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1、第二讲 金融市场,0809,金融理论与实践,一、金融市场的构成、分类 及作用机制,（一）金融市场的构成,金融市场是金融工具交易的场所或机制 金融市场的构成要素包括：交易主体、交易对象、交易价格,1、交易主体,交易主体是金融市场交易活动的参加者，包括企业、个人、政府、金融机构等,2、交易对象,交易对象就是把资金供求双方连接起来的各种金融工具或产品。 金融工具的基本形式有股票、债券、票据、存贷款、货币等。,3、交易“价格”,交易价格是由资金供求关系决定的金融工具交易或金融产品交易的依据,（二）金融市场的分类,金融市场，可以用不同的标准进行多种分类,按交易期限分 短期金融市场（货币市场）、长期金融市
2、场（资本市场）,按交易工具性质分 同业拆借市场、票据市场、股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场,按交割时间分 现货市场、期货市场,按融资方式分 直接金融市场、间接金融市场,按交易程序分 发行市场（一级市场） 流通市场（二级市场）,按有无交易场所分 有形市场、无形市场,按活动区域分 农村金融市场、城市金融市场；国内金融市场、国际金融市场,（三）金融市场的作用机制,金融市场具有资金融通、资源配置、信息反映、政策传导等四大基本功能,金融市场功能要通过金融市场机制的运作发挥出来,金融市场的作用机制 由收益、风险、流动性、价格四个要素构成,金融市场机制发挥作用的机理,盈利,风险,流动性,价格,正,反,
3、反,二、主要金融市场介绍,（一）同业拆借市场 特点：交易限于金融机构之间；资金流动量大；融资期限短；利率按日计算；一般为信用贷款。,（二）票据市场,票据形式： 汇票、本票、支票 票据转让形式： 贴现、再贴现、转贴现,（三）回购市场,回购市场是证券持有者在出售证券时，与购买者签订协议，使自己在约定时间可以按规定价格购回原证券的一种市场形式。,（四）债券市场,债券形式： 政府债券、企业债券、金融债券 中国股票市场的发展,（五）股票市场,股票与债券比较 中国股票市场的发展,三、我国金融市场的现状 与发展,（一）我国金融市场的发育及现状 从无到有、由小到大 多层次、多品种、多种机制,（二）我国金融市场
4、存在的 主要问题,1、直接融资比重过低 2006年我国直接融资和间接融资的比例是18：82。发达国家为70%左右。,2、资本市场结构不合理,债券市场发展滞后 2006年我国股市融资和债券融资的比重是85：15，发达国家为30：70。 衍生产品市场不发育 机构投资者发育不良,3、上市公司素质不高,公司治理结构不规范 内部管理制度不完善 经营效益不理想,4、中小银行发展不足,中小银行发展不足，影响金融功能的发挥，使中小企业融资渠道受阻,5、银行存贷款利率缺乏弹性,控制过死，不能真正体现资金供求关系并反过来有效调节资金供求关系,（三）进一步发展和完善我国 金融市场的基本着力点,1、加快资本市场发展，提高直接融资比重,2、扩大企业债券发行，优化证券市场结构,3、加快利率市场化步伐,4、健全金融市场法制体系,谢谢,