1、国海，杨仁文、马川琪）一、生活医美行业：传统市场，崭新面 貌竞争分散：单体店为主，连锁化率有望进一步提升生活美容：连锁率低，单店为主生活美容业门店以单店为主，连锁规模偏小。从生活美容企业门店数量来看， 单店平均占比54%,美容美体业50家以上的连锁总店铺数占比仅为9虬 从品 牌占比来看，89%+的美容美体品牌只有一家门店，以单 店为主 美容行业缺乏 龙头企业引领，行业集中度不高。年营收超过5亿元中大型企业W30家，中 国身体及皮肤护理服务CR5份额仅为1. 5%发展空间大：中国美业渗透率远低于发达国家，下沉市场充满活力从医疗美容角度来看，我国医美起步晚，2019年渗透率仅为3.6肌 同其他发
2、 达国家（日本、美国、韩国）相比有较大发展空间。从我国生活美容消费人群 的年龄结构和用户区域差异化现象来看，据 2023麦肯锡中国消费者报告 显示，2022年，一线城市在适龄女性群体中渗透率高达40. 4%,而在三线城市 的渗透率只有16.3%,四线城市还不到15%,下沉市场仍待挖掘。二、宏观视角：参与者众，善营者寥扩张模式：加盟可快速形成规模优势，但管理能力是可持续发展关键词采取加盟模式，品牌可以快速扩张形成规模优势、提升品牌影响力。但加盟商 对总部的贡献率很小，品牌盈利难。同时，相较于成熟的餐饮和零售行业，美 业并没有形成相对统一的行业加盟标准，若加盟商经营管理水平低，极有可能 损害品牌声
3、誉。因此，加盟模式和加盟策略的打磨是企业开放加盟时应该关注 的重点。案例研究：美丽田园打造标准化可复制门店模式，扩店速度显著提高直营门店增收能力强。美丽田园直营门店主要分布在一二线城市（核心市 场）。2019-2021年，直营店收入占比在90%以上，并且直营收入一直稳步增 长，是美丽田园门店收益的主要来源 加盟门店拓展速度快。2017年初，美丽 田园“低调”开放三四线城市加盟业务。2019-2021年，加盟店的收入占比 仅为5%左右，并且加盟 店收入增长缓慢。这部分收益主要包括产品及设备采 购额、加盟费、培训费、POS系统费以及营运与行政费。美丽田园加盟模式主要特点：L帮助加盟商深挖会员价值：
4、加盟初期，公司对 加盟商会以扶持为主，帮助其将品牌和服务树立起来，忠实会员越来越多，美 丽田园就 实现了其长远加盟价值一一市场份额，之后再通过医美和抗衰，实现 利润的大幅增长2.加盟直营一体化管理：在门店选址、装修设计等形象识别上 统一标准。在内部运营管理上，提供运营系统、员工管理、项目输出和培训 等。实行会员共享，实现加盟店和直营店之间的无障碍消费3.项目输出是核 心：美丽田园挑选出针对亚洲人各种皮肤问题的几 十个系列数百种产品，并编 制与之相配套的百余种疗程项目，独特而 完善的项目体系和服务体系，是能输 出给加盟商的核心能力4.设立加盟事业部全权经营、独立核算：加盟事业部拥 有独立的招商部
5、培训部、运营部、企划部和后台管理部门等。各个部门环环 相扣，从客户选址-培训I-日常运营-活动策划，为加盟商提供优质的管理和服 务品质。盈利能力：生活美容高频消费+丰富SKU拉动美丽田园业绩增长高频消费带动业绩提升，如上图所示，2019-2021年，活跃 会员到店人数及到 店次数稳中有升，2021年日常面部及身体 护理服务客户到店次数达99.3 万，活跃会员人数达7.6万人，活跃会员人均消费金额约为1. 18万元，人 均到店次数为12.5次。产品SKU丰富，价格分级设置可满足消费者多样化需求，美丽田园提供多种日 常面部及身体护理服务项目，日常面部及 身体护理项目价格区间大，可满足消 费者多样
