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1、第四部分 投资项目财务分析,投资项目可行性研究,可行性研究：对拟建项目技术、经济以及其他各个方面进行论证，为投资者或国家有关部门审批决策提供依据,可行性研究的主要内容,财务分析的目标,目标,从企业或项目角度出发，分析投资效果 判定企业投资所可能获得的实际利益,为企业制订资金规划,为协调企业和国家利益提供依据,财务分析的主要内容,了解和调查市场、环境、技术方案情况， 收集预测财务分析的基础数据，形成基础财 务报表 编制资金规划和计划 计算和分析财务效果,资金的筹措,资金,资本金自有资金,借贷资金,企业留存和赢余等 再投资资金,渠道,发行股票等 新增权益资本,项目融资,渠道,国内外银行贷 款和发行
2、债券,渠道,设备 租赁等,资金成本,概念：使用资金进行投资活动的代价，通常 用百分比表示且指单位资金成本,借贷资金的成本：通常为税前，（利息总额 资金筹措费用）资金筹集额,权益资本成本：通常为税后，（股息总额 股票发行费用）资金筹集额,债务偿还的主要方式,5一次偿付法：利息还本：CPn+INTn=LaF/P, is ,n,6“气球”法：其中任意偿还本利，到期全部还清，具体如下,气球法简化算法,说明：当年贷款按半年计息，当年归还的贷款 按半年计息 计算公式年息（年初累计借款本年借款 ）年利率,偿债能力分析,贷款偿还期分析:贷款偿还期偿清债务年份数1 偿清债务当年应付本息/当年可用于偿债的资金总额
3、，例 如：第1年借款，第二年开始偿还，第5年偿清，第5年应 偿本息为25.54，可以用于偿债的资金为58.27则贷款偿还 期5125.54/58.27=4.44,资产负债比率分析： （1）资产负债率负债总额/资产总额，反映总体偿债能力 （2）流动比率流动资产总额/流动负债总额，反映短期 （常为一年）偿还债务的能力； （3）速动比率速动资产总额(流动资产存货）/流动 负债总额，反映更短时间短期偿还债务的能力 。见教材。,全投资与自有资金财务效果,全投资（1）不考虑资金来源，投资全部视为自有资金； 形成全投资现金流量表 （2）现金流：年净现金流销售收入资产回收 投资经营成本销售税金,自有资金（1）
4、考虑资金来源，自有资金现金流量表 （2）现金流：年净现金流销售收入 资产回收投资经营成本销售税金贷款本息,全投资与自有资金财务效果评价,全投资和自有资金财务效果评价的指标： 静态和动态投资回收期、净现值、内部收益率等,影响自有资金经济效果的因素： （1）还款方式，当全投资IRR大于贷款利率时，晚还 的IRR大于早还的IRR。 （2）资本结构，IRR自IRR全(IRR全-R贷款利率） 贷款/全部投资，这个公式中现象被称为财务杠杆效应,自有资金盈利能力分析,根据公式IRR自IRR全(IRR全-R贷款利率）贷款/全部投资 可以计算不同贷款比率，IRR全和R贷款利率下的自有资金的收益 率和每年利润（收益率投资）。,基础财务报表,投资估算表,投资计划与资金筹措表,借款及还本付息表,折旧及摊销表,成本费用估算表,资金来源与运用表,销售收入、税金损益表,现金流量表,资产负债表,改扩建项目财务评价的特点,特点：1）通常可以只考虑项目的增量经济效果，但在面临亏损、破产等可能性时还需要进行总量经济效果的评价。 2）增量现金流通常是通过有无法获得。,