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1、第七章 证券投资的技术指标应用,第一节 证券投资技术分析与 基本面分析的关系,一、证券投资技术分析基本概念 二、证券技术分析的理论依据 三、基本面分析与技术分析的关系,一、证券投资技术分析基本概念,证券投资技术分析的假定前提： 1、证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定 2、证券价格走势有其一定的趋势 3、证券价格的走势能够在有关图表中得到反映 4、技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高。,二、证券技术分析的理论依据,证券技术分析的典型的理论是道琼斯理论，也称道氏理论。道氏理论将证券市场的波动起伏比作三种由强到弱的模式：主要趋势、次要趋势、和日常波动。,三、基本面分析与技术分析
2、的关系,1、技术分析的对象 （1）价格是技术分析的基本要素，也是起点与终点。 （2）交易量是判断价格趋势的必要条件 时间，人们力求寻找买卖最佳时机。 （3）空间，市场价格振幅是技术分析的空间要素。,2、两种分析的相互联系和区别,（1）两者的联系 两者的起点与终点一致，都是为了更好把握投资时机；两者实践基础相同；两者在实践中的运用相辅相成；都对投资者具有指导意义。,（2）两者的区别,第一，两者分析的依据不同 第二，两者的思维方式不同 第三，两者投资策略不同 第四，两者投资操作方法不同 第五，两者分析方法优势互补,3、技术分析与基本面分析 的长处与局限,（1）技术分析的长处 技术分析的使用工具简单
3、、易于推广； 技术分析采用图表公式，具有相当的稳定性和规律性； 技术分析的止损方式可使投资的损失限制在一定范围内。,（2）技术分析的局限性,技术分析采用的信息，相对滞后于行情的发展； 技术分析的数据图表得出的结论有可能与实际不符； 技术分析不是万宝全书。,（3）基本面分析的长处,具有信息数据的稳定性。基本面分析几乎涉及涵盖整个国民经济的宏观与微观；具有资料分析的综合性。对市场产生长久温和的影响。,（4）基本面分析的局限性,信息成本相对较高； 信息的时滞效应； 对投资者素质要求较高；,第二节证券投资技术运作分析,一、K线指标的绘制与分析 二、移动平均线的绘制与分析 三、其他技术指标的应用与分析,
4、一、K线指标的绘制与分析,1、K线图的绘制 把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后按照一定的要求绘成图表，就是K线图。,（1）光头光脚的阳线,所谓光头光脚是表示K线图没有上下影线，即该证券当日交易一开盘就是最低价，而收盘在最高价。,（2）光头光脚的阴线,表示一日交易中，开盘价就是当日最高价，收盘价即是当日最低价。,（3）仅有上影线的开盘光脚阳线,表示多空搏杀过程中，多方上升势头明显受阻，遭受空方顽强抵抗，上影线的长度说明空方阻击的力度，长度越长，空方力度越强,（4）带有下影线的收盘光头阳线,属于先抑后扬型，在开盘后，股价一度下滑，但不久即被买盘奋力
5、拉起，股价调头向上，并获得大量买盘支持。下影线的长度表明空方曾经打压的力度,（5）带上影线的光脚阴线,这种图形属于先扬后抑。开盘后，股价可能承接昨日势头，继续攀升，但后劲不足，缺乏买盘支撑，只能掉头向下，回落到开盘价处仍未阻止跌势,（6）带下影线的光头阴线,股价开盘价即为全天的最高价，股价不断下跌，下影线就是多方反击的过程，如果下影线的长度超过阴线实体，更是说明多方抵抗卓有成效。,（7）各带上下影线的阳线或阴线,上影线越长或下影线越短，阳线实体部分越短或阴线实体部分越长，就越有利于空方，反之，就越有利于多方。,（8）十字星K线图,带有上下影线，开盘价等于收盘价的图形。上影线长于下影线，说明空方
6、力量稍强；反之，则说明多方力量强些。,（9）T字型与倒T字型K线图,开盘价、收盘价和最高价三价合一，K线图只有下影线 开盘价、收盘价和最低价三价合一，K线图只有上影线,（10）一字型K线图,开盘价、收盘价、最高价和最低价四价合一的结果，它表明行情极度萎缩，几乎没有成交量。,2、K线图的组合应用与分析,（1）图7-12两天K线，一阴一阳。第一天高开低走，第二天的光头光脚大阴线切入第一天的2/3处,（2）,图7-13今日的大阴完全吞掉了前一交易日的阳线，表示反转行情即将出现，这种图形被成为包入线；反之，今天的K线阳线完全吞掉前一日阴线，也同样是反转信号。,（3）图7-14,这两根K线图一阳一阴，大
7、阳之后出现大阴，次日开盘价尽管高于昨日收盘价但开盘后即掉头下行，收盘价低于昨日，表示涨势受阻,（4）图7-15,前一交易日的大阴遇到了支撑，第二天开盘低于前一交易日的收盘价，但明显表示出反转的信号，有反弹的要求。,（5）图7-16(a),表示阳线后的出贷，空方迫切利用获利解套的心理去打压行情，价位开盘后冲高即刻回落，直至收盘，如果第三日不再是向上冲，则极有可能形成大回档,（6）图7-16(b),在前一交易日走阴的基础上，第二天继续低开。并一度下探全日最低点后遇买盘支撑，拉出一条下影线，属下跌抵抗型，反映出市场还有信心。,（7）图7-17,典型的步步高图形，三天走势是一浪高过一浪，多方呈绝对优势
