企业贷款余额的一成，利率水平大多超过同期限银行贷款基准利率一倍以上。同时，大多数民间融资来源正当，用途合法，投机炒作和地下非法借贷的情况总体较少。从资金来源看，约34. 6%的民间融入资金来源于股东或本单位职工，42.7%源于其他企业和个人，17.7%源于合法的民间融资中介机构。源于地下民间融资中介机构比例不到5%。从资金用途看，61.2%用于流动资金周转，13.9%用于设备厂房等固定资产投资，9.4%用于短期过桥资金;用于房地产等相关投资的比例为12.5%
30、，用于囤积实物商品的比例为1.9%。但与此同时，民间融资一方面给中小企业发展注入资金，另一方面也影响着我国金融秩序与经济活动的正常运行，最高法院在调研中发现，民间借贷纠纷案件往往与非法吸收公众存款、集资诈骗、高利转贷、违法发放贷款等经济犯罪案件交织在一起，也容易伴生黑社会性质的组织犯罪及暴力催收导致人身伤害等其他暴力性犯罪，既会破坏市场秩序尤其是金融秩序，严重加剧资金使用者的生产经营成本，不利于正常生产经营活动，也会给人民群众生命财产安全造成很大危害，导致某些地区经济、社会秩序的混乱，不利于安定团结。 民间融资的兴起与我国中小企业融资体系不健全相关。高融资成本和对社会经济的负面影响及危害性要求
31、我们除了要引导民间融资向正规道路上发展之外，还需有政策法规的规制。只有开辟合理的融资渠道，健全我国的融资体系，才能为中小企业提供科学而合理的融资方式。2. 中小企业融资难原因分析2.1. 内部原因导致中小企业融资难2.1.1. 企业固定资产少，流动资金有限，负债能力弱 目前来说，商业银行通常会为了降低自身贷款的风险，要求中小企业提供足部的优质抵押物。但对于中小企而言，由于规模小、可抵押的固定资产少，特别对于高新企业和服务性质的中小企业，企业的资产无法量化。经常会不符合银行的贷款条件。所以大部分中小企业不能通过银行获得贷款2.1.2. 中小企业内部财务等制度不规范大部分中小企业由于自身管理水平等
32、因素限制，财务制度、内于空制度等经常缺乏规范性，商业银行在对中小企业进行贷款时，存在信息不对称，并且也没有足够的精力对企业进行核查，处于风险和成本考虑，也不愿意对中小企业进行放贷。2.1.3. 中小企业经营受外部经济形势影响大，抵抗风险能力弱 中小企业在发展过程中，通常具有缺乏长期的战略考虑和布局、生产技术落后、经营管理水平低下、人员素质低等特点，并且在市场上没有足够的定价权，特别是劳动力成本上升，对于制造业，服务业，出口外贸型企业的生存愈加困难。因此很容易受到市场外部环境的影响。这种不稳定性也增加了中小企业的融资难度。2.2. 外部原因导致中小企业融资难2.2.1. 以国有银行为主导的金融体
33、系制约了中小企业的发展 第一，为了防范金融风险，国有商业银行的信贷政策、审批流程、考核体系等不利于中小企业信贷业务的大力发展。 第二，由于资金来源以及自身经营能力的限制，加之市场定位不清，现有的股份制商业银行、城市商业银行及城乡信用社目前战略发展重点在于与国有商业银行竞争、争夺城市的大企业，客观上也会减少对中小企业的融资。第三，银行对于中小企业贷款利率的上浮在很大程度上还无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等来弥补这种风险。这些措施增加了企业额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性。2.2.2. 担保规模小、风险分散与补偿制度缺乏 目前面向中小企业的信用担保
34、业发展还难以满足广大中小企业提升信用能力的需要。根据中国中小企业发展报告(2006-2007)数据显示，截止到2005年底，北京市主要从事小企业融资担保业务的担保机构达62家，累计为8814户中小企业提供11829笔贷款担保，在保余额181. 85亿元，全部担保资金仅放大2. 06倍。相对于北京市近30万户的中小企业，只有0.029%的企业获得了担保贷款。从1999年到2004年5月，针对个人创业的小额担保贷款全国也只发放18亿元。担保机构整体担保规模与放大倍数偏小，受到较大限制，相对于中小企业的巨大资金需求，只能是杯水车薪，与中小企业的发展很不相称。政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初
35、得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制;民营担保机构受所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大能和担保机构的信用能力均受到较大制约。2.2.3. 缺少将中小企业与投资者联系在一起的中介和机构 一方向，资本市场存在众多类型的投资者，比如政府设立的中小企业引导基金、产业投资基金、中外资私募基金等，这些投资者并不缺钱，缺的是好项目;另一方面，存在大量的中小企业，这些企业有好的项目，好的盈利模式，但是却缺少资金。而在资本市场上缺乏可以将投资者和中小企业联系在一起的投融资服务机构，也会使得中小企业出现结构化“融