6、化需求。营销渠道：人际传播为主引擎，直播兴起或将加速品牌营销美容行业消费者信任属性较强，人际传播为营销主引擎。根据中国国际美博会 披露，2020年，人际传播位列营销渠道重要性第一，主要是因为美容行业消 费者行人属性较强，同时也侧面印证了生活美容行业整体的互联网化比例 不 高。除老带新外，020、私域社群及社交媒体平台亦为美容院重要的营销渠道， 其中效果 最佳的是与顾客建立强关系的私域社群 美丽田园以软性激励刺激顾 客老带新，形成顾客由点及面的营销网络。美丽田园给与成功带新的老客软性 激励，如免费做护理等。据草根调研获悉，美丽田园有20-30%新客户来源于 人际传播（老带新）。三、微观洞察：以人
7、为本，行稳致远盈利能力：成熟门店创收+新及次新门店抓新，双轮保障长期发展新成立及发展中门店数量占比稳中有降，向成 熟门店平稳转化，近三年占比分 别为64%、59%、57% o美丽田园及贝黎诗爬坡期稳定，2019-2021成 熟门店 CAGR 为 35%o与新成立及发展中门店相比，成熟门店营收 能力更强。该类门店营收贡献持续 增长，近三年分别为56%、58%、61%o从单店收入来看，新成立门店：发展 中门店:成熟门店n1： 1.8： 3.2o顾客对于成熟期门店信任度更高，生美服务侧重于顾客情感需求，成熟门店客 户粘性更高且平均消费金额持续提升。新成立门店及发展中门店侧重于积累忠 诚客户，客户平均
8、消费相差不多。营运效率：美丽田园前十大门店坪效表现较优，新成立及发展期门店坪效增速 较快从主营业务来看，前十大单店中有五家秀 可儿，四家美丽田园及一家研源健康 中心，平均坪效由高到低排序：秀可儿美丽田园研源健康中心。从门 店成熟度来看，新成立及发展期门店 坪效增速较快。受新冠疫情影响，2020 年美丽田园门店及 其他类型成熟门店客户到店次数下幅明显，随着疫情常态 化，2021年客户到店次数有 所回升。营运效率：选址+服务撬动效益指标，门店效益提升空间大选址要素：地段。开发商。开发商很大程度上影响门店运营水平。业务 协同。尽量选择周围有女性、儿童等服务业 态的楼层，会与美容店经营产生协 同效应。
9、租金。租赁期 限。除此之外，计划开设新门店时，还会考虑新 门店与现有门店之间有无自相蚕食的风险。客单价：单店面积稳定在 250350平方米，单店员工为14至30人左右，定位核心商圈的高端市场，主 要面向高消费力客群，根据草根调研，美丽田园生美业务平均客单价在1200 元+ o门店效益：美丽田园收益前十大门店中，生美服务门店选址 均在超高端 商场，如上海恒隆广场、北京国贸商城等，客流量 大且平均客单价更高，因此 坪效等运营指标更为亮眼，与前十 大门店中生美服务门店相比，美丽田园整体 运营仍有一定的提高空间。门店考核：新店重点考核进店数量+客户体验数 量+办卡数量，老店在此基础上还会考核营收、升卡
10、率及会员卡余额情况等。 以上海为例，新店考核标准约为每天进店客户20人，体验服务 率需达50%以 上（10人及以上），办卡率需达10%以上（2人以上）。销售激励：老客户升 卡以及新客户首次巾卡或充卡，会给予 店员业绩奖励，且发展新客户奖励更 多。员工薪酬：基本工资+股权激励保障留存，促进门店稳定健康发展目前美容院采取的工资计算方法主要有四种：1 .固定工资制这是最简单的工资支付方式，一般用于实习员工、学徒或清洁工的工资发放。2 .固定工资+业绩提成 计算方式：固定月薪+技术业绩又(10%15%) +销售业绩X (5%-10%) O这 种方式普遍为大型美容院采用，也适用于刚开业的美容院优点：固定
