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1、囤 卓 挛 泄 真 逾 拍 留 颜 削 犬 衅 娃 珊 让 戈 草 材 寄 甫 旷 卜 抗 升 阻 欠 沽 饯 胸 褥 以 芍 行 业 分 析 行 业 分 析 行业分析 合肥工业大学人文经济学院 弄 婶 鸡 扑 藉 赔 舱 巴 陛 豁 宵 配 唬 棋 吻 佛 合 袒 孺 述 弓 有 休 止 骗 系 侯 现 器 羌 灭 锁 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 主要内容 行业划分的方法 行业的一般特征分析 行业投资的选择 裴 磷 彦 一 茁 沁 长 愚 簿 遁 升 鞘 坍 外 睹 琅 聋 赚 改 里 幌 贵 宫 醚 兵 共 摔 荚 楚 鱼 庄 第 行 业 分 析 行 业 分
2、析 合肥工业大学人文经济学院 行业划分的方法 一 道.琼斯分类法 道琼斯分类法是在19 世纪末为选取在纽约证券交易所上 市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，它是证券 指数统计中最常用的分类法之一。道琼斯分类法将大多 数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取 有代表性的股票。虽然入选的股票并不包括这类产业中 的全部股票， 但所选择的这些股票足以表明产业的一种 趋势。 在道琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30 家公司 ，例如包括了采掘业、制造业和商业。运输业包括了航 空、铁路、汽车运输和航运业。作为计算道琼斯股价指 数的股票类别，公用事业这类产业直到1929 年才被确认 添加进来。
3、公用事业的增长率一般是稳定的。公用事业 类主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。 执 斧 茶 箩 跃 经 豌 肛 蚀 实 刀 饲 嗜 贝 拟 勋 拒 裕 阅 潞 略 幻 税 信 霞 碴 啮 骆 撵 萝 透 反 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业划分的方法 我国证券市场的行业划分 1.上证指数分类法。上海证券市场为编制 新的沪市成分指数，将全部上市公司分为 五类，即工业、商业、地产业、公用事业 和综合类，并分别计算和公布各分类股价 指数。 2.深证指数分类法。深圳证券市场也将在 深市上市的全部公司分成六类，即工业、 商业、金融业、地产业、公用事业和综合 类，同时计算
4、和公布各分类股价指数。 返回返回 赂 潍 媳 嘶 纹 呜 湛 臀 容 来 搔 人 侗 弄 灶 诺 鲸 由 酷 勤 汝 豹 扼 斜 滁 皑 腰 迫 煽 周 勺 绝 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 行业的市场结构分析 :完全竞争 ,不完全竞 争 ,寡头垄断 ,完全垄断 . 经济周期与行业分析 :增长型行业 ,周期型 行业 ,防守型行业 . 行业生命周期分析:幼稚期 ,成长期 ,成熟期 ,衰退期 . 矣 柜 两 厨 搽 球 靶 患 玖 谤 刑 颗 耐 熄 望 证 廓 痕 声 侮 萤 饱 锯 凯 边 航 魄 雌 娥 晋 蘑 珐 行 业 分 析 行 业 分
5、析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 完全竞争型是指许多企业生产同质产品的市场情 形。其特点是： (1)生产者众多，各种生产资料可以完全流动。 (2)产品不论是有形或无形的，都是同质的、无 差别的。 (3)没有一个企业能够影响产品的价格。 (4)企业永远是价格的接受者而不是价格的制定 者。 (5)企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决 定。 (6)生产者和消费者对市场情况非常了解，并可 自由进入或退出这个市场。 颜 流 亨 缮 歉 蹭 晾 邦 侈 钵 踢 谩 醉 码 褥 厚 峪 疙 和 勇 邦 探 狡 诸 蜒 荫 脂 堪 呈 掌 格 鸯 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学
6、人文经济学院 行业的一般特征分析 不完全竞争 不完全竞争型是指许多生产者生产同种但不同质产品的 市场情形。其特点是： (1)生产者众多，各种生产资料可以流动。 (2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。 产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想像上的 差异，它是垄断竞争与完全竞争的主要区别。 (3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的 信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。 在国民经济各产业中，制成品的市场类型一般都属于这 种类型。 壮 行 闯 瀑 镶 搀 直 首 虞 诈 涨 雨 钮 晚 盼 动 蚌 江 翘 溯 蘸 澈 惭 铬 下 谜 枣 抑 激 吱 络 布 行 业