36、资难”问题。对于高新企业，他们手里可能掌握着某项新技术或是发明，但是并未实现产业化，要实现产业化就需要大量的资金支持。投资者就需要相关的中介和机构对这项技术进行可行性的评估，而我国缺乏的就是这样一些专业的中介机构。2.2.4. 政府扶持机制功能不健全 政府的功能发挥得不充分着重体现在下面的五个方面。 第一，政府的扶持不足。我国目前金融资本市场体系尚不健全、发达和民间金融力量不足以支持中小企业发展的情况下，国有银行几乎成为企业资金的主要供应者，而在大企业和中小企业作为贷款对象的行为选择上，它们坚持重“大，轻，中，小”的原则，针对国有的大规模企业逐渐颁布以及实行了较多的支持政策，此扶持不但包含财税
37、角度亦包含了金融角度，已经在不同的程度上处理了他们面临的融资问题。不过于激活中小规模企业这个问题上，尽管这些年以来更加关注了，不过因为市场还不是很健全这些因素，一些配套政策实行得不是很到位。 第二，民营金融机构缺失。中小企业的金融支持主题应该是地方性金融机构和民间资本(民营金融)，而中小金融机构缺失，正是导致中小企业融资弱质性的直接原因，地方性金融机构和民间资本机构不仅有支持中小企业融资的义务，而且较国有金融机构更有金融优势。 第三，民间金融管理体系缺失。民间金融管理体系欠缺是造成中小企业融资力弱质的罪魁祸首。中小企业内生于民间经济，首先必然要求民间经济中的民间金融实现资金的规模供给。同时，它
38、的成长也将有助于推动和促进民间金融在规模持续增大中实现结构的动态优化，从而使得中小企业于民间金融体系存在长期的互动互利关系。而我国由于民间金融管理体系欠缺，造成民间金融生成聚合功能不强，导致对中小企业的金融支持作用十分有限。中小金融困境的根本出路既不在于改变国有银行的信贷行为与资金投向，也不在于由政府强制安排足够数量的民间金融机构，而在强化有助于支持民间金融健康成长的民间金融管理体系，这样才能从根本上解决中小企业融资难的问题。 第四，法律制度建设不完善，关注度不足。2003年制定的中小企业促进法，主要目的在于对我国中小企业进行扶持，内容提及到“中央财政预算应当设立中小企业科目，安排扶持中小企业
39、发展专项资金。地方人民政府应当根据世纪情况为中小企业提供财政支持。各金融机构应当对中小企业提供金融支持。各商业银行和信用社应当改善信贷管理，扩展服务领域，开发适应中小企业发展的金融产品，调整信贷结构，为中小企业提供信贷、结算、财政咨询、投资管理等方面的服务。国家政策性金融机构应当在其业务经营范围内，采取多种形式，为中小企业提供金融服务。”这是我国首次以立法形式为民营企业融资提供法律保证，但执行力并不强。处理中小型企业面临的难以进行融资问题尽管呼声高，不过中国政府如今仍没有体系的替它供应金融服务的相关优惠措施。 第五，资信调研系统进展迟缓。特意进行公司资信调研的中介单位进展比较慢，不过有些国外的
40、发达国家内已经根据央行构建了较健全的国家资信调研系统，然而中国对于中小型企业的资金与信用调研以及评价系统均没有开始构建。它亦影响了中国的中小规模企业成功进行融资。 总的来说，中国的中小规模企业面临的融资难题不但存在国家对于经济策略上的客观问题，而且存在于企业自己的主观问题，如果要由实质上去处理中国的中小规模企业面临的融资难题，不但要求国家改变经济策略，增强有关配套措施的实行，也要求这些中小型企业增强它们的运营监管，健全企业内的调控体制以及提高信用级别这些微观原因以加强中小型企业的整体竞争力。2.2.5. 我国的资本市场并没有给中小企业融资提供直接融资渠道 第一，门槛高不可攀，我国金融法规对股票
41、发行额度和上市公司选择有严格的规模限制，要求股份有限公司注册资本最低为1000万元，上市公司股本总额不少于5000万元，口前的中小企业普遍无法满足这些硬性规定。 第二，从资本市场结构上来说，资本市场口前没有适合中小企业融资的多层次、不同风险度的股票交易市场，虽然口前我国己经建成中小企业板和创业板市场，但能够在该市场上市的中小企业数量极少，大量的中小企业仍被拒之于证券市场之外。 第三，从资本市场体系来说，我国资本市场体系和布局不合理，证券与产权的交易单一，没有地方性的证券与产权交易中心，而大部分中小企业难以在全国性的资本市场上筹集资本。 第四，缺乏风投的退出机制，正是由于我国创业板这样的融资平台
