1、第三章第三章 电力市场的交易电力市场的交易 n电力市场的交易类型：1 1、按交易周期的不同可分为现货交易和合同交易、按交易周期的不同可分为现货交易和合同交易两大类。现货交易包括日前交易、时前交易、实时两大类。现货交易包括日前交易、时前交易、实时交易等；合同交易包括期货交易、期权交易、远期交易等；合同交易包括期货交易、期权交易、远期合同交易、差价合同交易、发电权转让交易、输电合同交易、差价合同交易、发电权转让交易、输电权交易等。权交易等。2 2、按交易目的和交易标的的不同可分为电能交易、按交易目的和交易标的的不同可分为电能交易、辅助服务（调频、备用、无功、黑启动等）交易、辅助服务（调频、备用、无
2、功、黑启动等）交易、发电权交易、输电权交易等。发电权交易、输电权交易等。3 3、按交易标的的性质不同可分为电力实物交易和、按交易标的的性质不同可分为电力实物交易和电力金融交易两大类。电力金融交易两大类。n电力实物交易：指以实物交割为目的的电力交易。电力实物交易：指以实物交割为目的的电力交易。电力实物交易包括：远期合同交易、现货交易、电力实物交易包括：远期合同交易、现货交易、辅助服务交易等。辅助服务交易等。n电力金融交易：指利用金融衍生工具，以回避市电力金融交易：指利用金融衍生工具，以回避市场风险、套期保值或投机获利为主要目的，成交场风险、套期保值或投机获利为主要目的，成交后一般不要求进行实物交
3、割而只进行财务结算的后一般不要求进行实物交割而只进行财务结算的电力交易。电力金融交易包括期货交易、期权交电力交易。电力金融交易包括期货交易、期权交易、差价合同交易和金融输电权交易等。易、差价合同交易和金融输电权交易等。n交易方式：指交易的成交方式。电力市场中的交交易方式：指交易的成交方式。电力市场中的交易方式可分为集中竞价、拍卖、双边协商和多边撮易方式可分为集中竞价、拍卖、双边协商和多边撮合等交易方式。合等交易方式。n双边交易：指买卖双方（或其代理机构）本着自双边交易：指买卖双方（或其代理机构）本着自愿互利的原则，通过双方协商，签订双边合同（包愿互利的原则，通过双方协商，签订双边合同（包括交易
4、量及其价格等）的交易方式。括交易量及其价格等）的交易方式。n多边交易：指多买方和多卖方共同参与，买卖双多边交易：指多买方和多卖方共同参与，买卖双方不直接解除，由电力经纪人或电力交易中心进行方不直接解除，由电力经纪人或电力交易中心进行交易撮合的交易方式。交易撮合的交易方式。一、中长期合约交易市场一、中长期合约交易市场 (一一)中长期合约交易市场中长期合约交易市场 中长期合约交易是现货交易的一种形式，根据中长期合约交易是现货交易的一种形式，根据预先签订的合约商定付款方式，进行电量的买卖，预先签订的合约商定付款方式，进行电量的买卖，并在一定时期内进行实物交割。并在一定时期内进行实物交割。电力市场上的
5、中长期合约交易，是利用市场成电力市场上的中长期合约交易，是利用市场成员申报的机组基本数据、机组报价数据，机组检修员申报的机组基本数据、机组报价数据，机组检修计划，负荷预测数据、电网输送容量、安全约束等计划，负荷预测数据、电网输送容量、安全约束等信息，在信息，在“公平、公正、公开公平、公正、公开”的原则下，按照电的原则下，按照电力市场的竞价规则，制定电力市场中长期合约交易力市场的竞价规则，制定电力市场中长期合约交易计划，为参与交易的每个机组分配年度和月度合约计划，为参与交易的每个机组分配年度和月度合约电量。中长期合约既可以通过竞价产生，也可以双电量。中长期合约既可以通过竞价产生，也可以双边签订。
6、边签订。n n电力中长期合约内容：电力中长期合约内容：包括合约电量、合约电价、交易双方的权利和义包括合约电量、合约电价、交易双方的权利和义务、拒绝供电或拒绝接受供电时的惩罚量或补偿量务、拒绝供电或拒绝接受供电时的惩罚量或补偿量(中断电价中断电价)、时间等主要参数。、时间等主要参数。电能不能大量有效地储存是制约电力市场健康发电能不能大量有效地储存是制约电力市场健康发展的主要因素之一，而电力中长期合约交易使电力被展的主要因素之一，而电力中长期合约交易使电力被“虚拟虚拟”地储存，即中长期合约提供了类似于其他可地储存，即中长期合约提供了类似于其他可储存商品的某种事前保护。由于电力中长期合约交易储存商品
