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1、为结构失衡寻找改革动力从失衡到再平衡的过程是一个成长的过程，每次危机都是对失 衡的一次纠正，所有的危机都是这样的。中国经济当前处于周期 回落、结构调整以及全球经济危机逐步恶化的压力集聚期， 世界 经济包括中国经济可能步入一个相对较长时间的低增长格局， 未 来一段时间我国潜在经济增长率将保持在 %之间。宏观经济政策面临的严峻挑战是全球经济的再平衡， 这是比宏 观政策刺激经济增长政策导向更为根本的一个问题。“4 万亿投资不仅是缓解危机的救命钱， 而且打破束缚中国经济增长潜力 以及导致经济失衡的结构性因素，改变阻滞经济效率的制度问 题， 也应该是“4 万亿 重拳出击，推进制度化改革的主要内容。 当
2、前经济下行导致结构性矛盾更加突出，历史经验警戒我们，“对冲 经济周期的扩张性政策，如果不能科学估计负面效应，将会 为未 来埋下隐患。从中长期看，保增长，还要促转型，必须将反 周期 的政策和结构性调整结合起来， 彻底走出“一方面解决问题， 另 一方面又在制造更大问题的开展误区。“4 万亿的关键是提高中国经济增长的质量， 重在破解中国经济五大长期结构性 顽疾。一、长期要素投入失衡与投资驱动型增长。 投资使中国经济增 长最为直接的驱动方式。 投资何以成为中国粗放型经济增长方 式 的引擎？这与我国长期投资率高， 资本利用率低，需要更多的资 本，特别是国际资本的注入有很大关系。 我们来考察增量资本产 出
3、率这一代表资本边际效率的指标。 增量资本产出率说明， 当 ICOR 提高时 , 增加单位总产出所需要资本增量增大 , 也就意味着 投资的效率下降。根据笔者的测算中国增量资本产出率在改革 开 放之后边际资本产出比率均值为，近三年又呈逐年上升趋势， 这 说明资本利用率加大，而投资效率成下降态势。由于投资的宏观 收益下降，实现高增长必须依赖更高的投资比率， 需要大量资本， 实现经济高增长， 这是中国投资持续处于高位的最主要原因。此外，就要素投入结构而言，在中国经济的快速增长中，自然 资源、资本、劳动力投入奉献为 %，全要素生产率的奉献仅为 %， 而且近几年还呈现下降的趋势。 全球经济危机使以往高投入
4、、 高 消耗、高增长、低效益的“库兹尼茨增长难以为续， 以经济结构 转型、技术创新，提高要素使用效率等为特征的 “熊彼特增长 模式，是今后我国经济开展的必然选择，因此，“ 4 万亿 更多 的使促使经济内生的增长。二、资本回报率和生产要素回报率的长期失衡。 近年来，我国 资本回报率上升迅速，而劳动力回报率增长缓慢， 甚至有效下降 的趋势。造成产生这种现象的原因有多方面， 其中最重要的原因 是：劳动力价格计量严重脱离以社会必要劳动时间计量的劳动 价 值。当前我国劳动收入在初次分配中出现“三低现象：一是 劳 动收入在GNI 国民收入中所占比例低。2000-2006年我国财 政收入年均增长 %，而职工
5、的实际工资年均仅增长 13% ；二是工 资收入占国民收入的比重低。居民总收入占国民总收入的比重： 2003 年为% ，2005 年为 %，2006 年为%，通过劳动报酬分配的比 重 过小； 三是劳动要素在企业内局部配中的比重低。 虽然生产要 素 按奉献参与分配是初次分配的原那么， 但初次分配存在资本回报 率 不断提高、劳动力回报率持续下降的趋势。另一方面从生产要素本钱来看， 中国一直在经历着要素价格 扭 曲并承当着相应的本钱。 30 年来，我国长期处于低要素价格 状 态，包括低土地本钱、低环保本钱、低资金本钱。正是这种扭 曲 在某些行业和地区造成了外商直接投资的超常流入， 也在一定 程 度上造
6、成了中国以低价的中国制造出口全球， 并通过贸易顺差 回 流境内的失衡格局。 另外， 能源密集型出口产品的竞争优势也 是 由于能源定价低所形成的隐性补贴。 所有这些失衡不仅意味着 资 源的错配，也是中国高投入、高消耗、高增长、低效益的“库 兹 尼茨增长的内在根源。三、经济增长与就业的非一致性失衡。 经济增长与就业不一 致 是全球经济的普遍现象。上世纪 90 年代后全球经济增长的就 业 效应明显下降。 从 2000 年到 2006 年，全球年均经济增长率约 为 % ，而失业人口却从 2000 年的亿增加到 2006 年的亿 , 约增加 10% 。可见，全球经济的持续增长并没有大幅度的降低全球失业