42、门槛高，同时缺乏区域性的融资平台。风投对中小企业的投资风险更大，成本过高，投资期限长，这都限制了风投在中国的发展。是风投更加关注的是成长型的企业而不是创业型的企业。3. 日本中小企业融资制度借鉴 中小企业阵容庞大、竞争力强是日本经济发展的一大特色。日本是中小企业比重很高的国家，被称为“中小企业之国”。一是中小企业数占企业总数的比重大，据近年来统计，日本企业合计654. 17万个，其中中小企业数为648. 43万个，占全部企业总数的99%;二是中小企业从业人员的比重大，在全国4900万就业人员中，中小企业就业人员占80%;三是中小企业产值占总产值的比重大，日本中小企业零售业中，小企业零售额占7&
43、%，制造业产值占总产值的55 %。可以看出，中小企业在日本的经济地位举足轻重。日本中小企业之所以发展势头如此迅猛、并有如此强的竞争力，是和日本政府二战结束后出台的一系列相关扶持政策是分不开的。具体看来，日本对中小企业的融资制度有以下特点:3.1. 健全的法律法规确立了中小企业的法律地位，保障了中小企业的利益 1949年以来，日本政府先后制定了30多个有关中小企业的法律，形成了相对独立、较完整的中小企业法律体系。1949年出台的（国民金融公库法）设立了国民金融公库，帮助中小企业进行小额贷款;1953年出台的（中小企业金融公库法）设立了中小企业金融公库，向中小企业提供长期低息贷款;1963年出台的
44、中小企业基本法别各原来的中小企业政策进一步系统化，并在此基础上陆续制订了（中小企业投资扶持股份公司法）和（中小企业现代化资金扶持法）等法规，支持中小企业的经营管理现代化和资金筹措。实践证明，这些健全的法律规范体现了日本政府对经济工作的慎重态度，对于促进日本中小企业融资机构的规范发展，提高其资产质量和经营的安全性，保证其健康平衡运作具有重要的意义。3.2. 为中小企业提供地方中小金融机构和政府融资机构的双重资金支持由于中小企业规模小，贷款风险较高，为了扶持中小企业发展，日本建立了专门为中小企业融资的金融机构，扶持特定领域中的特定项目。其所设立的中小企业金融机构主要有以下几类:由国家法律保护的民间
45、合作信用系统、经营性中小企业金融机构，除此而外，为了弥补民间融资机构的遗漏和不足，扶持中小企业发展，日本在二战后相继建立了国民金融公库、中小企业金融公库、商工组合中央公库、环境卫生金融公库以及冲绳振兴开发金融公库等5个直接由政府控制和出资的为中小企业提供优惠贷款的融资机构。3.3. 积极开拓直接融资渠道 总体看来日本中小企业的融资结构以间接融资为主，也在20世纪90年代仿效美国经验，组建了自己的第二板块市场:柜台交易市场和第二柜台交易市场。在第二柜台交易市场，上市条件十分宽松，亏损但有发展潜力的企业也可以上市。1995年7月，日本OTC市场引入“特别规则的OTC证券”( Spe-cial一nz
46、 le OTC Issue)制度。日本经济在未来要获得新的发展，需要许许多多新的小公司通过创新提供技术和活力。OTC市场设立该制度或该子市场，目的就在于为有潜力的、能为日本未来新经济做出贡献的新公司提供融资方便。3.4. 建立健全的信用担保保险制度 日本采用了地方担保和政府再担保的双重融资再担保模式。日本的中小企业贷款担保主要依靠全国52个地方信用保证协会，信用保证协会在对符合条件的企业承保后，每年要向承保的中小企业收取0.5%或1%的保证费，用于弥补风险损失和日常经营开支。此外政府为了进一步提高贷款担保能力，还全额出资建立了“中小企业信用保险公库”，对担保协会进行再担保。5日本政府的两级信用
47、担保体系，极大地增强了中小企业从银行获得贷款的能力。有关统计资料显示，2002年日本中小企业综合实业团为中小企业信用担保支出为1698 45亿日元，信用保险资金1437. 25亿日元，信用保证协会基金担保支出228亿日元，补助金担保支出188亿日元。4. 解决我国中小企业融资难问题相关建议4.1. 发挥政府在金融支撑体系的作用要从总体上改善我国中小企业状况，促进中小企业发展，仅靠金融机构、信用担保机构、风险投资机构的努力是不够的，还需要政府强有力的支持，为中小企业融资提供各种制度保障、营造环境与技术支持。4.1.1. 健全中小企业金融法规健全中小企业金融服务法律法规加强中小企业立法，对改善中小
48、企业金融服务，促进中小企业更好地发展具有十分重要的作用.首先，应尽快出台一部完整的有关中小企业的法律，将所有中小企业视为一个统一整体，从法律上确定其发展的基本方针、政策、发展方向和管理原则，以保护它们的合法权益，为它们营造有利于其发展的公平竞争的市场环境;其次，要在法律层面上给予中小企业融资重点保护和支持.4.1.2. 降低中小企业的市场入门槛 在政府的有效监管下，在某些领域允许一些素质优良、经营规范、发展前景良好的私营中小企业进入，从而增强市场竞争和活力，开辟中小企业发展的新的市场空间，最终起到促进经济增长和调整优化经济结构的积极作用。改变重财政收入轻企业利润积累的现状，财政应给予中小企业更多的资金支持，让企业有更多自有资金用于自身的积累和发展。设立统一、高效的中小企业管理机构，加强和改善政府对中小企业的宏观管理，实现政府对中小企