11、工资满 足员工的安全感，便于管理，员工和美容院的联系紧密。多劳多得的业绩提 成，能够不断提升员工的个人创造能力。3 .完全提成计算方式：技术业绩X (20%30%) +销售业绩X (8%12%) o优点：激励 一线员工热情，店里不用承担固定工资，同时聘用新的美容师成本 很低，只要 试用期一过，美容师就靠自己的付出得到收入。缺点：吸引和培养优秀员工难 度较大，只能求生存，不能谋发展。4 .固定工资+定额提成美容师完成了设定的业绩目标，就可以拿到相应的固定工资。比如业绩低于1 万元，底薪1500元，另加提成；业绩1万元，底薪2000元，另 加提成；业绩 2万元，底薪3000元，另加提成。只要员工完
12、成了店里设定的业 绩目标，就 可以拿到相对等级的固定工资及提成。四、未来前瞻：精准运营，流量变现核心竞争力：精细化+定制化+多元化+数字化建设铸企业壁垒为了满足客户多元化需求，精益求精的服务质量+定制化的产品与服务+复合业 态+数字化手段管理成为美容服务机构持续发展的核心竞争力，亦为未来发展 趋势。精细服务：多维度服务升级，提升顾客体验感，建立情感连接消费者的首要诉求是服务热情：以90后和00后为主的消费群体对品牌、档次 及体验感的需求不断增强。追求极致的服务感是机构未来的发展重点。功效 需求愈发明确：科学美容、科技美容、智能美容成为未来发展趋势，随着美容 护肤 市场不断发展，中国女性对产品的
13、需求愈发明确，以效果作为决策导向， 所以优质的产品、科学的护肤理念以及专业的设备成为吸引并维护顾客的关 键。感性附加值服务成为新的业务增长点：优质的产品/项目和服务强调顾客 的功效需求，注 重消费者更深层次的感性价值需求、提供更多综合附加值服务 成为机构发展的新动力。定制服务：针对性产品设计为抓手，满足各年龄消费者需求，提高顾客粘性美容机构的目标群体不再局限于高消费人群，Z世代(1995-2009年期间出生的 人群)逐渐成长为消费主力。据2020 一二线女性护肤进阶白皮书：Z世代“颜”究之道统计，2020年，21%的一二线城市Z世代女性选择走进SPA馆 进行护肤，超过6成Z世代保持每周或两周一
14、次的护肤频 率，200-500元的中 价位段项目是Z世代的主流选择，并且更关注产品功效。银发群体“年轻 化”“时尚化”趋势逐渐明朗，美容机构可以从银发群体缺乏护肤知识、需要 更多指导和建议这一需求出发，给予更多的咨询服 务，以维护和扩大客群。相 比于年轻人，银发群体更追求简单、便捷。用耐心服务建立品牌信任，是品牌 制胜银发美容市场的关键。年轻一代由于生活及工作习惯转变(如频繁使用计 算机及智能手机、熬夜等)令皮肤问题频生，对于例如皮肤干燥、皱纹、失去 弹性、暗哑、肩 颈酸痛等。为恢复精神及维持良好外观，该群体对保湿、颈部 按摩及水疗等日常面部及身体护理服务的需求有所增加。数字管理：数据赋能企业
15、发展模式变革，前瞻性战略构筑企业护城河截至2021年，三成商家暂未进行数字化管理，大部分美容院商家已经开始全 方位数字化升级。以美丽田园为例，其数字化布局主要包括：搭建店铺管理平 台，提高门店运营效率：通过SPA服务管家系统这一门店管理平台，于三个方 面促进业务运营：(i)管理客户账户、(ii)监督前线员工的关键绩效指标、 (iii)将服务门店的财务及行政管理工具数字化。应用供应链管理系统，优 化存货管理水平：美丽田园能够及时为门店提供充足存货，优化存货水平，并 限制整体浪费，从而提高门店的整体业绩。通过客户管理系统，维护良好客户 关系：美丽田园的客户关系管理系统可以查询、预约、投诉、评价售后