7、的某种事前保护。由于电力中长期合约交易减少了发电商可以操纵的日前市场电量，降低了日前减少了发电商可以操纵的日前市场电量，降低了日前市场所占的份额，从而减少了其操纵日前市场电价的市场所占的份额，从而减少了其操纵日前市场电价的可能，有利于市场公平竞争，形成高效的市场均衡电可能，有利于市场公平竞争，形成高效的市场均衡电价。价。(二二)中长期合约交易市场的运作机制中长期合约交易市场的运作机制 1.1.合约的标准化合约的标准化 v年度电力合约年度电力合约包括：年度合约电量、年度合约电价包括：年度合约电量、年度合约电价/金额。金额。v月度电力合约月度电力合约包括：月度合约电量、月度合约电价包括：月度合约电
8、量、月度合约电价/金额。金额。2.2.合约市场需求预报和发布合约市场需求预报和发布 在合约市场开市前三天，电力交易中心公布合约期限在合约市场开市前三天，电力交易中心公布合约期限内的市场需求和各组的竞争电量。包括年度合约市场的市内的市场需求和各组的竞争电量。包括年度合约市场的市场需求预测场需求预测(电量电量)和各分组的总竞争电量；月度合约市场和各分组的总竞争电量；月度合约市场的需求预测的需求预测(电量电量)和各分组的总竞争电量。和各分组的总竞争电量。电力交易中心应公布的合约市场信息至少包电力交易中心应公布的合约市场信息至少包括如下内容：括如下内容：年度、月度的负荷预报；年度、月度的负荷预报；长期
9、协议电量；长期协议电量；各分组的市场成员的组成和各组的竞争电量；各分组的市场成员的组成和各组的竞争电量；合约市场的成交电价；合约市场的成交电价；合约市场中各机组的成交电量。合约市场中各机组的成交电量。(三三)合约市场数据申报与审核合约市场数据申报与审核1.1.合约报价的申报合约报价的申报 每个合约市场交易日于上午每个合约市场交易日于上午8 8：3030正式开正式开盘。开盘后，各发电公司才可以进行合约市场盘。开盘后，各发电公司才可以进行合约市场的申报，申报的是不同价格下可提供的电量，的申报，申报的是不同价格下可提供的电量，即电量即电量-价格曲线，发电公司每个合约交易日价格曲线，发电公司每个合约交
10、易日只有一次申报权利，并在合约市场次日交易中只有一次申报权利，并在合约市场次日交易中可对自己申报价格进行调整。每个合约市场交可对自己申报价格进行调整。每个合约市场交易日于易日于1616：0000宣布收盘。收盘后，各发电公司宣布收盘。收盘后，各发电公司的当日合约市场数据被冻结。的当日合约市场数据被冻结。2.2.合约市场申报的审核合约市场申报的审核 电力交易中心收到发电公司申报的合约报价电力交易中心收到发电公司申报的合约报价后，要按合约报价的申报规定进行审核，如果后，要按合约报价的申报规定进行审核，如果符合合约市场报价规范就为有效申报。在接到符合合约市场报价规范就为有效申报。在接到申报后的申报后的
11、3min3min内，电力交易中心要给发电公司内，电力交易中心要给发电公司其申报是否有效做出答复。其申报是否有效做出答复。3.3.数据保密数据保密 电力交易中心对发电公司申报的数据负有保电力交易中心对发电公司申报的数据负有保密义务，密义务，3 3年不得泻露。年不得泻露。(四四)竞价规则竞价规则 合约市场要允许发电公司多次报价，限制总的合约市场要允许发电公司多次报价，限制总的涨跌幅，在合约交易进行期间，经过多次竞争，使涨跌幅，在合约交易进行期间，经过多次竞争，使市场价格尽量接近各分级市场的边际成本，防止投市场价格尽量接近各分级市场的边际成本，防止投机。发电公司在每次报价后，交易中心将只对该发机。发
