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1、国际大石油公司投资状况分析及对我国石油工业的启示国际大石油公司投资状况分析及对我国石油工业的启示国际大石油公司多年来在世界石油工业的起伏波动中稳步发展,积累了许多宝贵的做法和实践经验。本文通过对国外大石油公司的投资结构现状、投资战略和发展趋势的分析,归纳出各大石油公司调整投资的策略及趋势。以此为借鉴,提高我国石油工业的投资决策水平,优化投资结构,加快我国石油工业的发展。关键词国际大石油公司;投资;投资策略;启示中图分类号407.22文献标识码文章编号1000-5951(2000)06-0001-(05) 国际大石油公司多年来在世界石油工业的起伏波动中稳步发展,积累了许多宝贵的做法和实践经验。本
2、文选择了埃克森、英荷壳牌、-阿莫科、美孚、雪佛龙等国际大石油公司作为主要分析对象,通过对比各石油公司近几年的资本支出情况,归纳出各大石油公司调整投资的策略及趋势。以此为借鉴,提高我国石油工业的投资决策水平,优化投资结构,增强我国石油工业的国际竞争能力,加快我国石油工业的发展。 一、?国外大石油公司的投资结构现状分析 1 投资的部门结构现状进入90年代以来,特别是近几年来国际大石油公司集中精力经营核心业务,石油天然气部门的资本支出位居公司各部门之首,其比例高达80%以上,有的公司有的年份甚至达90%以上(见表1)。而在油气部门中,上游(勘探开发)支出占整个油气部门支出的绝大部分(见表2)。从投资
3、规模来看,各大公司重视投资规模的控制,并不因为油价的波动而大幅度调整他们的投资规模,体现了量入为出的经营思想。另外,他们又根据油价的变化、各类业务的盈利情况调整各类业务投资的比重,表现了他们在经营上的灵活性。 2 投资的地区结构现状从地区的投资结构看,近几年各大石油公司的资金地区投向越来越多地向海外转移,投资国际化的趋势更加明显(见表3)。 二、?国际大石油公司的投资战略和发展趋势 (一)?投资从美国向海外转移 长期以来,美国一直是各国际大石油公司投资最多的国家,例如:埃克森1982年在美国的资本与勘探支出占总支出的比例为51%,美孚1988年为64.8%,雪佛龙1988年为77.5%,英荷/
4、壳牌1986年为37.7%。但近10多年来西方大石油公司在美国的资本与勘探支出占支出的比例迅速降低,例如:埃克森1998年在美国的资本与勘探支出占总支出的比例已降至28.6%,美孚23.3%,雪佛龙48.6%,英荷/壳牌33.7%。 表1五大石油公司各部门资本支出占总支出的情况(%) ?1994?1995?1996?1997?1998 埃克森?油气部门?80?76.5?75.4?83.1?80.3 ?化工部门?7.6?12.1?17.5?11.9?17.4 ?其他部门?12.4?11.4?7.1?5?2.3 英荷壳牌?油气部门?90.3?86.8?86.1?80?87.7 ?化工部门?6.9?
5、10.5?11.6?18?10.3 ?其他部门?2.8?2.7?2.3?2?2.1 美孚?油气部门?90.4?93?94?92?90.4 ?化工部门?5.5?5.3?5.3?6.9?5.6 ?其他部门?4.1?0.7?0.7?1.1?4 雪弗龙?油气部门?93.6?92.6?87.4?84,5?81.8 ?化工部门?2.9?4.3?10.3?12?14 ?其他部门?3.5?3.1?2.3?3.5?4.2 BP-阿莫科?油气部门?86.6?81.7?79.3?85?79.7 ?化工部门?11.6?16.7?19.1?10?15.5 ?其他部门?1.8?1.6?1.6?5?4.8 资料来源:据各石
6、油公司年报 表2油气部门中上(勘探开发)、下(炼制销售)游支出各自所占比例(%) ?1994?1995?1996?1997?1998 埃克森?勘探开发?64.2?69.2?71.2?72.8?74.9 ?炼制销售?35.8?30.8?28.8?27.2?25.1 英荷壳牌?勘探开发?50.9?52.1?58.5?64.0?63.7 ?炼制销售?49.1?47.9?41.5?36.0?36.3 美孚?勘探开发?62.5?67.4?74?78.5?83.2 ?炼制销售?37.5?32.6?26?21.5?16.8 雪弗龙?勘探开发?60.7?61.1?71.4?76?75 ?炼制销售?39.3?3