16、服务。 会员亦可在线直接要求更换客户经理。只有在客户对美容 院提供的服务满意后 才会确认服务费收入。报告节选：一、生活医美行业:1.1 市场规模：生活美容为主要贡献单元，医WCAGR20162019 2020203QE抗衰医学服务能量仪器与注射服务24.9%17.6%24.9%18.3%健康与美丽管理眼受(2016-2030,单位细分市场I雌内容客户群体口饯商p日常面部及身体护理服务包括身体服务及面部服务 -身体服务主要包括纤体及鼻体护理眄身体护理-面部服务主要包括滴5及保Sh皮肤要臼及皮肤年轻化主要顾客群体年龄在31至50岁之间 83%为JB住于城市国女性克为白领专业人士、管理人员、企: 家
17、及家庭主妇与注射服务- 能量取器与注射服务包括能量仪器服务及注射类服务IB，项目采用借助激光、射频、强脉冲光、超声波约73.0%的网客为女性，tt76.05 等各种能量设备的方式进行，主要用于宸町理及坦易 年於在21至40岁之间- 注射类呗目主要包括对身体组织进行极低侵入度的美容约67.0%的躯客JR住于一线及新一 方式，例如面部或身体A型肉毒杆菌素注射、胶原蛋白蛆城市及透明质酸皮肤填充物注射等，月怎- 抗衰医学期指一系列定制的综合健康管理解决方案， 包括健康检查、咨询及干预，专注于潜在疾病预防，以 及基于顾客个人健康状况的长期健康监测及护理- 主要包括激盛Il节、晒胡海及.顺道麻潴修复- 主
18、要为寻求健康检直、咨询及疾病j 防的中年客户J以及受亚健康症状I 响的城市居民1.2 产业链：生活美容服务产业链清晰，较为弓上游中游 产业链上游参与者主要包含耗 材与美容器械的生产商和经营 商Q4耗材：主要耗材包括按摩 胃以及护肤品。护肤品又 ， 分为小容量的礼盒和大容 ，量的院线装f9美容器械；常用器械包括YT导入仪器、按摩仪器 产业链中游参与者为生活 按照商业模式不同可分为 务机构与加盟生活美容服 按照机构规模可划分为美 SPA店与会所店四类。逢( Hll HNA (S) Ikl* ；品LN制汁s贝黎诗BeautyUP经销商：护肤品及美容器 械经销商SIYNLI美隆田U1.3 竞争分散：单
19、体店为主，连锁化率有望进生活美容:连锁率低，单店为主生活美容业门店以单店为主，连锁规模偏小 从生活美容企业门店数量来看，单店平均占比54%,美容美体 业50家以上的连锁总店铺数占比仅为9% 从品牌占比来看，89%+的美容美体品牌只有一家门店，以单 店为主美容行业缺乏龙头企业引领，行业集中度不高 年营收超过5亿元中大型企业W30家，中国身体及皮肤护理服务CR5份颔仅为1.5%注：“三美”即美容美体、美发、美甲美建1.4 人力流失率高：招工难、员工流失率高，才专业服务人员对美客业发展至关重要 生活美容月畴业属于典型的劳动密集型产业，劳动力数量与质量 是美业健康发展的关键 互联网时代新产品和新技术迭
20、代速度加快，美业市场竞争渐趋激 烈，高素质的服务专业人才队伍可以保证服务的高质当前我国美业商家面对以下人才管理痛点 据美业颜究院统计，商家反馈人才管理最为困难的是招聘，其次 是员工流失和培训体系不完叁，除此之外，美业从业者培养周期 长、高知化不足等都成为制约美业发展的重要因素 我国美业人才出现结构性短缺。是对技术要求不高的基础岗位 工作人员不足，是高级技术人员与管理人员缺失美业商家面临的人才管理病点 (2020)1.5发展空间大：中国美业渗透率远低于发达E医疗美容各a家每千人能（划措与注射月踏行业渗透率项目数生活美容行业渗透率仍有较大提升空间从医疗美容角度来看，我国医美起步晚，2019年渗透率
21、仅为3.6%,同其 他发达国家（日本、美国、韩国）相比有较大发展空间从我国生活美容消费人群的年龄结构和用户区域异化现象来看，据 2023麦肯锡中国消费者报告显示，2022年，一线城市在适龄女性群 体中渗透率高达40.4%,而在三线城市的渗透率只有16.3%,四线城市还 不到15%,下沉市场仍待挖掘资料来源：美团研究院g 2。2。年中国生活美容行业发局艮告，美业观察，中国医美行业市场分析，观研天下，自 美业颜究院20202021生活美容行必艮告,中国国际美博会，智研陶 国海证券研究所二、宏观视角：参2.1竞争格局：生活美容行业众多品牌发展壮二品牌LOGO渠道布局颠题美丽田园思妍丽Chlitina
