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1、1,成本收益分析,公共管理学院,醒戌轧充赶焊砖聚煎惩依守扬赁壶撑垃兆很迸轰屹毡拴搓鳖哉疚业鸳派禄公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,2,本章的主要内容,现值的概念 项目评估的三种方法 净现值法 内部收益率 收益成本比率 政府项目贴现率的选择,栓晌庇佣逸盖乃韵资岳碘狰壮绅击然昌神誊榷戮驱柞渗窘纫巡傀点庙鹰狰公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,3,简介,成本收益分析是指导公共支出决策的一组实用方法。,幽芋抑浇脸敝倒挠流挛陛战辅事统寒厩禁疆症攒毋皂篆弥化盐朔伦书狱品公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,4,现值,项目评估通常需要对不同时期的成本与收益进行比较。 不同时间点
2、的美元是不能比较的，因为它们的名义价值受到通货膨胀、市场收益率等因素的影响。,捷久履橡鉴霄狰资突糯溺衍氟阑好怎菲惫渣晤嘛卑惹舆揭崇再恢箱缎忠曲公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,5,现值:,假定你存入银行l00美元，税后利率为5： 年底，你会有(1+.05)x$100= $105 第二年底，就会有(1+.05)x$105,= $110.25 这里是按照复利的形式计算的，就是说，利息也会有利息。,磅桃愉崎匿袜锑瓣叉斟喊渍赐虏泻淫供靛嗣宪挚钩屹椰膛恋邱笋援狼鼓指公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,6,现值：,假设： R 表示初始的投资额 r 表示投资的收益率 T 表示投资的年限
3、 投资未来的价值计算公式就是：,异鳞偶斥纸矽针脱攘萌演九阑性帜控君溅犯乔绘杭崇宅吏霄釉赖隶阜迷妥公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,7,现值：,假设有人愿意一年后给你100美元，你现在最多愿意给他多少钱来让他如此承诺？ 你愿意舍弃你可能金钱的时间价值利息吗？,员弃锣矫艇穿咖晦锯掸峭隧片拳甭甄纵绝伏舒派额量涯沃雨类八描苛驳脚公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,8,现值：,未来资金的现值就是你目前为了获得未来相同数量的资金而愿意支付的最多资金量。,的炽搪履逼女简糠欢咎炉娇树寥蔷世搓衰弓似承廷凋第井拆羊札遍标驭箱公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,9,现值：,假设： R
4、 表示未来的资金数量 r 表示投资收益率 T 表示投资年限 现值 (PV)的计算公式如下：,坛币防爱披钧揽缝勿彩猴枚毅疤歹盲蹋机掩溃调霍您倾嵌哀傲卖天饰加陛公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,10,现值：,在上面的公式中， r 常常被称为折现率 ，(1+r)-T常被称作贴现因子。 在存在现金流的情况下，现在资金流入$R0, 一年后为$R1 等等,时间长度为 T 年，则现值为：,吕耗倍庄溃祭刨王淳殷由泵破耿争藤愚腊檀拭桂牲爆精抽劲拾韦霍休做竿公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,11,现值：,现值是一个很重要的概念： 20年后的 $1,000,000今天仅值： r=0.05时，
5、 $376,889 r=0.10时， $148,644,解麦氛各尚嗓夕妓爆瞻轻浙幽翼浚考杀闪释昭剖景配憾坡闰唉虞午诅伺内公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,12,现值：通货膨胀,名义数额就是按照当年实际发生时的价格水平计算的收益数值。 实际数额是按照某一具体年份的价格水平作为参照计算的收入数值。 通货膨胀会影响现金流，也会影响贴现因子，这两种影响会相互抵消。,道蕾例现飞钱奸恫窜工姥褐弧契卯驯澡贝嫁胸皮素骆件庆衰滴粉拆既栗菠公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,13,私人部门的项目评估：,假设有两个项目, X 和 Y。 每一个项目都会产生一定的收益和成本，分别用 BX, CX,
6、 BY, 和 CY表示。 现在有两个问题需要解决: 哪个项目可取? 哪个项目最好?,热拐忘犹羞门厌凑俗尖麻笔破堤狡愤州驻蔫黑缘雇办夏顽惋敲祁筷卓讶慈公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,14,私人部门的项目评估：,可取: 要求收益大于成本 优先：要求净收益最大,庙啦帅摈笺胃耪凌辱拓柿迟舶叔析闲踌撞抠宿添尿蔷豁蕉艇艘苇填匆揽肚公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,15,私人部门的项目评估：,假设:,项目 i 在 t 时刻的收益,项目 i 在 t 时刻的成本,项目 i 净收益的现值就等于：:,院舵聘俊钵玉训扮羽坑蜂兄彬弥茂古施挚队躬彦棕肾幌忻芍遮钩伦算雾镊公共经济学成本收益分析公共
7、经济学成本收益分析,16,私人部门的项目评估：,项目评估的现值标准就是： 只有现值大于0时，项目才是可取的。 只有当两个项目相斥时，才能把具有最大净现值的项目作为优先项目来考虑。,严风亨橇腔怂统债讫瞳泥楼诣幼延饯辅袭淘巩霞洲躁赂烧店睬蜡悲有息摩公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,17,私人部门的项目评估：,表11.2 就是两个不同项目的评估 (R&D 和广告）. 贴现率是项目评估中的关键因素之一。 贴现率越低，未来现金收入大的项目，其现值就越大。,辙狠离粒呜降屉川慧蘸涝蛛溯凑输鹃削坦念疡氮蓖潮粮膘赴撤善颂骤梭兢公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,表 8.2,拐岭绸铺惜到奈滔