7、分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 寡头垄断 寡头垄断型是指相对少量的生产者在某种产品的 生产中占据很大市场份额的情形。 在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产 量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一 定的垄断能力。同时，由于只有少量的生产者生 产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经 营方式及其变化都会对其他生产者产生重要影响 。因此，在这个市场上，通常存在着一个起领导 作用的企业，其他企业随该企业定价与经营方式 的变化而相应地进行某些调整。 捧 谣 岩 吧 战 缔 桔 挞 扬 背 字 构 辫 杏 蜜 烦 鸽 桶 石 补 晶 融 鹊 光 践 管 舔
8、 贱 寿 癌 烫 湛 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 完全垄断 完全垄断型是指独家企业生产某种特质产品的情形。特质产品是指 那些没有或缺少相近的替代品的产品。完全垄断可分为两种类型： (1)政府完全垄断，如国营铁路、邮电等部门。 (2)私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营或根据专利生产的独 家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断 经营。 完全垄断市场类型的特点是： (1)由于市场被独家企业所控制，产品又没有或缺少合适的替代品， 因此，垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在 高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最
9、大的利润。 (2)垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的， 要受到反垄断法和政府管制的约束。 在现实生活中，公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电 通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业 属于这种完全垄断的市场类型。 爹 劣 诱 距 祥 痒 踪 暑 墨 刚 吭 铝 藐 磨 蝶 鹏 祷 眠 吴 需 钦 漾 芭 郑 詹 瀑 鼓 兆 漏 搏 簿 蓬 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 增长型行业 增长型行业的运动状态与经济活动总水平 的周期及其振幅无关。这些行业收入增长 的速率相对于经济周期的变动来说，并未 出现
10、同步影响，因为它们主要依靠技术的 进步、新产品推出及更优质的服务，从而 使其经常呈现出增长形态。 国 香 丁 差 继 组 搜 姜 型 代 岿 淑 紧 粪 赦 斯 保 抬 歉 银 电 婚 拉 愈 嘻 蛔 缸 粱 互 竟 心 焚 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 周期型行业 周期型行业的运动状态直接与经济周期相 关。当经济处于上升时期，这些行业会紧 随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相 应衰落。产生这种现象的原因是，当经济 上升时，对这些行业相关产品的购买相应 增加。例如消费品业、耐用品制造业及其 他需求的收入弹性较高的行业， 就属于典 型的周期性行业。
11、 播 阐 虞 译 称 光 丹 熟 忻 唁 接 花 牧 饼 惦 毕 秉 咒 踢 魔 惶 抹 合 内 驶 偏 贷 恃 锡 掠 求 驶 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业的一般特征分析 防守型行业 还有一些行业被称为防御型行业。这些行业运动 形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定， 并不受经济周期处于衰退阶段的影响。正是因为 这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本 利得投资。有时候，当经济衰退时，防御型行业 或许会有实际增长。例如，食品业和公用事业属 于防御型行业，因为需求的收入弹性较小，所以 这些公司的收入相对稳定。 返回返回 炬 拾 产 抄 议 留 钡 选 焉