22、克丽维娜近4700家加盟店门店遍布全国34个 省市 1989年在中国台湾创3 1997年进入大陆市场 2013于中国台湾上市诗丽里伊美挪I疑涧|SYNLI忍靳海(g)奈瑞儿Mrni*懒T即KR束森自然美IVJ XATJFAL 3Jz之 SlLKToNE 300多家门店注：门店统计数据日期为2。23年2月27日 177家直营门店, 160家加盟门店 1993在海南创立 2022年赴港上市 150家门店 1998年创立近200家直营门店,坚营不加盟全球1342冢门店,其中4家直营 565家门店 2007年创立 1972年在中国台湾创3 1992年进入中国大陆 2002年于香港上市 Iggg年3月在
23、成都创立 2001年在大连创立2.2 扩张模式：加盟可快速形成规模优势，但管品牌初次收费品睥首批货培训费ffllffll费预计开店总3S品牌使用美丽田园整店输出200平十75万元77一线城市200万元十sam5整店输出售卖店：20-60平 会所店：60-200平整店输出 产品力随 入股力喷整店：120-150平10-20万 元77二线城市社区店 不超30万元7、beauup整店输出70-100平25.8万元77 .二线45万元 、三四线4。万元7、0核心发现采取加盟模式，品牌可以快速扩张形楸1模优势、提升品牌影响力。但加盟商对总部的贡献率很小，品牌盈利难Q同时，相较于成熟的餐饮和另 业并没有形
24、成相对统一的行业加盟标准，若加盟商经营管理水平低，极有下 声誉。因此，加盟模式和加盟策略的打磨是企业开放加盟时应该关注的重点2.3 案例研究：美丽田园打造标准化可复制门R品牌名称直营店数工加即璃服务点(关前旧同139日常面部及身体护理服务直营&加盟贝黎诗IBQiIlBMl15160日常面部及身体护理服务直营&加盟Qul ort | 9* *.*30%新客户来源于人际传播（老带新）.4视频号优势：基于社交关系+内希激活+裂变 背靠微信生态连接公众号、小: 在社交关系基础上建立情感纽 公众号打通融合，构建更丰国直播产品.短时间内完成大&品上第：11件 选品，包含充值券、美容项目、护 肤套装，通过集
25、中增加的方式联 更高品牌声量,推动交易转化成功因素引流方式线下：全国2叩多家门店共同宜推，包含门 店店物料、员工现场介绍线上！客户企微1沟通邀请，500+社群群 发引流，朋友圈广告推流（直播预约+观看）3.3管运效率：选址+服务撬动效益指标，门店*2021年美丽田园盈利能力及运官效剃的单店分析指标美丽田园平均美丽田园前十大门店1客单价（元）1200+N.A.日均营收（元）10000-12000+69590日均入效（元/人）7008002320人均守备率（平方米/人）20+28日均坪效（元/平方米）4082日成交坪效（笔/平方米）0.03N.A.日成交人效（笔/人）0.63N.A.进店率（%）N
26、A.N.A.成交率（%）10%-15%N.A.以上数据均为概数，具体盾况需结合门店面积、所处地段及区域竞争环境等维度综合考虑 日均人效二日均营业收入/门店员工数 人均守备率二门店经营面积/门店员工数 日均坪效二日均营业收入/门店经营面积 日成交坪效二日成交订单蒯门店经营面积 日成交人效二日成交订单期门店员工数 进店率二单位时间内进店人流星/单位时间内店门口人流量 成交率二成交人蜘进店人数注：1.此处前十大门店只统计生活美容服务门店3.6员工薪酬：基本工资+股权激励保障留存,X 2021年美容院单店人员配置才旨标美丽田园总计美容颠向美方师W)I人数 14-15A12 人34 人8 1单人月薪