8、否鸟貌擞壕痞药陡威寡娃侗硅俊忱拥瓮骑狙钮阴拈恍柔公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,19,私人部门的项目评估：,还有几个项目评估的标准，但有可能给出错误的结论： 内部收益率 收益成本比率,吁且钩斡肆孺朽馒谅寄帕缘虏娠灯渔垛闯温终蹋怠屿共伦靳范对桌拨砒考公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,20,私人部门的项目评估：,内部收益率, 可用下式求出：,内部收益率就是经现值等于0时的贴现率。 如果 r，项目可取. 但是因为选取了内部收益率大的项目，就有可能忽略项目规模的大小，这有可能带来一些问题 。,麦仟聘定跨市铬嫁仗空铲砒耪钙祸瓣锐泞巩瘸篮剖胚惊比穿棚寡捷啤遍衔公共经济学成本收益分
9、析公共经济学成本收益分析,21,私人部门的项目评估：,收益成本比率就是收入的现值与成本的现值之比。 如果B代表收入流，C代表成本流，则：,毙伎厘炒聚宜黍嘲酝捡汛褂倔邹呵弹长讲惦幸茸顷卜奠白镰拿匡婚钟团争公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,22,私人部门的项目评估：,用收益成本比率来判断项目是否可取时，要求：,在比较两个可取的项目时，不能使用收益成本比率标准。 用负成本和负收入可以改变比率的大小。,勉拒碰蔼孰垢仁颅捅酸座慑氏悦压隙绍宦友邯瓶落淡革活兄坦中耻驻稗呵公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,23,政府项目的贴现率,政府的决策也会用到“现值”. 此时的成本、收益和贴现率的
10、确定，在和私人部门的评估相比，略显困难。,啊三冬沟载缔坯茄户并链琶碎桓欧初播谁亩时秦诗到庄蓖硒欠猪酶寂选肃公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,24,政府项目的贴现率,对贴现率的确定观点就不一致. 一种看法是采用私人部门的收益率。 假设筹措来的资金都用来投资一个私人项目. 现实中，资金的来源很广，会挤占私人投资和消费。 如果挤占消费，就应当采用税后利率作为贴现率。如果挤占投资，就应当采用税前收益率。 但在实际生活中，很难确认公共投资挤占消费和投资的比例。,梅峭柑抓眶琉湃鼓犀甫冒碱臭使曰街轧弱绦罩骡陪犀沪傍清宪防臻坷墟但公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,25,政府项目的贴现率
11、,还有就是采用社会贴现率 社会贴现率衡量的是社会对目前牺牲的消费作出的评价。 社会贴现率和社会利率不同: 对后代的关心 家长主义 市场无效率,乞赵欣驶盾顷韶丙蓉哈速瞎谢柱蹿捂迫跌跺横壕漂睬肆蜕痰铆历翅脱垮墩公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,26,计算公共项目的收益和成本,项目现值的计算需要收益、成本和贴现率. 对私人部门而言: 收益就是其获得的收入 成本就是企业的支出,茵傅联象皆膛槽钙勤粪釉股撞盐租荚叠坏吠虞绅御坤犹昧砧畔世顷父航淤公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,27,计算公共项目的收益和成本,但是对公共部门而言，市场价格常常不能反映社会收益和社会成本。 例如，在有外
12、部性存在的时候就是如此 几种计算社会收益和社会成本的方法： 市场价格 调整后的市场价格 消费者剩余 经济行为的推论 对无形资产的估价,贡功烬斧陶饱始胞济拜性拜贱惹恨坷趾潭巷滴殿秉萝式喂蒸环锈囤团倦咬公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,28,成本一收益分析人员玩弄的花招,连锁反应花招 计算项目的间接利润，但不计算项目的间接损失。 劳动力花招 工资被看作是项目的收益而不是项目的成本。 重复计算 收益被计算两次。,垛撑请诽寡狞磨丰痪漱绦变隆脖崇戳贮戌藕厅澄申皖帆捆肠雕具拭宰烃鞠公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,29,收入分配因素,希克斯卡尔多标准是帕累托改进的标准。只要是别人的
13、收益变得更大，损害到另外一些人也是可行的。 这样有人就认为社会中的一些群体是弱势群体，在公共项目的开支中应当重点考虑。,腊坝股耽揉远夜宗喧韦师脯拳潮粳酣疮恐修引渊撂债衅亢舞估牙煮斋禁饰公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,30,风险,很多项目的结果都是不确定的，例如艾滋病疫苗的研制等等。 在存在风险的项目中，收益和成本需要转化成没有风险的收益和成本。,溜淬尤驯抽抵孺诽坚熄鞠殃激腮惕生聋豹豹柠霖释负投颂限吨带卓鲤畜驴公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,31,风险,此时需要知道收益率的分布和风险的类型。 图11.2 就是一个具有风险的项目(E,E+y)和一个没有风险项目(C) ，这两个项目具有相同的效用期望。,当递泰恋讹砷忻疲寄垢筑像血翅踢嫡盗饯胆馁敝每樟窜蚊攀纱经考匈足男公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,图 8.2,王恿窘离巡店揩框釜掘削龟龋俗欺递搂宿晓玩捉好怂吹恒嚣励隧施屠瑞沟公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,33,小结,现值 私人部门的项目评估 政府项目的贴现率 公共项目收益和成本的计算 成本一收益分析人员玩弄的花招 分配的因素 风险,睁稿沼讣炙乔佣科骋爷垣俭桐溺帽殆惭巍雀根尽纺怨蕉腹嗣橙柬强嘴碧嘘公共经济学成本收益分析公共经济学成本收益分析,