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1、债务结构对各行业会计稳健性的价值分析1 绪 论1.1 研究背景和选题意义1.1.1 研究背景2008 年由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球，对世界经济的发展产生了沉重的影响。很多人认为这次全球金融风暴的根源是银行业低估了次级贷款的潜在风险，一时间银行贷款问题成为大家茶余饭后的话题。在贷款业务中,债权人总共面临四种风险：信息不对称、债务人的利益转移、监督成本过高以及债权债务人间的关系。我国作为一个发展中国家，受历史传统、发展阶段等因素的影响，我国的债务融资市场尚未完全市场化，市场机制的功能还没有完全地发挥出来：银行是企业债务融资的主要对象,承担着巨大的融资风险。银行控制上述风险的最基本途径是监
2、控企业的经营状况和财务战略，而最直接最重要的方法是监控企业对外发布的财务报告，因此财务报告的质量成为银行关注的焦点, 会计稳健性是会计信息质量的重要特征之一并被认为是对会计实务最具影响力的原则之一。大量文献研究发现：虽有众多因素对会计稳健性产生影响，但只有契约需求才能够真正地推动会计稳健性水平的大幅度提高,其中债务契约的需求是所有契约需求中最重要的需求之一。1.1.2 理论价值和选题意义会计稳健性，对盈余的确认和计量有着重要影响。会计稳健性的产生并长期存在的主要原因是各种契约需求：对股东来讲，稳健性可以降低企业管理层借助于盈利的高估来过度支取报酬的可能性，同时及时反映不利的消息有利于股东及时阻
3、止企业不正常的过度投资，及早发现并处理不负责任的管理层；对于债权人来讲，稳健的财务信息对债务的偿还提供了权益保障，同时对在企业经营恶化时能够适时地触发违约条款，及时提醒债权人避免陷入可能的财务困境提供了可能。即会计稳健性是可以通过提高对基于会计数字的薪酬契约和债务契约的监督效率，协调企业股东、管理层和债权人三者之间利益的合理分配，进而降低企业各项潜在代理成本的一种治理机制。因此对会计稳健性的相关研究能够为财务报告的各利益相关者的利益提供保障。会计稳健性是会计确认和计量的基本原则之一，其对会计制度和会计实务的影响可追溯至 500 年前，具有丰富的历史背景，并被认为是对会计实务最具影响力的原则之一
4、。近年来许多国内外文献研究了会计稳健性。Basu (1997) ,Holthausen and Watts (2003) 等均认为会计稳健性的长期存在主要是企业契2 文献综述2.1 国外相关研究在规范研究和实证研究中，国外学术界通常选用会计盈余稳健性的水平衡量会计稳健性原则在实务和相关准则中的运用情况，也就是会计盈余稳健性的水平越高，会计稳健性原则的运用也越充分。从 Basu(1997)对会计稳健性进行实证研究以来,国外涌现出大量关于会计稳健性的文献,结论大体分为三个方面：会计稳健性的计量方法；影响会计稳健性的因素以及会计稳健性对企业经营的影响。2.1.1 稳健性的计量方法在整理文献的过程中,
5、 笔者发现会计稳健性的计量方法主要包括盈余与应计度量法、净资产度量法、盈余和股价回报关系度量法、事件研究法以及应计与现金流关系度量法等五种方法。盈余与应计度量法可分为盈余持续性度量、累积应计度量法以及盈余和应计的偏度与波动程度度量法，其中盈余持续性度量最为常见。会计稳健性暗含着盈余对利坏消息;的确认比利好消息;的确认更为及时，对利好消息;的确认，必须建立在有可靠证据表明其是基本能实现的基础上并且确认是逐步的，从而造成了负的盈余更容易发生反转，正的盈余的持续性较强即会造成盈余是负偏的。Basu (1997) 发现会计盈余对利坏消息;的敏感系数是 利好消息;的敏感系数的 2-6 倍，负的盈余变化具
6、有更强的反转性。与持续性相一致的是，正的盈余变化的盈余反应系数比负的盈余变化的系数大；Ball and Shivakumar(2005) 根据权责发生制从会计盈余的角度出发验证了亏损比盈利更不具有持久性，发生反转的几率更大；Peek, Cuijpers and Buijink (2006)也找到了负盈余比正盈余更易反转的经验证据，因此可以用盈余的持续性模型来衡量会计稳健性。净资产度量法可以分为账面价值市场价值比率法和估价模型法。会计稳健性定义暗含着要及时且充分地对资产的减值进行确认,而逐步地确认净资产的升值,造成对净资产的低估，因此可以用对净资产的低估程度来衡量会计稳健性水平，常用的度量模型为
7、 Feltham-Ohlson 模型。Dechow, Hutton and Sloan(1999)采用过上述模型运用时间序列数据得出了净资产被低估的结论；Ahmed, Billings,Morton and Stanford-Harris (2002) 采用上述模型运用截面数据验证了会计稳健性的存在；Ahmed, Billings, Morton and Stanford-Harris (2002)找到了3 理论依据与研究假设.123.1 会计稳健性的起源.123.2 债务结构与会计稳健性的契约需求.133.3 行业分类.143.4 提出假设.154 样本选取与模型设计.174.1 样本选取.
8、174.2 模型设计.175 实证分析.195.1 描述性统计.195.2 单位根检验.225.3 回归分析.255.4 敏感性测试.336 总结与建议.346.1 实证结论.346.2 建议 .346.3 研究创新和不足.35第一、加强银行对建筑业和传播文化产业的债务约束，建设优良的会计职业判断环境。从上述结论中得出建筑业和传播文化产业，随着总负债比例的增加，企业的会计稳健性水平随之降低。这一现象说明总体负债情况对建筑业和传播文化产业的会计稳健性水平没有起到其应有的约束作用，相关的债务契约没有很好地发挥其公司治理作用。结合建筑业和传播文化产业的特点，在会计实务中行业会计人员在提取减值准备等业务中需要进行职业判断，保证会计信息的可靠性与相关性，因此加强建筑业和传播文化产业的债务约束，建设优良的会计职业判断环境对提高这两个行业的会计稳健性水平有重要的作用。第二、对采掘业、制造业、房地产业和社会服务业的短期负债水平设置上限以及对流动资金的数额设定合理的下限，尤其是对采掘业。上述研究结论表明，这四个行业随着短期负债水平的升高，企业会计稳健性水平越低，对采掘业的影响非常显著，因此当此类行业短期负债水平较高时，企业会计人员很可能会通过盈余管理操作来获得贷款资金，侵害债权人的利益。因此对短期负债水平设置上限并对流动资金额设置合理下限，可以有效抑制会计人员的盈余管理行为，保护债权人的利益。