12、电公司在每次报价后，交易中心将只对该发电公司公布其市场份额和系统的结电价，而不公布电公司公布其市场份额和系统的结电价，而不公布其他发电公司的信息。其他发电公司的信息。在得到上述信息后，如果该公司对价格和市场在得到上述信息后，如果该公司对价格和市场份额满意，就不改变其报价；如果不满意，可改变份额满意，就不改变其报价；如果不满意，可改变其报价。在交易过程中，各发电公司应该监视由于其报价。在交易过程中，各发电公司应该监视由于其他市场成员改变了报价而产生新的结算价格和自其他市场成员改变了报价而产生新的结算价格和自身的市场份额变化，如果有必要，他将进一步调整身的市场份额变化，如果有必要，他将进一步调整自
13、身的报价策略。上述竞价过程将持续几个工作日，自身的报价策略。上述竞价过程将持续几个工作日，直到闭市。如此反复的竞，将逼迫发电公司的报价直到闭市。如此反复的竞，将逼迫发电公司的报价接近其成本。接近其成本。(五五)交易机制交易机制 对于每组报价，按各发电公司的合约电量报对于每组报价，按各发电公司的合约电量报价由低到高进行排序。如果报价相同，就按电价由低到高进行排序。如果报价相同，就按电力调度中心收到报价的时间顺序排列，先收到力调度中心收到报价的时间顺序排列，先收到者优先。若发电公司进行了申报的修改，排序者优先。若发电公司进行了申报的修改，排序以修改申报时间为准。以修改申报时间为准。各组按报价排序结
14、果，从报价最低的发电公各组按报价排序结果，从报价最低的发电公司起依次调用，直至调用的发电总电量与该合司起依次调用，直至调用的发电总电量与该合约市场的总电量平衡为止。被调用的最后一个约市场的总电量平衡为止。被调用的最后一个发电公司的电量所对应的价格为该组的市场出发电公司的电量所对应的价格为该组的市场出清价。清价。(六六)中长期合约交易存在的问题中长期合约交易存在的问题 二、电力期货交易市场二、电力期货交易市场 (一一)期货合约及期货交易市场期货合约及期货交易市场 n期货合约是指期货交易所制定的、由交易双期货合约是指期货交易所制定的、由交易双方在指定的交易所中按规定的交易规则达成方在指定的交易所中
15、按规定的交易规则达成的，在规定时间和地点交割期货商品的标准的，在规定时间和地点交割期货商品的标准化契约。化契约。n期货交易期货交易是指针对期货合约所进行的买卖。是指针对期货合约所进行的买卖。n期货市场具有以下作用：期货市场具有以下作用：1.1.期货市场的运行可以减缓市场价格的不正常期货市场的运行可以减缓市场价格的不正常波动；波动；2.2.期货市场可为企业提供转移市场价格波动的风期货市场可为企业提供转移市场价格波动的风险险 ；3.3.期货市场有利于稳定市场秩序，促进市场经济期货市场有利于稳定市场秩序，促进市场经济健康发展健康发展 。(二二)电力期货合约电力期货合约 1.1.电力期货合约的概念电力
16、期货合约的概念 期货合约与中长期现货之间的区别：期货合约与中长期现货之间的区别：(1)(1)期货合约是在有组织的期货交易所内达成的，而期货合约是在有组织的期货交易所内达成的，而 中长期的现货合同是在非正式的分散的现货市场上达中长期的现货合同是在非正式的分散的现货市场上达 成的；成的；(2)(2)期货合约是一个标准化的契约、期货合约中规定期货合约是一个标准化的契约、期货合约中规定 的商品或金融工具，以及其质量、数量、交割时间和的商品或金融工具，以及其质量、数量、交割时间和 地点等条款都是既定的和统一的。唯一的变量就是价地点等条款都是既定的和统一的。唯一的变量就是价 格。期货交易的参加者只要就合同
17、数量、交割月份和格。期货交易的参加者只要就合同数量、交割月份和 价格三项内容达成一致，合同即告成立。价格三项内容达成一致，合同即告成立。(3)(3)期货合约的交易要严格遵循一定的规章制度。期期货合约的交易要严格遵循一定的规章制度。期货货 交易规则既详细又规范，目的就是要保障期货交交易规则既详细又规范，目的就是要保障期货交易在易在 公开、平等的竞争基础上进行。公开、平等的竞争基础上进行。期货合约内容除规定交易双方的权利和义务外，期货合约内容除规定交易双方的权利和义务外，一般还包括供电时间、供电量、价格以及违约时的一般还包括供电时间、供电量、价格以及违约时的惩罚量等主要参数。惩罚量等主要参数。2.