7、8.9?28.6?24?25 BP-阿莫科?勘探开发?73.8?76.8?78.8?81.2?76.5 ?炼制销售?26.2?23.2?21.2?18.8?23.5 资料来源:据各石油公司年报计算得出 1.?投资从美国向海外转移的原因 (1)?美国油气资源的勘探开发程度较高、油田老化、开采成本高以及边远地区钻探活动成效甚微;(2)美国以外地区的勘探和开发成本远远低于美国国内,获利也高于国内。例如:19931997年,在美国发现和开发1桶原油的平均成本为7美元左右,而在国外只需4美元左右;(3)美国政府近年来的能源政策鼓励少用石油,多用天然气和替代燃料。再加上美国对环保要求的日益严格,使得国际大
8、石油公司不得不向世界其他地区寻找投资机会。(4)80年代以来,发展中国家产油国纷纷采取了对外开放石油工业的政策,其良好的资源前景和较为优惠的政策吸引了西方大石油公司前往投资。 表3五大石油公司各地区的投资状况(%) ?1994?1995?1996?1997?1998 埃克森?美国?25.8?23.9?26.6?29.7?28.6 ?加拿大?5.4?4.9?4.7?5.9?4.7 ?拉丁美洲?3.6?3.1?3.5?4.3?4.1 ?欧洲?34.3?37?40?37.8?35.6 ?亚太地区?27.6?27.4?20.7?18.1?20.2 ?其它地区?3.3?3.7?4.5?4.3?6.8 英
9、荷壳牌?欧洲?33.5?40.4?38.4?36.5?31.1 ?东半球?34.3?25.6?21.9?22.2?25.3 ?美国?25.4?26.5?29.6?28.7?22.7 ?西半球?6.8?7.5?10.1?12.6?9.9 美孚?美国?38.9?34.7?19.8?24.5?23.3 ?美外?61.1?65.3?80.2?75.5?76.7 雪弗龙?美国?40.5?43.6?42.9?50.3?48.6 ?美外?59.5?56.4?57.1?49.7?51.4 BP-阿莫科?英国?18.6?20.6?22.2?21.1?23.8 ?欧洲其他?7.7?9.7?10.9?10.9?12
10、.0 ?美国?41.2?40.0?38.9?29.0?35.9 ?世界其他?32.6?29.8?28.0?29.0?28.3 2.?所转移资本的地区投向 西方大石油公司在美国以外投资的主要地区包括:亚太地区的印度尼西亚、马来西亚、巴布亚新几内亚、越南、中国和澳大利亚;欧洲的独联体和北海地区;非洲的尼日利亚、安哥拉和埃及;拉美的委内瑞拉、哥伦比亚和巴西等。就投资而言,远东/太平洋盆地和前苏联地区是世界潜力最大的地区,其次是拉美地区。 (二)?集中精力经营核心业务 70年代以来,以石油“七姊妹”为代表的西方大石油公司凭借其强大的资金实力,通过收购等方式迅速渗入石油和化工之外的其他各个行业,开展了大
11、规模的多样化经营活动。由于对新进入的经营领域的预测有误、缺乏相关的专业知识和管理经验以及80年代以来形势的变化等各方面的原因,西方各大石油公司多样化经营业务的状况普遍欠佳,并直接影响到核心业务的经营状况。 90年代以来,尤其是近几年来各大石油公司纷纷进行兼并、收购战略,审慎选择投资方向,把资金集中在最有利可图的项目上,调整资产结构,集中精力从事其核心产业。1998年公司以480亿美元兼并了阿莫科,最近,重组后的-阿莫科又决定以315亿美元收购阿科公司,成为世界第二大石油公司。1998年12月,埃克森以772亿美元购并美孚,成为世界第一大石油公司。而英荷壳牌1999年开始对其全球业务进行了重组,
12、在资产方面,将剥离石油化工部门40%的资产,出售天然气公司的部分股份,关闭在挪威的炼厂和在法国的炼厂,该集团1999年及以后年份的资本投资将保持在110亿美元的水平。其中19992003年的勘探开发投资预算平均为63亿美元,下游和电力部门的支出不超过10亿美元,油品和石化部门的投资将分别减少到22亿美元和7亿美元。 (三)?投资向勘探生产大幅度倾斜 首先,进入90年代以来各公司上游投资在公司投资总额中所占的比重多在60%以上,有的公司上游投资在总投资中占的比重都超过70%(如:埃克森、美孚、-阿莫科等)。其次是上游投资增长较快,90年代以来,多数美国石油公司在美国本土的勘探开发投入呈下降趋势,