7、率， 失业人数一直呈上升态势。我国的经济增长对就业的拉动作用也呈下降趋势。 近年来，由 于经济结构和产业结构的升级、 技术进步带来资本有机构成的 提 高，我国经济增长吸纳劳动力的作用有所减弱， 再加上中国劳动 力供应长期大于需求，经济增长对资本、技术的弹性更高 , 而 对劳动力的弹性更小。以近几年为例，20032007年GDP年增长率均在 10%左右, 而就业人口年增长率均在 %左右, 即 GDP 每 增长一个百分点仅能带动 80 万个就业。我国经济高速增长并没 有对就业产生多大拉动力 , 反而在一定程度上对就业增长产生了 挤出作用 , 表达了经济增长与就业增长的非一致性。没有就业的经济增长不
8、是真正的经济增长。从未来 10 到 15 年看，我国可能会出现由最初经济增长主要靠农村剩余劳动力为 工业化提供低廉的劳动力供应， 到劳动力从无限供应转变为短缺 时的“刘易斯拐点。因此此次政府 4 万亿投资关键协调经济增 长与就业增长的关系 , 促进经济增长与就业均衡。而从 4 万亿刺激 经济方案的构成看，政府主导和引导的投资行业取向非常明 显， 主要是将根底设施、农林水利、交通通信、环境保护、城乡 电网 改造等公共事业等作为重点投资领域， 而这些投资领域恰恰是吸 纳就业能力较弱的行业， 扩张性宏观调控政策具有逆就业倾 向， 其刺激就业增长的效果可能并不显著。今后中国应该选择就业优先增长的经济增
9、长模式， 更多指向吸 纳就业或鼓励创业的经济领域， 将“双保保增长、 保就业作为我国宏观调控的主线条， 以实现促进经济开展与扩大就业的 良性互动，通过经济增长带动更多的就业。四、行业利益分配结构的失衡。 “ 4 万亿还要对上世纪 90 年 代以来形成的行业利益结构的制度进行大幅度改革， 这不仅关乎 利益的分配，归根结蒂也是经济效率的问题。要借此大规模投资之时，尽快打破行业垄断，扩大对内开放。 我国的垄断行业多属于自然垄断， 当前改革已经进入深水区， 产 权配属和利益格局的重大调整早就应该被提上议事日程。 要以此 次大规模投资为契机， 逐步打破石油、 电力、铁路、金融、电 讯、教育、医疗和文化娱
10、乐领域的垄断， 进一步开放国内高回报 的垄断性效劳业。财政政策、货币政策松绑后，还要经济推进体 制性政策的改革引入竞争主体， 吸引更多民间资本进入。 必须 着力解决以下三个难题：第一，价格机制能否解决。价格和收益联系在一起，垄断行业， 例如铁路运输价格由政府实行管制，非常不利于投融资，民 营资 本感到盈利回报很难确定，自然不敢轻易进来。第二，许多垄断行业政企不分。现在，政府既是铁路的借贷主 体，又是投资主体甚至融资主体， 这在理论和实践中都是说不 通 的。例如在合资工程中，铁道部既要吸引民营资本进来，又要 保持自己的控股地位。 这就大大消除了民营资本投资铁路的积极 性。第三，内外有别的问题。
11、由于民间资本无法进入， 如果垄断 行 业进行市场化改革，这个市场很有可能会像银行一样让给外 资。 有很多例子可以证明，诸多领域民间资本不让进入，设置的 门槛 过高，但外资进入的门槛却很低，还给予一系列优惠条件。五、谨防大规模投资进一步加剧区域开展失衡。 我国区域经 济 失衡问题由来已久， 从总量上看， 近几年中国区域经济差距扩 大 趋势仍未改变，根据地区 GDP 计算的地区经济开展离散系数 反 映的是各地区之间经济开展差异情况， 值越大， 说明各地区 之 间经济开展差距越大 继续呈扩大趋势， 即 2002 至 2006 年分 别为，。而今 4 万亿投资是否拉大差距还是问号。4 万亿投资的根本来
12、源有 3 个途径，一是中央财政通过发放 国 债筹集，二是地方政府投入，三是金融机构贷款。从各省目前 公 布的数据看，东中西部差异很大，例如广东万亿，上海 8000 亿， 北京 1 万亿，河北 5889 亿，吉林 4000 亿，海南 2070 亿、 安 徽 3890 亿等等，根本和其经济实力吻合。而中西部的湖北 59 7 亿、陕西 260 亿、广西 778 亿显然不能与广东、 上海等经济大 省 市相提并论。 此外对于地方政府而言， 在地方政府不允许发债 的 情况下，除了预算外的土地收入， 最大的可能仍然是银行贷款， 而 中西部地区和欠兴旺地区的县域以下存在人为压缩信贷的现 象， 因此有必要从区域
13、金融风险溢价的角度出发， 建立鼓励金融 资源均衡配置的开展格局总之，我国今后仍面临刺激经济和结构转型的双重任务， 总量 问题仍将与经济周期和结构优化问题交织在一起， 在此根底上进 行的宏观调控仍将是实现总量平衡与结构调整相结合的双调 控。 展望 2021 年，“保增长、扩内需、调结构是宏观调控的 主要 目的，而与此相应的是各类经济政策的修正和调整。 从这个意 义上讲，“ 4 万亿不仅仅是一个数字，更应成为结构性攻坚 使 中国经济走向平衡之路的关键。 从国内因素看，每一次大的外部 冲击，都会演化为中国经济迈上新台阶的促动力。 从国际因素看， 每次危机过后，都会出现大的利益调整，大的格局变动。中 国应 对危机的根底和能力已是今非昔比， 完全能够战胜挑战， 迎来 更大的开展。