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1、第七章 长期筹资（一）,一本章内容 普通股筹资 优先股筹资 优先认股权与认股权证筹资 权益资本的其他筹资方式 二目的及要求 本章主要介绍权益资本筹资的几种方式。其中普通股筹资（适用股份有限公司）和吸 收直接投资（适用非股份公司）是目前企业采用的最为普遍、最为重要的权益资本筹资方式。特别是普通股筹资成为股份有限公司筹资方式选择的首选。通过本章教学，使学生了解、认识权益资本筹资的几种方式，掌握普通股筹资的相关知识。 三重点、难点 普通股筹资。 四授课安排 本章课时安排2学时（1次课）。 授课形式：采取讲授、学生自学、总结相结合的形式。,第一节 普通股筹资,一股票的特征、种类 股票是股份公司发行的证
2、明股东按所持股份享有相应权利的有价证券。 特征（要点）： 1、股票是股份公司发行的（规定了发行主体资格）。 2、股票是有价证券。可在市场上流通、转让、买卖、继承或抵押。 3、股票是代表股东权的证券。经营管理、分享红利及亏损等。 4、股票是证权证券。证券所代表的权利原已存在，证券只起权利证书的作用。 其他特征有：收益性、风险性、流动性、永久性、参与性、波动性。 种类： 1、按股东所享有的权利和承担的义务：可把股票分成普通股票和优先股票 普通股票(简称普通股)是股份公司依法发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。至目前我国发行的股票均为普通股。
3、优先股票(简称优先股)是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票（股息、剩余财产）。从法律上来讲，企业对优先股不承担法定的还本义务，属企业自有资金。 2、按股票票面上有无记名为标准，可把股票分成记名股票与无记名股票 记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上记载股东姓名的股票。转让、继承都要办理过户手续。 无记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。无须手续。 我国公司法、证券法规定：国家股、法人股、发起人股记名。 至目前均为记名股票。,3、按股票票面上有无金额为标准，可把股票分为面值股票和无面值股票 面值股票是指在股票的票面上记载每股金额的股票。股票面值的主要功能是确定
4、每股股票在公司所占有的份额。我国公司法规定，股票应当标明票面金额。 无面值股票是指股票票面不记载每股金额，只在股票上载明所占公司股本总额的比例或股份数，故也称“分权股份”或“比例股”。 4、按投资主体为标准，可把股票分成国家股、法人股、个人股、外资股 5、按发行对象和上市地区为，可把股票分为A种股票、B种股票、H种股票、N种股票等 A种股票（简称A股）是供我国个人或法人买卖的、以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票。 B种股票、H种股票和N种股票等是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。B种股票在深圳和上海上市，H种股票在香港上市，N种股
5、票在美国纽约上市。,二普通股股东的权利和义务 权利：1.选举权和被选举权 （简述公司治理结构） 2.投票表决权 3.分配公司剩余利润权 4.优先认股权 5.剩余财产清偿权 6.检查监督权 7.公司章程规定的其他权利 义务：1.不退股 2.承担与股票收益相对应的风险 3.其他义务,三股票发行规定 （一）股票发行条件 P155 设立发行（出次发行）（募集设立、国有企业改组设立）、增资发行、配股发行 （二）股票发行程序 （三）股票发行方式 1.有偿增资 （现金、实物购买股票） 2.股票无偿配股（转增、股票股利即送股、股票分割） 3.有偿、无偿并行增股,（五）股票发行价格,平价（面值）、时价（市价）、
6、中间价 面值、溢价、折价 规定 时价（市价）、中间价适用于确定配股、增发等再次发行时股票价格的确定。 初次发行股票时发行价确定：市盈率法、净资产倍率法（市净率）、竞价法、现金流量折现 影响因素：净资产、经营业绩、发展潜力、发行数量、股市状态、行业特点等,四、股票上市规定 （一）股票上市条件 （二）股票上市的申请文件 （三）股票上市程序 （四）股票上市的暂停和终止 （五）上市公司的信息披露 季报、中报、年报、临时报告 （六）股票上市的意义 提高知名度、便于后续融资、增强流动性 缺点：信息公开（泄露商业秘密）、费用较高（交交易所的费用）,五、普通股筹资优缺点 优点：长期资金、权益资金（自有资金）、
7、增强公司实力、降低风险、扩大影响提高知名度。 缺点：分散公司控制权、资金成本高、可能导致股价下跌。,第二节 优先股筹资,优先股是具有一定优先权的股票。股息分配、剩余财产分配优先。 一优先股分类 按以前年度未支付股利能否累积发放，分为累积优先股和非累积优先股 按能否参与剩余利润的分配，分为参与优先股与非优先股 按能否转换为普通股，分为转换优先股与非转换优先股 按能否赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股,二优先股与债券 共同点：债息、股息均比较固定 区别：支付顺序不同、支付的强制性不同（法律）、资金性质不同 三优先股筹资的优缺点 优点：不影响普通股股东对公司的控制权，长期权益资金，财务杠杆，改善
8、资本结构 缺点：资金成本较高，利润分配负担,第三节 优先认股权与认股权证筹资,一优先认股权筹资 定义：优先认股权是股份公司赋予普通股股东的一种资本购买权利，优先于其他投资者认购股份的权利。一般是给老股东的权利，如配股权 筹资利弊： 优点：保证股东的控制权、降低筹自费、对投资者颇具吸引力迅速筹资、股票分割 缺点：筹资额有限、冲击股票价格,二认股权证筹资 定义：是优先权的一种形式，是股份公司发行的，持有人可按事先约定，在特定时间内按特定价格购买公司一定数量普通股股票的选择权凭证。认股权证上列明认购股份的数量和价格。 认股权证价值：理论价值=（股票市价-认购价格）*认股数 认股权证与看涨期权的差异：二者均赋予持有人在一定时期按确定价格购买普通股的权利。二者对公司股份数的影响不同，前者股份数变动，后者不变动，投资者之间。 评价： 优点：吸引投资者，增加筹资的灵活性；降低成本； 缺点：导致公司股东人数增加，分散控制权；筹资成本不稳定；其行使有一定 随意性，不便于公司资金管理。,第四节 权益资本筹资的其他方式,一吸收直接投资 适用非股份公司，可吸收国家、法人、个人、外商投资主体，形式可以是现金、实物资产、无形资产。优点：快速形成生产能力；风险小，增强偿债能力；缺点是产权流动性差。 二留存收益筹资内部自留利润,