13、而在美国以外的投入则呈上升趋势。第三是其他业务投资出现大幅度下降,各公司的投资重点更加突出(见表1、2、3)。对比各大石油公司上下游资本性支出情况可以看出,油气勘探开发部门的资本性支出近年来普遍逐年增加,而炼油销售部门的变化不大,甚至还有一定程度的下降。投资向勘探开发倾斜的原因是近几年国际大石油公司上下游的收益增长情况不同,炼油销售部门的收益增长缓慢,勘探开发部门的收益明显大于炼油销售部门。(四)重视天然气业务 随着环保意识的增强,作为洁净能源的天然气产品的前景将十分广阔。首先,世界天然气资源十分丰富。现有天然气储量可满足世界需求60年,加上待发现的天然气资源,则可满足世界需求120年以上,如
14、果再加上非常规天然气资源,则可满足世界需求的年限会更长;其次,天然气的市场十分广阔。据统计,目前至少有30多个国家正在实施天然气替代石油的战略,预计到2010年天然气在世界一次能源消费中的比例将从目前的21%升至24.3%;第三,天然气产品拥有广大的国际贸易空间。目前,在天然气产地以外进行交易和消费的天然气的比重还不足20%,而且天然气的进出口只集中在少数几个国家,因此,国外大石油公司在天然气国际贸易尤其是液化天然气国际贸易方面拥有广大的拓展空间。但是,要使天然气占领更大的市场,进入更多的部门,就必须建造新的基础设施,使更高比例的天然气进入国际市场。因此,国外大石油公司都投入大量的资金用于天然
15、气勘探、开发以及市场销售系统的建设。那些拥有巨大天然气储量并已建立起强大天然气市场营销部门的大石油公司的实力必将增强。进入90年代以来,各大石油公司增加了天然气在核心业务中的比重,实现天然气业务的纵向一体化,将天然气储量迅速转变成利润,提高整个天然气供应链的规模效益(见表4)。 (四)?重视亚太地区业务的发展 多年来,亚太地区一直是世界上经济增长最快的地区,也是石油需求增长最快的地区,因此,西方大石油公司都十分重视亚太地区业务的发展,纷纷实施亚洲太平洋战略。 1.?从石油上游领域来看,亚太地区已成为西方大石油公司勘探和开发投资的重点地区,其主要原因是该地区各个国家的投资环境不断改善,其中包括较
16、稳定的政治环境,采取了一系列吸引外资的优惠措施,拥有丰富的油气资源,较低的生产成本以及较为宽松的环保规定等。 表4各公司在天然气供应链中的参与情况公司 ? ? 埃克森? 英荷壳牌? 美孚? 雪弗龙? BP-阿莫科? 注:极为活跃 活跃 很少 计划退出 资料来源:国际石油经济1998年第5期 2.?从石油下游领域来看,亚太地区今后的油品需求量将会急剧增加,日本能源经济研究所认为,亚太地区的油品需求量将从1993年的7.1亿吨增加到2005年的10.8亿吨,年均递增3.6%。因此,相对于欧美地区日趋成熟的炼油工业来讲,亚太地区的炼油工业仍有很大的发展潜力,目前,亚太地区各国纷纷准备新建或扩建炼油厂
17、,以满足不断增长的油品需求。日本能源经济研究所预测,亚太地区一次原油加工能力将从1993年的7.65亿吨/年增加到2005年的10.06亿吨/年。但是,资金短缺是亚太地区发展中国家发展石油下游工业时所面临的最大问题,这就为西方大石油公司实施亚洲太平洋战略提供了极好的机遇。以埃克森、英荷壳牌、-阿莫科、美孚和雪佛龙公司等为代表的西方大石油公司今后会将更多的资金投入亚太地区,以合资的形式兴建炼油厂和销售网络。例如,埃克森公司在亚太地区的油品销售量和化工产品收益分别由1993年的96.2万桶/日和9.20亿美元提高到1997年的114.5万桶/日和14.71亿美元。2000年和2001年新加坡将建成
18、两套分别为80万吨/年的乙烯生产装置,由埃克森、美孚独资建设。在下世纪初拟在我国合资建设的6套大型乙烯生产装置,有4套将是英荷壳牌、-阿莫科、埃克森和菲利浦斯等大石油公司与我国各出资50%的项目。 (五)?注重技术进步 纵观石油工业发展史,世界油气产量每迈上一个台阶都依赖于新理论、新技术的推动,为此,各大石油公司不惜投入巨资进行技术创新。如表5所列。 表5近年来国际大石油公司的研究开发费用(单位:亿美元) 公司名称199219931994199519961997壳牌8.767.936.687.647.016.62埃克森6.245.935.585.255.205.29英国石油5.582.421.