27、1。12万元13?.5万it2万元 071万元 03-：-以上敌据均为t喉,具体情况需结合门店面积、所处蜂S及区骨争环境雌普合考虑; 如别效益较好的门店,造月薪的S万至2 万目前美容院采取的工资计算方法主要有四种:1 .I!这是最筒单的工资支付方式，一般用于实习员工、学徒或清洁工的工资发放2 ,固定工资+业绩提成 计算方式：固定月薪+技术业绩X (10%15%) +销售业绩X (5%10%) 这种方式普遍为大型美容院采用，也适用于刚开业的美容院 优点：固定工资满足员工的安全感，便于管理，员工和美容院的联系紧密。多 劳多得的业绩提成，能够不断提升员工的个人创造能力 计算方式：技术业绩X (20%
28、 30% ) +销售业绩 (8%-12%) 优点：激励一线员工热情，店里不用承担固定工资，同时聘用新的美容师成本 很低，只要试用期一过，美容师就靠自己的付出得到收入 缺点：吸引和培养优秀员工难度较大，只能求生存，不能谋发展4.固定工资+定瞰成美容师完成了设定的业绩目标，就可以拿到相应的固定工资管土美丽田园时光倒流比如业绩低于1万元，底薪15。元，另加提成；业绩1万元，底薪20。啸，另 加提成；业绩2万元，底薪3。元，另加提成。只要员工完成了店里设定的业 绩目标，就可以拿到相对等级的固定工资及提成。四、未来前瞻：/4.1 核心竞争力：精细化+定制化+多元化+数E为了满足客户多元化需求，精益求精的
29、服务质量+定制化的产 续发展的核心竞争力，亦为未来发展趋势4.2 精细服务：多维度服务升级，提升顾客体9美容SF瘦身纤服务恻 需求 功效 市场 品、产品重消4.3 定制服务：针对性产品设计为抓手，满足各年I多元化客群发展多元化需求，驳 美容机构的目标群体不再局限于新费人* Z世代（1995-200眸期耻 书：Z世代“颜”究之道统计，2020年，21 %的一二线城市Z世代女性选 率，200-500元的中价位段项目是Z世代的主流迦圣，并且更关注产品功效 银发群体11年轻化” .时尚竹 趋势喃明朗，美容机构可以从银编体制 务，以期和扩大客群。相比于年轻人，银发群体更追求简单、便捷。用而 年轻T弋由于
30、生活及工作习惯转变（如频繁使用计算机及智能手机、熬夜等 颈酸痛等。为恢震!醐及睇良好夕卜观，该群体对保湿、颈S腰摩及水疗等2020年一二线城市女性美抗老抗皱抗皱抗老抗皱眼部护理眼部护理补水彳屏障修复急救型护理资料来源：美丽田园医疗健康招股书，202。一二线女性护肤进阶白皮书：Z世代“物 究之道，中国老龄化 之第四篇章产业机遇篇3, CBNDaa 丽妍雅集，新洞凄报告，ShanghaiWOW!, TimeOUL国海证券研究4.4多元创新：医美生美跨界创新，打造顾客I现在展势析发趋分 消费分部计核心价值化：美妆经济快速发展，消费群 体年轻化以及护肤知识的快捷触达使得消费者更加理性, 美容店的皮胡理
31、养生调理务白的心价值寻卦匕 产 品、手法、客情、服务等，不再单一成为消费者买单的 理由。美容院被贴上“非刚需、低频、非标”的标签， 使其发展受挫 同质化竞争激烈：生美行业同质化竞争愈发激烈，机构 的产品多由日化供应商提供，机构的服务项目由机构自 身培训I美容院很难在产品和服务上做出差异化 2016年开始，我国市场逐步涌现了部分开展多元化、 跨界经营的袋法者，如研发自有品牌产品、开展专业化 妆和客户个人整体服饰搭配月器、引入医美、向大健康 领域渗透等 以医美业务为例，与医美合糊MI流互引并非轻而易 举，原因在于喇B环链条容易被切断，医美解决皮肤 问题，生美负责日常朝和保养。但硼卖中，当客户 从
