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1、第 1 页 倾销对上市公司的影响 特征码 wLKXYykdEgXcAVJHIqnb 所谓“倾销“，是指进口产品的出口价格低于其正常价值。 出口价格与正常价值之间的差额为“倾销幅度“。发达国家输入 我国市场的产品往往有高技术含量、高附加值的特点，因此尽 管其价格可能高于国产产品，我们只能通过不断发展和提高国 产产品的综合竞争优势与之展开竞争，然而由于中国市场现有 的和未来潜在的巨大吸引力，有些外国厂商为了进入我国市场 并抢占更多市场份额，不惜采用低于其本国市场价格或低于其 在第三国的市场价格等低于正常价值的手段向我国市场倾销产 品。这样就会造成我国相关企业缩小或失去国内市场，利润下 降，开工不足
2、，工人失业，甚至企业倒闭。 上市公司往往是我国相关产业中的龙头企业，在其所在的行业 中占有举足轻重的地位和市场份额，是外国企业在中国的主要 竞争对手。因而国外产品倾销行为首当其冲的受害者是相关行 业的上市公司，上市公司可能受到的损害除了上面所描述的直 接损失和后果外，还有以下潜在损害：BR上市公司可 能出现增长被剥夺，发展潜力受到抑制的侵害，也就是说，如 第 2 页 果没有进口产品的倾销，上市公司本来具有拓展市场空间、增 长产品销售从而使企业增值和发展的潜力。由于倾销的出现， 即使上市公司仍能保持住原有的市场份额，表面上并没有滑坡， 但实际上他们已经失去了市场份额继续增长的机会。而对上市 公司
3、的所有者广大股东来说，公司未来增值的潜力和发展的 前景，是他们对公司是否报有信心的重要依据。 与倾销产品无直接竞争的产业及其上市公司也可能受到损害。 有些产品虽然不直接与倾销产品形成竞争关系，但由于消费者 受倾销产品低廉价格的吸引选择了倾销产品，因此就会减少或 放弃对其他产品的消费，从而使这些企业遭受“殃殃及池鱼“之 祸。对那些消费倾销的产品把倾销产品作为原材料或零配件， 生产加工制成品的企业来说，可能由于暂时的成本降低和利润 增加而作出错误的判断决策，盲目扩大生产。一旦倾销停止， 可能由此波及和影响到整个产业乃整个国内市场的健康有序发 展。 没有市场，安有利润 证券投资收益于两方面，其一是企
4、业分配给股东的红利，其二 是该企业股票在市场上的差价收入。这两种收入均基于企业已 获得利润及获利潜力。而有利可获，则基于该企业的产品能以 第 3 页 高于其成本的价格销售出去，并且现在和将来能够占有一定比 例的市场份额。 只要有国际经济和贸易往来，市场就是国际化的，生产企业绝 不能将国内市场作为唯一市场，将国内同类产品作为唯一的竞 争对手；消费者亦不能将某企业在国内同行业占居首位，就将 其视为者。因为，进口的同类产品正在或将要挤占更多的国内 市场份额。这就是十五大所倡导的要搞跨行业、跨国界大企业 集团的意义所在。 对我国众多的上市公司来说，在市场趋于国际化的同时，股东 和股本资金的也在趋于国际
5、化。要想到国际市场上去筹措资金， 其产品现在占有市场份额的情况和发展的前景肯定是外国投资 者最关心的问题之一。出口产品倾销行为将会导致外国投资者， 尤其是产品出口国的投资者对倾销国的上市公司丧失信心，放 弃投资选择或出售所持股票，引起股价下跌。对国内投资者来 说也是一样。 有些上市公司的产品结构很单一，集中在一个行业的几种产品 上，甚至以一、二种产品的生产为主。这些产品若受到外国产 品倾销的压力，其所占市场竞争份额递减的可能性就会更大， 从而严重削弱企业的市场竞争能力。倾销产品较好的质量和过 第 4 页 低的价格会对上市公司正常的市场营销行为构成威胁，扰乱正 常的市场竞争秩序，使国内企业以公平
6、竞争方式开拓市场的努 力事倍功半，甚至徒劳无功。 作为以扩张本国产业，占领国际市场为目的的倾销行为，对国 内产业和股市的影响是直接的和巨大的，对此上市公司和广大 股民都应给予高度重视，尤其是上市公司，更应从理性的法律 角度客观地对待倾销问题。 运用反倾销的法律武器保护自己，打击竞争对手BR所 谓“反倾销“，是指进口国依法在倾销幅度以内征收反倾销的惩 罚性关税，以限制或排斥进口产品，保护本国相关产业。 （一） 上市公司要依靠财力和其他优势，建立自己的信息情报 收集和分析处理系统 判断一种商品是否构成倾销，需要掌握确凿详实的国际国内市 场资料。根据国际通行的做法和我国反倾销反补贴条例的 规定，一种
7、商品倾销行为的成立由两方面构成：倾销的存在和 实质损害的存在。确定倾销是否存在需要首先确定这种商品的 正常价值和出口价格，然后比较二者的差额，前者高于后者的， 可确定倾销存在，高出的差额部分，为“倾销幅度 。而实质损 第 5 页 害是否存在则要通过调查倾销产品的数量，倾销产品的价格， 倾销产品对国内产业的影响，倾销产品出口国的生产能力、出 口能力和库存等四个方面来确定。 上述一系列数据、标准和事项的判断，需要搜集、调查和分析 国内外大量的资料和信息。上市公司只有依靠有效的情报信息 收集处理系统，才能及时发现和正确判断进口产品的倾销行为， 从而确定应对之策。 （二） 遭到进口产品倾销的上市公司以
8、及其他企业要联手协作， 共御“外敌“ 进口产品的倾销，损害的不仅是个别企业的利益，更是国内某 一产业的利益。国际惯例和我国法律把倾销产品对国内产业的 影响作为认定倾销的一项基重要标准。国内产业，是指国内相 同或类似产品的全部生产者，或者其产量占国内相同或类似产 品全部产量大部分的生产者。依照国际惯例，当支持反倾销调 查申请的国内生产者所生产的产品数量不足国内该类产品生产 总量的 25%时，不得提起反倾销调查。因此，遭到进口产品倾 销的上市公司之间、上市公司与其他企业之间要共同合作，通 过行业协会或组织产业联盟协调行动，这样才能确保反倾销申 请获得成功。 第 6 页 （三）反倾销措施对股市的影响 对一项反倾销申请初步裁定倾销成立了，该产品将被征收临时 反倾销或被要求提供保证或担保；最终裁定倾销成立的，将被 征收长期（一般为五年）反倾销税。因此，反倾销调查程序的 开始，将会成为利好消息，使该行业上市公司股票上涨。一旦 进口产品被裁定倾销成立，无疑会增强股民对该类上市公司的 信息，刺激股民的投资欲望，从而带动一个甚至几个板块的股 市行情上扬，使股民和上市公司均在反倾销行动中成为受益者。