19、881.941.982.31莫比尔3.263.012.752.522.062.34雪佛龙2.292.061.791.851.821.79 数据来源:各石油公司年报 90年代以来,尽管科技在大石油公司降低石油成本、促进石油工业发展方面起到了重要作用,但通过表5我们也发现多数石油公司的科技投入无论是绝对量,还是科技投入在总收入中所占的比重都有所减少。说明国外大石油公司在努力寻求低投入、高产出的科研管理体制和运行机制方面取得了明显效果。 三、?对我国石油工业的启示 1 严格石油工业的投资决策管理 投资决策失误是最大的浪费,作为决策者应树立起“今天的投资就是明天的的成本,所有的投入都要有合理的回报”的
20、观念,从投资决策抓起,控制成本源头。勘探投入要能提供商业储量,开发投入要能提供经济产量,炼化项目投入必须产生利润。严厉禁止没有效益、没有净现金流量的项目。为此,应加强投资决策责任制,真正形成“谁投资、谁决策、谁负责、谁受益”的投资运行机制,不断完善对投资者的监督机制,讲究科学的投资决策,严格项目的评估和后评估约束,投资政策重点指向石油石化工业可持续发展的战略性项目和基础建设项目。 2 控制投资规模,调整投资结构,集中精力发展主营业务 在油价低迷的情况下压减资本性投入,是所有石油公司的经营策略。控制投资规模主要是控制债务规模,使新增长期债务低于还本额。调整投资结构主要是调整投资方向结构,在油气田
21、投资中勘探开发整体上不低于75%,下游投资中技术改造不低于70%。主营业务主要包括油气勘探开发、炼油化工和产品销售。而油气勘探开发是最根本、最核心的业务,是投资的重点和效益所在,因此应大力加强油气勘探,多拿可动用的商业储量,并尽可能地把勘探工作向前延伸,搞好储量接替,缓解资源紧张的矛盾。对于炼油化工,要抓好炼油化工的结构调整,关闭一批规模小、产品落后、能力过剩的生产装置和小炼化厂,优化资源配置和生产运行。调整产品结构,淘汰不适应环保和市场需要的落后产品。加强技术改造,形成规模效益。对于产品销售要加快营销网络建设,努力扩大终端销售市场。 3 加快天然气的发展 与石油相比,我国的天然气具有相对资源
22、优势,发展也比较迅速,天然气产量从改革开放初期的100亿立方米增至1998年的223亿立方米,年均增长4.5%。目前,我国天然气发展正处于一个大好时机。国家已确定把开发利用天然气作为开发西部和治理大气污染的重要举措,并将天然气长输管道列入全国重点基础设施建设项目,因此,应当抓住时机,坚持“油气并举”的方针,从战略部署、政策导向、投融资决策、项目安排上倾斜支持,大力发展天然气产业,力争在21世纪前10年把天然气发展成为我国新的经济增长点。国家的政策扶持是天然气健康发展的关键,首先是加大提高天然气探明储量的投入力度,从政策上推进陆上、西部和海上天然气勘探;其次是向天然气基础设施建设倾斜,确保天然气
23、管网、长输管线的建设,改变目前管线距离短、上下游建设互相掣肘、天然气资源效益转换低的状况;最后是价格政策扶持,既要按照市场原则,又要体现消费价格的差别化;既要考虑不同气田的生产价洛,又要鼓励企业的生产积极性。最终促进天然气产业的快速增长。 4 加大科技投入力度,大力支持重点领域和关键技术的科技攻关 当今石油工业已成为世界上技术密集型产业之一,广泛采用先进技术已成为各大石油公司重要的战略措施。西方发达国家科技在经济增长中的份额高达70%至80%以上,而我国一般只有30%左右,较好的大庆油田也只有60%以上。我国石油工业经济增长的技术含量比较低的现状,已经成为制约油气生产发展和效益提高的关键因素。
24、因此,我国石油工业在继续强化管理、挖潜增效的同时,必须增强科技创新意识,把技术进步真正作为降低成本、提高效益和增强企业竞争力的主要手段。要组织好重大项目的科技攻关,占领油田开发科技的制高点。同时搞好换代技术,培养壮大我国石油工业的长远技术优势。 5 逐步加快国际领域的投资步伐 我国油气资源储量与产量均居世界前列,但相对于人口与经济发展的实际需要而言,还有很大缺口,近年来这一问题越来越突出。因此,必须把海外发展作为一项重大而长远的战略选择,利用国际资源,建立稳定的海外油气生产基地,优化我国油气资源配置。鼓励石油公司开拓国际石油市场,进行海外石油勘探、开发,增加国内油气供应,提高我国石油公司的国际竞争力。同时,还应鼓励石油公司利用国际油气资源,在当地进行加工和销售,这既可将我国相对过剩的石油加工能力向外转移,又能扩大我国石油公司在世界的影响。 PAGE PAGE 2