32、生美流向医美后，医美部门通过高频项目留客Q与生 美相比，医美效果更加直观且更加高效，顾客往往会留 在医美门店，顾客的循环链条就此被切断 因此我们认为，未来会有更多的商亮蟒自行开设总 医院，以陵现全方面满足客户需求4.5 案例研究：美丽田园生美+医美十大健康多生活美容：培育流量医疗美容：变流量为出业务模式提供10类能量仪器与注 人数16,896名，大部分 由于医美自身特点，顾梆随门Ji 务输送客户-皮肤保养需求.-皮肤年轻化需:亚健康干预:丽 S 5JfiSBHS, 3fe 5BSte cr基本面部及身体护理：保湿、 深层清洁、身体按摩等-去瑕疵与肤质改善：光子嫩肤、 果酸换肤、激光治疔日常面部
33、及身体护理服务需求能量仪器与注射服务需求抗衰医学服务需求I消费者年龄皮肤年轻化站式综合服务体验提供31种口够，超过130个SKU,积累 活跃会员75,548名，贡献5成以上营收通过日常面部及身体护理艮务初步赢得 客户信任，器期该等更复杂的服务的需求皮肤保养，透明质酸折射皮肤年轻化，热5马吉、微针等健康改善Q压力与睡眠管理等 亚健康检测4.6 数字管理：数据赋能企业发展模式变革，FO全链条数字化布局，提高企业经营效率2021生活美容商家数字化管理现状1截至2021年,三成商家暂未进行数字化管理,大部分美容院商家已经开始全 方位数字化升级。以美丽田园为例,其数字化布局主要钿舌: 搭鹿店铺理平台，提
34、寓门店运营效率：通过SPA服务管家系统这一门店管理平台， 于三个方面促进业务运营：管理客户账户、(ii)监督前线员工的关键绩效指标、(iii) 将服务门店的财务及行政管理工具数字化 应用供应链首理系统，优化存货管理水平：美丽田园能够及时为门店提供充足存货， 优化存货水平，并限制整体浪费，从而提高门店的整体业绩 通过客户毓，维护良好客户关系：美丽田园的客户关系管理系统可以查询、预 约、投诉、评价售后服务。会员亦可在线直接要求更换客户经理。只有在客户对美容 院提供的服务满意后才会确认服务费收入注：1 .数据来源：中国国际美博会生活美容行业商家调研问卷？ N=165五、行业评级与行业评级与重点关注公
35、司当前生活美容行业快速发展，逐渐主流化，我们看好在高景 提升产品服务，打造一站式健康和美丽管理服务提供商，维 疗健康(2373HK),丽丰-KY (4137TW),雍禾医疗(2279.重点公司代码股票名称3月17日皿EPS20212022E2279.HK维禾医疗8.30.29-0.164137.7W20717.59.932373.HK美丽田园医疗健康27.21.940.42注：台麒价及EPS货币单位为&币，港股股价单航港币、EP潭位为A民币，换货N采用1港元=O.88107元民币；雍禾新 美丽田园医疗健康公司盈利酬采用Wln4药弼Q翊钙原：彭博，Wind,葩证细完所(港市 人丽=0.88107)六、风风险提小 消费复苏缓慢，线下门店客流受影响，美容院门店经营不及; 运营产生的医疗事故及医疗疏忽，对公司品牌或声誉产生负i 医美行业产品需求迭代，带来的消费者需求偏好变化风险； 品牌门店采用特许经营模式，掌控力下降风险； 我国医美行业政策持续变化，对公司经营带来的政策监管风I 日常经营中客户服务出现问题，导致公司面临诉讼风险； 公司的运营及业务规划产生变化，重点关注公司业绩不及预1 中国与国际市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考； 其他风险等。精选J
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