18、2.电力期货的作用电力期货的作用 v 在电力交易中增加电力合约市场，可以完善在电力交易中增加电力合约市场，可以完善现有的电力交易体系。改变以电力现货交易为现有的电力交易体系。改变以电力现货交易为主的交易模式。照顾不同发电商和用电者的性主的交易模式。照顾不同发电商和用电者的性能和特点，为不同的市场参与者提供公平竞争能和特点，为不同的市场参与者提供公平竞争的机会。的机会。v 电力期货合约市场的建立，可以降低整个电电力期货合约市场的建立，可以降低整个电力系统发、配电的运行成本。签订长期供电合力系统发、配电的运行成本。签订长期供电合同以及电力期货合约，能使供电者和用电者对同以及电力期货合约，能使供电者
19、和用电者对将来的生产、消费和成本有较准确的估计，有将来的生产、消费和成本有较准确的估计，有利于降低生产和消费风险，提高电力系统运行利于降低生产和消费风险，提高电力系统运行的效率与安全性。的效率与安全性。v电力期货合约以及期权市场的出现，使得电电力期货合约以及期权市场的出现，使得电力生产者以及消费者能够根据实际情况的变力生产者以及消费者能够根据实际情况的变化，对各自的长期生产化，对各自的长期生产(消费消费)行为进行调整。行为进行调整。这种调整进行完全是基于市场主体对各自利这种调整进行完全是基于市场主体对各自利益的分析，而不是基于管制性指令。从而既益的分析，而不是基于管制性指令。从而既提高了整个电
20、力系统的应变能力，又有助于提高了整个电力系统的应变能力，又有助于维持电力交易的公平性和公开性。维持电力交易的公平性和公开性。(三三)电力期货合约产生过程举例电力期货合约产生过程举例(三三)电力期货合约产生过程举例电力期货合约产生过程举例(四四)进行电力期货交易的可行性进行电力期货交易的可行性1.1.期货商品的特点期货商品的特点(五五)期货合约内容的设计期货合约内容的设计(六六)电力期货合约设计的特点电力期货合约设计的特点(七七)电力期货合约设计的要点电力期货合约设计的要点四、期权交易四、期权交易(一一)定义定义 期权（期权（optionoption；option contractoption
21、contract）又称为选择权，是在）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利
22、买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。的义务人。四、期权交易四、期权交易(二二)期权交易期权交易 指对期权合同的交易。指对期权合同的交易。期权主要有如下几个构成因素：期权主要有如下几个构成因素：（1 1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。规定的标的物买卖价格。（2 2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。而付给期权卖方的费用。（3 3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担）履约保证
23、金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。保。（4 4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的联系：期权交易与期货交易之
24、间的联系：首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据；确定的重要依据；四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系第三，期货交易
25、是期权交易的基础交易的内容一般第三，期货交易是期权交易的基础交易的内容一般 均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值套期保值者和投者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容；大和丰富了期货市场的交易内容；套期
26、保值是指把期货市场当作转移套期保值是指把期货市场当作转移价格价格风险的场所，风险的场所，利用利用期货合约期货合约作为将来在作为将来在现货市场现货市场上买卖商品的临时上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。要买进商品的价格进行保险的交易活动。例如，一个农民为了减少收获时农作物价格降低的例如，一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风风险险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。一位读者一次订阅三年的杂志而不是两年，他就是在一位读者一次订阅三年的