8、,（8）图7-18,在第一天上涨的基础上，第二天股价有所回落，但开盘价并不比第一天低，第三天的阳线强劲挺拔明显有主力介入。两阳加一阴，多方气势十足。,（9）图7-19,表明连续几天的上涨势头突然受到抑制，把前几天的涨幅一笔勾销。或者出现连续两次的阴线，后市可能会持续一段时间的下降通道。,二、移动平均线的绘制与分析,1、移动平均线的基本概念与绘制 （1）基本概念：将一定时间内的股票收盘价加以算术平均，并滚动计算，将所有数据一一列出，连接成一条起伏不定的趋势线，就是移动平均线。,（2）移动平均线的计算,先设定一定数量的交易日（n天）将各个收盘价依次相加，采用算术平均数得出n天的平均股价，第n+1天
9、的平均值是在原有n天收盘价之和上，加上第n+1天的收盘价，并减去最前一天的收盘价，然后除以n得出。如此循环。,（3）绘制,先在一个平面直角坐标上以横轴为时间，以综轴为证券价格，然后再将计算得出的移动平均数逐日绘制在坐标相应的点位上，最后将计算得出的各点用平滑的曲线连接。,例如：,某股连续10个交易日收盘价分别为：（单位：元）8.15、8.07、8.84、8.10、8.40、9.10、9.20、9.10、8.95、8.70 以5天短期均线为例：,第五天均值=（8.15+8.07+8.84+8.10+8.40）/5=8.31 第六天均值=（8.07+8.84+8.10+8.40+9.10）/5=8
10、.50 第七天均值= （8.84+8.10 +8.40+9.10+9.20）/5=8.73,第八天均值=（8.10+8.40+9.10+9.20+9.10）/5=8.78 第九天均值= （8.40+9.10+9.20+9.10+8.95）/5=8.95 第十天均值= （9.10+9.20+9.10+8.95+8.70）/5=9.01,9.20 9.10 9.00 8.90 8.80 8.70 8.60 8.50 8.40 8.30 8.20 8.10,（4）移动平均线的特点和局限性,特点：移动平均线具有惯性特点 移动平均线具有助长的特点 局限性：会频繁发出买卖信号， 使投资者无所适丛。,2、移
11、动平均线的基本分析与葛兰维尔八大法则,分析移动平均线时应与当日股价作一比较，在上升行情中如果均线低于当日股价线，那么该均线就是行情的支撑线。在下跌行情中，一般均线高于股价线，此时，均线则成为行情向上的阻力线。,葛兰维尔八大法则：,（1）均线从下降轨迹变为平坦转而呈上升趋势，而股价此时从均线下方突破并交叉向上，是买入信号，前提是均线要抬头向上,时间,价格,（2）,均线稳步上升，股价跌至均线下方，但又即刻回升到均线上方，也是买入信号。这说明市场仍处于涨势之中,时间,价 格,（3）,股价曲线在均线之下，股价下跌，但均线附近上方遇到支撑而掉头，未跌破均线而反转上升，可大胆买入,时间,价 格,（4）,均
12、线下降，股价暴跌并穿破均线，差距拉大远离均线，则有反弹上升回复到均线附近的趋势，可大胆买入,时间,价 格,（5）,均线由上升渐渐转平稳并继续呈低头下滑迹象，而股价从均线上方跌破均线向下，是应该卖出的信号。,时间,价 格,（6）,均线下行，股价在均线之下而突然上涨，窜到均线上方，又很快回落到均线之下，这时投资者应坚决卖出,时间,价 格,（7）,均线下行，股价在均线下方，回升到均线附近，但受阻力线影响未能突破而掉头向下，这明显也是一个卖出信号。,时间,价 格,（8）,均线上升或平行，股价出现快速向上局面，远离均线，很有可能回落，因为获利盘回吐，风险较大，卖出较明智。,时间,价 格,三、其他技术指标
13、的应用与分析,1、市盈率指标 2、乖离率指标 3、平滑异同移动平均线 4、相对强弱指标 5、随机指标,第三节 几种常用市场术语说明,一、对敲 是仅限于我国B股市场交易的一种操作手法。交易双方通过一个协议价格实现某个股权的转移。对敲交易的操作应由证券交易所场内“黄马甲”执行处理，场内行情显示屏只显示其交易量，没有双方成交价格。,二、对倒,证券市场主力或庄家在不同的证券经纪商处开设多个户头，然后利用对应账户同时买卖某个相同的证券品种，以达到人为地抬高价格以便抛压或刻意打压后以更低价吸筹。是各国证券交易所命令禁止的违法行为。,三、内盘和外盘,内盘是指一笔证券委托交易买卖是以卖方成交的；外盘是指委托以
14、卖方成交的。 投资者从这两个数据中可基本分析出大盘天平的倾向性或者人气的聚散。,四、委比,委比是股票委托买卖的比例，用以衡量一段时间内委托买卖盘相对强度的指标。,委比为正值并且数值大时，说明市场买盘强劲 反之，则说明市场抛盘压力大,五、量比,现成交总量/过去5个交易日平均每分钟成交量当日累计开市时间 量比1 说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值 量比1说明市场成交萎缩，现在的成交比不上过去5日的平均值,六、个股基准比与综指比,基准比表示为当日个股交易价值与基准日个股交易价值的纵向比较。基准比大于100，则个股上市后增值，如小于100就贬值。 综指比就是个股当时的交易价值与基准日交易价值比较所得的涨跌幅比值，用以观察个股在大势中的地位。,七、换手率,指在一定时间内某个股在市场内交易转手买卖的频率，等于周转率。这是表明股票流通性的标志：,八、第二板市场,又称二部市场或创业板上市，是与第一板市场相对应。一些在公司规模、盈利能力、股权结构、经营期限等暂时还不符合上市公司条件的股份公司集中在这一特定市场中交易流通。,