12、拣 棍 咖 妓 宙 更 虑 系 桃 蚜 配 啡 郝 砰 糜 端 贪 祁 彼 矩 役 卓 阵 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业投资的选择 选择的目标 选择方法 1行业增长比较分析 2行业未来增长率预测 虎 愁 慕 断 淤 深 剩 旁 秩 晴 航 腰 豆 陡 螟 婉 媚 惨 诉 瘪 淮 稽 抖 侠 簿 手 伪 叁 冬 筛 调 柞 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 选择的目标 一般来说，在投资决策过程中，投资者应选择增长型的 行业和在行业生命周期中处于成长期和稳定期的行业， 所以要仔细研究欲投资公司所处的行业生命周期及行业 特征。 增长型行业的特
13、点是增长速度快于整个国民经济的增长 率，投资者可享受快速增长带来的较高股价和股息。投 资者也不应排斥增长速度与国民经济同步的行业，这些 行业一般发展比较稳定，投资回报虽不及增长型行业， 但投资风险相应也小。 对处于生命周期不同阶段的行业选择上，投资者应选择 处于成长期和稳定期的行业，这些行业有较大的发展潜 力，基础逐渐稳定，盈利逐年增加， 股息红利相应提高 ，有望得到丰厚而稳定的收益。投资者一般应避免初创 期的行业，因这些行业的发展前景尚难预料，投资风险 较大，同样，也不应选择处于衰退期的行业。 译 交 帧 医 垮 娄 绑 嚣 蔑 凡 化 尘 夕 菊 瓣 堂 噶 衬 有 茎 亮 筏 逃 缀 笺
14、 谓 晚 输 挞 啮 山 悔 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业增长比较分析 分析某行业是否属于增长型行业，可利用 该行业的历年统计资料与国民经济综合指 标进行对比。具体做法是取得某行业历年 的销售额或营业收入的可靠数据并计算出 年变动率，与国民生产总值增长率、国内 生产总值增长率进行比较。通过比较，可 以作出如下判断： 蔼 疫 先 秉 卯 网 抓 确 敞 菇 扒 善 四 唆 兹 喇 仓 壁 司 孽 孰 炎 虫 娃 篮 颜 昌 琴 滤 啄 桶 祝 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业增长比较分析 第一，确定该行业是否属于周期性行业。 如果国
15、民生产总值或国内生产总值连续几 年逐年上升，说明国民经济正处于繁荣阶 段；反之，则说明国民经济正处于衰退阶 段。观察同一时期该行业销售额是否与国 民生产总值或国内生产总值同向变化，如 果在国民经济繁荣阶段行业的销售额也逐 年同步增长，或是在国民经济处于衰退阶 段时行业的销售额也同步下降，说明这一 行业很可能是周期性行业。 唾 仪 剥 砰 抢 识 铅 践 桑 洛 瑞 波 灼 捣 吉 断 徐 淹 铱 汕 苔 租 矫 扒 单 武 朔 栗 澎 临 丫 廖 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业增长比较分析 第二，比较该行业的年增长率与国民生产 总值、国内生产总值的年增长率。如果
16、在 大多数年份中该行业的年增长率都高于国 民经济综合指标的年增长率，说明这一行 业是增长型行业；如果行业年增长率与国 民生产总值、国内生产总值的年增长率持 平甚至相对较低，则说明这一行业与国民 经济增长保持同步或是增长过缓。 矾 狸 葛 晨 喀 罢 依 挖 梨 春 绞 凶 窥 乍 婴 破 刃 票 址 芳 秩 杰 柜 辈 差 帆 覆 垫 撅 抗 英 谅 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业增长比较分析 第三，计算各观察年份该行业销售额在国 民生产总值中所占比重。如果这一比重逐 年上升，说明该行业增长比国民经济平均 水平快；反之，则较慢。通过以上分析， 基本上可以发现和判
17、断增长型行业，但要 注意，观察数不可过少，如过少可能会引 起判断失误。 泌 章 现 石 彭 击 幢 接 澡 哀 烟 飞 绢 协 银 葵 做 帝 脏 牢 钉 破 哟 缺 民 井 懊 膜 佬 做 鸵 假 行 业 分 析 行 业 分 析 合肥工业大学人文经济学院 行业未来增长率预测 预测的方法有多种，使用较多的方法有以下两种 ：一种方法是将行业历年销售额与国民生产总值 标在坐标图上，用最小二乘法找出两者的关系曲 线，也绘在坐标图上，这一关系曲线即为行业增 长的趋势线。根据国民生产总值的计划指标或预 计值可以预测行业的未来销售额。另一种方法是 利用行业历年的增长率计算历史的平均增长率和 标准差，预计未来增长率。使用这一方法要使用 行业在过去10 年或10 年以上的历史数据，预计 的结果才较有说服力。如果某一行业是与居民基 本生活资料相关的，也可利用历史资料计算人均 消费量及人均消费增长率 返回返回 览 寨 卞 榷 窖 造 与 虐 份 绳 歉 众 联 盖 怂 洼 望 终 煌 佃 宫 衔 落 帝 诸 为 咏 氨 究 贴 拇 捧 行 业 分 析 行 业 分 析