27、杂志而不是两年，他就是在套期保值以转移杂志的价格可能上升所给他带来的风套期保值以转移杂志的价格可能上升所给他带来的风险。当然，如果该杂志价格下降，这位读者也放弃了险。当然，如果该杂志价格下降，这位读者也放弃了潜在的收益，因为他已缴纳的订刊费用高于他如果是潜在的收益，因为他已缴纳的订刊费用高于他如果是在每年订阅杂志情况下的费用在每年订阅杂志情况下的费用。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要物交收。期权交易同样可以做多
28、做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任；所承担的责任；第五，由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约第五，由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。时买卖双方会得到相应的期货部位。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的区别：期权交易与期
29、货交易之间的区别：（1 1）标的物不同）标的物不同期货交易的标的物是标准的期货合约；期货交易的标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。利；当买方选择行权时，卖方必须履约。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的区别：期权交易与期货交易之间的
30、区别：（2 2）投资者权利与义务的对称性不同）投资者权利与义务的对称性不同期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。期内对冲。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的区别：期权交易与期货交易之间的
31、区别：（3 3）履约保证不同）履约保证不同在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。比例的保证金。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的区别：期权交易与期货交易之间的区别：（4 4）盈亏的特点不同）盈亏的特点不同期权交
32、易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金，；期货的交易收益（即买方的最大损失）是权利金，；期货的交易是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。和无止境的亏损。四、期权交易四、期权交易(三三)期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易的关系期权交易与期货交易之间的区别：期权交易与期
33、货交易之间的区别：（5 5）套期保值的作用与效果不同）套期保值的作用与效果不同期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，购买资金保了值；对卖方
34、来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。要么得到保险费也同样保了值。四、期权交易四、期权交易例：看涨期权的收益例：看涨期权的收益五、实时竞价（现货交易）五、实时竞价（现货交易）(一一)交易类型交易类型 1.1.发电侧电力市场的现货交易发电侧电力市场的现货交易 发电侧电力市场运行部门必须建立和运行现货交易市场，发电侧电力市场运行部门必须建立和运行现货交易市场，以满足电力的供需平衡，确定第二天每一个交易时段内的发以满足电力的供需平衡，确定第二天每一个交易时段内的发电计划，并计算在每个区域参考节点和发电机组上网点的现电计划，并计算在每个区域参考节点和发电机组上网点的现货价格。电力市场运
35、行规则必须划分交易时段。可以采用每货价格。电力市场运行规则必须划分交易时段。可以采用每3030分为一个交易时段，整点结束或半小时整点结束。分为一个交易时段，整点结束或半小时整点结束。2.2.实时平衡电力交易实时平衡电力交易 为了保证供需平衡、维持系统稳定，发电侧电力市场运行为了保证供需平衡、维持系统稳定，发电侧电力市场运行部门可以在当天实时修改发电厂发电计划，发布实时调度指部门可以在当天实时修改发电厂发电计划，发布实时调度指令，并计算在每一个区域参考节点上的实时发电价格。令，并计算在每一个区域参考节点上的实时发电价格。五、实时竞价（现货交易）五、实时竞价（现货交易）(二二)交易步骤交易步骤1.
36、1.数据申报数据申报 每个发电公司必须在给定的期限内，按照规定的格式，每个发电公司必须在给定的期限内，按照规定的格式，向市场运行部门进行数据申报。数据申报的内容包括注册数向市场运行部门进行数据申报。数据申报的内容包括注册数据申报、现货市场数据申报、期货市场数据申报、辅助服务据申报、现货市场数据申报、期货市场数据申报、辅助服务数据申报。数据申报。发电公司必须对所申报数据的真实性和准确性负责，市发电公司必须对所申报数据的真实性和准确性负责，市场运行部门可随时对发电公司所申报的数据进行检测和核实。场运行部门可随时对发电公司所申报的数据进行检测和核实。一般在发电公司进入市场的一般在发电公司进入市场的6
37、 6周前将规定的有关注册数周前将规定的有关注册数据向市场运行部门进行申报；在现货交易中，为便于市场运据向市场运行部门进行申报；在现货交易中，为便于市场运行部门编制现货交易计划，一般要求发电公司在交易日前一行部门编制现货交易计划，一般要求发电公司在交易日前一天的天的10:0010:00以前，针对每台直调发电机组提供现货市场的申报以前，针对每台直调发电机组提供现货市场的申报数据。数据。五、实时竞价（现货交易）五、实时竞价（现货交易）(二二)交易步骤交易步骤2 2.发电机申报的注册数据发电机申报的注册数据 注册数据包括：发电厂的位置、发电厂与电网的联络点和注册数据包括：发电厂的位置、发电厂与电网的联
38、络点和计量点、发电机组台数计量点、发电机组台数(编号编号)、电厂总注册容量、每日发电、电厂总注册容量、每日发电量限制、满负荷水平、总出力水平、正常及最低出力、高于量限制、满负荷水平、总出力水平、正常及最低出力、高于额定容量的紧急发电出力、正常和最大爬坡速度最小停机时额定容量的紧急发电出力、正常和最大爬坡速度最小停机时间、从冷备用到热备用时间、从热备用到满负荷时间、每天间、从冷备用到热备用时间、从热备用到满负荷时间、每天/周最大停机次数。周最大停机次数。五、实时竞价（现货交易）五、实时竞价（现货交易）(二二)交易步骤交易步骤3 3.现货市场的数据申报现货市场的数据申报 发电公司必须针对每台机组申
39、报现货市场数据在经过市场发电公司必须针对每台机组申报现货市场数据在经过市场运行部门同意以后，可以针对多台机组集中申报数据。申报运行部门同意以后，可以针对多台机组集中申报数据。申报数据包括技术数据和经济数据。数据包括技术数据和经济数据。技术数据包括：可用容量、最大发电功率、最小发电功率。技术数据包括：可用容量、最大发电功率、最小发电功率。能提供的旋转备用水平、正常和最大爬坡速度、最小停机时间、能提供的旋转备用水平、正常和最大爬坡速度、最小停机时间、每天最多停机次数、发电机组的零负荷响应时间。每天最多停机次数、发电机组的零负荷响应时间。经济数据包括：发电机组的启动价格、空载运行价格、经经济数据包括
40、发电机组的启动价格、空载运行价格、经济调度范围内的分段发电功率、经济调度范围内每段发电功济调度范围内的分段发电功率、经济调度范围内每段发电功率对应的发电价格、最大发电功率时的价格、最小发电功率率对应的发电价格、最大发电功率时的价格、最小发电功率时的低载价格。时的低载价格。(三三)交易方式及市场清算交易方式及市场清算 一日前每个发电厂商可以将其发电机组分成若一日前每个发电厂商可以将其发电机组分成若干个容量段（框）以不同价格报价，进而交易中心干个容量段（框）以不同价格报价，进而交易中心将发电厂商的各容量段按报价由低到高排队，组成将发电厂商的各容量段按报价由低到高排队，组成价格随电力需求增加而递增
41、的系统供应报价曲线，价格随电力需求增加而递增的系统供应报价曲线，它可以被看作是次日系统不同供电水平下的边际成它可以被看作是次日系统不同供电水平下的边际成本曲线，一旦确定了现货交易市场次日某时段的需本曲线，一旦确定了现货交易市场次日某时段的需求后，就可找到平衡需求后的边际机组或容量段，求后，就可找到平衡需求后的边际机组或容量段，相应的报价就是该时段的清算电价即市场可以接受相应的报价就是该时段的清算电价即市场可以接受的该时段最贵的电价，这个电价也将是该时段所有的该时段最贵的电价，这个电价也将是该时段所有允许上网发电共同的电价，即现货交易的市场电，允许上网发电共同的电价，即现货交易的市场电，由此形成
42、次日不同时段的市场清算由此形成次日不同时段的市场清算(边际边际)电价曲线。电价曲线。(四四)发电商竞价上网的运作发电商竞价上网的运作 报价的方式以澳大利亚新南威斯州的电力市场为例报价的方式以澳大利亚新南威斯州的电力市场为例每天每天4:004:00到第二天到第二天4:004:00为一个交易日。交易日前两日，为一个交易日。交易日前两日，预报发电机组出力容量，交易日前一天预报发电机组出力容量，交易日前一天10:0010:00报电力价报电力价格。报价分为格。报价分为4848个时段个时段(每半小时为一时段，每一时段每半小时为一时段，每一时段又以又以1010个波段报出不同的发电出力和上网价格。按时个波段报出不同的发电出力和上网价格。按时段电网预测用电负荷需要，对发电机组按段电网预测用电负荷需要，对发电机组按报价低的先报价低的先上网上网的原则，确定发电厂的开机顺序和该时段的市场的原则，确定发电厂的开机顺序和该时段的市场价格该时段的市场价格按该时段排序中最后一台机组价格该时段的市场价格按该时段排序中最后一台机组的上网报价确定。市场价确定后，所有上网发电机组的上网报价确定。市场价确定后，所有上网发电机组均按此价格结算。均按此价格结算。六、辅助服务交易六、辅助服务交易
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